全(quán)球头号对冲基金桥(qiáo)水的最新调仓情况曝(pù)光了！

　　根据(jù)其向美(měi)国证交会提(tí)交的(de)13F文件显示(shì)，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季度末的美股持仓市(shì)值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较一季(jì)度末有所缩水(shuǐ)。

　　安硕核(hé)心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)一季度获得(dé)桥水大(dà)幅加仓，晋(jìn)升为其第(dì)一大重仓，但桥水减持(chí)了(le)两只标普500ETF，还(hái)减持(chí)了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃(wò)尔玛等多只消费股(gǔ)；另外(wài)桥水加(jiā)仓了谷歌母公司Alphabet、脸书(shū)等，但是减持了拼多多(duō)、黄(huáng)金ETF等。

　　但是桥水最新观点表(biǎo)示(shì)，其非(fēi)常看好(hǎo)黄金，认为黄(huáng)金可能正处(chù)于(yú)持续增长期的开端。

　　桥水美股持仓市值近(jìn)164亿(yì)美元

　　美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露了最(zuì)新的13F文件，桥水基金今年一季度末的持仓曝(pù)光。据(jù)了解，到今(jīn)年(nián)4月末，桥(qiáo)水(shuǐ)管(guǎn)理的全权(quán)委托资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元(yuán)。

　　我们来(lái)看看桥水在今年一季(jì)度(dù)的(de)美股持仓变动情(qíng)况(kuàng)，数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)止2023年3月末，桥水在(zài)美(měi)股的持仓总市值达到163.88亿美(měi)元，较(jiào)去年底的183.2亿(yì)美(měi)元(yuán)减少了10.55％。作为全(quán)球宏观策略基金，桥水的美股组合仅占总(zǒng)资产很小的(de)一部(bù)分。

　　在这个季度，桥水在不断卖卖卖(mài)，清仓了228只证券，减持了(le)360只证(zhèng)券；同时也(yě)积极买进，新进了118只证(zhèng)券，增持了(le)225只证券。

　　新(xīn)兴市场(chǎng)ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消费股

　　今年(nián)一季度末，桥水的(de)前十大重仓标的的(de)集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中，安(ān)硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋(jìn)升(shēng)为桥水的(de)第一大重仓，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万(wàn)股，期末持(chí)仓市值为8.72亿(yì)美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第(dì)二、第七大(dà)持仓(cāng)是两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万(wàn)股，较上一季度(dù)都有所减持，期(qī)末持仓市值分别(bié)为(wèi)7.52亿(yì)美元(yuán)、5.05亿美元。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，桥水持有多只消(xiāo)费品个股，但(dàn)是今年一季度都进(jìn)行了减持，比(bǐ)如其第三大持(chí)仓宝洁，减掉了5万股左(zuǒ)右，期末持有494.49万股，持(chí)股市(shì)值为7.35亿美元；还(hái)有桥水也减持了百事(shì)可乐、可口可乐，持股数量分(fēn)别(bié)降至280.75万股(gǔ)、814.52万股，期(qī)末持股(gǔ)市(shì)值为5.12亿美元(yuán)、5.05亿美(měi)元，分别位列(liè)第五、第六大重仓股；另外，桥水(shuǐ)还减持了麦当(dāng)劳(láo)、开市客、沃(wò)尔玛，其中(zhōng)沃尔玛的减持(chí)幅度相(xiāng)对较大。

　　但是，桥水在一(yī)季度小幅加(jiā)仓了医疗领域的(de)强生，持股增至358.75万股(gǔ)，期末持(chí)股市(shì)值为5.56亿(yì)美(měi)元，位列(liè)第四大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　桥水加仓谷歌、脸(liǎn)书

　　减持黄(huáng)金ETF等

　　基(jī)金君梳(shū)理(lǐ)了桥水基金美股前30大重仓，其中增持的(de)标(biāo)的还包括(kuò)谷歌母公司(sī)Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持股数量增至(zhì)230.83万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有市值为2.39亿美元；还增(zēng)持了脸书Meta，持股增至(zhì)100.18万股，持有市值为2.12亿美(měi)元；此外，增(zēng)持了(le)VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基(jī)金君发现，桥水在(zài)一季度减持(chí)的标的(de)相对较(jiào)多(duō)，除去前十大重(zhòng)仓，桥水(shuǐ)还减持(chí)了(le)先锋(fēng)领(lǐng)航富(fù)时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万股，减持幅度达38％，持有市值(zhí)为3.42亿美元。

　　另外(wài)桥(qiáo)水减(jiǎn)持幅度(dù)较大的还有拼多多，减少了150.34万股，持股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市(shì)值(zhí)为1.63亿美元(yuán)。桥水(shuǐ)还减持(chí)了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持(chí)有市值为(wèi)1.56亿(yì)美元；减持了塔吉特(tè)28％，持(chí)股(gǔ)降至66.44万股(gǔ)，持有市值为(wèi)1.10亿(yì)美元(yuán)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，桥水在一(yī)季度还减持了其特别(bié)看(kàn)好的(de)黄金(jīn)资产(chǎn)，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期末持仓降至88.68万股，持有市值为(wèi)1.62亿美元。该基金从去年年底以来出现(xiàn)较大涨势，表现非(fēi)常(cháng)突出(chū)。

