在(zài)投(tóu)资日经225ETF的“基(jī)金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌(diē)走势，激起(qǐ)了基(jī)民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才(cái)和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生(shēng)了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，对公(gōng)司(sī)旗下(xià)高溢价日(rì)经225ETF提示(shì)风险，目前折溢(yì)价(jià)率已经(jīng)大幅回落。与(yǔ)此同时，科(kē)创50、创业板指继(jì)续受到(dào)资金的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入资金(jīn)已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净(jìng)流出(chū)居前，热门(mén)板块传媒(méi)、基建ETF受到(dào)资金“落袋(dài)为(wèi)安”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺周期板块(kuài)的长期配置价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有(yǒu)所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大(dà)公募(mù)巨头(tóu)纷纷公告，两家公募(mù)旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波(bō)动较大。截至5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者(zhě)关注二级市场交易价(jià)格溢价(jià)风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两(liǎng)只产品的表(biǎo)现看，今年(nián)两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来(lái)涨幅都超过(guò)了(le)16％。截(jié)至(zhì)5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价(jià)率都回(huí)落到4％以内，投资者(zhě)的追(zhuī)捧(pěng)热情在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两只产品规模仅(jǐn)有1个(gè)亿(yì)左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场(chǎng)看(kàn)，目前跟踪(zōng)日经(jīng)指(zhǐ)数的产(chǎn)品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以(yǐ)来资金(jīn)含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的(de)产(chǎn)品已经(jīng)达到27％，体(tǐ)现了很(hěn)好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪(zōng)的指数都是日经225指数(shù)收益率（经汇率调整(zhěng)后(hòu)），从该指数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基(jī)金经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘(pán)不够(gòu)大，短期内受(shòu)到资金的(de)净(jìng)买入，产生(shēng)了供不应求的情况，就会推高二级市场价格，让价格走(zǒu)在指数涨幅的前(qián)面，这个情况就会产(chǎn)生基(jī)金产品(pǐn)的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指数(shù)表现的，如果短期(qī)出现高溢(yì)价(jià)，也就意(yì)味着(zhe)当前的价格(gé)超出(chū)了指数的涨幅(fú)，未来(lái)会回归到(dào)指数(shù)正(zhèng)常(cháng)走(zǒu)势(shì)和涨(zhǎng)跌幅(fú)的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回(huí)归的过程，就会产(chǎn)生二级市场(chǎng)价格的下跌，因此，建议投(tóu)资者不要盲目买入(rù)高溢价(jià)品(pǐn)种，避免下跌风险(xiǎn)。”该(gāi)基金(jīn)经理(lǐ)称。

