随着公募基金(jīn)2023年(nián)一季报披(pī)露拉开(kāi)帷幕，多位知名基金经(jīng)理调(diào)仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华(huá)基金李晓星在一季报中表示，看好(hǎo)半导体、电动(dòng)车、风光(guāng)电(diàn)储、军工等领域投资机(jī)会(huì)。他认为AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中(zhōng)间也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能(néng)造成(chéng)板块(kuài)后续波动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季(jì)报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数(shù)字(zì)经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一(yī)定正面效(xiào)应(yīng)。会(huì)继(jì)续在新 能(néng)源、科技、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的(de)优质个(gè)股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资(zī)管姜诚(chéng)、中信保(bǎo)诚基金(jīn)王睿(ruì)等人也发布了一季(jì)报(bào)，均(jūn)谈到了自己对AI领域的密切关注，但观(guān)点(diǎn)略(lüè)有(yǒu)不同(tóng)。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星一季(jì)度大幅调入(rù)AI相(xiāng)关概念股(gǔ)

　　一(yī)季报数(shù)据显(xiǎn)示，从银华(huá)基金(jīn)李晓星在管的10只基金来看，整体基(jī)金仓位维持在9绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思0％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华(huá)盛世精选(xuǎn)A、银华大盘(pán)定开(kāi)、银华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度(dù)最大(dà)的(de)是银华心选一年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银(yín)华(huá)心诚(chéng)A、银华(huá)心(xīn)怡(yí)A、银华心(xīn)佳两(liǎng)年持有期(qī)、银(yín)华心享一年持有、银华(huá)心(xīn)兴三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度最(zuì)大(dà)的是银华(huá)心兴三年持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个(gè)百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产(chǎn)品大幅(fú)提高了港(gǎng)股仓位，比如银(yín)华心(xīn)佳两年(nián)持有期港股仓位(wèi)从(cóng)去(qù)年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银(yín)华心兴三(sān)年持(chí)有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为例(lì)，前十(shí)大重仓股变动较(jiào)大。今(jīn)年一季(jì)度(dù)，立讯精(jīng)密、金(jīn)山办公、用友网络(luò)、中科创(chuàng)达、中微公(gōng)司、星环科(kē)技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成(chéng)为第一大重仓股，截至一季报，该(gāi)基(jī)金持有立讯精密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金(jīn)还增(zēng)持了精测电(diàn)子，较(jiào)去年底增加了(le)16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大(dà)重仓股(gǔ)。值(zhí)得(dé)注意的是，上述“进新”个(gè)股(gǔ)大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科(kē)技(jì)、德业股份(fèn)、晶科能源、海光信息(xī)、复(fù)旦微电、锦浪(làng)科技(jì)则退(tuì)出前十大。

　　减持(chí)方面(miàn)，今年一季度，该(gāi)基(jī)金减持紫光国(guó)微、华(huá)海清科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金(jīn)分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二(èr)、四大(dà)重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作文”表(biǎo)达了自(zì)己对市场(chǎng)的看法，基金君为大家(jiā)做(zuò)了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在(zài)一(yī)季报中表示，对于今年国(guó)内的(de)宏观判(pàn)断依然是经济整体稳健复苏，产业(yè)结(jié)构调整(zhěng)继续升级(jí)，居民(mín)消费(fèi)信心逐渐恢复(fù)；我们判断(duàn)由(yóu)于国家(jiā)自身实力的不断增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益共同点变多，国际形势相(xiāng)对之前会趋(qū)暖，国际(jì)贸易会逐渐触底回(huí)升(shēng)。

　　一(yī)季度市(shì)场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的(de)技(jì)术，现象级应用推出后(hòu)，国内(nèi)外各巨(jù)头加速(sù)入局。需要关注(zhù)的是，AI 产(chǎn)业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续波动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行的(de)算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应(yīng)用(yòng)场景值得关注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好国产(chǎn)替代方(fāng)向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供(gōng)应商积极验证导(dǎo)入，国内晶圆产线建设(shè)将再度(dù)提速(sù)。在景气复苏(sū)方(fāng)向，我们的看 法边(biān)际转向积极，全(quán)球半导体下行周(zhōu)期接(jiē)近(jìn)尾声，经(jīng)历了过去几个季(jì)度的去库存，有望在今年下 半年(nián)重启上(shàng)行周期，向(xiàng)上弹性取(qǔ)决于下(xià)游需求恢复的力度，数据中(zhōng)心有望率先回(huí)暖，其(qí)次是汽车、 消费电子，关注相关(guān)左(zuǒ)侧布局机(jī)会。

　　新(xīn)能源(yuán)板块是一季度被市(shì)场抛弃较多的板块，交易占比(bǐ)和(hé)估值已经处于历(lì)史偏低的位置。只是市场对(duì)于上涨的标的更多地关注(zhù)利好，对于下(xià)跌(diē)的板块更多地关注利空。我们总体认(rèn)为现(xiàn)在市(shì)场对于新能源板块的担忧讨(tǎo)论，更(gèng)多是对于(yú)一个下跌板块的应激式反应(yīng)。在去(qù)年的中报中，我(wǒ)们曾经提到(dào)了新能源板块的(de)一些风险点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过(guò)大半年的消化后(hòu)，在这个(gè)估值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外(wài)，李晓(xiǎo)星还看好(hǎo)电动(dòng)车、风光电储、军工等领域(yù)投(tóu)资机会。

　　璞泰(tài)来仍(réng)是第一大重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓新能源相关(guān)个股

