随着公募基(jī)金2023年一季报披露拉(lā)开帷(wéi)幕，多位知名基金经理调仓换股以(yǐ)及对后市看(kàn)法跃然(rán)纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一季报中表示，看好半导体、电(diàn)动(dòng)车、风光电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域(yù)投资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的(de)算力(lì)产业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂直类(lèi)应(yīng)用场(chǎng)景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯(féng)明远一季报中表示，二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在(zài)新 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人(rén)也发布了一季报，均谈到了自(zì)己对AI领(lǐng)域的(de)密切(qiè)关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成(chéng)为(wèi)第(dì)一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相(xiāng)关(guān)概念股

　　一季报数据显示，从银(yín)华(huá)基金李晓星在管(guǎn)的10只基金来(lái)看，整体基金(jīn)仓(cāng)位(wèi)维持在90％左右(yòu)。

　　其(qí)中(zhōng)，银华中小盘(pán)精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊开、银华丰享一年(nián)持有、银华心(xīn)选一年持有(yǒu)A 在今年一季(jì)度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓(cāng)幅度最大(dà)的(de)是银(yín)华心选一年持(chí)有(yǒu)A，较(jiào)去年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华(huá)心怡A、银华(huá)心佳两年持有期、银华心享(xiǎng)一(yī)年(nián)持有、银(yín)华心兴(xīng)三年(nián)持有(yǒu)A 则在(zài)一季度小幅加(jiā)仓，其中，加仓(cāng)幅(fú)度最大的是银华心兴(xīng)三(sān)年持有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基(jī)金产(chǎn)品大幅提(tí)高(gāo)了港股仓位，比如银华心佳两(liǎng)年持有期港股仓位从(cóng)去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从(cóng)去年(nián)底14.93％上升到(dào)一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李(lǐ)晓星(xīng)代表作银华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓股变(biàn)动较大。今(jīn)年一季(jì)度，立讯精密、金山办公、用(yòng)友网络、中(zhōng)科创达、中微(wēi)公司(sī)、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链(liàn)”龙头(tóu)立讯精密成(chéng)为(wèi)第(dì)一大重仓(cāng)股，截至(zhì)一季报(bào)，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万(wàn)股(gǔ)，持有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目(mù)前持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓(cāng)股。值得注意的是(shì)，上述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而(ér)宁德时(shí)代、晶澳科技(jì)、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光(guāng)信息(xī)、复旦微电(diàn)、锦(jǐn)浪科技则退出前十大。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海清(qīng)科，分别(bié)较(jiào)去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季报，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用“千字小作文”表(biǎo)达了(le)自己对市(shì)场的(de)看法，基(jī)金君为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在一(yī)季报(bào)中表示，对于今(jīn)年国内(nèi)的宏观(guān)判断依(yī)然是经(jīng)济(jì)整体稳健复苏，产业(yè)结构调(diào)整(zhěng)继(jì)续升级(jí)，居(jū)民消费信(xìn)心(xīn)逐渐(jiàn)恢复；我们判断由(yóu)于国家自(zì)身实力的不断(duàn)增(zēng)强，国际伙(huǒ)伴跟我(wǒ)们的利(lì)益共同点变(biàn)多，国际形势相对(duì)之前会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联(lián)网之后又一革(gé)命性的(de)技(jì)术，现(xiàn)象级应用推出后(hòu)，国内外各巨(jù)头(tóu)加速入(rù)局。需要关注(zhù)的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续(xù)波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂直类应用(yòng)场景值(zhí)得关注。

