芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要(yào)点

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青年(nián)失业率的因素拆解(jiě)为三方面：①青(qīng)年(nián)失业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失(shī)业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参(cān)与率(lǜ)）。通过三因素框架，我们(men)发现16-24岁失(shī)业人口的增(zēng)加不能完(wán)全解(jiě)释青年失业(yè)率(lǜ)的上升，更重要却(què)被忽视的因素是青年人口(kǒu)和劳动参与率下降(jiàng)，带(dài)来16-24岁劳(láo)动力(lì)减少，从分母端大幅推高青年(nián)失业(yè)率(lǜ)。假如今(jīn)年3月分(fēn)母端的青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年持(chí)平，新增约132万(wàn)青年失业人(rén)口只(zhǐ)能将失业率拉升至16.2％，但实(shí)际(jì)青年(nián)失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为(wèi)，失业(yè)人口会随着经(jīng)济(jì)复苏而减少，但青(qīng)年(nián)劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业(yè)率中枢。

　　·青年失业率的三因素(sù)框架：（1）失业(yè)率=失业人(rén)口/劳动力(lì)=失业人口/（总人口×劳动参与率），据此可将青(qīng)年失业率拆(chāi)解为(wèi)青年失业人口(kǒu)、总人口、劳(láo)动(dòng)参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来自失(shī)业增加，不要忽略分母，劳动力的下(xià)降，也是抬高(gāo)失业率(lǜ)的(de)重要原因。2010-2020年，青(qīng)年失业(yè)人口只(zhǐ)增加(jiā)4万，青(qīng)年劳动力(lì)却减少(shǎo)1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的(de)青年失业人口(kǒu)：（1）从总(zǒng)量(liàng)来看，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万(wàn)人(rén)，比去年4月增加约70万，较七(qī)普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因(yīn)方面，近(jìn)7成(chéng)青年(nián)失业(yè)者是主动辞职，被裁(cái)员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度来看，平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么>三分之二的(de)青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构变(biàn)化(huà)较大(dà)，呈现(xiàn)出(chū)从制造到服务、知识(shí)密集程度由(yóu)低到(dào)高两个特点(diǎn)。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业(yè)人(rén)口，2020年(nián)大幅(fú)降至25.4％，流出的青(qīng)年(nián)就(jiù)业主要转向服务业。以受教育年限作(zuò)为维度，青年就业(yè)从知识(shí)密集(jí)程度较低的行(xíng)业流向较高行(xíng)业(yè)，但(dàn)是知识密集型行(xíng)业的青年失业(yè)情况比(bǐ)整(zhěng)体(tǐ)失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或(huò)是一季度青(qīng)年失业人(rén)口仍增加的(de)原因(yīn)。经(jīng)济(jì)复苏的主力是知识密集程度较低的餐饮(yǐn)、零售等服务业，而知识密集(jí)程度(dù)较高的生产性服务业(yè)复苏较慢，服务业就业复苏结构的分化，带来(lái)青年就业和(hé)25-59岁就业(yè)的分化(huà)。

　　·分母端(duān)的青年(nián)劳动力(lì)：（1）青年(nián)人口：出生人口与乡村迁(qiān)入(rù)均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇(zhèn)的人(rén)口(kǒu)转移也在减速，新增城镇人口从十(shí)三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动(dòng)参与率出现超预(yù)期(qī)下降。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫(yì)情(qíng)以来仅仅三年，已(yǐ)经下降7.1个点(diǎn)。近三年(nián)青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)的下降主要有三方面原(yuán)因：一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万；二是(shì)部分群(qún)体因就业形(xíng)势恶化而退出(chū)劳(láo)动(dòng)市(shì)场；三是就业观(guān)念的(de)变化导致初次(cì)进入劳动市(shì)场时间(jiān)推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳(láo)动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增加不(bù)能完全解释青年失业率的上升。假(jiǎ)如(rú)当前(qián)青年(nián)劳动力(lì)与2020年相同，在失业人口增(zēng)加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青年失业率(lǜ)应该从(cóng)12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加(jiā)只能解释(shì)当(dāng)前(qián)青年失业率(lǜ)的一部分，另一部分则来自分(fēn)母端(duān)，城镇青年劳动(dòng)力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动(dòng)可能出现(xiàn)以下三(sān)种(zhǒng)情况(kuàng)：①青年失业人口增加，同(tóng)时(shí)劳动力减少(shǎo)，青年(nián)失业率上升；②青(qīng)年失业(yè)人口与劳(láo)动力均在减少，但失业人口降幅不及劳(láo)动力降幅，青年失业(yè)率上升；③青年(nián)失(shī)业人口与劳动力均在减少，失(shī)业人(rén)口降幅大于(yú)劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会(huì)随着疫情后经(jīng)济复苏(sū)而减少，但青年劳动力的(de)下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青(qīng)年失业率的长期中枢。未(wèi)来失(shī)业率的分母端越来越(yuè)重要。