　　一(yī)季(jì)报(bào)数据显示，信(xìn)达澳亚基(jī)金冯明远在(zài)管的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信(xìn)澳研究优选A的(de)股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思今年一季度末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳(ào)科(kē)技(jì)创(chuàng)新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不(bù)同(tóng)程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓(cāng)情况来看(kàn)，以(yǐ)冯(féng)明(míng)远的代表作信(xìn)澳新能(néng)源产业为(wèi)例，该基(jī)金(jīn)一季度(dù)增(zēng)持(chí)璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科(kē)达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代(dài)、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度(dù)最(zuì)大的是中伟股份，今年一(yī)季度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持(c绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思hí)有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新(xīn)进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出前(qián)十大之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进(jìn)行不(bù)同程度减(jiǎn)持，其中(zhōng)，减持幅度最大的是(shì)天齐锂业，今年(nián)一季度较(jiào)去(qù)年底(dǐ)减持了24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场(chǎng)经历(lì)了疫情复苏后的调整修复(fù)，经(jīng)济先(xiān)是在大(dà)家(jiā)“强复苏”的(de)预期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但(dàn)基(jī)于“强预(yù)期(qī)，弱现实”的担忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回(huí)调，从(cóng)而(ér)总体呈 现出(chū)震(zhèn)荡趋(qū)势。本基金(jīn)的投资主要聚(jù)焦在(zài)新能(néng)源、科技、高端(duān)制造等(děng)新兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导致本(běn)基金的净(jìng)值也出(chū)现(xiàn)小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司加入(rù) AI 或数字(zì)经济(jì)等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体 和制造业正(zhèng)经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效(xiào)应。我们会(huì)继续在新 能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎乐观(guān)看待人(rén)工(gōng)智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下多(duō)位(wèi)基金经理也发布了一季报。其中，中信保诚基金(jīn)权益投资部总监王睿(ruì)在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示，宏观(guān)经济目前处在一个温和复(fù)苏的通(tōng)道，在海外加息(xī)进入尾声后，社会(huì)流(liú)动(dòng)性将相对宽松(sōng)，宏观(guān)及货(huò)币环境(jìng)有利于(yú)权益(yì)市(shì)场行情的(de)开展(zhǎn)，二(èr)季度指数(shù)仍有(yǒu)可能(néng)会是震荡(dàng)上行(xíng)的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持(chí)了部分短期达到目(mù)标价的(de)相关品种(zhǒng)，并根据收益率预期(qī)的变化调整了一(yī)部分科技持仓。具体来看(kàn)，以其代(dài)表(biǎo)作中信保(bǎo)诚创新成长为(wèi)例，该基金在一季度(dù)增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福(fú)医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿(ruì)在一季(jì)报中表(biǎo)示，对于人工智能这(zhè)一非常宏大的命题，他(tā)目(mù)前持谨慎(shèn)乐观的(de)态度。首(shǒu)先(xiān)我们相信这是一项会对目(mù)前(qián)的生产和生活方(fāng)式带来重(zhòng)大变化(huà)的技术变(biàn)革，值得我们投入非常多的精力(lì)去跟踪和研究(jiū)。但另(lìng)一方(fāng)面，我们目(mù)前还无法相对准确的评(píng)估这项技术革命给具体公司和行业格局带来(lái)的影响(xiǎng)，也不能(néng)给(gěi)出大部分公司一(yī)个相对清晰的定价，因(yīn)此(cǐ)我们一(yī)季度暂时还没有明显增加(jiā)相关的持仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一季(jì)度(dù)我们持仓较(jiào)多的电动车和光伏表现不(bù)佳，受到了一些(xiē)短期因素的干(gàn)扰，投资者(zhě)的信心出现了波动。投资者预(yù)期变化(huà)导致部分个股出现了较大回(huí)调，目前行业整体估值水平(píng)处于历史较低位置，而这两个行业(yè)未来(lái)的发展方(fāng)向还是相对比较(jiào)确定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远(yuǎn)没(méi)有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资(zī)管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也发布了一(yī)季报在一季报中，姜诚表示，一季(jì)度的(de)市(shì)场走势再(zài)次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不(bù)同环节(jié)之间(jiān)将如何(hé)分配(pèi)？ 市(shì)场当前(qián)认为的(de)受益(yì)环节是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度(dù)以及(jí)渗透率将多快(kuài)提升？都是(shì)很容易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来(lái)又让人不明就(jiù)里的(de)难题。谈资(zī)和投资之间(jiān)，隔(gé)着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉我们(men)，价值会(huì)随(suí)着时间增长，而非随着利润波动。所以在海量信息中，我们(men)需要重点(diǎn)关注(zhù)长期因素，淡化(huà)短期因素(sù)。人工智能(néng)的发展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是(shì)我们的投资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均(jūn)净资产收益(yì)率高，以及在好的公司(sī)治理(lǐ)加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。所以(yǐ)，我们会一如既往，不(bù)去猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓(cāng)方(fāng)面(miàn)，以姜诚(chéng)代表(biǎo)作中泰星元价值优选A代表(biǎo)作(zuò)为例，该基金在一(yī)季度减持了中国建筑(zhù)、太(tài)阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的(de)集团(tuán)，增持(chí)了工(gōng)商(shāng)银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个季度，姜(jiāng)诚(chéng)表(biǎo)示，自(zì)己的组合(hé)没有(yǒu)大的变化，是因为长(zhǎng)期观(guān)点(diǎn)没有大的变化。对中国经济的长期(qī)乐观，结合当前(qián)市场提供的(de)较低估值水平，让我们(men)可以在热点不断(duàn)切换的市场中(zhōng)保持平和(hé)。但投资(zī)是一项苦(kǔ)差事(shì)，需要随时准备证伪自(zì)己的(de)观点，需要保持学习，永远没有躺平(píng)的一天(tiān)。

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