随着公募(mù)基金2023年一(yī)季报披露拉(lā)开(kāi)帷(wéi)幕，多位(wèi)知(zhī)名基金(jīn)经理调仓(cāng)换(huàn)股以及(jí)对后市看法跃然纸上。

　　银华(huá)基金李晓星在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，看(kàn)好半导体、电动(dòng)车(chē)、风光电储、军工等领域投(tóu)资机(jī)会。他认为AI 产业(yè)的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也(yě)必(bì)然(rán)会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应(yīng)用场(chǎng)景(jǐng)值(zhí)得(dé)关(guān)注。

　　信达(dá)澳(ào)亚基金冯明远一(yī)季报中表示，二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数(shù)字(zì)经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)和(hé)制造业(yè)正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效(xiào)应(yīng)。会继续(xù)在新 能(néng)源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中信保诚基金王睿(ruì)等人也发布了一季报(bào)，均谈到了自己对(duì)AI领(lǐng)域(yù)的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第(dì)一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一(yī)季报数据显示，从银华基金李晓(xiǎo)星在管(guǎn)的10只(zhǐ)基金(jīn)来(lái)看，整(zhěng)体(tǐ)基金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其(qí)中(zhōng)，银华中小盘(pán)精选、银华盛世精选A、银(yín)华大(dà)盘定开、银(yín)华丰(fēng)享(xiǎng)一年持有、银(yín)华(huá)心(xīn)选一年持有A 在今(jīn)年(nián)一季度小(xiǎo)幅减仓(cāng)，其(qí)中，减仓幅(fú)度最大(dà)的是银华心选一年持(chí)有A，较去年(nián)底下(xià)降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银(yín)华(huá)心佳两年(nián)持有期、银(yín)华心享一年持(chí)有、银华心兴三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加(jiā)仓，其中(zhōng)，加(jiā)仓幅度最大的是(shì)银华心兴三年(nián)持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗下基金产品大幅提高了港(gǎng)股仓位，比如(rú)银(yín)华心佳两(liǎng)年持有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面(miàn)，以李晓星代表作(zuò)银华中小(xiǎo)盘为(wèi)例(lì)，前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股变(biàn)动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公(gōng)、用友网(wǎng)络(luò)、中科创达(dá)、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进(jìn)”前十(shí)大。其中，“果(guǒ)链(liàn)”龙(lóng)头立讯精密(mì)成为(wèi)第一大重仓股，截至一季(jì)报，该基(jī)金持有立讯精密826.3万(wàn)股(gǔ)，持有(yǒu)市值约2.5亿(yì)元。一季(jì)度，该基金还(hái)增持(chí)了精测(cè)电子，较去年底增加了16倍，目前持(chí)有市值(zhí)约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重仓股。值得(dé)注意(yì)的是，上述“进新(xīn)”个(gè)股大多(duō)数是AI相关(guān)概(gài)念股。

　　而宁(níng)德时(shí)代、晶(jīng)澳科技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪科技(jì)则(zé)退出前十(shí)大(dà)。

　　减持(chí)方面，今年(nián)一季(jì)度，该基金减持紫光国微(wēi)、华海清科，分别(bié)较去年(nián)底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别(bié)持(chí)有(yǒu)紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持(chí)有市值(zhí)2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用(yòng)“千字(zì)小(xiǎo)作文”表达了(le)自己对市场(chǎng)的看法，基金君为大家(jiā)做(zuò)了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报(bào)中表(biǎo)示，对于(yú)今年国内的宏观判断依然是经济整体(tǐ)稳健复苏(sū)，产业结构调整继续升级(jí)，居民(mín)消费信心(xīn)逐渐恢复；我们判断(duàn)由于(yú)国家(jiā)自身(shēn)实力的不断(duàn)增(zēng)强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共同(tóng)点变(biàn)多，国际形势(shì)相对之前会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触(chù)底回(huí)升。

