踩(cǎi)上AI风口的(de)三六零，年内一度(dù)大涨(zhǎng)超200％，市值近1500亿，以致于周鸿(hóng)祎和胡(hú)欢离(lí)婚(hūn)也被市场质(zhì)疑成为减持铺路。但与暴涨的(de)股价和市值相比，公司的基本面较为糟(zāo)糕，交出了回A上市后最差年报和(hé)一(yī)季报(bào)。

　　4月21日晚，三六(liù)零发布(bù)2022年财报，公(gōng)司实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净(jìng)利润(rùn)暴亏22.04 亿(yì)元，为2017年回A后年报首次(cì)亏损。三六零(líng)同时发布了2023年(nián)一季报，实现(xiàn)营业收入(rù)19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为(wèi)亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期(qī)为盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述财报(bào)一出，股吧等平(píng)台投资者炸开了(le)锅，不少网友担心公司下周一股价走势，尤其周五(wǔ)Ai概(gài)念显现退潮迹象。一(yī)季报显示，三六零截至(zhì)3月31日的股东数(shù)达到(dào)近33万，而截至去(qù)年底(dǐ)为20万不到(dào)，也就(jiù)是(shì)股价暴(bào)涨的一季(jì)度(dù)股(gǔ)东(dōng)户数增加约13万，增幅(fú)65％。

　　三六(liù)零的年报(bào)同时曝(pù)光(guāng)了(le)其重要投(tóu)资(zī)企业(yè)哪(nǎ)吒汽车2022年的财务数据，后者(zhě)录得133亿的营业收入，净利(lì)润则巨亏(kuī)69亿元，为此持股10.72％的三六(liù)零新增9亿多投(tóu)资损失。

　　回A六(liù)年首次报亏

　　今年一季度继续亏损(sǔn)

　　三六(liù)零这份2022年年报显(xiǎn)示，截至报(bào)告期末，公司总资产为386.16亿元，同(tóng)比下降(jiàng)8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公(gōng)司(sī)全年共实(shí)现营业收(shōu)入95.21亿元，同比下(xià)降(jiàng)12.54％。四大业(yè)务板块有三(sān)个出(chū)现(xiàn)不同程(chéng)度下滑，其(qí)中贡献营(yíng)收半壁江山(shān)的互联(lián)网广告及(jí)服务收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件业务(wù)收(shōu)入为18.88亿元，同比下(xià)降8.5％；互联网增(zēng)值(zhí)服(fú)务收入(rù)为10.82亿元，同比下降(jiàng)2.03％。仅安全及其(qí)他业(yè)务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实(shí)现归属于上市公司(sī)股东的净(jìng)利润(rùn)则为-22.04 亿元(yuán)，这是公司2017年从纳斯(sī)达(dá)克私有化退(tuì)市(shì)回A后(hòu)首(shǒu)次(cì)亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个年(nián)度，三六零营业收入为(wèi)122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿(yì)元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元，营业收(shōu)入从(cóng)徘徊到(dào)下滑。净利润的表(biǎo)现则更差，除了2019年靠(kào)着非经常性损益撑到60亿(yì)元(yuán)外，其他年份均在30亿元附近徘徊，但到了2021年净利润直接下滑七成，只(zhǐ)录得(dé)9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为(wèi)亏损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年，三(sān)六零延(yán)续亏损，首季公司营业收入(rù)19.66亿元，下滑22％，净(jìng)利润则为亏损1.86亿(yì)元，去年同期(qī)为(wèi)盈利2.22亿(yì)元(yuán)。对于亏(kuī)损，公司(sī)称主要系营(yíng)业收入下(xià)降及对(duì)联营(yíng)企业投资(zī)损失所致。

　　一季度大增13万股东

　　十大股东(dōng)却(què)大幅(fú)减持

　　股价(jià)一度下跌9成(chéng)、市值蒸发4000多(duō)亿的三六(liù)零进入2023年突然(rán)迎来转机(jī)，诱因是chatGPT的突(tū)然(rán)爆(bào)火。因三六(liù)零有搜索(suǒ)引擎，被市(shì)场认为(wèi)在训(xùn)练AI大模型上有天(tiān)然优势，公司及创始人周鸿祎也在不(bù)同场合、通过(guò)不同渠道表达(dá)对大模型的看好，传递公司的(de)优势，公司在AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借着这一风口，三(sān)六零股价2月7号涨(zhǎng)停(tíng)，此后(hòu)一发不可收(shōu)拾，短短(duǎn)不到两个月(yuè)涨幅接(jiē)近两(liǎng)倍。如果(guǒ)从(cóng)年初算起(qǐ)，涨幅则(zé)达(dá)到了218％，市值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加(jiā)超(chāo)千亿市值。尽(jǐn)管近期(qī)股价有所回调，公司股(gǔ)价年内涨幅(fú)仍近150％，市(shì)值超过1100亿(yì)。

