一(yī)度被(bèi)称为“机构投资者风向标”的(de)股票(piào)ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个(gè)人投资者不(bù)仅在新发基金中占据主流，存量(liàng)产品(pǐn)也超(chāo)过了(le)机构投资(zī)者占比。

　　多位业内人士对(duì)此表示，在基金(jīn)行(xíng)业ETF投教工作成效显著(zhù)，ETF交易工具优势被(bèi)投资者逐渐认知，以及投资(zī)热(rè)点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景下(xià)，国内资本市场正在(zài)经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看(kàn)，个人(rén)在(zài)股票ETF占比抬升，有(yǒu)利(lì)于(yú)投资者分散风险，提高市(shì)场交(jiāo)易活跃度，长远可提(tí)高A股市场(chǎng)稳定(dìng)性。

　　新发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日(rì)，今年新(xīn)成(chéng)立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周披露的个(gè)人投(tóu)资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权(quán)益ETF的(de)主力(lì)军。

　　而从全(quán)市场数据看，2022年个人投资者比(bǐ)例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点，但仍然(rán)在股票ETF市场占比超(chāo)过了机构资金。

　　针对(duì)个人投资者占(zhàn)比的变化，华泰(tài)柏瑞指(zhǐ)数投资(zī)部总监助理、基金经理李沐阳(yáng)表示(shì)，2018年(nián)以前，权(quán)益类(lèi)ETF的规模主要集中在几(jǐ)大宽(kuān)基ETF，一(yī)般都是机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)做配置去(qù)买ETF。2019年以后(hòu)，行业(yè)ETF如(rú)雨后春笋般出(chū)现，叠加全行业指数相(xiāng)关(guān)业务同仁在ETF投教工作(zuò)上的(de)共同努(nǔ)力，ETF作为交(jiāo)易工具(jù)的优(yōu)势(shì)，越来越被(bèi)普通(tōng)个人投(tóu)资者认知，从而使个人(rén)股票占比的大幅提(tí)升。

　　具体到今年新发ETF个人占(zhàn)比较高(gāo)的现象(xiàng)，国泰基(jī)金也分(fēn)析，今年以(yǐ)来(lái)A股市场(chǎng)持续回暖，投资者情绪比较积极，新发产品募资(zī)环境比较好，也(yě)越来越(yuè)受到个人(rén)投(tóu)资者的青睐(lài)。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来(lái)，这些(xiē)个人投资者也认识到ETF持有一篮子(zi)股(gǔ)票，胜率大(dà)概率更高(gāo)，相对于个股(gǔ)来说，也能(néng)更好地分散风(fēng)险。

　　基煜研究(jiū)也补充(chōng)道，个人投(tóu)资者“买(mǎi)新(xīn)不(bù)买旧”的理念扎根较深，更倾向(xiàng)于(yú)交易(yì)新(xīn)上(shàng)市的ETF，而机构投资者对(duì)于时间成本的把控较严格，在看准(zhǔn)投资机会后，更(gèng)倾向(xiàng)于去申购老产品。

　　近(jìn)五(wǔ)年(nián)个人占比(bǐ)呈攀升势头

　　个人(rén)增(zēng)持宽基ETF，机构增持行业或(huò)主题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈现明(míng)显的震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年(nián)，个(gè)人在(zài)股票(piào)ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达(dá)到(dào)54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机(jī)构投资(zī)者(zhě)风向标(biāo)”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了机构(gòu)占(zhàn)比。