　　·风险提示：服务业分化未(wèi)收窄；青年劳动参与(yǔ)率出现明显(xiǎn)下降(jiàng)；外需、房地产等不及(jí)预(yù)期，经济(jì)和就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因(yīn)素框架

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员(yuán)缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二(èr)接受过大(dà)学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服务业(yè)复苏(sū)分化或是一季度青年(nián)失业(yè)人口仍增加的(de)原因

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率均下降(jiàng)，带(dài)来劳动(dòng)力(lì)减少

　　3.1.青年(nián)人口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率(lǜ)的(de)分母端可能(néng)会越来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率攀(pān)升至(zhì)20.4％，创(chuàng)下2018年有(yǒu)数据以来最高(gāo)值。在疫情(qíng)影响(xiǎng)退(tuì)散、经济(jì)逐步复苏的情况下，城镇调(diào)查(chá)失业率(lǜ)较去年同(tóng)期大幅下降0.9个点(diǎn)，但青年(nián)失业率却较去(qù)年4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇报告(gào)将重(zhòng)点研究疫情后(hòu)留下(xià)的“疤痕效应(yīng)”如(rú)何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的(de)三因(yīn)素框架

　　失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）

　　据(jù)此(cǐ)可见，影响青年失业率的主要是三个因素：①青年失业人口；②青年总人(rén)口；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决(jué)定着青年劳动(dòng)力的变化。这三个(gè)因素(sù)均为城镇口(kǒu)径。

　　三(sān)个因素的变化都不(bù)能(néng)忽视。当我们讨论失业率时，经常认为失(shī)业率上(shàng)升(shēng)一定(dìng)是失(shī)业增加的(de)结果，这(zhè)个判(pàn)断对于全(quán)年(nián)龄段(duàn)失业率来说并没有问题，因为我国的劳(láo)动力(lì)总量（也称(chēng)经济活动(dòng)人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则不能忽视分母(mǔ)的变动(dòng)，因(yīn)为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失(shī)业人口只增(zēng)加(jiā)4万，青年劳(láo)动力却减少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个(gè)点。两次(cì)人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青(qīng)年失业人口从(cóng)496万增加到500万(wàn)，仅增(zēng)加了4万左右(yòu)，约为2020年青年劳(láo)动(dòng)力(lì)的0.1％，但青(qīng)年(nián)失业率却从六普的9％提高到七(qī)普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大(dà)幅提(tí)高3.8个点。主要原因就是失业率(lǜ)的分母(mǔ)在下降，16-24岁青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力人口在此期间从5481万人(rén)大幅减至3903万(wàn)人，减(jiǎn)少了(le)1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄(líng)段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的(de)分母基本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决(jué)定整体失业率变动的是(shì)失业人口数量(liàng)（分子(zi)），但(dàn)决定青年(nián)失业率变(biàn)动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增(zēng)青年失业(yè)人员缘于服务业复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受(shòu)过(guò)大学教育

　　从总量来看(kàn)，当前(qián)城镇(zhèn)青年(nián)就(jiù)业(yè)人数约为(wèi)2587万(wàn)人，失(shī)业(yè)人数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加(jiā)约(yuē)132万。国家统计局在(zài)3月(yuè)就业(yè)数据解读时，披露了当前青(qīng)年就业(yè)和(hé)失(shī)业(yè)人(rén)数的(de)基本情(qíng)况：“初步测算(suàn)3月份城镇青年9637万人(rén)，没(méi)有参与劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)的青(qīng)年6418万人，主体为在校学生；参与劳动力(lì)市场的青年3219万人(rén)，其中(zhōng)就业(yè)人数(shù)2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设青年(nián)劳动力人数与去年基本(běn)持(chí)平，今年4月青年失(shī)业率比(bǐ)去年同期(qī)高(gāo)2.2个(gè)点，青年失业人(rén)员比去年(nián)同期多70万人左右，比2020年七普多132万(wàn)人(rén)。

