今年A股市场最为火(huǒ)热的(de)“中(zhōng)特估”板块(kuài)又将(jiāng)迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批(pī)的3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF，发行日期(qī)已(yǐ)经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至19日(rì)正(zhèng)式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容(róng)。在他们看来(lái)，首(shǒu)先，中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线，预计发行(xíng)情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设置(zhì)了(le)发行上限，加上部分券商近期(qī)对于基金的发行(xíng)导向(xiàng)转为保有(yǒu)量(liàng)考核(hé)，也不(bù)会过份(fèn)冲(chōng)刺(cì)首发(fā)规(guī)模。

　　还(hái)有业内人士表(biǎo)示，中证国新央企主(zhǔ)题(tí)系列(liè)指数(shù)有助于(yú)资本市场从(cóng)科技领域、能源产(chǎn)业等多维度服(fú)务(wù)央企，强化股东(dōng)回报，帮助投资(zī)者走进(jìn)央企、认(rèn)识(shí)央企，支(zhī)持央企利用(yòng)资(zī)本市场做强(qiáng)做优做大，提升(shēng)市场影响力(lì)、号召力，切(qiè)实促进央企上市公(gōng)司实现(xiàn)高质量(liàng)发展。

　　3只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期(qī)。

　　5月9日，包括(kuò)广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF同时(shí)对外(wài)发布基金发售公告。

　　公(gōng)告(gào)显示(shì)，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日(rì)至19日(rì)，网上(shàng)现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金(jīn)均设(shè)置20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只基金费(fèi)率也稍有差异，招商及汇添富(fù)旗(qí)下(xià)的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小(xiǎo)于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之间的(de)，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于(yú)100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面(miàn)，广(guǎng)发中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由(yóu)工商银行(xíng)托管，汇添富中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF由建(jiàn)设银(yín)行托管，招商中证国新央企股东(dōng)回报ETF的托管(guǎn)方则是(shì)中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投(tóu)资价(jià)值促进央企(qǐ)估值回归”业务交流会暨国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF宣介会。会(huì)议主(zhǔ)旨为进一(yī)步探索建(jiàn)立中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系，引导央企(qǐ)投资价(jià)值发现(xiàn)，推(tuī)动央(yāng)企估值回(huí)归合理水平。上交所、中国国(guó)新、指数公司、券商、基金公司(sī)等(děng)相关领导(dǎo)将出席会(huì)议。

　　在多位(wèi)业内人士(shì)看来，3只中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF未来都(dōu)将在上交(jiāo)所上市，上(shàng)交所(suǒ)此次会(huì)议(yì)或为(wèi)产品发行(xíng)预热(rè)。

　　不少行业人(rén)士(shì)也看(kàn)好央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市(shì)场的行情(qíng)主线(xiàn)，包括(kuò)交(jiāo)易(yì)所、券商、基金工商各方对此(cǐ)也(yě)比较重视，基金公司(sī)肯定会重点(diǎn)发行，但目前市场上也存在(zài)不少(shǎo)央(yāng)企(qǐ)主题基金，因此(cǐ)预计此次央企股东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位(wèi)基金公司人(rén)士表(biǎo)现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在券商会参与(yǔ)其中一只(zhǐ)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行(xíng)工作，但(dàn)并不会过度(dù)冲刺(cì)首发规模。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，产(chǎn)品本身就(jiù)比较好卖(mài)；其次(cì)，我们(men)近期已将考核侧重点放在(zài)产品(pǐn)保有量上，同时降低基金首发(fā)的考核权重(zhòng)。”上述券商(shāng)人(rén)士(shì)称(chēng)。

　　一位基金公司(sī)人(rén)士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战(zhàn)不(bù)会在此次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公司上报(bào)的(de)中证国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只同(tóng)时(shí)获批发售(shòu)，就是为了避(bì)免发(fā)行大(dà)战的(de)出现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机构不会过度拼基(jī)金首(shǒu)发(fā)，不(bù)过，目前市场上非常关注‘中特(tè)估’板(bǎn)块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企(qǐ)主题(tí)产品(pǐn)

