本轮新股中，有不(bù)少风口(kǒu)的(de)企业，但基本面都非常垃圾(jī)，虽然表面看看似(shì)乎(hū)都(dōu)有亮点(diǎn)，但仔细看看(kàn)就发(fā)现大(dà)都(dōu)是垃(lā)圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事(shì)半导体(tǐ)晶圆生产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工(gōng)艺，成(chéng)立5年就成长为中国(guó)大陆收(shōu)入第三(sān)大(dà)、12英寸晶圆代工(gōng)产能(néng)第三(sān)大的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展规划及(jí)“芯屏器合”的产业发展战(zhàn)略，拟引进国(guó)际知名(míng)企业合作设(shè)立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成(chéng)正式筹划(huà)建设(shè)。成立(lì)至今，晶合集(jí)成已成(chéng)为国内面板(bǎn)显(xiǎn)示(shì)驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆(bào)发(fā)，利润此前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠(kào)收入和产(chǎn)品价(jià)格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面(miàn)板行业需(xū)求大幅下滑，公(gōng)司选择(zé)了业绩最(zuì)好的时候上市，此后(hòu)走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能(néng)大幅闲置后利润重回亏损(sǔn)（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科(kē)以神(shén)经学科为龙(lóng)头，强专科(kē)、小综合的发展模式，形(xíng)成覆盖全国(guó)核心区域的医疗(liáo)服务(wù)网。服务病种涵盖神经学科(kē)各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇科(kē)、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医(yī)院，业绩一般般(bān)，民营医院里毛利(lì)率(lǜ)算(suàn)比较低的那(nà)一(yī)档，未来主(zhǔ)要(yào)看(kàn)扩(kuò)张，也要(yào)小心政策的影响，个人感觉比如几个国企医(yī)院（不(bù)论是收入增(zēng)速还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高精密狭缝式涂布模(mó)头产品的设计、研发和生产及涂布技术(shù)产业化整体解决方案能力的高(gāo)新(xīn)技术企业。高精密狭缝式(shì)涂布模头为锂电池生产涂布机的核心部件(jiàn)，涂布(bù)是继制(zhì)备正负极浆(jiāng)料完成(chéng)后的(de)下一道工序，是锂(lǐ)电池生产前段(duàn)工(gōng)序的核(hé)心环节(jié)，目的是将正负(fù)极浆料均匀(yún)地涂覆在铝铜(2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗tóng)箔上。目前，曼恩(ēn)斯特(tè)产品广泛应(yīng)用(yòng)于锂离子电池涂布、半导体先进(jìn)封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能(néng)电(diàn)池涂布、氢燃料(liào)电池电极涂布、液晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行业基(jī)本见(jiàn)顶，下游需求大(dà)幅(fú)放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下(xià)滑，且公司只是生产(chǎn)过(guò)程中很小的一块市场，天花板非常低，公司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯集成(chéng)成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍(shào)兴，是(shì)一家(jiā)专注于功率、传感和传输(shū)应用领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块(kuài)封装的代工(gōng)服务的(de)制造商。中芯(xīn)集成以晶圆代工(gōng)为起点(diǎn)，向下延伸到模组封(fēng)装，为国内(nèi)外(wài)客户提供一站(zhàn)式代工解决(jué)方案，为功率、传感和传(chuán)输等领域的半导体产品(pǐn)公司提供完整生产制(zhì)造平台，支持客户研发以及大规(guī)模(mó)量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国(guó)际关联(lián)企业，处(chù)于规模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩大(dà)太(tài)快(kuài)，折旧研(yán)发投(tóu)入初期(qī)非常(cháng)高，因此利润大幅(fú)亏损(sǔn)，好不容易快熬出(chū)头(tóu)了（资本支出(chū)高峰在22年结束），公司也预期(qī)23年底会转为盈(yíng)利，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显然是要比那些已经规模化(huà)完成(chéng)有(yǒu)利润(rùn)的公司大(dà)得多，且公(gōng)司过于依赖(lài)中芯国际，未来还有可能(néng)面临同业(yè)竞(jìng)争(zhēng)而收回许(xǔ)可(kě)的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资(zī)高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观(guān)未来的走(zǒu)势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从(cóng)事分散染料及其滤(lǜ)饼的(de)研发、生产(chǎn)及销售，产品(pǐn)以(yǐ)中高(gāo)端分散染(rǎn)料(liào)为(wèi)主，主要用于(yú)涤(dí)纶及(jí)其混纺织物的染色和印花，经分散染料印(yìn)染加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其中部(bù)分终端应(yīng)用(yòng)品牌包(bāo)括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬(nóng)等(děng)。

