金融界5月11日消息 央行今(jīn)日发布(bù)2023年4月份金融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年4月社会(huì)融资规(guī)模增量为1.22万(wàn)亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其(qí)中，对实体经济(jì)发放的人民币(bì)贷(dài)款增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对实体经济(jì)发放(fàng)的外币贷款折合人民(mín)币减(jiǎn)少(shǎo)319亿元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币存款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存(cún)款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币(bì)存款(kuǎn)减少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿(yì)美元。

　　申万(wàn)宏源钟南山为什么被说成钟百亿速评(píng)认为，M2同比回落(luò)，主因居民存(cún)款13个月以来同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更(gèng)可能重(zhòng)回表外资产，而非(fēi)用于(yú)消费(fèi)，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心(xīn)在(zài)于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负(fù)。4月居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券(quàn)点评如下：在经历了一季度的爆发式增长后，信(xìn)贷在4月明(míng)显回落。从结构上来看，居(jū)民部门(mén)再次“缩(suō)表”，不(bù)过企业中长期贷款有较(jiào)强韧性(xìng)。信贷回(huí)落可能是因为(wèi)一季度透支(zhī)了部分银(yín)行信贷额度和企业信贷(dài)需求，而且4月地产销售也边际(jì)走弱(ruò)。社融增(zēng)速与上(shàng)月持平，非标融资持续(xù)好转。M2增速在高(gāo)基数(shù)下回落。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认(rèn)为，M2同比回落主因(yīn)居民(mín)存款13个月以来同比首次(cì)转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于(yú)个人(rén)存款的流出而非企业活期存款(kuǎn)大幅改善，和地产销售的(de)再度(dù)转冷有关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅减(jiǎn)少(shǎo)的问题，中信证券认为是季(jì)节性波动。因为银(yín)行倾向于让(ràng)理财产品在(zài)季(jì)末到期，使资(zī)金(jīn)回流成存(cún)款(kuǎn)，以(yǐ)应对考(kǎo)核，然后在下季初发行新(xīn)的理(lǐ)财(cái)产品(pǐn)承接。因(yīn)此居民(mín)存(cún)款在季末季初(chū)常(cháng)出(chū)现(xiàn)波(bō)动。4月M1增(zēng)速(sù)为5.3%，比上(shàng)月提(tí)高(gāo)0.2个百分点(diǎn)，或许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一(yī)致，招商(shāng)宏(hóng)观表示(shì)居(jū)民存款减少符(fú)合季节性规(guī)律。在(zài)本月(yuè)数据中，居民(mín)端出现了新增(zēng)存款，新增贷款(kuǎn)同(tóng)时收缩的(de)情况(kuàng)。从历史规(guī)律来看(kàn)，4月及7月一般(bān)是居民存款钟南山为什么被说成钟百亿减少的时点。以(yǐ)4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民存(cún)款(kuǎn)的减少(shǎo)量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从4月数(shù)据(jù)得(dé)出类似居民加(jiā)速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向(xiàng)问题，申万宏(hóng)源分析认为4月居民存款减少(shǎo)更可(kě)能去(qù)向表外资产，而(ér)非消费领域。

　　对(duì)于(yú)4月(yuè)的信贷(dài)结构问题(tí)，招商(shāng)宏观表示在放缓的信(xìn)贷投放中，结(jié)构特征依然明显。企业中长(zhǎng)期贷款贡献了新增(zēng)信贷的(de)绝大部(bù)分，居民端中(zhōng)长期信贷出现收缩。这种结构特征反映了居(jū)民端在(zài)前期购房需求(qiú)脉冲(chōng)式(shì)释(shì)放后信心仍(réng)然(rán)不足的情况。如果没有(yǒu)进(jìn)一步的政策支撑(chēng)，不排除居民端新增信贷量(liàng)会持续维持(chí)在低(dī)位。

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