　　一季度市场最火热的方(fāng)向(xiàng)是 ChatGPT 引爆(bào)的人工(gōng)智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又(yòu)一革(gé)命(mìng)性(xìng)的(de)技(jì)术，现象级应用推出后(hòu)，国内外各巨头加速入(rù)局。需要(yào)关注(zhù)的是，AI 产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的(de)垂直类应用(yòng)场景值得关(guān)注。

　　半(bàn)导体方面，我(wǒ)们(men)维持看好国产替代方向，集中在半(bàn)导体设备、材料、零(líng)部件环(huán)节，中(zhōng)长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商积(jī)极验证导入，国内(nèi)晶圆产线建设(shè)将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全(quán)球半导体下行(xíng)周期接近尾声，经历(lì)了过去几个季度的(de)去库(kù)存，有望在今年下 半年(nián)重(zhòng)启上行周期，向上弹(dàn)性取决于下游需求恢复的(de)力度，数据(jù)中心有望率先回暖，其次(cì)是(shì)汽车、 消(xiāo)费电子，关(guān)注相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板(bǎn)块是一季度被市场抛弃较(jiào)多(duō)的板块(kuài)，交(jiāo)易占(zhàn)比和估值已经处于历史偏低的位置(zhì)。只是市场对于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌的板块更多地关(guān)注利空。我们总(zǒng)体认(rèn)为现在市场对(duì)于新(xīn)能源(yuán)板块的担(dān)忧讨论(lùn)，更多是对(duì)于一个(gè)下跌板块的应激式反(fǎn)应(yīng)。在去年的中报中，我们(men)曾经提到(dào)了新能源板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这(zhè)些风(fēng)险点在经(jīng)过大半年(nián)的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素已(yǐ)经充分释(shì)放(fàng)，目(mù)前这个(gè)时间段(duàn)，具有较强吸(xī)引力。

　　此(cǐ)外，李晓(xiǎo)星还看好电动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大(dà)重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相(xiāng)关(guān)个股(gǔ)

　　一季(jì)报(bào)数(shù)据显(xiǎn)示，信达(dá)澳亚(yà)基金冯明远(yuǎn)在(zài)管(guǎn)的6只基金平均仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股票仓(cāng)位从去年底75.82％上升到今年(nián)一(yī)季度末87.68％，信(xìn)澳(ào)新(xīn)能源产业、信澳科技创新一年(nián)定开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况(kuàng)来(lái)看，以冯明远的代(dài)表(biǎo)作信澳新能源产业为例，该基金一季度增(zēng)持璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此外，还增持了(le)科达利、中伟股份、宁德(dé)时(shí)代(dài)、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅(fú)度最大的是中伟股份，今年一(yī)季度(dù)较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元(yuán)，为例第(dì)5大重仓股(gǔ)。

　　其(qí)中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大个(gè)股，斯莱克、保(bǎo)隆科(kē)技、比亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大(dà)的是天(tiān)齐锂业，今(jīn)年一季度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

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　　冯(féng)明远在一季报中表示，2023 年一季度(dù) A 股(gǔ)市(shì)场经(jīng)历(lì)了疫情(qíng)复苏后(hòu)的(de)调整修(xiū)复，经济先(xiān)是(shì)在(zài)大家“强复苏”的预期 中趋(qū)于(yú)明显的回(huí)暖，但基于(yú)“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出(chū)现了显著的回调，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金的投资(zī)主要聚(jù)焦在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等(děng)新兴(xīng)产业领(lǐng)域(yù)，细分板块的整(zhěng)体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体 和(hé)制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看(kàn)待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基(jī)金(jīn)旗下多(duō)位基金经理也发布了一季(jì)报。其(qí)中，中(zhōng)信保(bǎo)诚基(jī)金(jīn)权益投(tóu)资部总监王睿(ruì)在一季报中表示，宏观(guān)经济目前处在一个温和(hé)复苏的通(tōng)道，在海外加息(xī)进(jì女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌n)入尾(wěi)声后(hòu)，社(shè)会流动性将相对宽松，宏观及货(huò)币(bì)环境有利于权益(yì)市(shì)场(chǎng)行情的开展，二季度指数(shù)仍有可能会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了部(bù)分短期达到目(mù)标价的(de)相关品种，并根据收益率(lǜ)预(yù)期(qī)的变(biàn)化调整了一部分科技持仓。具体来(lái)看，以其代表作(zuò)中信(xìn)保诚创(chuàng)新成长为例，该基金在一季度增持了(le)晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科(kē)技(jì)、中航光电等(děng)个(gè)股，人福医药“新(xīn)进”前十大(dà)。

