AI板块(kuài)成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全(quán)市(shì)场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上(shàng)市公司宣(xuān)布试水人(rén)工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市(shì)场关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价(jià)值派，众(zhòng)多(duō)基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经理均(jūn)认可AI所(suǒ)带来的颠(diān)覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资(zī)价值，但是对于短期人工智能极(jí)致(zhì)行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经(jīng)理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐(lè)公布2023年一季报，引人关注(zhù)的(de)是(shì)，季(jì)报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道(dào)，这段AI生(shēng)成(chéng)的内容(róng)阐述了人工智(zhì)能(néng)对各个行(xíng)业(yè)的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保护和可持(chí)续发展(zhǎn)，以(yǐ)及新(xīn)能(néng)源开发和利用等领域。文(wén)中表示，人工智能领域(yù)的快速发(fā)展为全球带来无数机遇和挑战，将极(jí)大地影(yǐng)响我们(men)的(de)生活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持(chí)续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则(zé)，以保护(hù)个人隐私、确(què)保数据安全并防止(zhǐ)滥(làn)用。在(zài)应对挑(tiāo)战(zhàn)的(de)同时(shí)，也应抓住人工(gōng)智能带来的机遇，共同(tóng)推动这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的(de)创新(xīn)和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵(guì)重在季报(bào)中也明确表示，产业方向上(shàng)，我们坚定的看(kàn)好人工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度进行了一定(dìng)比例(lì)的调仓，方向上主要是受益(yì)于(yú)人(rén)工智能的计算机(jī)和传媒互联网行业(yè)。数字(zì)化的核心逻辑是提高(gāo)效率，而高质量发展的核(hé)心在于效率的(de)提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行(xíng)业的观点(diǎn)时，他针对(duì)半导体、数字化(huà)、互联网平台(tái)等提出自己想法。说到(dào)数字化时(shí)，表(biǎo)示其本质是(shì)利用技术(shù)的手段(duàn)，提升(shēng)组织(zhī)信息计算、存储、传播(bō)的效率，这是一个长期向上(shàng)的类(lèi)消费行业，在(zài)美国是一个和互联网行业一样(yàng)大规模的(de)产业(yè)。在中国(guó)，依然处(chù)于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来越意识(shí)到数字化的重(zhòng)要(yào)性。而此轮数(shù)字(zì)化将会和人工智能深(shēn)度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个板块的估值(zhí)都(dōu)到了历史最低(dī)的水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利(lì)用人工智能完成季报，也(yě)显(xiǎn)示出(chū)人工智能(néng)确实开(kāi)始方方面面(miàn)开始影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮(cháo)。此前，也有(yǒu)基金(jīn)公司积(jī)极拥抱AI，如(rú)鹏华基金(jīn)投资者教育基地宣布成为百度文心(xīn)一言(yán)首批生态合作伙伴(bàn)，保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思鹏(péng)华基金投教基地也将通过百度智(zhì)能(néng)云接入(rù)文(wén)心一言(yán)能力，致(zhì)力于创新投资者关系(xì)管理新模(mó)式，提升(shēng)客户(hù)投(tóu)资(zī)体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市场热点，不(bù)少基金经理选择了积极参(cān)与布(bù)局(jú)，其中，除了(le)科技成(chéng)长派(pài)基金经理，也不乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报可以看出(chū)，该基(jī)金一(yī)季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受益于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网行业。前十大(dà)重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一(yī)季度(dù)新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经理王贵(guì)重表示(shì)，产业方(fāng)向上，坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)人(rén)工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大(dà)需(xū)求就是能源(yuán)、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网平台、创新药。我们(men)认(rèn)为，各个(gè)细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成(chéng)为(wèi)最(zuì)重要(yào)的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的机(jī)会(huì)，特别是软件(jiàn)和互(hù)联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实(shí)际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科(kē)技成长团队中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基(jī)金经理陈涛在去年下半年开始增持(chí)软件，当时(shí)基本处于估值、机构持仓的历史底部的(de)位(wèi)置。他认为，行业在信(xìn)创、数字(zì)化、智能化等长期(qī)需求(qiú)刺(cì)激下将迎来3年以上(shàng)的景气周(zhōu)期，也是为数不多处于成长前期、对标(biāo)国际也还有巨大成(chéng)长(zhǎng)空间的板(bǎn)块，长期(qī)坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业变革机会，同(tóng)时配合(hé)2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表(biǎo)的(de)科技(jì)板块内会(huì)持(chí)续(xù)有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源(yuán)新材料基金(jīn)经理姚志鹏等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工(gōng)智(zhì)能和可再生能源将构成未来(lái)社(shè)会的基石。