财联社5月(yuè)18日讯（编辑(jí) 史正丞）距(jù)离瑞士政府撮合(hé)瑞银与瑞(ruì)信合(hé)并近(jìn)两个月后，与这次事件(jiàn)有(yǒu)关的一个重要问题终于尘埃落(luò)定：瑞信(xìn)AT1债券的减记无法触发CDS（信贷违约掉(diào)期）的赔付(fù)。

　　负(fù)责(zé)欧洲、中(zhōng)东(dōng)和非(fēi)洲地区(qū)的信贷衍生品决定(dìng)委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三在官(guān)网(wǎng)发布公(gōng)告称，由11家买方(fāng)机构、卖方(fāng)银行和做市商组(zǔ)成的委员会一致投票通过了上述决(jué)议。值得一(yī)提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但(dàn)没有出现在投票的清单(dān)上。

　　具体来(lái)说，提出(chū)这个问题的市场(chǎng)参与者认为，AT1债(zhài家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内)券(quàn)应该(gāi)与CDS合约所依(yī)据的参考(kǎo)债券(quàn)（次级债）具有(yǒu)同等(děng)地位，并以(yǐ)一(yī)份2020年到期的瑞信英镑次级(jí)债作为标准参考债(zhài)务(wù)。

　　对此，委员会首先一致裁定，并没(méi)有(yǒu)发生“政(zhèng)府干预的信(xìn)贷事件”。此(cǐ)外(wài)，根据AT1债券文件中的排名条款和(hé)担保条件，次级债的(de)家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内持有(yǒu)人是相较于AT1债券的优先债权人。同(tóng)时在2014年的文件中，也为(wèi)AT1债(zhài)券定义了“排除义务”。周三的文件中，决(jué)策(cè)委员会(huì)没有对(duì)AT1债券(quàn)是否构成借款(kuǎn)资金做出任(rèn)何(hé)决定。

　　在3月中(zhōng)旬的紧急交易中，瑞士监管机构(gòu)FINMA将(jiāng)近170亿美元的瑞信(xìn)AT1债(zhài)券全额(é)减记，此举也引发了大量此类债券持有人的诉讼。一些投机者(zhě)也在市场上炒作(zuò)瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁(cái)定此(cǐ)举构(gòu)成CDS赔付。

　　作(zuò)为金融市(shì)场(chǎng)较为常见(jiàn)的金融衍生品(pǐn)，信贷(dài)违约掉期的作用是在信贷事件（违(wéi)约、重组、破产等(děng)）后，CDS的买方可以(yǐ)向卖方(fāng)索赔(péi)，索赔的金额通常等于参考资产的面值(zhí)减去违(wéi)约后的市场价值。各个区域的信贷(dài)衍生品决定委员会，负责决定在这个地区(qū)是否发生了信(xìn)贷衍(yǎn)生(shēng)品合约(yuē)中定(dìng)义的信贷事件。

　　根据存管信托和清算公司(sī)（DTCC）的数据(jù)，截至今年3月，与瑞信集团债务相关的(de)CDS名(míng)义总量超过190亿美元，不过(guò)DTCC的(de)数据并未区分(fēn)优先级(jí)债务和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了接手瑞信的最家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内新评估。在本(běn)周(zhōu)二提交给美国SEC的监管文件(jiàn)中(zhōng)，瑞银(yín)表(biǎo)示紧(jǐn)急接手瑞信预(yù)计将造成(chéng)170亿美元的损失，其中有40亿美(měi)元为潜在的(de)诉讼(sòng)和罚款支出(chū)。不过(guò)这部分的(de)损失将会由一笔“负(fù)347.77亿美元”的(de)商誉(yù)覆盖，意味着收购资产的价格（30亿瑞郎）远远低于资产的(de)实际价值。

　　这(zhè)份文件(jiàn)同样显示，从去年10月开始，瑞银的战略委员会就已经开始评估瑞信的状况，并(bìng)在今年2月(yuè)得出(chū)“不宜(yí)收购”的决定，但最后仍在(zài)瑞(ruì)士政府的要求下(xià)出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳(nà)将在合(hé)并交易完成后加入瑞银(yín)集团的(de)董事会，同时在“可预见的未来”，瑞信的(de)品牌仍将(jiāng)独(dú)立运营(yíng)。

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