　　但(dàn)从最(zuì)新的观点看，桥(qiáo)水还是非常(cháng)看(kàn)好黄金的。

　　近期，桥水基金联席首席投资官凯伦(lún)·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金可能正处于(yú)持(chí)续(xù)增长期的开端，因(yīn)为全球对(duì)美元去杠杆化的(de)推动仍(réng)是金价的长期支撑。她表示，黄金被低估了，还(hái)有很长的路要走。

　　她还说，黄(huáng)金在全(quán)球(qiú)货币市场(chǎng)中日益重要，这使得(dé)它不仅仅是对抗债(zhài)券市场和利率的工具。另外，地缘政治动荡不会消失，这是(shì)对(duì)黄(huáng)金的长(zhǎng)期(qī)支撑。不仅如(rú)此，由于(yú)全球通胀(zhàng)水平仍(réng)相对较(jiào)高，黄金(jīn)将继续吸引(yǐn)投资者，以对冲(chōng)购买(mǎi)力下(xià)降的风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍勃(bó)·普林(lín)斯分享了他在(zài)2023年一季(jì)度的最新(xīn)观(guān)察。

　　他指出，名义支出(chū)水平高(gāo)于经济体的生(shēng)产能力，导致通胀率远高于目标(biāo)水平，美国和其他西方(fāng)经济体处(chù)于看跌(diē)失衡中。为(wèi)了纠正这种失衡(héng)，缓(huǎn)解需求压力，欧美(měi)各国(guó)央行一直在(zài)实施紧(jǐn)缩政策——目前(qián)紧缩(suō)政策造(zào)成的负面影(yǐng)响(xiǎng)初现(xiàn)苗头(tóu)。但一切(qiè)才刚刚开始，恢复均(jūn)衡(héng)将(jiāng)会给(gěi)经济和市场带来一定的负面影响(xiǎng)。

　　相比之下，亚洲经济体的经济更加接(jiē)近于均衡——支(zhī)出与(yǔ)劳动力产出水平(píng)一致，通胀可控，政策制定者有足够的空间提振经济和市场。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯(sī)也称，在大部分西方国家，货币政策(cè)紧缩扭转了流动性方向，促使人们抛售资产(chǎn)持有现金。紧(jǐn)缩(suō)政策推高了折现(xiàn)率(lǜ)（即现金未来实际(jì)收(shōu)益率的(de)预期），但迄(qì)今(jīn)为(wèi)止尚未严重(zhòng)影响风险溢价和经济增长，上述情况(kuàng)极有(yǒu)可能在周期的下一阶段出(chū)现。与西方国家相(xiāng)比(bǐ)，中(zhōng)国(guó)、日(rì)本(běn)和许(xǔ)多亚洲国家和地区处于周期的不同位(wèi)置(zhì)，这些国家和地区的政策制定(dìng)者支(zhī)持货币和信用流动(dòng)，这(zhè)降低了折现率(lǜ)和(hé)风险溢价，促进了经(jīng)济(jì)增长。

　　5月份，对于近期(qī)美联储加(jiā)息，桥水基金在其官微发文称，“上周美联储加(jiā)息(xī)25个(gè)基(jī)点。虽然没有(yǒu)明确声明加息将会暂(zàn)停，但政策指引的取消(xiāo)和鲍威尔讲话清楚(chǔ)表明，美联储希(xī)望持观(guān)望态度。这(zhè)符合(hé)我们对当前形势的解(jiě)读。”

　　桥水(shuǐ)表示，为了应对疫情带来(lái)的(de)影响，许多发达经(jīng)济体(tǐ)都推出了大规(guī)模财政(zhèng)刺激(jī)政策，引发了通胀(zhàng)问(wèn)题。为了应对高通胀(zhàng)，央行不(bù)得不收紧政策。其(qí)中美国采取(qǔ)了最(zuì)激进的应对通胀(zhàng)的举措，在不(bù)到(dào)18个月的(de)时间里，美联(lián)储加(jiā)息500个基点(diǎn)，并迅速减持(chí)债券。目(mù)前(qián)，虽然美国(guó)经济尚未出现严(y足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务án)重问题，但名义支出已经放缓。如果美联储进一步收紧政策(cè)，银行业就(jiù)会继续承压(yā)，从(cóng)而影响信(xìn)贷供应(yīng)。上周，美国第一共和银行被接(jiē)管，再次(cì)凸(tū)显(xiǎn)美国(guó)金(jīn)融体系面临压力(lì)，股市(shì)和债(zhài)券收益率出现(xiàn)下跌。美国可能需要（也可能不需要）进(jìn)一(yī)步收紧政策。鉴于迄(qì)今为止的紧(jǐn)缩(suō)举措(cuò足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务)，美联储可以评估形势再(zài)做出决策。

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