昨夜，美国银行股(gǔ)持续(xù)暴(bào)跌，内外(wài)盘商品期货(huò)全线下(xià)跌。

　　当地(dì)时间(jiān)周二，美股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行(xíng)股又崩(bēng)了，第一共(gòng)和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续(xù)刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国(guó)地区(qū)性银行股再次大(dà)跌，导致美(měi)国(guó)国(guó)债价(jià)格飙升，短期市场利率大幅下跌，债券交易员不再(zài)完全押注美联储会再加息25个基点。6月的美联储利率掉期合约(yuē)目前反映出，央行基(jī)准利率仅(jǐn)比当(dāng)前(qián)有效联(lián)邦基(jī)金利(lì)率高出20个(gè)基点，这暗示未来两次FOMC会议(yì)中有一次加(jiā)息的可能性约为80％。而本周早(zǎo)些时(shí)候，交易员认为(wèi)美联储在(zài)5月份加息几乎是肯定的(de)，且6月(yuè)份有可能进一步加息(xī)。除了大(dà)幅降(jiàng)低加息的可能性外，掉期(qī)交(jiāo)易还(hái)显示，市场对利率见顶(dǐng)后(hòu)美(měi)联(lián)储(chǔ)降息的押注有所增(zēng)加，他们预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　商品方面，美(měi)股时段，新(xīn)加坡铁矿石指数期(qī)货05合约跌(diē)破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘(pán)方面，截至昨日(rì)23时收盘，国(guó)内(nèi)期货(huò)主力合约(yuē)几(jǐ)乎(hū)全线下(xià)跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特6月原油期货(huò)收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色(sè)金属全线下(xià)跌。伦(lún)铜(tóng)跌2.3％，伦(lún)铝跌近(jìn)2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布声明称，美(měi)国总统拜登将否决众(zhòng)议院议长、共(gòng)和党领(lǐng)袖麦卡锡提出的(de)债务上(shàng)限方案。白宫(gōng)称：众(zhòng)议院共和(hé)党人必须(xū)在(zài)没有任(rèn)何要求和条件(jiàn)的情(qíng)况下打消(xiāo)违约的(de)可能性，并解决债务上限问题(tí)。

　　上周，麦卡锡(xī)公布了一项将债(zhài)务上限问题和削减支出捆绑(bǎng)的计划，要将债务(wù)上限上调1.5万亿美元，但同(tóng)时还(hái)要削减4.5万亿(yì)美元的(de)政府支出(chū)。

　　同在周二(èr)，美国财政部(bù)长耶伦警告(gào)称，如果美国国会不提高(gāo)政府的债务上限，由(yóu)此产生(shēng)的债(zhài)务违(wéi)约将在美国引发一场“经济灾难(nán)”，使未来几年的利率(lǜ)上升。

　　耶伦当天表示，债(zhài)务违约将导致失业率上升，同时使美国家庭在抵押(yā)贷款、汽(qì)车贷款和(hé)信用卡上的支出增加(jiā)。耶(yé)伦称，提(tí)高或(huò)暂停31.4万亿(yì)美元的债务上限是国会的一项“基本责任”，如果违约将产(chǎn)生(shēng)一场(chǎng)经济和(hé)金融灾难，使借(jiè)贷成本永久(jiǔ)提高(gāo)，增加未(wèi)来的(de)投资成(chéng)本。如果不提(tí)高债务上限，美国企业将面临信贷市场的恶化，政府将可能无法向军人家庭和依赖社会(huì)保障的老(lǎo)年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登(dēng)正式宣布竞选连任(rèn)美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总(zǒng)统拜登正式宣布，他(tā)将参加(jiā)2024年的连任竞选。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入到(dào)一场新的激烈竞(jìng)选(xuǎn)中。

