在(zài)投(tóu)资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基(jī)金的大(dà)涨大跌走势，激起(qǐ)了基民的热(rè)烈(liè)讨论(lùn)，“这个日(rì)经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和(hé)净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到(dào)底发生了什(shén)么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，对公司(sī)旗(qí)下高溢价日经(jīng)225ETF提(tí)示风险，目(mù)前折溢价(jià)率已经大(dà)幅(fú)回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续受到资金(jīn)的青睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资金已(yǐ)达165亿(yì)元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出(chū)居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部(bù)分机(jī)构看(kàn)好传媒、顺(shùn)周期板(bǎn)块(kuài)的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，两家公募旗下的(de)“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交(jiāo)易价格波动较大。截(jié)至5年22日，两只产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投(tóu)资者(zhě)关(guān)注二级市场交易价格(gé)溢价(jià)风(fēng)险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的(de)表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶(xiōng)悍(hàn)，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截(jié)至(zhì)5月23日(rì)下午1点开盘，两只产品溢价(jià)率(lǜ)都回(huí)落到4％以内，投(tóu)资者的追(zhuī)捧热情(qíng)在风险(xiǎn)提示后有所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只产品(pǐn)规模仅(jǐn)有1个亿左右，流(liú)通盘偏(piān)小，昨日(rì)净流入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品(pǐn)已经(jīng)达到(dào)27％，体现了很好(hǎo)的(de)赚钱(qián)效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都是(shì)日经225指(zhǐ)数收(shōu)益率(lǜ)（经汇率(lǜ)调整后），从(cóng)该指数表现看，今年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨幅(fú)在亚太(tài)市(shì)场高居(jū)前列。

　　一位(wèi感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内)股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利(lì)，叠加产品(pǐn)流通盘不够大，短期内受到资金(jīn)的净买入(rù)，产生了供(gōng)不应求(qiú)的情况，就会推高二级市场价格，让(ràng)价格走在指数(shù)涨幅的前(qián)面(miàn)，这个情(qíng)况就会产(chǎn)生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资(zī)产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现(xiàn)高溢价，也就(jiù)意(yì)味(wèi)着当前的价格超出了指数的涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常走势和(hé)涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会(huì)逐(zhú)渐消除溢价。而高溢(yì)价回(huí)归的过程(chéng)，就会产生二级市场价(jià)格(gé)的下跌(diē)，因此，建议投资者不要盲目买入(rù)高溢价品种，避免下(xià)跌风险。”该(gāi)基金经理称(chēng)。

　　而从日本股市表(biǎo)现(xiàn)看，今年年(nián)初以来日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达(dá)到1990年泡沫(mò)经(jīng)济破裂以来(lái)的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日本股市上(shàng)涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是随(suí)着美(měi)联储加息预期下降和日央行紧缩预(yù)期(qī)上(shàng)升，吸引国(guó)际资本回流日(rì)本(běn)市场；二是随着疫后经济活动复苏(sū)和去年日元持续贬值，东京(jīng)交(jiāo)易所上市公司(sī)多表现(xiàn)良好；三是(shì)今年东京交易所提出将改革公司治理(lǐ)监督(dū)机制。在这一改革下，预计(jì)部分低估值(zhí)企业(yè)可能采(cǎi)取股票回购等方式(shì)提振股价，截至本(běn)周，已有价值(zhí)3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分利(lì)好消息(xī)带(dài)动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特(tè)赴日(rì)考察并表示大举投资日本(běn)股市等，推动市场对日(rì)本股市的整体情(qíng)绪(xù)提振(zhèn)。

　　也有基金(jīn)经理提示短(duǎn)期过(guò)快(kuài)上涨带(dài)来的投资风险(xiǎn)，并(bìng)提示投(tóu)资(zī)者，海外投资(zī)可(kě)能会涉及相关的汇率风险，对相(xiāng)关市(shì)场(chǎng)熟(shú)悉程度不高等问题，建议投资者在自(zì)己能力圈内投资(zī)，避免盲目(mù)追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿(yì)

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份(fèn)，按(àn)照区间成交(jiāo)均价(jià)测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方(fāng)向(xiàng)来看，资金(jīn)净(jìng)流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资(zī)金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以(yǐ)来净(jìng)流(liú)入资(zī)金(jīn)最多的是易方达(dá)创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净(jìng)流入(rù)资金165亿元，位居行(xíng)业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别(bié)净(jìng)流(liú)入(rù)70亿元(yuán)、67亿(yì)元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年景气(qì)度(dù)回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒(héng)生互联网(wǎng)等，也都受到资金的追逐，净(jìng)流入资金(jīn)都(dōu)在(zài)50亿元体量(liàng)及(jí)以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化(huà)投资部表示，随着前期创业(yè)板(bǎn)50指数的回调，当(dāng)前估值已(yǐ)来到30倍的历史低(dī)位(wèi)区(qū)间(jiān)，且一季报显(xiǎn)示(shì)成分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面(miàn)向好趋(qū)势明(míng)显，持续(xù)关注板块趋势反转机会。

　　该机(jī)构分析(xī)，在政策层面(miàn)，4月底的政治局(jú)会议(yì)提出(chū)“要夯实科技自立自(zì)强根(gēn)基，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和(hé)扩大新能源汽车发展优(yōu)势(shì)，加快(kuài)推进充电桩(zhuāng)、储能等(děng)设施建设和(hé)配(pèi)套(tào)电网改造。要重(zhòng)视通用人工(gōng)智(zhì)能发展，营造创新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经(jīng)济发展(zhǎn)动能要加(jiā)快转变，新能源及人工智能将(jiāng)是经济转型的两大(dà)动能，汇(huì)聚(jù)战(zhàn)略(lüè)性(x感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内ìng)新兴产业的创业板持续受(shòu)益于政策红(hóng)利，该机构建议关注创业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流出方向看(kàn)，表现(xiàn)相(xiāng)对强势的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基金(jīn)份额流(liú)失4亿份(fèn)，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基(jī)指(zhǐ)数，也分别(bié)有超过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等(děng)近期(qī)出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期(qī)限，今年以来(lái)宽基(jī)ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒(méi)ETF净流出资(zī)金24亿(yì)元(yuán)，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体资金(jīn)净(jìng)流出位(wèi)居前列。

　　虽然(rán)部分热门主题(tí)行业(yè)的(de)资金出现(xiàn)流出，但部分机构仍建议从中长期(qī)角度，观察各类板块的投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基(jī)金(jīn)表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但(dàn)市场展现(xiàn)出更多结(jié)构性机会(huì)，当前市场对题材(cái)的追捧热度仍持续偏高。“传媒(méi)板块近(jìn)期跌幅居(jū)前(qián)，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步(bù)退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继(jì)续(xù)关注资金(jīn)合力(lì)最(zuì)强(qiáng)的人工(gōng)智能与(yǔ)央(yāng)企(qǐ)相关品(pǐn)种，中期在(zài)市场炒(chǎo)作(zuò)热(rè)度回落、且经济复苏(sū)趋(qū)势确(què)立后关注“顺周期”板块(kuài)的整体机(jī)会(huì)，尤(yóu)其是大众消费等领域；而长期(qī)来看，可以积极关(guān)注数字化对生产力的提(tí)升，重点关注计算机(jī)、互联网和传媒等(děng)行业。

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