　　而(ér)从(cóng)日本股市(shì)表现看，今年年初(chū)以(yǐ)来日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指(zhǐ)数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期日本(běn)股市上涨(zhǎng)受多重因(yīn)素驱动：一是随(suí)着美联储(chǔ)加息预期下降和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资本回流日(rì)本市(shì)场；二是(shì)随着(zhe)疫后(hòu)经(jīng)济活动复苏和去年(nián)日元持(chí)续贬值，东京交(jiāo)易所上市公(gōng)司多表现良好；三是今年东(dōng)京交(jiāo)易所(suǒ)提出将改革公司治(zhì)理监督机制。在这(zhè)一改(gǎi)革下，预计部分低估值企业(yè)可(kě)能采取股票回购等方式提振股价(jià)，截至本周，已有(yǒu)价值(zhí)3900万亿(yì)日元的股票被宣布回(huí)购(gòu)；四是近期部(bù)分(fēn)利(lì)好消(xiāo)息带动市(shì)场情绪(xù)。包括G7峰会(huì)在日召(zhào)开、巴(bā)菲特赴日(rì)考察(chá)并表示大(dà)举投资日(rì)本(běn)股市等，推动市(shì)场(chǎng)对(duì)日本股(gǔ)市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提(tí)示短期过快上涨(zhǎng)带(dài)来的投资风险，并提示投资(zī)者，海外投资可能会涉及(jí)相关的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉(xī)程(chéng)度不高(gāo)等问题，建议投资(zī)者在(zài)自己能力圈内投资，避(bì)免盲目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日收(shōu)盘(pán)，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿元(yuán)，比(bǐ)去年末规模新(xīn)增1293亿元，规(guī)模增幅(fú)10％。在(zài)本周震荡市(shì)场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价(jià)测算，净流入资(zī)金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向(xiàng)来看，资(zī)金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居行(xíng)业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触(chù)底反弹的(de)医药(yào)ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉(lā)长时间看，今年(nián)以来净流(liú)入资金最(zuì)多的是易(yì)方达创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居行业首位。另(lìng)外，创(chuàng)业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而今年景气度回升(shēng)的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估(gū)值(zhí)吸引力的医疗(liáo)、恒(héng)生(shēng)互(hù)联网等(děng)，也都受到(dào)资金的追逐(zhú)，净流(liú)入(rù)资金都(dōu)在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指(zhǐ)数的“越跌越(yuè)买”，华安基(jī)金指数与(yǔ)量化投资部(bù)表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值已来到(dào)30倍的(de)历史(shǐ)低(dī)位区间，且一季报显示成分股(gǔ)净利润同(tóng)比增(zēng)长52.69％，基本面向(xiàng)好趋(qū)势(shì)明(míng)显(xiǎn)，持续关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月底的政(zhèng)治局会议提出(chū)“要夯(hāng)实科技自立自强根基(jī)，培育(yù)壮大新动能(néng)。要巩固和扩(kuò)大新(xīn)能(néng)源(yuán)汽(qì)车发展优(yōu)势，加快推进充(chōng)电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设施(shī)建(jiàn)设和配套电(diàn)网(wǎng)改造。要重(zhòng)视(shì)通用人工(gōng)智能(néng)发展(zhǎn)，营造创新生态，重视防(fáng)范(fàn)风险”，这宣示着国内(nèi)经济(jì)发展动能要加快(kuài)转变，新(xīn)能源及人(rén)工智能将(jiāng)是经济(jì)转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的创业板(bǎn)持续受益于政策(cè)红利(lì)，该机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从(cóng)资金净(jìng)流(liú)出(chū)方向看，表现(xiàn)相对(duì)强势(shì)的上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇(yù)资(zī)金净卖出，当日(rì)基(jī)金份(fèn)额流(liú)失4亿(yì)份(fèn)，资金(jīn)净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净流出(chū)资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等都(dōu)出现百亿(yì)体量的(de)资金净(jìng)流出。上证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿(yì)元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅(fú)超40％的传(chuán)媒ETF净流出(chū)资(zī)金24亿元，位(wèi)居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体(tǐ)资金净(jìng)流出(chū)位居(jū)前列。

　　虽然部分热(rè)门主(zhǔ)题行业(yè)的资金出现(xiàn)流出，但部分机构仍建议(yì)从中长(zhǎng)期角度(dù)，观(guān)察各类板(bǎn)块的投资机会和(hé)行情(qíng)演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市(shì)场展(zhǎn)现出更多结构性机会，当(dāng)前市(shì)场对题(tí)材的追捧(pěng)热度仍持续偏(piān)高。“传(chuán)媒板块近期(qī)跌(diē)幅居前(qián)，主因前(qián)期涨幅(fú)较大(dà)，炒作(zuò)有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续关注资金合力最强的人工智能(néng)与央(yāng)企(qǐ)相关品种(zhǒng)，中期在市场(chǎng)炒作热度(dù)回落、且经济复苏趋(qū)势(shì)确立后关(guān)注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其是大众(zhòng)消费等领域；而(ér)长期(qī)来看，可以积极关注数字化对生产力的提升含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比，重点关注计算机、互联(lián)网和传媒等行含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比业(yè)。

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