　　此背景下，三六零年报(bào)和一(yī)季(jì)报出炉(lú)后，股(gǔ)吧直接炸开(kāi)了锅，多数(shù)投资者表示(shì)大跌眼镜，开始担心下周(zhōu)一股价表现。

　　中国基金报记者(zhě)注意到(dào)，随着(zhe)今年以(yǐ)来股价的(de)暴涨，三六零的(de)投资(zī)者人数(shù)大幅增加。截至到去(qù)年底，公司有股东户数19.92万户，几乎(hū)连续六个季度(dù)保持基(jī)本不变，但到了今(jīn)年一季度(dù)末(mò)股东数来到32.88万，净增约13万(wàn)户，增幅高(gāo)达65％。

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　　与(yǔ)大量(liàng)投资者(zhě)涌(yǒng)入(rù)相反，一季(jì)度以股权投(tóu)资机构为(wèi)代表的(de)十大股(gǔ)东却在(zài)逢高大(dà)幅减持(chí)。十大股东名(míng)单显示，一(yī)季度“北京(jīng)中关村资本基金管(guǎn)理有(yǒu)限公司-北京中发(fā)助力壹号投资基金(jīn)（有(yǒu)限合伙(huǒ)）”减(jiǎn)持3009万股，减幅近(jìn)40％；金砖丝路（银川）股权(quán)投资(zī)合(hé)伙企业（有限合(hé)伙）减持2750万股，减幅(fú)44％；天(tiān)津信心奇缘(yuán)股权投资合伙企业（有限(xiàn)合伙）减持(chí)2742万股，减幅49％。上(shàng)述(shù)三大股(gǔ)东合计(jì)减持超约8500万股，即便按一季度均价计(jì)套现金额也在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨(jù)亏(kuī)69亿

　　三六零新增9亿(yì)投资损(sǔn)失(shī)

　　此次(cì)三六零的(de)2022年财(cái)报，也首次把其(qí)投资企业、造车新势力之一的哪吒汽车去(qù)年财务数据曝光。

　　2022年度(dù)，哪吒汽(qì)车(chē)（经营实体为“合纵汽车”）营(yíng)业收入133亿元(yuán)，净利润-69.19亿元。根据(jù)三六零此前公告披露的(de)数(shù)据，2020年哪吒汽(qì)车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽车(chē)实(shí)现营收(shōu)57.35亿元(yuán)，净亏损29亿(yì)元。这意味着，哪吒汽车(chē)2022年亏(kuī)损进一步(bù)扩(kuò)大，而三年(nián)累计亏损(sǔn)已经超过百亿，达到超(chāo)112亿元。

　　去年6月26日(rì)，三六零(líng)曾公(gōng)告，放(fàng)弃对(duì)哪吒汽车的增(zēng)资权。具体来看(kàn)，三(sān)六(liù)零全(quán)资子公司三六零私募(mù)基金(jīn)拟将其(qí)持(chí)有的(de)对应(yīng)哪吒汽车3.53％股权的出资权转(zhuǎn)让给两家有限合伙企业(yè)，对(duì)应(yīng)的增资额为10亿元。据此(cǐ)估算，哪吒汽(qì)车(chē)估值为282亿元(yuán)。放弃上述增(zēng)资权后，三六零持有(yǒu)哪吒汽车11.43％的(de)股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布(bù)对(duì)外投资进展公告称，已与哪吒汽车各股(gǔ)东方签署(shǔ)有(yǒu)关协议(yì)，以支(zhī)持哪吒汽车股份制改造。2023年1月(yuè)，三六零(líng)发布《关于对外投资进展(zhǎn)》公告显示(shì)，为了(le)配合哪吒(zhā)汽车股改，三六(liù)零的持(chí)股比例降(jiàng)至(zhì)10.72％，对应账(zhàng)面价值为11.53亿元。此时，半年多一点哪(nǎ)吒汽(qì)车的(de)估值已(yǐ)经缩(suō)水(shuǐ)为(wèi)107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年(nián)财(cái)务数据出炉后，哪(nǎ)吒汽车估值会否进(jìn)一步下调(diào)不得而知。

　　由(yóu)于哪(nǎ)吒汽车的亏损，三六零(líng)持有股权的账面值(zhí)出(chū)现较大投资损失。2022年公司(sī)的(de)投(tóu)资收益(yì)为亏(kuī)损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出(chū)售欧(ōu)朋(péng)浏览器确认(rèn)的投(tóu)资亏(kuī)损5.14亿元，意味着(zhe)哪(nǎ)吒汽车带(dài)来(lái)的投(tóu)资(zī)亏损约9.4亿元。

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