金(jīn)融界5月(yuè)11日消息 央行今日发(fā)布2023年4月份金融数据。4月末，广义(yì)货币(bì)（M2）余额280.85万亿(练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益yì)元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百分点，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多(duō)2729亿元。其中，对实体经济发放的人(rén)民币贷款增加4431亿元(yuán)，同(tóng)比多增729亿(yì)元；对(duì)实(shí)体(tǐ)经济发(fā)放的外币贷款折合(hé)人民币减少319亿(yì)元，同比少减(jiǎn)441亿(yì)元。

　　此外，4月份人(rén)民币存款减少4609亿元，同(tóng)比多(duō)减5524亿元。其中，住户存(cún)款减少1.2万亿元，非金融企业(yè)存款减少1408亿元，财(cái)政性(xìng)存款增加(jiā)5028亿元，非银行业金(jīn)融机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外(wài)币存款余(yú)额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外(wài)币存款减少(shǎo)296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同(tóng)比回落，主因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为(wèi)减(jiǎn)少，但更可能重(zhòng)回表(biǎo)外资产，而(ér)非用于(yú)消费，消费在二季度同(tóng)样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以(yǐ)来(lái)首次(cì)转负。4月居(jū)民存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证券(quàn)点评如下：在经历了(le)一季度的(de)爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落。从结构(gòu)上(shàng)来看，居(jū)民部(bù)门(mén)再次(cì)“缩表”，不过企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款(kuǎn)有较强韧(rèn)性。信贷回落可能是因为一季度透(tòu)支了(le)部(bù)分银行信(xìn)贷额度和企业信(xìn)贷需(xū)求(qiú)，而且4月地产销售也边际走弱。社融增速与上月持(chí)平，非标融资持续好转。M2增速在高基(jī)数(shù)下回落。

　　申万(wàn)宏源(yuán)申万宏(hóng)源(yuán)认(rèn)为，M2同比回落主因居(jū)民存款13个月以来同比首次(cì)转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外资(zī)产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居(jū)民贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存(cún)款减少1.2万(wàn)亿(yì)，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个(gè)百(bǎi)分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差(chà)收敛(liǎn)0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于个人存(cún)款的流(liú)出(chū)而(ér)非企业活期存款大幅改(gǎi)善，和(hé)地产(chǎn)销售的(de)再度(dù)转冷有关(guān)。

　　4月份人民币(bì)存款大(dà)幅减(jiǎn)少(shǎo)的问题，中信证券认为(wèi)是季节性波动。因(yīn)为(wèi)银(yín)行倾向(xiàng)于让理(lǐ)财产品(pǐn)在季末到期，使资(zī)金回流成(chéng)存(cún)款，以应对考核，然后在下季初发行新的理财产品承接。因此居民存款(kuǎn)在季末季(jì)初常出现波动。4月M1增(zēng)速(sù)为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点(diǎn)，或(huò)许反映了企业经营活跃(yuè)度有所(suǒ)提升。

　　招商(shāng)宏观与中信证券看法较(jiào)为一(yī)致(zhì)，招商宏(hóng)观表(biǎo)示居(jū)民存款减少符合季节(jié)性(xìng)规律。在(zài)本(běn)月(yuè)数据中，居民端出现了(le)新增存款，新(xīn)增贷款同(tóng)时收缩的情况。从历史规律来看，4月及(jí)7月一般是居民存款减(jiǎn)少的时点。以4月为例(lì)，今(jīn)年1.2万亿居民存款的减少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿(yì)）。目前(qián)无法从4月(yuè)数据得出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万(wàn)宏源分(fēn)析(xī)认为(wèi)4月居民存(cún)款减少(shǎ练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益o)更(gèng)可能去向表外资产(chǎn)，而非消费(fèi)领域。

　　对于(yú)4月的信贷(dài)结构问题，招商(shāng)宏观表示在放缓的信贷投(tóu)放中(zhōng)，结构(gòu)特征依(yī)然明(míng)显。企业中长期(qī)贷(dài)款贡献(xiàn)了新增信(xìn)贷(dài)的绝大(dà)部分，居民端中长期信贷出现收缩(suō)。这种结构特征反(fǎn)映了居民端在(zài)前期购房需求脉冲(chōng)式释(shì)放后信心仍然不足(zú)的情况。如(rú)果没有进一步的政策(cè)支撑，不排除(chú)居民(mín)端新增(zēng)信贷量会持续(xù)维持在低(dī)位。

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