30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜(sōu)特的可(kě)转债(zhài)搜特转(zhuǎn)债今天(tiān)又(yòu)是暴跌(diē)19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史(shǐ)上从(cóng)未有过如此低价可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)，与此同时，各(gè)类低价(jià)转债接(jiē)连雪崩。分析认为，资(zī)金开始担心退市和违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续不乐(lè)观，自周二(èr)盘(pán)中(zhōng)冲(chōng)高到3400点跳水之后，市场持续回落，上证指(zhǐ)数今(jīn)天(tiān)又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数(shù)和(hé)科创50指(zhǐ)数(shù)也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上(shàng)涨(zhǎng)，成交额8481亿(yì)元(yuán)，与前一日有所缩量。

　　行业板块(kuài)方面，此(cǐ)前最(zuì)牛的传媒(méi)娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等也(yě)跌超(chāo)3％；纺(fǎng)织服装、电(diàn)力(lì)、旅游(yóu)等行业逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却是逆势抄底(dǐ)，全(quán)天净买入(rù)13亿元。

　　两(liǎng)只转(zhuǎn)债面临退(tuì)市

　　带崩整个低价转债(zhài)市场(chǎng)

　　30年没有(yǒu)过的可转债退市(shì)历(lì)史，在(zài)今(jīn)年5月一(yī)下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告(gào)公司和蓝盾转债被(bèi)告知要退市，打破了30年来的可转债没有出现正股和转债退市的历(lì)史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持(chí)续暴跌，第2只(zhǐ)打(dǎ)破历(lì)史来得太(tài)快。蓝(lán)盾转债已(yǐ)停牌，而(ér)搜特转债还在交易(yì)。

　　退(tuì)市危机之(zhī)下，搜特转债今日(rì)再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特转债已经暴(bào)跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴(bào)跌，面(miàn)值(zhí)100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字(zì)跌停，最新收(shōu)盘价0.56元，触发(fā)面值(zhí)退市已没什么(me)悬念。

　　接连的退市情形(xíng)，以及可能(néng)面临(lín)的违(wéi)约。彻(chè)底带(dài)崩了整个低价(jià)转债，过去的双低策(cè)略似(shì)乎也不再(zài)奏效(xiào)。思创(chuàng)转债暴(bào)跌11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌(diē)超(chāo)6％。

　　如顶的速度越来越快越叫的原因今又涌现大(dà)批价(jià)格(gé)跌破100元的低(dī)价转债，而一(yī)年(nián)前市场(chǎng)还在(zài)关(guān)注(zhù)“消灭”100元以下(xià)可转债(zhài)，一度没有(yǒu)转债价格低于(yú)100元。如今是多(duō)只(zhǐ)接连闪(shǎn)崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场近期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二在券商、银行等金融(róng)股(gǔ)带(dài)动之下，一度冲(chōng)上3400点，而后(hòu)快速跳(tiào)水。然后持续下(xià)行(xíng)，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红后，市(shì)场持续走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期市场波动(dòng)加(jiā)剧，资(zī)金(jīn)分歧较大(dà)。

　　华泰证券近日策(cè)略点评表示，4月新增(zēng)社融、新(xīn)增信(xìn)贷、M2同比均低于(yú)Wind一致预(yù)期，一季度冲(chōng)量明显+票据利率(lǜ)下行，数据走弱(ruò)在方向(xiàng)上不超预期，但(dàn)幅度较预(yù)期更大。

　　三(sān)点指(zhǐ)引(yǐn)：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走高(gāo)，冷热(rè)不(bù)匀再(zài)现，居民中长贷在1Q脉冲(chōng)式(shì)修(xiū)复过(guò)后明(míng)显走弱，单月新增创历史新(xīn)低，与地产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微升(shēng)，基(jī)数效应外，主因C端(duān)新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全(quán)A非金(jīn)融企业盈利全年或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据反(fǎn)映的制(zhì)造(zào)业(yè)库存及(jí)产(chǎn)能周期(qī)位(wèi)置(zhì)看，弹(dàn)性或有限。金融数据再次印证复苏(sū)成色需巩固，或(huò)提升政策(cè)加(jiā)码“恢复(fù)和(hé)扩大(dà)需求”的可能。

　　前海开源基(jī)金近日也表示，后续(xù)来看市场(chǎng)回落空间有限：

　　第一、4月出(chū)口仍超预期(qī)，外需仍有韧性(xìng)。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好于(yú)市场预期，除基数效应外，欧美的韧性(xìng)与东盟相对(duì)强(qiáng)劲的需求均(jūn)支撑了外(wài)需，内需(xū)同样在修复下市场分子端(duān)边际(jì)向好。

　　第二、国内外流动性(xìng)仍然(rán)偏(piān)好。国内看，4月政治(zhì)局会议仍然强(qiáng)调(diào)稳(wěn)增长(zhǎng)，应对(duì)弱复苏下流动性大(dà)概率(lǜ)仍然维持宽松，同样仍(réng)可能有增量政策出台，对市场(chǎng)均是呵护而非压(yā)力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市场基本已定价(jià)美联储本轮加(jiā)息已至顶点，仍然存在区域(yù)银行风险隐患同时(shí)通胀仍在下行下，后续海外流动(dòng)性难更紧，外资对国(guó)内市场的(de)流(liú)出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门板(bǎn)块交易性(xìng)的(de)波动是指数(shù)调整主因，但在内需修复(fù)、外需韧性，且国内政策呵护延续、外资流出压力不(bù)大(dà)下市(shì)场无(wú)大风险，震(zhèn)荡修复延(yán)续。

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