　　从增量看，今年前四个月(yuè)青年失业形势好于(yú)去年同(tóng)期(qī)。假设2022年(nián)以来青年劳动力(lì)总量维持在3219万，青年失业率(lǜ)每(měi)提高1个点，带(dài)来32万左右的(de)新(xīn)增失(shī)业人口(kǒu)。尽管今年4月青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，但从新增(zēng)青年(nián)失业人口来看(kàn)，今年1-4月(yuè)约为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从(cóng)增量来看，今年前(qián)四个月(yuè)青年失业形势要好于去年，这(zhè)与当前(qián)经济(jì)逐(zhú)渐(jiàn)恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看，受夏(xià)季毕业影响，我国青年失业率一般在上半(bàn)年逐渐提高，7月达(dá)到峰值，8月开始(shǐ)逐步回落，预(yù)计5-7月青(qīng)年失业率或将继(jì)续小幅攀升。

　　平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么ng>失业原因方面(miàn)，近7成(chéng)青年(nián)失(shī)业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群(qún)体。一种(zhǒng)观点认为，青(qīng)年群体(tǐ)由于工作经验和技能相对不熟练，往往在企业裁员时首当其(qí)冲。但根据月度劳动力调查数据，青年失业主要原因是主动辞职(zhí)，被裁(cái)员的比例明显低(dī)于35岁以上群(qún)体。根(gēn)据《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》，有工作意愿(yuàn)但从(cóng)未(wèi)工作过(guò)的失(shī)业群(qún)体在16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其他年(nián)龄(líng)群体(tǐ)中这一比例(lì)最高(gāo)是14.4％。我(wǒ)们剔除(chú)这部分失业人群(qún)后，剩下的青(qīng)年失业(yè)人(rén)口中，第(dì)一大失业原因是主动(dòng)辞(cí)职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而(ér)裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对(duì)比，裁员比例(lì)从高到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度(dù)来看，三(sān)分(fēn)之二(èr)的青(qīng)年失业人员(yuán)接受过大学(xué)教育。各年龄段失(shī)业人(rén)群中，年龄越低，平均(jūn)受(shòu)教(jiào)育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过(guò)大学教育的，这(zhè)一比例在其他三个年(nián)龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大(dà)致类似(shì)，青年(nián)人由(yóu)于(yú)年龄限制，接受(shòu)大学教育比例(lì)略低(dī)于25-34岁(suì)，整体来看35岁(suì)以下(xià)就业人员的受教育(yù)程度大幅高于35岁以(yǐ)上。按照接受过大(dà)学教育的占比(bǐ)来(lái)看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　青年(nián)失业人口的行业与(yǔ)青(qīng)年就业分布基本一(yī)致。青年失业(yè)人口呈现出行(xíng)业聚集的特点，主要(yào)集中在(zài)5个大类行业，2020年占比分别为(wèi)：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理(lǐ)和(hé)其(qí)他(tā)服务业(yè)（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部(bù)青(qīng)年失(shī)业人口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也是青年就业集中的行(xíng)业，吸纳(nà)了6平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么0.7％的青(qīng)年就业。从行业来看，青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)的(de)行业分(fēn)布(bù)是(shì)由(yóu)就业分布决定(dìng)的，吸纳(nà)就业占比较(jiào)大(dà)的(de)行业(yè)，往(wǎng)往也贡献了(le)较大规模的失业。因此，在挖掘青年失业人口来自何处之前，需(xū)要(yào)研究青年(nián)就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的(de)结(jié)构变化较大，呈(chéng)现(xiàn)出(chū)从(cóng)制造到服务、知(zhī)识密集程度由低到(dào)高两个特点。

　　青(qīng)年就(jiù)业(yè)从工农(nóng)业大(dà)量流入(rù)服务业。农(nóng)林牧(mù)渔、采矿业(yè)、制造业和(hé)电(diàn)热燃水的生产(chǎn)供应业(yè)，这(zhè)四个行业是国民经济分类的农(nóng)业和工业(yè)。2010年这(zhè)四个行业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个(gè)行业吸纳(nà)青年(nián)就业比例增加超2个点(diǎn)，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信(xìn)息(xī)技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外，建筑业和房(fáng)地产等(děng)其他(tā)6个服务(wù)行业(yè)吸纳(nà)青(qīng)年(nián)就(jiù)业的比例(lì)均(jūn)增超1个百分(fēn)点。

