自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场(chǎng)内资(zī)金在科创板投资上采取“越跌越买(mǎi)”的(de)操作，主要跟踪科(kē)创板及其(qí)关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除了科创板之(zhī)外，半导体相关ETF也持续(xù)吸引(yǐn)场内(nèi)资金的目光。场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半导体及芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合计(jì)资金净(jìng)流入(rù)超过(guò)202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近一个(gè)月全市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内资金(jīn)不断(duàn)借(jiè)道ETF基金加速(sù)布(bù)局科创板、半导体板块，体(tǐ)现出(chū)市场对上述板块投资价值的认可。经过前(qián)期调整，这两(liǎng)大板(bǎn)块(kuài)性价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸(xī)金(jīn)”超256亿元

　　作为(wèi)场内资(zī)金配置的工具性(xìng)产品，ETF市(shì)场一直有着逆势投(tóu)资的特征(zhēng)，最近一个月，随着科(kē)创(chuàng)板的回调，相关(guān)ETF也成为资(zī)金(jīn)追逐(zhú)的对(duì)象。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一(yī)个(gè)月时间，主要跟(gēn)踪科创板及其(qí)关联(lián)指数(shù)的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全(quán)市场(chǎng)ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超(chāo)过(guò)30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两(liǎng)只基(jī)金资金(jīn)净流(liú)入也均在10亿元之(zhī)上(shàng)。

　　今年以来，场内资金(jīn)持续流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居(jū)股票(piào)ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在(zài)易方达基金看(kàn)来，电子、计(jì)算机(jī)等科创板的核(hé)心权(quán)重行(xíng)业持续获得资金青睐，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市(shì)场关注焦点，另(lìng)一(yī)方面随着半导体下(xià)行周期拐点(diǎn)临近，业绩边际改善的预(yù)期吸引资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板(bǎn)的核心(xīn)板块(kuài)业绩变化(huà)来(lái)看，电子、计(jì)算机和通信(xìn)板块的(de)2023年盈利和收入预期增速保持在(zài)较(jiào)高水平，相比(bǐ)过去明显(xiǎn)改善，与此(cǐ)同时新能源板块(kuài)的增速依然稳健，凸(tū)显出(chū)科创板整体较高(gāo)的盈利(lì)质(zhì)量。

　　易方达(dá)基金进一步分(fēn)析指出，整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，科创50作(zuò)为成长性宽(kuān)基，今(jīn)年一(yī)季度的利润(rùn)反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序增(zēng)速(sù)相对较高，配置吸引力显现。从未(wèi)来的一致(zhì)预期净利(lì)润增速(sù)来看(kàn)，科创50相比其(qí)他宽基指数(shù)仍(réng)有(yǒu)优势，配(pèi)置性(xìng)价比较高，反映出较(jiào)好的(de)基本(běn)面(miàn)。

　　从(cóng)估值水平来(lái)看，科(kē)创50仍处(chù)于历史较低水(shuǐ)平，同反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序时(shí)盈利估(gū)值匹配度依然较(jiào)优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科(kē)创板基(jī)金(jīn)经理姜英也看好今年(nián)以来科创板(bǎn)走势。“从板块整体估值(zhí)性(xìng)价比以(yǐ)及对(duì)未来产(chǎn)业的(de)反(fǎn)应程度，都(dōu)是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经(jīng)过(guò)了三年的(de)估值回(huí)归，很多公(gōng)司的估值与成长匹配，买入并持有可以享受行业和公司的长(zhǎng)期成长(zhǎng)。”华南一(yī)位基金经理更是(shì)直(zhí)言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行(xíng)业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公布外汇(huì)法(fǎ)法令修正案(àn)，将先进芯片制(zhì)造设备等23个品(pǐn)类追加(jiā)列入出(chū)口管理的管制对象，上述修正案在经过2个月(yuè)的公告(gào)期后(hòu)，并将于7月开始(shǐ)实施。受益于国(guó)产替代加速的预期，半导体(tǐ)板块(kuài)成为5月24日(rì)A股市场少(shǎo)数逆势飘(piāo)红(hóng)的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随(suí)着前段(duàn)时间半导(dǎo)体板(bǎn)块回调，资金(jīn)也在加速(sù)抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显示，场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体(tǐ)或是芯片指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元。其中(zhōng)，国联(lián)安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净(jìng)流入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近一个(gè)月行业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望(wàng)未来半导体(tǐ)行业走势，国泰基金(jīn)认为，存储芯片自2022年四(sì)季度至2023年一季度价(jià)格持续下探之后，当前阶段或已接近(jìn)行业底部。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相(xiāng)较于其(qí)他半导体产业链环节，具备(bèi)较强(qiáng)的大宗商品属(shǔ)性，国际龙(lóng)头会在下游新兴需(xū)求(qiú)诞生时(shí)，提升(shēng)自身(shēn)产(chǎn)能。而(ér)当(dāng)扩产(chǎn)落(luò)地时，行业(yè)进入供过于求周期，各厂(chǎng)商则(zé)会通过降价进行库存去化。供给与需(xū)求的错配(pèi)使得存(cún)储行业具(jù)有(yǒu)较强的(de)周期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史上(shàng)存(cún)储芯片的周(zhōu)期走势(shì)，结合2022年四季(jì)度行业龙(lóng)头营收数据(jù)，营收(shōu)增(zēng)速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑(zhù)底阶段，下半年有望迎来存储芯(xīn)片行业(yè)周期的反弹(dàn)机遇(yù)。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代表的人(rén)工智能新兴(xīng)需求爆发(fā)，对于算(suàn)力以及(jí)存储(chǔ)的爆发性需求由产(chǎn)业链下游(yóu)传导(dǎo)到上游，促(cù)进上游芯(xīn)片厂商提升自身产量。叠加(jiā)近两个季度量(liàng)价持续下探的周期(qī)性磨(mó)底，芯片(piàn)板块有(yǒu)望在今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投(tóu)资者需要警惕国际局势以及通胀带(dài)来的负面(miàn)影响(xiǎng)。

　　创金合信(xìn)芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的(de)投资机会需要(yào)看到(dào)真正的业绩触(chù)底、拐点出现，以及一些(xiē)真(zhēn)正的创新落地。预计半导体和消费电子大概率在(zài)二季度及二季度以后触底，当行业周期(qī)触(chù)底，科技创新蓄能才能真正地释放出(chū)来，下半年硬科技(jì)的(de)投资机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体(tǐ)芯片(piàn)ETF基金经(jīng)理罗英(yīng)宇也倾(qīng)向判(pàn)断，半导体(tǐ)产业链正处(chù)于供给侧(cè)收缩匹配需求(qiú)端(duān)，进一步压缩产业链(liàn)库存的时期，价(jià)格下行(xíng)压力逐步(bù)减(jiǎn)轻，行业(yè)有望(wàng)迎来库存加(jiā)速出清，营收(shōu)和利润(rùn)迎(yíng)来拐点。

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