如果你家有小朋友(yǒu)，那么很可(kě)能买过或(huò)吃过奶酪(lào)棒。要(yào)选择奶酪棒，一(yī)定绕不过“妙可(kě)蓝多(duō)”。

　　随着(zhe)演员孙俪在电(diàn)视广告(gào)里一遍又(yòu)一(yī)遍(biàn)的重复着“奶酪(lào)就选 妙可蓝多(duō)”时，妙可蓝多也成为近(jìn)几年消费领域杀出来的一匹大(dà)黑马(mǎ)。

　　这匹黑马硬是在伊利、蒙牛、光明等乳业巨头(tóu)中，以一己(jǐ)之力在即食奶酪这一细分(fēn)品类杀出(chū)了一条血(xuè)路。

　　然而(ér)，爆火几年后，妙(miào)可蓝多突然失速。

　　刚(gāng)刚公布(bù)的2023年一(yī)季报，妙可蓝多业绩可谓“暴(bào)雷”，其(qí)中营收(shōu)下滑20％，扣非净(jìng)利润更(gèng)是暴(bào)跌91％。二级市场，妙可蓝多曾在2021年(nián)5月达到(dào)约435亿市值，如(rú)今仅(jǐn)剩(shèng)135亿市值；粗略计算(suàn)一下，市(shì)值蒸发了300亿，蒸发(fā)了近7成。

　　这匹消(xiāo)费(fèi)新黑马，究(jiū)竟(jìng)怎么了？

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　　营收10亿，扣(kòu)非净利润仅586万

　　4月(yuè)25日，妙可(kě)蓝多发布2023年一(yī)季报。公(gōng)司营业收入10.23亿元，同比下降20.47％；归属于上市公司(sī)股东的(de)净利润2420.23万元，同比下降67.08％。扣非净(jìng)利润仅586.88万(wàn)元，同(tóng)比暴跌91％。

　　中国食品产业分(fēn)析师朱丹蓬对(duì)深蓝财经表示，主因还是“赛道太拥挤”，稀(xī)释了妙(miào)可蓝多的市场(chǎng)份(fèn)额。

　　经过财报拆解，我(wǒ)们发(fā)现，妙可蓝多其实(shí)从去年(nián)第(dì)二季度已经出现“暴雷”征兆。

　　2022年(nián)第(dì)二季度(dù)，妙可(kě)蓝多(duō)营收(shōu)增速从一(yī)季度的3五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩5％下滑至25％，扣(kòu)非净利润增(zēng)速从一(yī)季度的118％下(xià)滑至4％。到了(le)第三季度，营收增(zēng)速进一步(bù)下滑至21％，扣非净利润增速直(zhí)接变成-38％。

　　在(zài)2022年年(nián)报中，妙可蓝多解(jiě)释(shì)了原因：受疫情影(yǐng)响(xiǎng)，一是公司高(gāo)毛利零售产品增速有所放缓，二是原(yuán)辅材料(liào)价格上涨，从而(ér)导致(zhì)整体毛利(lì)率(lǜ)有所下降(jiàng)。同时，妙可(kě)蓝多自(zì)己也承认，随着海外奶酪品牌大举(jǔ)进军中国、国(guó)内大型乳制品企业纷(fēn)纷关注(zhù)奶酪(lào)领域。

　　一言(yán)以(yǐ)蔽(bì)之，就是市场“太卷了”。

　　深蓝财经(jīng)注(zhù)意到，目前国(guó)内奶酪市场，除了传统(tǒng)乳业大(dà)厂伊利、君乐(lè)宝、光明等，还有传统海(hǎi)外大牌百吉(jí)福，另(lìng)外众(zhòng)多新创业品牌裹挟(xié)资本杀入赛道，比如(rú)奶酪博士、妙飞、吉士(shì)汀、酪(lào)神世家等。

　　据东方证券此前(qián)的(de)研报，妙可蓝多的(de)克单价(jià)是比较高的(de)，常(cháng)规产品(pǐn)克(kè)单价为0.15元，高于(yú)百吉(jí)福、妙飞等，与伊(yī)利(lì)、蒙牛持平。但是金装(zhuāng)的产品(pǐn)克单(dān)价达到(dào)0.25元，远超市场平(píng)均水平。

　　奶酪产品并不是高科技(jì)产品(pǐn)，本身技(jì)术门槛不高，企(qǐ)业(yè)也很难构建技术壁垒。这一点(diǎn)和“王老吉”、“可口可乐”等产品还(hái)不太一(yī)样，他们(men)有自己独(dú)家的配方，即使竞争(zhēng)对手模仿(fǎng)，也(yě)很难做出口感(gǎn)一致(zhì)的产品。

　　竞争加剧，必然带来的是“阵痛”。

　　2

　　缔造奶(nǎi)酪神话的女(nǚ)人

　　妙可蓝(lán)多的故事要从其(qí)创始人柴(chái)琇讲起。

　　柴琇出生于(yú)1965年，吉林延边(biān)人。大学毕业后，柴琇被分(fēn)配到国企上班。闲(xián)不(bù)住(zhù)的柴琇(xiù)遂下海经商。从(cóng)代理休闲食品开始，她(tā)赚到了(le)第一桶金。

　　2001年(nián)，柴琇(xiù)成立(lì)广泽(zé)乳(rǔ)业，正式进入乳制品行(xíng)业(yè)。2006年，广泽(zé)牛奶成为吉(jí)林省(shěng)最大的乳企(qǐ)。