　　为投资者(zhě)带来分享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年(nián)以来(lái)资本市(shì)场的热门(mén)，基金(jīn)公司(sī)也(yě)积极布局(jú)相关产品。

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)从(cóng)Wind数据发(fā)现，今年以(yǐ)来全市场已有18家基(jī)金(jīn)公司陆续申报了21只央(yāng)国企主题基金，易(yì)方达、汇添富、南(nán)方(fāng)、博(bó)时、招商等各大公募巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金(jīn)等(děng)多(duō)家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两(liǎng)只产(chǎn)品，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除了(le)中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华(huá)还(hái)同时(shí)上(shàng)报了跟(gēn)踪(zōng)“中证国新央企科技引(yǐn)领(lǐng)指数(shù)”的ETF，工银(yín)瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉实(shí)则(zé)上报了中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)现代(dài)能(néng)源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上述(shù)中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题(tí)产品的发行，意味(wèi)着(zhe)，个人和机构投资(zī)者(zhě)拥有配置央企特色指数、分(fēn)享(xiǎng)改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去年11月，证监会(huì)主席易会(huì)满提(tí)出“探索建立具有中(zhōng)国特色的(de)估值体系，促(cù)进市场资(zī)源(yuán)配置(zhì)功能更好(hǎo)发挥”。这一讲(jiǎng)话为(wèi)A股市场(chǎng)未来发展和改(gǎi)革指明了方向，成熟(shú)完善的估值体系(xì)对于资本市场的价值发现以及资源配置功能的发(fā)挥有重要作用(yòng)，也是(shì)资本市场(chǎng)支持实(shí)体经(jīng)济发(fā)展的重(zhòng)要(yào)基础(chǔ)。因此(cǐ)，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估(gū)值(zhí)重塑的机遇，行(xíng)业对(duì)这一领域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们(men)目前储(chǔ)备了不少央国企主(zhǔ)题(tí)基(jī)金，就是看(kàn)准这类企业的投资价值。”据一(yī)位基金公司人士表示(shì)，建立具有中国特色的估(gū)值(zhí)体系，有助于提升市场对国有上市企(qǐ)业的关注度(dù)，对企业估值层面的各类因素(sù)做进一步(bù)的研究和探讨，强化相关领域在新环(huán)境下的资产价格(gé)预期(qī)。

　　此外(wbjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗ài)，广发基金罗国庆表示(shì)，从长(zhǎng)期来看，央(yāng)国企板块(kuài)的投(tóu)资逻(luó)辑是比较(jiào)完(wán)备的(de)：一是央企是实(shí)现国家战略发展的(de)“排头(tóu)兵”，不断受(shòu)到(dào)政策的支持与引导(dǎo)；二是央企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三(sān)是央企引领科技创新，研(yán)发(fā)占比逐年提(tí)升；四是(shì)央企仍是A股(gǔ)估(gū)值洼地(dì)。未(wèi)来(lái)在不断完(wán)善(shàn)中国特色现代资本市场下(xià)，预计国资央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基金经(jīng)理晏阳也(yě)表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为央国企的估值重塑提供了市场(chǎng)认可的基础。从盈利能(néng)力方面来看，近(jìn)年来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目(mù)前(qián)已超过(guò)其(qí)他(tā)类型(xíng)企业，高(gāo)于A股平(píng)均水(shuǐ)平(píng)，体现(xiàn)出(chū)央国(guó)企较强的“价值创造”能(néng)力。从成长性来看，2022年三季度(dù)国资委旗下上市(shì)央企营业总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而(ér)同(tóng)期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲。展望(wàng)未来(lái)，央国企上市公司(sī)质量的(de)提(tí)升或将成(chéng)为央国企估(gū)值重(zhòng)塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化(huà)投(tóu)资部基金(jīn)经理刘(liú)重杰也(yě)表示，从公司经营的角度(dù)看，上市央、国(guó)企的盈利能力相比A股市(shì)场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期领先，具(jù)备较高的(de)长期投资价值，或更符合机构投资(zī)者、个人养(yǎng)老金(jīn)等配置(zhì)性的需求。在中国特(tè)色估(gū)值体系(xì)的推进过程(chéng)中，央企股(gǔ)东回(huí)报指数具备较好的(de)长期配置价值(zhí)。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报指数，指数(shù)由国新(xīn)投(tóu)资有限公司定制，主要(yào)选(xuǎn)取国务院国资委下属(shǔ)现 金(jīn)分红或回购总额占(zhàn)总市值比率较高的50只(zhǐ)上市公司证券作为指数样本， 以反映央企(qǐ)股东回报(bào)主题上市公司证(zhèng)券的(de)整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事(shì)业、石油石化(huà)、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股(gǔ)东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国新央企股东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分(fēn)红：央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数聚(jù)焦高分(fēn)红(hóng)与高回购(gòu)央企，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流(liú)指(zhǐ)数的(de)分(fēn)红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数(shù)当前市盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流(liú)指数表现出更低的(de)估值水平，央(yāng)企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳(wěn)定保(bǎo)持在(zài)8％以上，体现出较好的(de)盈利水平(píng)和盈利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投(tóu)资者(zhě)可选择网上现金认购、网下(xià)现(xiàn)金认(rèn)购和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发行有限(xiàn)额么(me)？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模上限为20亿元(yuán)，如果募集规模超(chāo)过(guò)20亿(yì)元(yuán)，将采取比例(lì)配售(shòu)的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的费(fèi)用如何？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费(fèi)、托(tuō)管费(fèi)等。

