AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不(bù)少上市公(gōng)司宣布试水人工智能(néng)、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关(guān)系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注(zhù)的(de)是，此次公募基(jī)金2023年一季度报中，无论是成长派(pài)、还是价值派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇(yù)。各(gè)大派别(bié)基金经理均认可(kě)AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期(qī)投资价值，但是对于短期人工智能(néng)极致行情演绎下(xià)，也(yě)有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试(shì)水

　　部分季(jì)报用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文体娱(yú)乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的是，季报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确(què)写道(dào)，这(zhè)段(duàn)AI生成的(de)内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如(rú)医(yī)疗、教育(yù)、工业生产、环境保护和可持续(xù)发展，以(yǐ)及新能(néng)源(yuán)开发和利(lì)用等领域(yù)。文中(zhōng)表示，人工智能领(lǐng)域的快速发展为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们(men)的生活方式和社会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要建立完善的法(fǎ)律法规和(hé)伦理(lǐ)准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数(shù)据安全并(bìng)防(fáng)止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住人工智能带来的机遇，共同推(tuī)动这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金经理王(wáng)贵(guì)重在季报中也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看好人工智能(néng)对各个行业(yè)的改变。他还专门谈(tán)及，一季度进(jìn)行了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。数字(zì)化的核心(xīn)逻辑是提高(gāo)效率，而高质量(liàng)发展的(de)核心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联网平(píng)台等提出自己想法。说(shuō)到数字化(huà)时(shí)，表示其本质是利用(yòng)技术的手段，提升组织信息计算、存(cún)储(chǔ)、传播的效率(lǜ)，这(zhè)是一(yī)个长期向上的类消费行业，在(zài)美国是一个(gè)和互联网行业一样(yàng)大规模的产业。在(zài)中国，依(yī)然处于产业的早期，但是我(wǒ)们可以看到疫(yì)情背景下(xià)，大家越来越意识到数字(zì)化的(de)重要性。而(ér)此轮数字化将会和人工智能深度融(róng)合(hé)，也会(huì)给中国公(gōng)司带来(lái)发展的(de)机会。目前整个(gè)板(bǎn)块的(de)估(gū)值都到了(le)历史最(zuì)低(dī)的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次(cì)利用人工智能完成季报(bào)，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始方(fāng)方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教(jiào)育基(jī)地宣布成为(wèi)百度文心一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地(dì)也将通过百度智(zhì)能云接入文心一言能(néng)力，致力于创新投资(zī)者关系管理新模式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工(gōng)智(zhì)能成(chéng)为(wèi)一(yī)季(jì)度市场热点(diǎn)，不少(shǎo)基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了积(jī)极参与布局，其中，除了科技(jì)成(chéng)长派基(jī)金经(jīng)理，也不乏价值投资派(pài)基金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季(jì)报(bào)可以(yǐ)看出，该基金一季度(dù)进行了一(yī)定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主要是受(shòu)益于(yú)人工智能(néng)的计算机和(hé)传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱(yú)乐(lè)基金经理王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工智能对(duì)各个(gè)行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就是能(néng)源(yuán)、信息、生(shēng)命。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互(hù)联网(wǎng)平台、创新(xīn)药(yào)。我(wǒ)们认(rèn)为，各个(gè)细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最(zuì)重要(yào)的增长(zhǎng)要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港(gǎng)股的机会，特别(bié)是软(ruǎn)件和(hé)互联网领域的机会。”王贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉(jiā)实(shí)基金(jīn)科技成长团(tuán)队中，有不(bù)少基金经理明确(què)看(kàn)好人(rén)工智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增强基金经(jīng)理陈涛在去年下(xià)半年开始增持(chí)软件，当时基本处(chù)于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的(de)位置。他认为(wèi)，行业在信(xìn)创、数(shù)字化、智能化(huà)等长期需求(qiú)刺激下将迎来(lái)3年以(yǐ)上的景气周期，也(yě)是为数不(bù)多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开(kāi)新一轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带(dài)来以十年(nián)为维度的产业变革(gé)机会，同(tóng)时配合(hé)2023年一(yī)季度的复(fù)苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算机为(wèi)代表的科(kē)技板块(kuài)内会持(chí)续有个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材(cái)料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可(kě)再生(shēng)能源将(jiāng)构(gòu)成未(wèi)来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人(rén)工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产业机会(huì)将(jiāng)进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是积(jī)极的(de)一派。他在一(yī)季报(bào)中表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子(zi)版块带动的(de)人工(gōng)智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思的基(jī)金维持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的硬(yìng)件和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和布局。