　　以受教育年限(xiàn)作为维度(dù)，青年就业从知识(shí)密集程度较低(dī)的行(xíng)业流向较(jiào)高行业。我们以《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中各行业就业人员的受教育(yù)年(nián)限，来计算各行业的知(zhī)识(shí)密集(jí)程(chéng)度。有5个行业(yè)的(de)平(píng)均受教育年限(xiàn)在14年以上，依次是：科学研(yán)究与技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件(jiàn)和信息(xī)技术(shù)服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工(gōng)作(zuò)（12.1），除金融业外(wài)，其他四个(gè)行业是过去十年青年就业流入的(de)主要行(xíng)业，吸纳青年就(jiù)业比例的增幅均居前列。如(rú)图10，各(gè)行(xíng)业所吸纳(nà)的青年(nián)就业比例变动与(yǔ)行业平均受教育年限基本一致，即青年就(jiù)业(yè)从知识密集程度(dù)较低的行业流向较(jiào)高行业。

　　但(dàn)是(shì)知识密集型行业的青年失业情况比(bǐ)整体失(shī)业(yè)更严峻。我(wǒ)们用《2021年中国(guó)劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》中各行(xíng)业的(de)青年失(shī)业比(bǐ)例（该(gāi)行业的青年失业(yè)人数/青年(nián)失业总人数），除以各行(xíng)业的青年(nián)就(jiù)业(yè)比例（该行业的(de)青年就(jiù)业人数/青年就业总人数），来作为各行业(yè)失业率的近似替代指标。以这个指标来看，知识密集型(xíng)行业(yè)的青年失(shī)业(yè)率大多高于全年(nián)龄段失业(yè)率(lǜ)，如信息技术、教(jiào)育、科研服务、公(gōng)共管理等(děng)行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度青年(nián)失业人口仍(réng)增加的原因

　　一季度服务业(yè)复苏(sū)出(chū)现分化(huà)。今年一(yī)季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值(zhí)有2.2个点(diǎn)的增(zēng)速缺口。分行业(yè)来看(kàn)，批发零售业缺口为(wèi)1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮业增速(sù)均高于(yú)疫情(qíng)前三(sān)年均值(zhí)，这三个行业一(yī)季度复苏(sū)情况较好；知识密集程(chéng)度(dù)更高的(de)房(fáng)地产业、租赁和商务服(fú)务业、信息技术服务(wù)业的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个(gè)点(diǎn)，一季(jì)度复苏相对(duì)较慢(màn)。

　　因此(cǐ)从失业率的(de)分子端来(lái)看，当前(qián)青年失业人员增长(zhǎng)的症结在(zài)于服(fú)务(wù)业就业复苏(sū)的结构不均衡。一方面，随着受教(jiào)育水平(píng)的整体提高，青(qīng)年(nián)就(jiù)业大量(liàng)流向(xiàng)知识密集型服(fú)务(wù)业，如教育、信息技(jì)术(shù)等行业。另一(yī)方面，年初疫情影(yǐng)响减弱后(hòu)，经济复苏的主力(lì)是知识(shí)密集程度较低(dī)的生活性(xìng)服务业，而知识密集程度较高(gāo)的生(shēng)产(chǎn)性服务(wù)业复(fù)苏较慢。所以服务业就业复苏结构(gòu)分(fēn)化，带来的青年失业人(rén)口和25-59岁失(shī)业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行(xíng)业的一季度就业尚未出现明显改(gǎi)善，应届生就(jiù)业(yè)压(yā)力大；而住宿餐饮等行业就(jiù)业已(yǐ)经(jīng)出现回暖，但对于三分之(zhī)二接受过大学(xué)教(jiào)育的(de)青(qīng)年失业人口而言，这些行业的(de)就业(yè)吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳(láo)动力减少(shǎo)