　　目(mù)前3只产品(pǐn)认(rèn)购费用(yòng)来看，在(zài)认购金额低于50万(wàn)，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.4％，其(qí)他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上(shàng)，3只(zhǐ)产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管费上(shàng)，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做市(shì)商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家(jiā)公(gōng)司后续将(jiāng)安排做市商，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金的(de)基金(jīn)经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家基金(jīn)公司都(dōu)由(yóu)“实(shí)力派(pài)”来担(dān)纲基金经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基(jī)金(jīn)经理罗(luó)国庆(qìng)为广发基(jī)金指(zhǐ)数投资(zī)部副总(zǒng)经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双基(jī)金经(jīng)理来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日(rì)，央企股东回(huí)报指数过去三年(nián)累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央企(qǐ)特(tè)色突出：1、市值(zhí)优势明显(xiǎn)，具备(bèi)较高的长期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳(wěn)健，整体(tǐ)平均(jūn)盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值(zhí)较低，重塑中国特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性更(gèng)明显，追求分享(xiǎng)高质量(liàng)发展成果(guǒ)2、具备一(yī)定抗(kàng)通胀能力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经(jīng)涨过(guò)一轮了，板(bǎn)块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处(chù)于较(jiào)低分(fēn)位水平(píng)。截至(zhì)2023年(nián)4月底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场(chǎng)中证全(quán)指的17.07。自2014年底(dǐ)至今(jīn)，中证(zhèng)央企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无(wú)论横向(xiàng)对比还是(shì)纵向比较，央(yāng)企整体估值(zhí)水平与其(qí)经(jīng)济地(dì)位并不匹配，亟待改善，在bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗政(zhèng)策支持下(xià)有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或(huò)是贯穿全年的主线(xiàn)。从券商(shāng)机构的对外观点来看，多家(jiā)券商(shāng)明(míng)确表示今年的(de)投资主(zhǔ)线之一就是央国企(qǐ)价值(zhí)重估。部分券商的观点如(rú)下(xià)：

　　国信证券(quàn)：继续把(bǎ)握(wò)国企价值重估这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅(é)干扰，坚持(chí)数字经济+国(guó)企改革主线；

　　平安证券：数字经(jīng)济(jì)+国企(qǐ)改(gǎi)革的投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改(gǎi)革和(hé)中国特色估值(zhí)体系推动下(xià)，当前(qián)国企(qǐ)价(jià)值重估行情有望(wàng)持续(xù)并形成主线行情。

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