自4月下(xià)旬高(gāo)点回调接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一(yī)个(gè)月时(shí)间，场内资(zī)金在科创板投资上(shàng)采取(qǔ)“越跌(diē)越(yuè)买”的操作，主要(yào)跟踪科(kē)创板及其(qí)关联指数(shù)的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全(quán)市场(chǎng)股票(piào)ETF资金净(jìng)流(liú)入榜首。

　　除(chú)了科创板之(zhī)外，半导(dǎo)体相关ETF也(yě)持续吸引场内资金的目光。场内(nèi)11只跟踪半导体(tǐ)及芯片指数(shù)的(de)ETF合(hé)计资金净流入超过(guò)202亿(yì)元。3只(zhǐ)半(bàn)导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一个(gè)月全市(shì)场行业ETF资金净(jìng)流入(rù)榜单前(qián)三名。

　　在业内人士(shì)看来，场(chǎng)内资(zī)金(jīn)不断借道ETF基金加速布局(jú)科创板(bǎn)、半导体(tǐ)板块，体(tǐ)现出市场(chǎng)对上述板(bǎn)块投(tóu)资价值的认可。经(jīng)过(guò)前期调整，这两大(dà)板块(kuài)性(xìng)价比也在(zài)逐渐(jiàn)提升(shēng)。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸金(jīn)”超(chāo)256亿元(yuán)

　　作(zuò)为场内(nèi)资金配置的工具性(xìng)产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆(nì)势投(tóu)资(zī)的(de)特征，最近一(yī)个月，随(suí)着科创板的回调，相关ETF也成为(wèi)资金追逐(zhú)的对象。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最近一(yī)个月时间，主要跟踪科创板及其(qí)关联指数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除(chú)此之(zhī)外，易方达科创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿(yì)元之上。

　　今年以(yǐ)来，场(chǎng)内资金(jīn)持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模(mó)从(cóng)年(nián)初仅500亿(yì)元(yuán)出头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次(cì)于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电子、计算机等科(kē)创板的核(hé)心权重行(xíng)业持(chí)续获得资金青睐，一方面(miàn)源于(yú)一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另一(yī)方(fāng)面随(suí)着半导体(tǐ)下行周期拐(guǎi)点临近，业绩边(biān)际改善的预期吸(xī)引(yǐn)资金切换赛道(dào)。

　　从科创板的核心板块业绩变化(huà)来看，电子、计(jì)算机和通信板块(kuài)的2023年盈(yíng)利和收入预期(qī)增速保持(chí)在较高水平，相(xiāng)比(bǐ)过去(qù)明显改善，与此(cǐ)同(tóng)时新能源板块的增速(sù)依然稳健(jiàn)，凸显出(chū)科创板整体较高的盈(yíng)利质量(liàng)。

　　易方(fāng)达基金进一步分析指出，整体来看，科创50作(zuò)为成长(zhǎng)性宽基，今(jīn)年(nián)一季度的(de)利润增速相(xiāng)对较高(gāo)，配置吸引(yǐn)力显(xiǎn)现。从未来的一致预期净利润增速来看(kàn)，科创50相比(bǐ)其(qí)他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值(zhí)水(shuǐ)平来看(kàn)，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利估(gū)值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估(gū)值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理姜英(yīng)也看好今年以来(lái)科创板走(zǒu)势。“从板(bǎn)块整体(tǐ)估值性价(jià)比以及对未来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好(hǎo)科创(chuàng)板的表(biǎo)现，经过了三年的估值回归(guī)，很多(duō)公司(sī)的估值与(yǔ)成(chéng)长匹配，买(mǎi)入并持有(yǒu)可(kě)以(yǐ)享受(shòu)行业和公(gōn女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么g)司的(de)长(zhǎng)期(qī)成长。”华南(nán)一位基金经(jīng)理更是(shì)直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名(míng)

　　最近一段时间，半导体行业风声不(bù)断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公(gōng)布外汇法(fǎ)法令(lìng)修正案，将先(xiān)进芯(xīn)片制造设备等23个品类追(zhuī)加列入出口管(guǎn)理的(de)管制对象，上述修正(zhèng)案(àn)在经(jīng)过2个月的(de)公告期后，并将于7月开始(shǐ)实施(shī)。受益于国产替代加速的(de)预(yù)期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的(de)板块之(zhī)一。

　　而在(zài)ETF市场上，随(suí)着前段时(shí)间半(bàn)导体板块(kuài)回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪(zōng)半导体或(huò)是芯片指数的ETF合计资金净流入(rù)超过(guò)202亿元。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资金净流入前三名。

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　　展望(wàng)未来半导(dǎo)体行业走势，国泰基(jī)金认为(wèi)，存储芯片(piàn)自2022年四季度至(zhì)2023年一(yī)季度价格持(chí)续下探之(zhī)后，当(dāng)前阶段(duàn)或已接近行业(yè)底部。

　　存储芯片行(xíng)业周(zhōu)期(qī)相较于(yú)其他半导体产业链环节，具(jù)备较强的(de)大宗商品属性，国际龙(lóng)头会在下游新兴需求诞生时(shí)，提升(shēng)自身(shēn)产能。而当扩产落(luò)地时，行业进入供过于求周期，各厂商则会通过降(jiàng)价(jià)进行库存去化。供给(gěi)与需求(qiú)的(de)错配使得存储行业具(jù)有较强的(de)周(zhōu)期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史上存储芯片的(de)周期走势(shì)，结合2022年四季度行业龙(lóng)头(tóu)营(yíng)收数据，营收增速为(wèi)-44％。存储(chǔ)芯片(piàn)当前(qián)处于筑(zhù)底阶段，下半年有望迎(yíng)来存储(chǔ)芯片行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大(dà)模型为代(dài)表的人工智能新兴需求爆发，对于算力以及存(cún)储的(de)爆发性需求由产业链下游传导到(dào)上(shàng)游，促(cù)进上(shàng)游芯片厂商提升(shēng)自身产量。叠加近两个(gè)季度量价持(chí)续下探(tàn)的周期性磨底，芯片(piàn)板块有望(wàng)在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰(tài)基金提醒(xǐng)，投(tóu)资者需要(yào)警惕国际局势以及通胀带来的负(fù)面影(yǐng)响。

　　创金合(hé)信芯(xīn)片产业基金经理(lǐ)刘(liú)扬则表(biǎo)示，硬科技的投资(zī)机会(huì)需要看到真正的(de)业(yè)绩触(chù)底(dǐ)、拐点出现，以(yǐ)及一些真正的创新(xīn)落地。预(yù)计半导体和消费(fèi)电子大概率(lǜ)在二(èr)季度(dù)及(jí)二季(jì)度以(yǐ)后触底，当行业周(zhōu)期触底(dǐ)，科技创新蓄能才能真正(zhèng)地释放出来，下半(bàn)年硬科技的投资机会(huì)更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾(qīng)向判断，半导体(tǐ)产业链正处于供给侧(cè)收缩匹配需求端，进一步压缩产(chǎn)业链库存的(de)时(shí)期(qī)，价(jià)格下(xià)行压力逐步减轻，行业有望迎来库存(cún)加速出清，营收和利润迎(yíng)来拐点。

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