　　2007年，一(yī)次偶然的(de)出国考察(chá)机会(huì)，柴(chái)琇注意到奶酪(lào)这个(gè)细分市场。

　　经过8年的(de)准备，2015年(nián)她(tā)收(shōu)购了妙(miào)可(kě)蓝多（天津）食品公司，全力进军奶酪这(zhè)一细分赛道(dào)。

　　2016年，广(guǎng)泽乳业成功借壳华(huá)联(lián)矿(kuàng)业(yè)A股上市。此时的广泽乳业，仍是(shì)个名不见经传的(de)小乳(rǔ)企。广(guǎng)泽股份(fèn)2017年(nián)财报显示，当年广泽乳业营收8.13亿(yì)，净利润6709.91万；妙可蓝多营收(shōu)2.25亿(yì)，净利润仅有(yǒu)653.37万(wàn)。

　　此时(shí)，奶(nǎi)酪产品在国内消费者(zhě)中(zhōng)认(rèn)知依然(rán)严重(zhòng)不足，销量迟迟打(dǎ)不开。

　　经过一番决定后，柴琇决定重(zhòng)金“出圈”。

　　2019年，妙可(kě)蓝多广告登录央视、分(fēn)众传媒等渠道。《两只老虎》的魔性背景，配(pèi)合重复的宣讲(jiǎng)，妙(miào)可蓝多成功(gōng)出圈。短短几年(nián)，“奶酪(lào)就选妙(miào)可蓝(lán)多”成功的(de)植入了消费者(zhě)脑海，尤其(qí)是(shì)小朋友的脑海(hǎi)里。

　　销量，瞬(shùn)间打开了。

　　当年，公(gōng)司营业(yè)收(shōu)入17.44亿，同比增长42.32％。净利润(rùn)1922.99万，同比增(zēng)长80％。借着这(zhè)股东风，2019年，上市(shì)公司广泽乳业(yè)正式(shì)更名妙可蓝多(duō)。

　　3

　　接受巨头(tóu)“招(zhāo)安(ān)”

　　崭露头角的妙(miào)可(kě)蓝多很快被(bèi)巨头“盯上了(le)”。蒙牛伸(shēn)出了(le)橄(gǎn)榄枝。

　　接受“招(zhāo)安”，还是独自(zì)打拼？这是(shì)摆在柴琇面(miàn)前的选择(zé)题。

　　一个可参考(kǎo)的(de)案例就是莫斯利安。

　　当年，光明(míng)的“莫斯(sī)利安”也(yě)是凭借(jiè)“长(zhǎng)寿村的神(shén)奇秘密”开(kāi)辟出(chū)了“常(cháng)温酸(suān)奶”这一品类。2015年莫斯利安做到60亿销售额，成为常温酸奶超级单(dān)品。但(dàn)在伊(yī)利、蒙牛等(děng)巨(jù)头的围(wéi)攻之下，莫斯利安最终败给了安慕希(xī)、纯甄。

　　如今，安慕(mù)希占据常(cháng)温(wēn)酸奶一(yī)半的(de)市场份额，年销售额200多(duō)亿。莫斯利(lì)安市场份额只剩下(xià)个位数。一个(gè)超级单品，就这样(yàng)被(bèi)巨头们“围剿”的渣(zhā)都不(bù)剩(shèng)。

　　以广泽的实(shí)力，在两大巨(jù)头面前，如同蝼蚁。如果不(bù)投奔巨头，会(huì)不会重蹈莫斯利安的(de)覆(fù)辙(zhé)？

　　柴琇很快接(jiē)受(shòu)招安(ān)。

　　2020年(nián)1月，蒙牛作为战略投资(zī)方，以(yǐ)14元/股的价(jià)格受让妙(miào)可蓝多2.05亿股（占比5％）。据说当时柴(chái)琇在给员工的信(xìn)中(zhōng)表(biǎo)示，这对(duì)妙(miào)可蓝多(duō)是“巨大(dà)的(de)利好”。

　　随后，妙可蓝多向蒙牛(niú)定增募资30亿元(yuán)。定增完成后(hòu)，蒙牛对妙可蓝(lán)多的持股(gǔ)比例上升至28.46％，成(chéng)为(wèi)第一大股东。柴(chái)琇(xiù)让出了控(kòng)股权。

　　据(jù)说(shuō)，当时柴(chái)琇经(jīng)常面对外界这样的质疑：你不是控股股东了，在这个企业(yè)你还有话语(yǔ)权吗？你会不会觉(jué)得(dé)难过？为此(cǐ)她(tā)曾几次面对(duì)媒体采访(fǎng)时(shí)——“泪洒现场(chǎng)”。

　　后面，蒙牛又增持(chí)了(le)一部(bù)分股(gǔ)票。到(dào)目(mù)前为(wèi)止，蒙(méng)牛持股比例为35.28％，柴琇为(wèi)14.86％，关联(lián)公司吉(jí)林(lín)省东秀商贸有限公司持股1.03％。

　　随着品(pǐn)牌的(de)出圈，蒙(méng)牛的入主(zhǔ)，二(èr)级市场投资者为之疯狂。2019年到2021年，妙(miào)可(kě)蓝多(duō)股价暴涨超过800％！成为消费领域(yù)的大牛股。

　　蒙牛的进入，让妙可蓝(lán)多有(yǒu)了更(gèng)多资本“烧钱”。