华(huá)尔街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大波的美国(guó)新兴做空(kōng)机构兴登堡(bǎo)研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投(tóu)资(zī)者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗(qí)下控股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月(yuè)2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊(yī)坎(kǎn)个人(rén)身(shēn)价(jià)，也一夜(yè)蒸(zhēng)发(fā)29亿美元（约200亿人民币）。根(gēn)据福布(bù)斯(sī)榜单显示，截(jié)至收稿，伊坎个人身价为147亿(yì)美元，排名世(shì)界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在报(bào)告中指(zhǐ)出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用(yòng)来自(zì)新投(tóu)资(zī)者的(de)资金向老投(tóu)资者支付股息。报告指出，简而(ér)言(yán)之，伊坎一直在使用从新投资者(zhě)那里(lǐ)获得的资金向老(lǎo)投资者支付股息(xī)。“这种类似庞氏(shì)骗局(jú)的经(jīng)济结构只有在新资(zī)金(jīn)愿意冒着成为最后一批'持有资金的风险的情况下(xià)才是可持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还在(zài)报告中称，IEP的(de)56亿美元年终净资(zī)产价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研究在报告(gào)中表示，IEP的股票(piào)被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次(cì)报告的(de)资(zī)产净值高出218％，远远高于所(suǒ)有(yǒu)可比公司。”

　　报(bào)告指出，另一方面，伊坎企业的同(tóng)行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格(gé)均低于各自(zì)的资产净值。资(zī)产净值是衡(héng)量基金业绩的(de)关(guān)键指标，衡量基金所(suǒ)持证券的市场(chǎng)价(jià)值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的股息收(shōu)益率，这是(shì)迄今为止(zhǐ)美国(guó)大(dà)型股公司中最高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以(yǐ)股票而不是现金的形式(shì)发放股息，并让(ràng)伊坎(kǎn)企(qǐ)业出售新(xīn)股(gǔ)，以(yǐ)满(mǎn)足股东的支出，从(cóng)而抬高了股(gǔ)息收益率。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美元(yuán)，但一个月后(hòu)，该部门的(de)一家重要子公司申请(qǐng)破产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一一家跟踪(zōng)伊(yī)坎企业(yè)的大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与(yǔ)伊坎之间的关(guān)系密切(qiè)。报告称，杰富(fù)瑞(ruì)在(zài)其研究中假设，即使在(zài)最坏的(de)情况下，伊坎的股息也将永久支(zhī)付，同时(shí)还(hái)从安(ān)排IEP股票(piào)发(fā)售中获利(lì)。

　　伊坎(kǎn)反(fǎn)击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以为(wèi)是(shì)”

　　这份做空报告对伊坎来说是(shì)一个重大(dà)挑战。他也在报告(gào)刊登的几小时后发声反击(jī)。

　　伊坎在一份声(shēng)明中表示，兴登堡“自以为是(shì)”的报(bào)告旨在以牺牲(shēng)IEP长(zhǎng)期股东的利益为代价获取(qǔ)利润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持公(gōng)开披露的信息，我们(men)相信(xìn)，从长期来看，IEP的业(yè)绩将会像(xiàng)以往一(yī)样(yàng)不言自明。”

　　伊(yī)坎表(biǎo)示(shì)，我(wǒ)们仍然相信激进主(zhǔ)义是(shì)最好的投(tóu)资(zī)1ma等于多少a，1ua等于多少a范例。“我过去(qù)25年的激进主义投资已(yǐ)经很好地(dì)证明了这(zhè)一(yī)点(diǎn)。我(wǒ)们(men)定期将我(wǒ)们(men)的维权原则付诸于我们的(de)多数控股公司以及我们投资部门持有(1ma等于多少a，1ua等于多少ayǒu)的少数(shù)股权，目前在14个上市公司(sī)董(dǒng)事会(huì)中都有代表。此外，我们坚信通过对冲头寸来降低风(fēng)险，尤其是在我们今天所处(chù)的市场(chǎng)中。”

　　伊(yī)坎的公司持有(yǒu)他在能源、汽车、食(shí)品包装、房地产和其他(tā)行业的各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的(de)股份。

　　申明还指(zhǐ)出(chū)，报(bào)告中(zhōng)的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股(gǔ)东权益机构也坐不住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资(zī)者就兴登堡(bǎo)研究做(zuò)空报告伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研(yán)究“一战成名”

　　回(huí)数兴登(dēng)堡研究的做空(kōng)实(shí)例，最(zuì)出(chū)名的莫过于今年2月做空印(yìn)度首富的阿达(dá)尼集团了。兴登堡(bǎo)研(yán)究百页(yè)的做空报告使得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印度股市撤离，更让印度总(zǒng)理莫迪受(shòu)到反对派(pài)质疑。

　　根据(jù)当时美国全国公共(gòng)广播(bō)电台称(chēng)，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼(ní)集团市值在短短10日内蒸(zhēng)发逾(yú)1000亿(yì)美元，集(jí)团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达(dá)尼的个人(rén)净资(zī)产也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那(nà)么，兴(xīng)登堡研究究竟什么来头(tóu)？公开资料(liào)显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据兴登堡研究(jiū)官(guān)网介绍(shào)，公司的主要业务包括披露企业的会计造假(jiǎ)、管理问题、未公开关(guān)联交易(yì)、财报违规等。媒(méi)体统(tǒng)计显(xiǎn)示(shì)，从2020年(nián)至今，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究公(gōng)司共对(duì)30家公(gōng)司发(fā)过难。他们(men)雇佣金融分析师、会计师和记者(zhě)，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内特(tè)·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家(jiā)庭，曾在康涅狄格(gé)大学学(xué)习(xí)商科。 据(jù)其Linkedin资料(liào)，大学期间，他加(jiā)入了以色列的救护(hù)车(chē)急救部门，是拥有以色列(liè)证书的救护(hù)人员。

　　公(gōng)司(sī)官网显(xiǎn)示，“兴(xīng)登堡研究(jiū)”这(zhè)个名(míng)字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们将兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)视为(wèi)完全可(kě)以避免的人(rén)为灾难的缩影，”该公(gōng)司的(de)网(wǎng)站上写道(dào)。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿达(dá)尼集(jí)团，兴登(dēng)堡研(yán)究也(yě)曾瞄(miáo)准其(qí)他企业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份(fèn)69页(yè)的(de)做空报告，让市(shì)值一度达到340亿(yì)美元的“卡车界特(tè)斯(sī)拉(lā)”公司Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人被迫(pò)辞(cí)职(zhí)，美国司(sī)法部和证券监管机构随后跟进调(diào)查，Nikola的创(chuàng)始人最(zuì)终被判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产(chǎn)能(néng)力(lì)方(fāng)面误导投资(zī)者。该公(gōng)司的市值一度(dù)超过50亿美元，如今已(yǐ)缩水至不到2.6亿(yì)美元，其股票在兴登堡研究做空报(bào)告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾(céng)介入马斯(sī)克对推(tuī)特(tè)的收购案。在兴登(dēng)堡研究宣布做空推特后，推特(tè)的(de)股价从49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安德(dé)森宣布(bù)关闭做空仓(cāng)位。去年7月中(zhōng)旬，当推特的股价位于低(dī)点附近时，兴登(dēng)堡研究宣布转为做空推特，推特股(gǔ)价随即大涨约8％。

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