　　分结构来看，在宽基(jī)ETF中，个人占比从3岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市8.26％增至39.76％，同(tóng)比(bǐ)上升1.5个百(bǎi)分点；而个人投(tóu)资者占比较高(gāo)的(de)行业或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩(kuò)张态势中，个(gè)人(rén)投资者在行业(yè)或主题ETF产品中占比下降，但绝对份(fèn)额也是在增长(zhǎng)的，这一(yī)数据更代表了机构(gòu)投资者(zhě)对行业或(huò)主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教工(gōng)作在发挥(huī)作用。”李沐阳表示，在下沉调(diào)研的过程中，我们发现大部分投资者都会将较为低(dī)风险的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜(qián)移默化中(zhōng)，宽基ETF扮演了资(zī)产(chǎn)组合配置中(zhōng)的一个重要的台(tái)阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充道，由(yóu)于近年来行业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投资(zī)者(zhě)把握比较均衡的投(tóu)资机会，受到(dào)资金关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡(dàng)下行，投资者(zhě)的风险偏(piān)好(hǎo)有所(suǒ)降低，宽基ETF会(huì)比较受欢迎；而在市场上(shàng)行时，行业(yè)和主(zhǔ)题(tí)异彩纷呈，机会(huì)又多上涨空间(jiān)又大(dà)，风险偏好也随之(zhī)上(shàng)升(shēng)，所以行业和主题(tí)ETF占比则会提升。

　　基煜研(yán)究也表示，近(jìn)五年市场成(chéng)交热情的提升带来了A股市场的大幅(fú)发展，个人投资(zī)者入市(shì)规模激增，而(ér)在(zài)经历(lì)了(le)多种行(xíng)情风(fēng)格的(de)锤炼后，尤其是操(cāo)作(zuò)难度(dù)较高的2022年之(zhī)后(hòu)，投资者们对于跑赢基准的难度有了(le)更清晰(xī)的认知，而ETF能够(gòu)有效的跟上(shàng)基准(zhǔn)的步(bù)伐；另(lìng)一方面，近几年投(tóu)资热点(diǎn)轮动(dòng)较快(kuài)，新的投资领域带(dài)来了大量的学习成本，而ETF的投资门槛较(jiào)低，运作透明(míng)度(dù)较高，因而(ér)逐步(bù)获得个人投资者的认可。

　　具体(tǐ)来看，基煜(yù)研究分析，一是随(suí)着A股市场愈发成熟、有效性提升，个(gè)人投资者对于β收益的认(rèn)知将越来越(yuè)深入，近(jìn)几年可以看到更多投资者会(huì)基于大势选(xuǎn)择(zé)宽(kuān)基投资工具；另一方面(miàn)，2019年(nián)至2021年，市场的投资主(zhǔ)线较(jiào)为清晰，如(rú)消(xiāo)费、新能源、医药(yào)等，因此行业主题(tí)基金ETF更(gèng)容(róng)易受到追捧。

　　提升交易(yì)活跃度

　　长(zhǎng)远可(kě)提高A股市(shì)场的稳定性

　　随着个人占(zhàn)比的抬升(shēng)，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃(yuè)度也呈现明(míng)显的(de)提(tí)升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)43％；年平均(jūn)换手(shǒu)率(lǜ)也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示(shì)，长期来看，股票ETF市场个人占比超过机(jī)构，有利于股(gǔ)民转(zhuǎn)为基民，为(wèi)投(tóu)资者(zhě)分散风(fēng)险，提升交(jiāo)易活跃度(dù)，长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场的(de)稳定性。

　　国(guó)泰(tài)基(jī)金表示，ETF的(de)个人投资者大都由股(gǔ)民(mín)转化而来，个(gè)人投(tóu)资者发现ETF快捷(jié)、透明、成本低廉(lián)且相比个股可(kě)以更(gèng)好(hǎ岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市o)地(dì)平滑风险，也能够获(huò)得交易的参与感，于是更多选(xuǎn)择通(tōng)过ETF来参与市(shì)场。相(xiāng)比个股(gǔ)来说，ETF的风险更分(fēn)散波动(dòng)也更小，因此个人投资者选择ETF而非(fēi)股票，长远来看可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个人投资(zī)者在(zài)ETF投(tóu)资(zī)上可能交易(yì)频率(lǜ)更高，也更容易受到市场(chǎng)消息的影响，这对于我们基金管理人的持续运营和投资者陪伴都提出了(le)更高的要求。”国泰(tài)基金相关人(rén)士称(chēng)。

　　“更(gèng)高的个人占比可能会带来更活跃(yuè)的交易，并(bìng)带来更有吸引力(lì)的(de)市场(chǎng)。”李(lǐ)沐(mù)阳也称。

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