5月迎来开(kāi)门红，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上(shàng)，市场对于(yú)人工智能、消费、新能源等板块看法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多(duō)家(jiā)券商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传(chuán)媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商(shāng)共计(jì)推荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从行(xíng)业来看，机械设备行业(yè)板块暂时(shí)是(shì)5月机构人气最高的(de)板块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕见(jiàn)出(chū)现多只金(jīn)股，两者一定(dìng)程(chéng)度与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注(zhù)度提升最(zuì)为明显，计(jì)算机板块关(guān)注度则快速下降，这(zhè)也与4月份行情(qíng)走(zǒu)势相互印证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商(shāng)贸零售(shòu)的关(guān)注(zhù)度也(yě)小幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市场(chǎng)的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标(biāo)的(de)集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共(gòng)同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获得3家以上(shàng)机构推荐，分别(bié)是三(sān)七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开(kāi)后，新(xīn)产品（游戏）有望放(fàng)量(liàng)（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股(gǔ)成(chéng)绩(jì)回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回看(kàn)4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅(máo)，精测电子(zi)贡(gòng)献其中绝大多数(shù)收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股(gǔ)策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现在热门(mén)金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情怎么(me)走？机构多(duō)数持(chí)保守看法

　　各大券商(shāng)对五(wǔ)月份的(de)投资方(fāng)向做(zuò)了预判(pàn)，综合(hé)多家观点(diǎn)，券商们(men)对五月的大盘的看法比较(jiào)保守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的(de)行(xíng)业是电气设备、消费(fèi)、医(yī)药、军工，对(duì)地产股的走势机构有(yǒu)分歧，区域(yù)规划(huà)、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件(jiàn)驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票市场(chǎng)的相(xiāng)对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理论(lùn)，但又屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅(jǐn)2013年全A指数在(zài)5月出现上(shàng)涨(zhǎng)，其他年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两(liǎng)个月的(de)市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表(biǎo)示经济的(de)微刺(cì)激(包(bāo)括重大项目的陆续推(tuī)出和(hé)开工)不会停(tíng)止;同(tóng)时，管理层对信用风险及资产价格(gé)风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继续(xù)低(dī)位徘徊的经济周期格局下(xià)，只托不(bù)举、定(dìng)点发力的“微刺(cì)激”难以扭(niǔ)转市场有底无(wú)高度(dù)的现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策略认为市场依(yī)然维持震荡(dàng)格(gé)局，长期看(kàn)二(èr)级市场估值体(tǐ)系国(guó)际(jì)化(huà)是趋势，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳(tiào)的机会，可以做一(yī)把反弹，国(guó)企改革红利释放非(fēi)常值得期待(dài)。

　　招商策略判断(duàn)在去(qù)杠杆(gān)的背(bèi)景下(xià)，要么减(jiǎn)少负债(zhài)，要么增加(jiā)资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带(dài)来股(gǔ)票供(gōng)给(gěi)压力(lì)，市场尚未走出这种被动局(jú)面(miàn)的影响。PMI数(shù)据显示(shì)经济下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无(wú)法(fǎ)期望经济会出现持续或(huò)者大(dà)幅改善;资金利(lì)率的回落是衰退性(xìng)的，不(bù)意味着流动性出现主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑(duì)付打破预期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票(piào)供给(gěi)担(dān)忧(yōu)。总体上仍维持二季度投资(zī)策(cè)略观点(diǎn)，谨慎为上(shàng)，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘(pán)股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等(děng)业绩增长确定性高(gāo)、估值不高，可以(yǐ)有(yǒu)相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮(yǐn)料等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海通(tōng)策略展望5月市(shì)场(chǎng)环境，一(yī)些积极因(yīn)素正(zhèng)出(chū)现，将给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍(réng)在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市(shì)场面(miàn)，政(zhèng)策性(xìng)、事(shì)件性亮点望提振(zhèn)市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)。从管理层(céng)的政策取向(xiàng)来看，短期打破概率偏(piān)低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些(xiē)积(jī)极因素出现(xiàn)，建议备战回调(diào)后的反(fǎn)弹。

　　中信策略(lüè)分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下(xià)行确立(lì)，并将继续;其(qí)次(cì)，前期小批多次的(de)微刺激下，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐观(guān)，而实际政策效果难以对冲来自房地产(chǎn)等(děng)领域带(dài)来的经济下行动(dòng)能长征有多长公里 红军长征一共用了几年，基本(běn)面(miàn)预(yù)期(qī)很有(yǒu)可(kě)能下(xià)修;再(zài)次(cì)，改革和结构调整依然(rán)是政策主要目标，政府不托底，政策不全面放松的(de)情况下，房地产风险发酵，IPO重启对(duì)风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监管部门的维(wéi)稳措施亦难以改变(biàn)基(jī)本面(miàn)弱(ruò)平衡(héng)向下(xià)打破(pò)的(de)趋势，5月份市场仍将继续维(wéi)持(chí)弱势下跌格局。

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