在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有(yǒu)个跌(diē)停板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，对公司旗(qí)下高溢价(jià)日经225ETF提示(shì)风险，目前(qián)折溢(yì)价率(lǜ)已经大(dà)幅回落。与此(cǐ)同时，科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受(shòu)到资(zī)金的青(qīng)睐(lài)，今年(nián)以来创业(yè)板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为(wèi)安(ān)”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺周(zhōu)期板(bǎn)块(kuài)的长(zh吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗ǎng)期配置价(jià)值。

　　提示(shì)高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基(jī)金两大(dà)公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较大。截(jié)至5年22日(rì)，两只产品的(de)溢价(jià)率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者(zhě)关注二级(jí)市场交(jiāo)易价(jià)格溢(yì)价(jià)风(fēng)险(xiǎn)，如果(guǒ)盲目(mù)投(tóu)资，可能遭受(shòu)重(zhòng)大损失(shī)。

　　从两只产品的(de)表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开(kāi)盘，两只产(chǎn)品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投(tóu)资(zī)者的追捧热情在风(fēng)险(xiǎn)提示后有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两只产品(pǐn)规模仅有1个(gè)亿左(zuǒ)右，流通盘(pán)偏小，昨日净(jìng)流入资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市(shì)场(chǎng)看(kàn)，目前(qián)跟(gēn)踪(zōng)日经指数(shù)的产品共(gòng)有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的产品已(yǐ)经(jīng)达(dá)到27％，体现了(le)很好的(de)赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数(shù)都是日经225指数收益率（经(jīng)汇率调整后），从(cóng)该指数表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今年也大(dà)涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪(zōng)的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资金的净买(mǎi)入，产生了供不应求(qiú)的情(qíng)况，就会推高(gāo)二级市场价格，让价格走(zǒu)在指数涨幅的前面(miàn)，这(zhè)个(gè)情况就会(huì)产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产(chǎn)是(shì)跟踪日经225指数表现的(de)，如果(guǒ)短期出现高(gāo)溢价，也就(jiù)意味着当前的价格超出(chū)了指(zhǐ)数的(de)涨幅，未来会回归到指数正(zhèng)常(cháng)走(zǒu)势和涨跌(diē)幅的(de)状态，也(yě)就(jiù)是会逐(zhú)渐消除(chú)溢价。而高(gāo)溢价回(huí)归(guī)的过程，就会(huì)产生二级市场价格(gé)的(de)下跌(diē)，因此，建(jiàn)议投(tóu)资者不(bù)要盲目买入高溢价品种，避(bì)免(miǎn)下(xià)跌风险。”该(gāi)基(jī)金经(jīng)理称(chēng)。

　　而从日本股市(shì)表现看，今(jīn)年年初以来(lái)日本股市(shì)持续上(shàng)涨(zhǎng)，日经(jīng)225指数超越30000点大(dà)关(guān)，达(dá)到1990年泡沫经(jīng)济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本(běn)股市上涨受多重因素驱动：一(yī)是(shì)随(suí)着美(měi)联储加息预期(qī)下降和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国(guó)际资本(běn)回流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去(qù)年(nián)日元(yuán)持续贬值，东京(jīng)交易所上市公司多表现良好；三(sān)是今(jīn)年东京交易(yì)所提出(chū)将改革公(gōng)司治理监督机制。在(zài)这一改革下(xià)，预计部分低估值企业可能(néng)采(cǎi)取股票回购等方式提振股价(jià)，截(jié)至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股(gǔ)票(piào)被宣布回购；四(sì)是近期部分利好(hǎo)消(xiāo)息带动市(shì)场(chǎng)情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开(kāi)、巴菲(fēi)特赴日考察并表示大举投资日本股市等(děng)，推(tuī)动市场(chǎng)对日本股市的(de)整体情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示(shì)短期(qī)过(guò)快上涨带(dài)来(lái)的(de)投资(zī)风(fēng)险，并提示投(tóu)资者，海(hǎi)外投资可能会(huì)涉及相关的(de)汇(huì)率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己能力圈(quān)内投资，避免盲目追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元(yuán)，比去年(nián)末(mò)规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额(é)13.23亿份(fèn)，按(àn)照区(qū)间成(chéng)交(jiāo)均(jūn)价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资金居前(qián)，都超(chāo)过了2亿(yì)元资金(jīn)体量。另外(wài)，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净流入资金相对居前。

　　拉(lā)长时间(jiān)看(kàn)，今(jīn)年以(yǐ)来净流入资(zī)金最多的是易方达(dá)创业板ETF，今年(nián)净(jìng)流(liú)入资金165亿(yì)元，位(wèi)居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气(qì)度回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联(lián)网(wǎng)等，也(yě)都受到资金的(de)追逐，净(jìng)流(liú)入资金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈(tán)及(jí)创业板(bǎn)相关(guān)指数的“越跌越买”，华(huá)安基金指数与量化投资部表(biǎo)示，随着前(qián)期创业板(bǎn)50指数(shù)的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历(lì)史(shǐ)低位区间，且(qiě)一(yī)季报显(xiǎn)示成分(fēn)股净利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好(hǎo)趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势(shì)反转机会。

　　该(gāi)机构(gòu)分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政(zhèng)治局会(huì)议提出“要夯实科技自立自(zì)强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车发展优势，加快(kuài)推进充电(diàn)桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设施建设(shè)和配(pèi)套电(diàn)网改造。要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视(shì)防范风险”，这宣示(shì)着国内经济发展动能要加快转变，新(xīn)能源(yuán)及人工智能将(jiāng)是经济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板(bǎn)持(chí)续受(shòu)益于政策红利，该机构(gòu)建议关注创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流(liú)出方(fāng)向(xiàng)看(kàn)，表现相对强(qiáng)势(shì)的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖(mài)出，当日基金份额流(liú)失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿(yì)元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金(jīn)净(jìng)流出。

　　行业(yè)和主题(tí)ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天(tiān)弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产(chǎn)品净流(liú)出资金也有1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长时(shí)间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿(yì)体量的资金(jīn)净(jìng)流出(chū)。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资(zī)金净(jìng)流出位(wèi)居前列。

　　虽(suī)然部(bù)分热(rè)门主题行业的资金出现(xiàn)流(liú)出(chū)，但(dàn)部(bù)分机构仍建议从中长期角度，观察各(gè)类(lèi)板(bǎn)块的投资机(jī)会(huì)和行情演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长(zhǎng)期的(de)趋(qū)势，但市场展现出更(gèng)多结构性(xìng)机会，当前市场对题(tí)材的追捧热度仍持续(xù)偏高吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗(gāo)。“传媒板块近期跌幅居前，主因前(qián)期(qī)涨幅较大，炒作(zuò)有逐(zhú)步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续关注资金合(hé)力(lì)最强(qiáng)的人工智(zhì)能与央企(qǐ)相(xiāng)关品种，中期(qī)在市场炒作(zuò)热度(dù)回落、且经济(jì)复苏趋势确立(lì)后关注“顺(shùn)周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其(qí)是大众消费(fèi)等领域；而长(zhǎng)期来看，可以积极关注数字化对(duì)生产力的提升，重(zhòng)点关注计算机、互联(lián)网和传(chuán)媒(méi)等行(xíng)业。

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