　　半(bàn)导体方(fāng)面，我们(men)维持看好国产(chǎn)替代方向，集中(zhōng)在半导体设(shè)备、材(cái)料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供(gōng)应(yīng)商(shāng)积(jī)极验证导入，国内晶圆(yuán)产线建设(shè)将(jiāng)再度提速(sù)。在景气复苏方向，我们的(de)看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导体下行周(zhōu)期接(jiē)近尾声，经历了过去几个季度(dù)的(de)去(qù)库存，有望在(zài)今年下(xià) 半年重启(qǐ)上行(xíng)周期，向上弹性取决于下游需(xū)求恢复的(de)力(lì)度，数据中心有(yǒu)望率先回(huí)暖(nuǎn)，其次是(shì)汽车(chē)、 消费(fèi)电(diàn)子，关注相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块是一季度被市场抛(pāo)弃较(jiào)多的板(bǎn)块，交(jiāo)易占比和估值(zhí)已经处于历(lì)史偏(piān)低的(de)位置(zhì)。只是市场对(duì)于上涨的标的更多(duō)地关注利好，对于下跌的(de)板块更多地关注(zhù)利(lì)空。我们总(zǒng)体认(rèn)为(wèi)现(xiàn)在市场(chǎng)对于新能(néng)源(yuán)板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板(bǎn)块的应(yīng)激式(shì)反应。在去(qù)年的中(zhōng)报中(zhōng)，我们曾(céng)经提到了(le)新能源板(bǎn)块的一些风险点，这(zhè)些风险点(diǎn)在经过(guò)大半(bàn)年的消化后，在(zài)这个估值分位以及股价位置下(xià)，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个(gè)时间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资(zī)机会(huì)。

　　璞泰来仍是(shì)第一大(dà)重仓股

　　冯(féng)明远(yuǎn)继(jì)续(xù)加仓新能源相关个股

　　一季报数据(jù)显示，信达(dá)澳亚基(jī)金冯(féng)明远在管的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股(gǔ)票(piào)仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科技创新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持(chí)仓(cāng)情况来看，以冯明远的代表作信澳新能源(yuán)产业为(wèi)例，该基金一季度增(zēng)持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最(zuì)大的是中伟股(gǔ)份，今年一季(jì)度较去年底(dǐ)增持(chí)了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大个(gè)股，斯莱(lái)克、保隆科技、比(bǐ)亚(yà)迪则(zé)退出前十(shí)大之列(liè)。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进(jìn)行不同程度减持，其中(zhōng)，减(jiǎn)持幅(fú)度最大的(de)是(shì)天齐锂业，今年一季度(dù)较(jiào)去年底减(jiǎn)持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复苏后的调整修复，经(jīng)济(jì)先是(shì)在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随后(hòu)又出(chū)现了显(xiǎn)著的回(huí)调，从(cóng)而总体呈 现(xiàn)出震荡趋(qū)势。本基(jī)金(jīn)的投资主要聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板块(kuài)的整体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金(jīn)的净值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门(mén)概念的创新(xīn)，以及半导体 和(hé)制造业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。我们会继续在新 能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等(děng)主要(yào)赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优(yōu)质(zhì)个(gè)股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐观看待(dài)人工智能(néng)

　　今日(rì)，中信保诚(chén电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊g)基金旗下(xià)多位基(jī)金(jīn)经理也发布(bù)了一季报。其(qí)中，中信保诚基金(jīn)权益投(tóu)资部(bù)总(zǒng)监王睿(ruì)在一(yī)季报中表示，宏观经济目(mù)前处(chù)在一(yī)个温和(hé)复苏的通(tōng)道，在(zài)海(hǎi)外加息进入(rù)尾声后，社会流(liú)动性(xìng)将相对宽(kuān)松(sōng)，宏观及货(huò)币环境有(yǒu)利于权益市场(chǎng)行情的开展，二(èr)季度(dù)指数(shù)仍有可能会是震荡上行的态势(shì)。