　　王(wáng)睿在(zài)一(yī)季报中(zhōn女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌g)表示，对于人(rén)工智能这一非常宏大的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观(guān)的态度。首先(xiān)我们相信(xìn)这是(shì)一项会对目(mù)前的生产和(hé)生活(huó)方式带来(lái)重(zhòng)大变化的技术变革，值得(dé)我们投入非常多的精力去(qù)跟踪和研究。但(dàn)另一方面，我们目(mù)前还无法相对准(zhǔn)确的评估这(zhè)项技术革(gé)命给(gěi)具体公司和(hé)行业格局带(dài)来的影响，也不能给出(chū)大部(bù)分公司一个相对清晰(xī)的定价(jià)，因此(cǐ)我们一季(jì)度(dù)暂时还没有明显增加(jiā)相关(guān)的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓较多的(de)电动车和(hé)光(guāng)伏表现(xiàn)不佳，受(shòu)到了一些短期因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期(qī)变化导致部分个股出现了较大回调(diào)，目前行业整体(tǐ)估值(zhí)水平处于历史较低位置(zhì)，而(ér)这(zhè)两个行业(yè)未来的(de)发展方向还是相对比较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资(zī)，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一(yī)天(tiān)

　　今日(rì)，中泰资(zī)管基金经理姜诚也(yě)发布了一季报在一(yī)季(jì)报中，姜诚表示(shì)，一(yī)季度(dù)的市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证了一(yī)个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进程(chéng)中最重(zhòng)要的事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很(hěn)难(nán)。利润在产(chǎn)业(yè)链不(bù)同环节之间将如何分配？ 市(shì)场当前(qián)认为的受益环节(jié)是否能如(rú)愿(yuàn)受(shòu)益(yì)？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本(běn)原理告诉我们，价值会(huì)随(suí)着(zhe)时间增长，而非随(suí)着利润波动。所以在海(hǎi)量信息中，我们需(xū)要重点关注长期因(yīn)素，淡化(huà)短期因素(sù)。人(rén)工智能的(de)发(fā)展(zhǎn)是(shì)一(yī)个长期因素，我们还(hái)没有足(zú)够的把握去捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它(tā)带来(lái)的伤(shāng)害(hài)。以尽(jǐn)可能低(dī)的(de)价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资目(mù)标。好资产的(de)标准是(shì)活得久、 站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产收益(yì)率(lǜ)高(gāo)，以及在好的(de)公司(sī)治理加(jiā)持下能够(gòu)把长期(qī)利润(rùn)转化(huà)为(wèi)诱(yòu)人分(fēn)红(hóng)。所(suǒ)以(yǐ)，我(wǒ)们(men)会一(yī)如既(jì)往，不去猜测(cè)和追逐市(shì)场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚代(dài)表作(zuò)中泰星元价值优(yōu)选A代表(biǎo)作为(wèi)例，该(gāi)基金在(zài)一季(jì)度减(jiǎn)持了中国(guó)建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊(pō)尔、海螺(luó)水(shuǐ)泥、美的集团(tuán)，增(zēng)持了工(gōng)商银行、建发股份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过(guò)去的(de)一(yī)个季(jì)度(dù)，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没有大的变(biàn)化，是因为长期观点没有大的变化。对中国(guó)经济的长期乐(lè)观，结合当前市场提供的较低估(gū)值水平(píng)，让(ràng)我们可以在热点不断切换的市场中保持平(píng)和。但投资是(shì)一项苦差事，需要随(suí)时准备证伪自(zì)己的观点，需要保持学习(xí)，永远(yuǎn)没有躺平的一(yī)天。

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