　　青(qīng)年失(shī)业率的分母端是(shì)城镇青(qīng)年(nián)劳动力，主要(yào)由(yóu)青年人(rén)口(kǒu)和劳动(dòng)参与率决定(dìng)。2022年(nián)我国(guó)开始(shǐ)步入人口负增长时(shí)代，城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年劳(láo)动力可能将步入(rù)长期下降通道，这将从(cóng)分母端推升青年失业(yè)率，或成(chéng)为(wèi)疫情后(hòu)就(jiù)业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力首先取决于城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年人口数量，而(ér)后者来自于两部分(fēn)，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇的迁(qiān)移人口，这(zhè)两部分增量未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力(lì)对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁(suì)人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口(kǒu)，而(ér)前者正好是建国以来的一轮(lún)“小婴儿潮(cháo)”时(shí)期，年均出(chū)生人(rén)口超2000万，其中1987年(nián)出生人口最高超过(guò)2500万，到90年代开始明显步入(rù)下降通道。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这(zhè)两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农(nóng)村(cūn)向城镇的人(rén)口转移也在减速。新增城镇人口(kǒu)从(cóng)2016年开始逐年减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人(rén)，但2022年只有650万人。预(yù)计(jì)今年(nián)随着疫(yì)情(qíng)影响减弱，人员流(liú)动恢复，新增城镇人口数量(liàng)会较去年有明(míng)显增长，但可能仍(réng)然较(jiào)难(nán)回(huí)到(dào)十(shí)三(sān)五期间超(chāo)2000万(wàn)的规模。当前我(wǒ)国(guó)城镇化(huà)率已经达到(dào)65％以(yǐ)上，继续高速增长空间有(yǒu)限，从乡村到城(chéng)镇的迁(qiān)移人(rén)口数量(liàng)整体将(jiāng)呈(chéng)现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率有两个特(tè)点，一是低于其他年龄段(duàn)群(qún)体，大部分青年(nián)在校，并未(wèi)进入劳动市(shì)场。二是近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出(chū)现超(chāo)预期下降(jiàng)。根据(jù)今年(nián)3月统计局披露的青年就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇(zhèn)青年(nián)人口(kǒu)中，有3219万(wàn)进入(rù)或有意(yì)愿进(jìn)入劳动(dòng)市场。而2010和(hé)2020年两次人口(kǒu)普查时(shí)，青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标已(yǐ)经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青(qīng)年劳动参与率的下(xià)降(jiàng)主要有三(sān)方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加(jiā)493万。2010到2020的(de)十(shí)年间，16-24岁在校生增(zēng)加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但(dàn)2019年末(mò)到2021年(nián)末，仅(jǐn)仅两(liǎng)年的时间里，该年(nián)龄段(duàn)的在(zài)校生增加了493万，年均(jūn)增长246.5万(wàn)，远远快于此前(qián)十年(nián)增速(sù)。

　　二(èr)是(shì)部分(fēn)群体因(yīn)就业(yè)形势恶化而退(tuì)出劳动(dòng)市场，在未来经(jīng)济和就业好转(zhuǎn)后会回到(dào)劳(láo)动市场(chǎng)。2020年3月，国家统(tǒng)计(jì)局(jú)曾在(zài)发布(bù)会指出当月“就业人员规模比1月份下降6％以上(shàng)”，说明(míng)就业(yè)形(xíng)势(shì)恶化时，也(yě)会(huì)影响劳动参与率。

　　三是(shì)就业观念的变化导致初次(cì)进入劳(láo)动市场(chǎng)时间推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对学历的推崇导致本科毕业即(jí)进入(rù)就业市(shì)场(chǎng)的年轻人减少(shǎo)，加(jiā)上考研、考公竞争激(jī)烈，发展至“二(èr)战”“三(sān)战”，客观(guān)上会(huì)将部分青年人初次(cì)就(jiù)业时间从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参(cān)与率出现下(xià)降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能(néng)会(huì)越来越(yuè)重要

　　失业人口的(de)增加不能完全解释青年失业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相同，在(zài)失业人口(kǒu)增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增(zēng)加只能解释当前青年失业率的一(yī)部分，另(lìng)一部(bù)分(fēn)则(zé)来自分母端，城镇青年劳动力(lì)的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国(guó)人口(kǒu)已经(jīng)开始负增长(zhǎng)，未来(lái)青年失业率的(de)变(biàn)动可能出现以下(xià)三种(zhǒng)情(qíng)况(kuàng)：