　　传(chuán)统染料公司，毫(háo)无亮(liàng)点，业(yè)绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年的(de)一半都(dōu)不到，下(xià)游服装行业景气度也一(yī)般，不(bù)关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自设立以来，公(gōng)司主营(yíng)业务一直聚焦于汽车行(xíng)业营销与后市场服务领域，为客户提供相(xiāng)关软件(jiàn)产品及服务。2010年被用(yòng)友(yǒu)网络收购(gòu)后(hòu)，公司继续(xù)独立(lì)经营上述业务。用友汽车主要(yào)面向汽(qì)车行(xíng)业的整车厂、经(jīng)销商(shāng)、服务站(zhàn)等客(kè)户(hù)，提(tí)供营销与后市(shì)场服(fú)务领域(yù)的数智化(huà)解决方案、云服务、软(ruǎn)件及专业(yè)服务(wù)。

　　用友集(jí)团旗下子公(gōng)司分拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽(qì)车数字化是趋(qū)势，且随着(zhe)人均(jūn)保有量(liàng)的增(zēng)长(zhǎng)，公司行业前景不算很差，但公司自身技术含(hán)量较低，产品以车企营(yíng)销系(xì)统为主，基本没(méi)什(shén)么研发，都靠销售，且汽(qì)车(chē)行(xíng)业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经(jīng)纬股份主(zhǔ)要从事电(diàn)力工程技术服务及地理信息(xī)技(jì)术(shù)服务(wù)。电力工程(chéng)技(jì)术服务(wù)占主(zhǔ)营(yíng)业务收入比重超过80％，是公(gōng)司主要收入和利润来源(yuán)。电(diàn)力工程技术(shù)服务主要系为电网企业、工商业企业电力相关工程(chéng)提(tí)供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理(lǐ)信息设计(jì)咨询公司，主(zhǔ)要是电(diàn)力(lì)工程技术(shù)服(fú)务(wù)收入为主，比(bǐ)较依赖(lài)内蒙和浙江地区的国家(jiā)电(diàn)网，本(běn)质上是工程(chéng)类企(qǐ)业，设备施(shī)工业务，所以应收款高(gāo)，坏账多，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧(huì)智微是一家(jiā)为智能手机(jī)、物联网等(děng)领域提(tí)供射频前端(duān)的芯片设计公司，主营业务为射(shè)频前端芯(xīn)片(piàn)及(jí)模组的(de)研(yán)发、设计(jì)和销(xiāo)售。慧智微具备(bèi)全套射频前端芯片设计(jì)能力和集成化模组(zǔ)研发能(néng)力，技(jì)术体系以(yǐ)功率(lǜ)放大器(qì)（PA）的设(shè)计能力为(wèi)核心，兼具低(dī)噪声放(fàng)大(dà)器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需(xū)求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提供无线通信射频前端发射(shè)模(mó)组、接收模组等(děng)。

　　射频(pín)前端(duān)芯(xīn)片模组公司，下游主(zhǔ)要是消费电子，22年(nián)业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单(dān)存(cún)货大幅增长(zhǎng)，亏损不(bù)断扩(kuò)大，主(zhǔ)要(yào)是(shì)大量研发投入，但(dàn)高研发下，公(gōng)司毛利2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗率(lǜ)极低，远低于同行业公司，但即便(biàn)这(zhè)样(yàng)，估值却一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都(dōu)会成(chéng)为抛(pāo)售的(de)主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要从事防空(kōng)预警雷(léi)达研发、生产、销售和服务(wù)的国(guó)家级高新(xīn)技术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主要(yào)包(bāo)括雷达及配套(tào)装备，重点供(gōng)应(yīng)国(guó)内军方客户和军工集团。成立至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达主要生产(chǎn)单(dān)位(wèi)之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后(hòu)业绩(jì)大(dà)幅下滑，22年虽然(rán)收入增(zēng)长较快，但利润远(yuǎn)没(méi)有回到20年(nián)，且关联交易占比越(yuè)来越高，对于这(zhè)种客户不透(tòu)明度极高的军工(gōng)企业，实在无法判(pàn)断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品综合(hé)服(fú)务提供商，主要为移动互联网相(xiāng)关场景客户(hù)提(tí)供移动(dòng)互联(lián)网数字化虚拟商(shāng)品聚合(hé)运营(yíng)、融合运营、分发运营等综合运营服务，为(wèi)物联网(wǎng)相关场景(jǐng)提供物联网流(liú)量接入、硬件方(fāng)案、场景应用等综合解决方案及云终端解决方案，并根据客户需求提供定(dìng)制化的运营支撑服务(wù)及技术服务。一(yī)家售卖(mài)移动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚拟商(shāng)品的综合型(xíng)中间商，其(qí)主要盈利模(mó)式是获得购(gòu)销差价(jià)或服务佣金，占公(gōng)司总(zǒng)收入(rù)超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视(shì)频会员和其他通(tōng)用流量，业(yè)绩过去几年看(kàn)起(qǐ)来不错，但(dàn)公司现金流(liú)越来越(yuè)差，且(qiě)互联网流(liú)量(liàng)已经见顶，大互联(lián)网公司越来越不依(yī)赖(lài)买量来(lái)拓广业务，感觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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