海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新入(rù)兴全(quán)合润前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股名(míng)单(dān)，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其(qí)中(zhōng)，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓(cāng)股上，也体(tǐ)现了对人工智(zhì)能相关产业(yè)链的挖掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨股份(fèn)进入(rù)十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了调(diào)仓换(huàn)股，提高TMT行(xíng)业结构占(zhàn)比，减(jiǎn)持地产、军工(gōng)比例(lì)，目前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军(jūn)工为前(qián)三大持(chí)仓，产品(pǐn)总仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)之列，招商蛇(shé)口、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示(shì)，主要是基(jī)于对未(wèi)来2年(nián)数字经(jīng)济的看好(hǎo)。随着人口老龄化(huà)与经济发展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素，高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于全要(yào)素生产(chǎn)率(lǜ)的提升，充分利用好云计算(suàn)、大数(shù)据(jù)、人工智能等(děng)底层(céng)技(jì)术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具(jù)有较(jiào)好的产业逻辑，通过(guò)信(xìn)息技术全方位赋能(néng)传统行业，从生产(chǎn)和服务端(duān)全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网络、算(suàn)力(lì)、算(suàn)法(fǎ)，以及多(duō)四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思样化的行(xíng)业应用(yòng)等，这(zhè)是一个系(xì)统(tǒng)性工(gōng)程，产(chǎn)业(yè)空间较大、持续(xù)时间较长，是未来具有成(chéng)长性的(de)行(xíng)业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基(jī)金权益(yì)投资部总经理陶灿(càn)管理的基金也重点布局(jú)了TMT或人工智能(néng)相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度继续调整了行业配(pèi)置(zhì)，降低(dī)了(le)制造业(yè)、大金融(róng)地产行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特别是重点布(bù)局了(le)人工智能技术创新带来(lái)的相关产业趋势机(jī)会(huì)。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音开(kāi)始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽然在(zài)一季报中表达了对人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈(liè)的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表着(zhe)大模型路线的成功，这一成(chéng)功比之前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的人工智(zhì)能的应用领域得到(dào)了(le)极大的拓展，模型具备了强大的通用性(xìng)。这属于科技(jì)史上的一(yī)次重大创新，未(wèi)来多(duō)个行业将极大受(shòu)益于(yú)这一(yī)技术的应用和普及。未来我们应该(gāi)更加重视(shì)这一领域的研究和(hé)投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持(chí)低(dī)估(gū)值价(jià)值(zhí)投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季(jì)报中也提到(dào)了对(duì)AI的看好，但他的(de)基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合国家(jiā)安全(quán)自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年(nián)市场高(gāo)度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望开启新一轮的(de)科技(jì)创新周期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业(yè)产生(shēng)更大、更持久的(de)需求(qiú)拉动，因此(cǐ)，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的部(bù)分成长股是(shì)未来关注(zhù)的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发现基(jī)金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃(qì)了新能源(yuán)板块的非(fēi)理性行(xíng)为，就如同(tóng)去年三季度半导体及医药板块的(de)抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我们这时反而应该(gāi)加大(dà)对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势(shì)成长(zhǎng)基金经理(lǐ)孟夏虽(suī)然也(yě)认为(wèi)，AI是不亚于(yú)互联网级别(bié)的技术要素革(gé)命，或许我们已经站在(zài)新一轮科(kē)技浪(làng)潮带来的全球繁(fán)荣的开端(duān)。作为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会(huì)积(jī)极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她(tā)同时表示(shì)，也会努(nǔ)力在(zài)火热的(de)行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求证(zhèng)，仔细甄别真(zhēn)正(zhèng)能够兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块(kuài)后(hòu)续波动(dòng)。正因为此，他在去(qù)年三四(sì)季(jì)度布局(jú)了(le)不少人工智能相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。当然市(shì)场中有不少声音说(shuō)这次不一样(yàng)，交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比创新高代表了主线行情的确立(lì)，但我们还是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一(yī)季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一(yī)个道(dào)理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想象不到(dào)的。就好(hǎo)比去年(nián)初(chū)我们想(xiǎng)象不(bù)到俄乌(wū)冲突，和(hé)后来的(de)疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也在(zài)一(yī)季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它(tā)对投资有哪些(xiē)影响却(què)很难。利润在产(chǎn)业链不同环(huán)节(jié)之间将如何(hé)分配？市场当前认为(wèi)的受益环(huán)节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了(le)什么程度，以及(jí)渗(shèn)透(tòu)率(lǜ)将多快(kuài)提(tí)升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们的(de)投资(zī)目(mù)标。

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