在当下，随着经(jīng)济的企(qǐ)稳和新人工智能浪(làng)潮(cháo)的进(jìn)入(rù)，未来(lái)新的产业机会将(jiāng)进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子版块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理(lǐ)的基金维(wéi)持了(le)较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份新(xīn)入兴(xīng)全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全(quán)合宜(yí)的重仓股上(shàng)，也体现了对人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一季度也(yě)进行了调(diào)仓换股，提高TMT行(xíng)业结(jié)构占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓(cāng)，产(chǎn)品总仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞(fēi)、三(sān)六零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股(gǔ)票(piào)进(jìn)入前(qián)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展退出(chū)十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对未来(lái)2年数字(zì)经(jīng)济的看好。随着人口老龄化(huà)与经济发(fā)展模式(shì)转变(biàn)，数据成为新的生产(chǎn)要素，高质量(liàng)发(fā)展的核心在于(yú)全要素(sù)生产率的提升，充分(fēn)利用好云计(jì)算、大数据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好的产(chǎn)业逻辑，通过信(xìn)息技术全(quán)方位赋能传统行业，从生(shēng)产和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多(duō)样化的(de)行业应用(yòng)等，这是(shì)一个系(xì)统性工程，产业空间较大、持续时(shí)间较长，是未来(lái)具有成长性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外(wài)，建信基金(jīn)权益(yì)投资部总经(jīng)理陶(táo)灿管理的(de)基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如，建信(xìn)智(zhì)能(néng)生活在一季度(dù)继续(xù)调(diào)整了行业(yè)配置，降低(dī)了(le)制造(zào)业、大金融(róng)地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别(bié)是重点布局了人工智(zhì)能技术(shù)创(chuàng)新(xīn)带来的(de)相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽然在(zài)一季报中(zhōng)表达了对人工智能的重视，但(dàn)一季度并(bìng)未(wèi)加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出了轰轰(hōng)烈(liè)烈的(de)行情，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的成(ché保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思ng)功，这一成功比之前几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的(de)人工智能的(de)应用领(lǐng)域得到(dào)了极大的拓展，模型(xíng)具(jù)备了(le)强大(dà)的(de)通(tōng)用性。这属(shǔ)于科技史上(shàng)的一(yī)次重大(dà)创新，未(wèi)来多个行业将极大受益于这一技术的应用和普及。未来我们应(yīng)该更加(jiā)重视这一领域的研(yán)究和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季(jì)度(dù)前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资理念的(de)丘栋荣在一季报中也(yě)提到了对AI的(de)看好(hǎo)，但他的基金(jīn)持仓中(zhōng)也(yě)鲜少见到对(duì)相关板块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家(jiā)安全(quán)自主可控和产(chǎn)业趋势(shì)外，今年市(shì)场高度(dù)关注的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大模型(xíng)技术(shù)，有(yǒu)望开启新一轮的科技创新周期(qī)，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业(yè)产生(shēng)更大(dà)、更持久的(de)需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的部分成长(zhǎng)股(gǔ)是未来关注(zhù)的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领航一(yī)季度前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资(zī)产时抛弃了新能(néng)源板块的非理性行为(wèi)，就如同去年三季度半导体(tǐ)及医(yī)药板块(kuài)的抛售(shòu)，反而造就了难得的机会。“我们这(zhè)时反而应该加(jiā)大(dà)对能源(yuán)板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金(jīn)经理孟夏虽(suī)然也(yě)认为，AI是不亚(yà)于互联网级(jí)别(bié)的(de)技术要素革命，或许我们(men)已经(jīng)站在新一轮科(kē)技(jì)浪潮带来的全球繁荣的(de)开端。作(zuò)为成(chéng)长投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也会努力在火热的行情面前保留(liú)一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看法也颇为谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动(dòng)。正因为此，他(tā)在去年三四季(jì)度布局(jú)了不少人(rén)工(gōng)智能相关的(de)标的(de)，在一(yī)季度(dù)对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置(zhì)大概率少(shǎo)于市场(chǎng)平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少声音说(shuō)这次不(bù)一样，交易占比创新高代表了主线行情的确立(lì)，但我们还是认(rèn)为(wèi)太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事，过(guò)度(dù)的热(rè)情在某个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势(shì)再次(cì)佐证(zhèng)了一个道(dào)理，即市场是难以预测的(de)。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年初是想象不(bù)到的。就好比去年初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也在一(yī)季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却(què)很难(nán)。利润在产(chǎn)业链不同(tóng)环节之间将如何分配？市(shì)场当(dāng)前认为(wèi)的受益环节是否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么(me)程度，以及(jí)渗透(tòu)率将多快提升？都是很容(róng)易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起来又让人(rén)不(bù)明就(jiù)里的难题(tí)。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智(zhì)能的发(fā)展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它(tā)带(dài)来的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产，是我们的(de)投资目标。

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