　　①青年失业人口增加(jiā)，同(tóng)时劳动力减(jiǎn)少，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，但失(shī)业人(rén)口降(jiàng)幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青(qīng)年(nián)失业人口与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，失(shī)业人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来失(shī)业人口会随着经济复苏(sū)而减少，但经济复苏难以改变失(shī)业率的分母下(xià)降趋势。青年劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的(de)长期来源，抬高青年(nián)失业率的长期中枢(shū)。未来失业率的分(fēn)母端(duān)可能会越来越(yuè)重要，这也(yě)是(shì)人口长周(zhōu)期变化的影响之一。

　　5.附录(lù)：概念和数据说明

　　青(qīng)年失业(yè)率的两个前(qián)置概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查(chá)失业(yè)率(lǜ)时，有必(bì)要明晰这一概念的两个要(yào)点(diǎn)：一是调查失业率是(shì)城镇就(jiù)业范围(wéi)，并非针对全部就(jiù)业人(rén)口，不包括乡村就业，2022年底(dǐ)我国城乡就业大约分别占63％、37％，近(jìn)四成(chéng)的就(jiù)业人口并未包含(hán)在内。因此，许多针对(duì)青年失业率的讨论(lùn)以全国青年人口数(shù)量(liàng)为出发(fā)点(diǎn)，未区分人口总(zǒng)量与城乡结构(gòu)的问题，有(yǒu)失偏颇。本(běn)篇报告如无(wú)特别说明，各概念均是指城镇(zhèn)就业口径。

　　二是(shì)失业率的分母(mǔ)不含没有(yǒu)劳(láo)动意愿的(de)劳(láo)动(dòng)年龄人口。按照(zhào)统计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有(yǒu)劳(láo)动(dòng)能力，参加或(huò)要(yào)求(qiú)参加社(shè)会经济活动的人员。包括就业人员和失业人员”，因(yīn)此没有就业意愿的劳(láo)动年龄人(rén)口不计入劳动力。根据《2022年中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上的人口约(yuē)为(wèi)11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿，而就业人口(kǒu)为(wèi)约7.46亿(yì)，据此(cǐ)推算(suàn)城(chéng)乡失业人口可能为3372万人(rén)左(zuǒ)右。

　　从(cóng)数(shù)据来看，失业率(lǜ)来(lái)自全(quán)国月度劳动力调查(chá)。该项调查制度于2005年正式实施，每年(nián)进行(xíng)两次全国劳动力抽样调查，调查范围为中国大陆的城镇(zhèn)和乡村，调查对(duì)象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及(jí)时(shí)准确(què)反映劳动(dòng)力市场变化情况，建立了(le)31个大(dà)城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又(yòu)将月度劳动力调查(chá)范围扩(kuò)大至65个城市。2016年1月，全国(guó)月(yuè)度(dù)劳动力调查正式(shì)在(zài)全国范围(wéi)内(nèi)开展，调查范围覆盖全国(guó)所有地(dì)级市。

　　月度劳动力(lì)调查样本比(bǐ)例约为(wèi)0.2‰，是(shì)年度(dù)调查的五分(fēn)之一左右。全(quán)国(guó)每月调(diào)查(chá)约12万户，2020年全国(guó)家(jiā)庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人(rén)口(kǒu)调查样本比例为1‰，五年一次(cì)的人(rén)口抽样调(diào)查样(yàng)本比例为(wèi)1％。而每10年一次的人(rén)口普(pǔ)查则在长表部分(fēn)纳入就业调查(chá)，长(zhǎng)表抽样比例是10％左右，因而人(rén)口(kǒu)普查的就业数据质量更高(gāo)。

　　就业人员总(zǒng)数(shù)会(huì)根据普(pǔ)查数(shù)据进行(xíng)修正，但(dàn)结构数据(jù)仍(réng)会存在差异。比如2020年的《劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》显示，2019年末全国(guó)就业(yè)人员(yuán)约为7.75亿人；而七普(pǔ)后次(cì)年的年鉴将这一数据修正为(wèi)7.54亿(yì)人左(zuǒ)右(yòu)，误差约2100万人(rén)。但结构数据的(de)差异(yì)仍然存在。比如《2021年(nián)劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中，2020年城镇(zhèn)制造业就(jiù)业人(rén)员(yuán)占比为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预(yù)期，经(jīng)济和就业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业：从(cóng)三(sān)因(yīn)素框(kuāng)架看“疤痕效应(yīng)”来自何处

　　研报撰写(xiě)人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家(jiā)），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报(bào)告发(fā)布机构：德(dé)邦证券股份有限公司(sī)

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