“一带(dài)一路”对冲欧(ōu)美(měi)拖累无疑(yí)是2023年出口最大的看(kàn)点。即(jí)使考虑去年的低基(jī)数，4月的(de)出(chū)口增速(sù)也(yě)不(bù)赖，与韩国、越(yuè)南等邻(lín)国形(xíng)成鲜(xiān)明对比；拉(lā)动方面，“一(yī)带一(yī)路”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达经济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国出口的份(fèn)额(é)约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如(rú)果今年“一带一路”出口增速保(bǎo)持在6％以(yǐ)上，那(nà)么(me)在增量上就(jiù)可能(néng)对(duì)冲美欧(ōu)日出口的下滑，使得(dé)全(quán)年2023年全(quán)年的出口增速转正(zhèng)。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据(jù)再次验证，当前观察的中(zhōng)国的出口“不看港(gǎng)口(kǒu)，不看韩、越(yuè)”。港口(kǒu)数据(jù)和韩国(guó)、越南(nán)出(chū)口(kǒu)通胀作为传统(tǒng)观察(chá)中国出口增速的(de)重(zhòng)要指标，但(dàn)随着中(zhōng)国出(chū)口结构向“一带一(yī)路(lù)”国家转移(yí)，其(qí)对中国出口的指(zhǐ)示作(zuò)用逐渐(jiàn)下降(jiàng)。一方面，由于多(duō)数“一带(dài)一路”国家偏向内陆，汽车、火车(chē)等(děng)陆路运输(shū)占(zhàn)比和增速(sù)快(kuài)速(sù)上(shàng)升(shēng)，导致港口数(shù)据与(yǔ)实际出口增速持续(xù)偏离，另一方面，以往韩国(guó)、越南出口增速与中国出口基本(běn)保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以(yǐ)来两者产生较大背(bèi)离。出口结构性变(biàn)化背景(jǐng)下(xià)，传统(tǒng)观察框架适(shì)用性减弱，信息的噪音(yīn)和(hé)预期(qī)的(de)波(bō)动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的(de)突破口仍(réng)在于“一带一路”国家。除(chú)低基数影响之外，4月对俄(é)出口的高增反(fǎn)映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出(chū)口增速暂时回落，不过(guò)整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月(yuè)汽车及(jí)机(jī)电出口(kǒu)金(jīn)额维持强(qiáng)势，增速较3月进一(yī)步加快部分源于(yú)去年(nián)低(dī)基数(shù)原因，不过对同比的拉动仍明显好于(yú)韩国，半导(dǎo)体(tǐ)出口跌幅则(zé)相较韩国(guó)更加(jiā)“温和”。从散点图看，量价齐升的(de)汽车出口(kǒu)反映海外车市较高景(jǐng)气度与(yǔ)产业链韧性仍可在一(yī)段时间内支撑(chēng)出口，而受全球半导(dǎo)体周期影响，集成电路4月出口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数：“一(yī)带一路”的空(kōng)间有多大？站在(zài)2022年年底，市场(chǎng)大多(duō)聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外(wài)“一带一路”却在(zài)稳定外贸上发挥了越来(lái)越(yuè)重(zhòng)要的作(zuò)用，那么如何去评(píng)估这一空间(jiān)有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存(cún)量博(bó)弈。在全球(qiú)经济(jì)和贸(mào)易放缓的背景下(xià)，我国出口的韧(rèn)性(xìng)可能主要(yào)来自于存量的竞(jìng)争——我们认为(wèi)很有可能是抢占欧(ōu)美日韩在这(zhè)些国(guó)家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带(dài)一路(lù)沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧(ōu)美日(rì)韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估(gū)计(jì)拉动2023年(nián)中国(guó)出口1个百分(fēn)点。我们(men)选取“一带一路”沿线(xiàn)65国(guó)中，中国出口规模最大的10个(gè)国家（约占中国对“一(yī)带一路(lù)”沿线国家总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情(qíng)形(xíng)下的进口增速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧美(měi)日韩(hán)的年(nián)均(jūn)下跌份额(é)，假设2023年(nián)10国对美(měi)欧(ōu)日(rì)韩减少的进口份(fèn)额中约(yuē)60％被中(zhōng)国(guó)取代。

　　结果显示(shì)，中性条(tiá申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思o)件下(xià)，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估(gū)算“一(yī)带一路”沿(yán)线65国拉动我(wǒ)国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下(xià)，1个百(bǎi)分点并不(bù)少，我(wǒ)国(guó)全(quán)年出口增速可能略高于0％。对欧美日等(děng)发达经济体出口增速预(yù)测，思(sī)路为在中国加入(rù)世界(jiè)贸易组织后、历次(cì)全球(qiú)经(jīng)济陷入衰退或是经济(jì)增速大幅下申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思行(xíng)（downturn）的(de)时(shí)间(jiān)段中(zhōng)，选出(chū)具有参考意义(yì)的(de)三(sān)年，分(fēn)别作(zuò)为中性、乐观和悲观(guān)情景作为参(cān)考。我们对于2023年的基(jī)准假设为美欧有(yǒu)可(kě)能在(zài)下半(bàn)年陷入温和(hé)衰(shuāi)退，我们(men)选择2009（全球(qiú)金融(róng)危(wēi)机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的(de)全球(qiú)经(jīng)济放缓）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫破裂，全球(qiú)经济(jì)温和放(fàng)缓）分别(bié)作为悲观、中性和乐(lè)观情景。根据预(yù)测，中(zhōng)性假(jiǎ)设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国(guó)出口增速约(yuē)-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家(jiā)（在我国出口(kǒu)中约占(zhàn)26％）出(chū)口(kǒu)增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸(mào)易数量增速预(yù)测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年(nián)GDP平(píng)减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国(guó)家拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风(fēng)险，主要来(lái)自于两个(gè)方面：数(shù)据口(kǒu)径差异和(hé)欧美(měi)经济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各国自中国进(jìn)口的数据和(hé)中(zhōng)国向各国出口的数据存(cún)在(zài)差异（无论(lùn)是绝对量(liàng)还是(shì)增速(sù)），有时这一差异还较大(dà)，一般(bān)而(ér)言中国(guó)出(chū)口端的(de)增(zēng)速(sù)会更(gèng)高，这意味着我们基于“一带一(yī)路”国家进口数(sh申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思ù)据的测算是(shì)低估(gū)的；外需(xū)方面，欧美经济(jì)陷入衰退(tuì)的时点存在较(jiào)大(dà)的(de)不确定性(xìng)，可(kě)能在今年下半年、也可能在明年，若后(hòu)者出现，那么2023年(nián)发达经济(jì)体(tǐ)对于(yú)中(zhōng)国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体经济(jì)增(zēng)长(zhǎng)不及(jí)预(yù)期，对外需拉(lā)动不足。疫(yì)情二次(cì)冲击风(fēng)险对出口造成拖累(lèi)。欧美经济韧性超预期，对于中国出(chū)口(kǒu)的拖累不足。

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