　　一季(jì)度，王睿(ruì)减表示持了部分短期达到目标价的相关品种，并根据收益率预期的变(biàn)化调整了一部分科技持仓(cāng)。具体来看，以其代表(biǎo)作中信保(bǎo)诚创新成长为例，该基(jī)金(jīn)在一季度增持了晶(jīng)盛(shèng)机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电等个(gè)股(gǔ)，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表示(shì)，对于人(rén)工智能(néng)这一非常宏大的命题(tí)，他目前(qián)持(chí)谨慎(shèn)乐观的态度。首先(xiān)我(wǒ)们相信这是(shì)一项(xiàng)会对(duì)目前的(de)生产和生活方式带来(lái)重(zhòng)大(dà)变化的技术(shù)变革，值得(dé)我们投(tóu)入非常多的(de)精力去跟(gēn)踪和研究。但另一方面，我们(men)目(mù)前还(hái)无法相(xiāng)对准确的评估这项(xiàng)技术革命给具(jù)体(tǐ)公(gōng)司和行(xíng)业(yè)格局(jú)带来的影响，也不能(néng)给出大部分公(gōng)司一个相对清晰(xī)的定价(jià)，因此我(wǒ)们一季度暂时还没有明显(xiǎn)增(zēng)加相关的(de)持(chí)仓。后续我们会(huì)紧密跟踪。一季(jì)度我们持仓较多(duō)的电(diàn)动车和(hé)光伏(fú)表现不佳，受到了一些短期因素的(de)干(gàn)扰，投(tóu)资(zī)者的信心(xīn)出现了(le)波动(dòng)。投资者(zhě)预期变化导致部分(fēn)个股出现了较大回调，目前(qián)行业整体(tǐ)估值水(shuǐ)平处于历(lì)史较低位置，而这两个行业未来的发展(zhǎn)方(fāng)向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有(yǒu)躺平的(de)一天

　　今日(rì)，中泰资管基(jī)金经理姜(jiāng)诚也发布(bù)了一季报在(zài)一季报中(zhōng)，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，一(yī)季度的市场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了(le)一个(gè)道理，即(jí)市场是难(nán)以预(yù)测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技发展进(jìn)程(chéng)中最重要的事(shì)件之一，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链(liàn)不同环节之(zhī)间将(jiāng)如何(hé)分配？ 市场当前认(rèn)为的受益(yì)环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到(dào)了什么(me)程度以(yǐ)及(jí)渗透率将多(duō)快(kuài)提升？都(dōu)是很容易让人(rén)兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的(de)难(nán)题。谈资和投资之间(jiān)，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原理告诉(sù)我们，价值会(huì)随(suí)着时间增长，而非(fēi)随(suí)着(zhe)利(lì)润波(bō)动。所以在海(hǎi)量信息中，我们(men)需要重点关注长期(qī)因素，淡化(huà)短期(qī)因素。人(rén)工智能(néng)的发(fā)展是一个长期(qī)因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目标。好资产的标准是(shì)活得久、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率高(gāo)，以及在(zài)好的公(gōng)司治理加(jiā)持下(xià)能(néng)够把长(zhǎng)期利润(rùn)转化为诱人分(fēn)红(hóng)。所以，我们(men)会一如既往(wǎng)，不去猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰(tài)星元价值(zhí)优选A代(dài)表作为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华(huá)鲁恒升(shēng)、苏(sū)泊(pō)尔、海(hǎi)螺水泥(ní)、美的集(jí)团(tuán)，增持(chí)了工商银行、建发股(gǔ)份、招商(shāng)银行、扬农化工(gōng)。

　　过(guò)去的一个季度电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊，姜诚表示，自己的(de)组合没有大的(de)变化，是(shì)因为长期观点没有大(dà)的变(biàn)化。对(duì)中国(guó)经济的长期乐观(guān)，结(jié)合当前市场提供的较低估值水平，让我们可以在热点不断(duàn)切(qiè)换的市场中保持平(píng)和。但投(tóu)资是(shì)一项苦差事，需要随时准备证伪自(zì)己的观(guān)点(diǎn)，需要保持(chí)学习，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的一天(tiān)。

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