　　拜登(dēng)在推特上写道：“每一代人都要(yào)经历(lì)为了(le)民主挺身(shēn)而出的(de)时(shí)刻，为了他们的基本自由(yóu)挺身而出。我相信(xìn)这是我们的(de)时刻。这(zhè)就是我竞选连任(rèn)美国总统(tǒng)的原因。加入(rù)我们，让我(wǒ)们完成(chéng)这项任务。”拜(bài)登还附(fù)上了一段视(shì)频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主党内部(bù)没(méi)有(yǒu)真(zhēn)正的挑战者，但他(tā)的年(nián)龄可(kě)能受到“持续而激烈”的审视。拜(bài)登已经80岁，到第二任期(qī)结(jié)束时(shí)，这位资深民主党人将年满(mǎn)86岁。

　　美(měi)国全国广播公司(sī)（NBC）上周末发布(bù)的一项民调显示，70％的美国人(rén)包括51％的民主党人，认为拜登不应该参选(xuǎn)。不(bù)支持他(tā)参选的人中，69％的(de)人认为年龄是一个主要或次(cì)要原(yuán)因。

　　国内期交所公布劳动节期间(jiān)风控工作安排

　　昨日，国内各家期货交(jiāo)易所公布(bù)劳动节期间有关工作安排，调整相(xiāng)关期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平。

　　上(shàng)期所通知称，自4月27日起第(dì)一个(gè)未(wèi)出现(xiàn)单边市的交易日收(shōu)盘(pán)结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期货(huò)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆期(qī)货合约的交易保证金比例(lì)调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例调(diào)整为13％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为11％；镍(niè)、石(shí)油沥青期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)12％；锡期货(huò)合约的(de)交易保证金比例调整为16％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整为14％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自第(dì)一个未出(chū)现单边(biān)市(shì)的交易日收(shōu)盘(pán)结算时，黄(huáng)金期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为7％；其他品种期(qī)货合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比例和涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自(zì)4月27日起第(dì)一个未出现单(dān)边(biān)市(shì)的(de)交易日(rì)收盘结算(suàn)时，国(guó)际铜期货合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为9％；低(dī)硫(liú)燃料油期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为12％。5月(yuè)4日交易后，自(zì)第一(yī)个未出现(xiàn)单边市(shì)的交易日收(shōu)盘(pán)结算时，所有品种(zhǒng)期货合约的交易(yì)保证金比例和涨跌停板幅度恢(huī)复(fù)至原有水平。

　　郑商所方(fāng)面(miàn)，自4月27日结(jié)算(suàn)时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期(qī)货(huò)合约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金标准调整为(wèi)10％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期货合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易(yì)保证金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复交易后，自品(pǐn)种(zhǒng)持(chí)仓(cāng)量最大的合约(yuē)未出现涨跌停(tíng)板单边(biān)市的第一(yī)个交易日结算时起，上述品(pǐn)种期货合约的交易保证金标准和涨跌停板幅度恢复至(zhì)调整前水平(píng)。

　　大(dà)商(shāng)所通(tōng)知称(chēng)，自(zì)4月(yuè)27日结(jié)算时起(qǐ)，豆粕(pò)、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合(hé)约涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％，交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调(diào)整为(wèi)8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯和(hé)液(yè)化石油气期(qī)货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，交易保证金水平调整为9％；其他期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和交易保证金水(shuǐ)平(píng)维持不变。5月4日恢复交易后，在各期货(huò)持仓量(liàng)最大的合(hé)约未出现涨跌(diē)停板单边无连续报价的(de)第一个交易日结算(suàn)时(shí)起，黄大豆1号(hào)、黄大豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋(dàn)期货合(hé)约涨跌停板幅度调(diào)整为6％，套期(qī)保值(zhí)交易保证金水平调(diào)整为7％，投机(jī)交易保证金水平调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇(chún)、苯(běn)乙烯(xī)和(hé)液化石油气(qì)期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和(hé)交(jiāo)易保证金水平恢(huī)复(fù)至节前标(biāo)准；其他期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保证金(jīn)水平维持(chí)不变(biàn)。

　　中金所公告(gào)称，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中证500股(gǔ)指(zhǐ)期货各合约的交易保证金标准分(fēn)别(bié)调(diào)整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自相关品(pǐn)种持仓量最大的合约未出现单边市的(de)第一个交(jiāo)易日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中证1000股(gǔ)指(zhǐ)期货各合约的交易保证金标准调整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股指期权各合约的保证金调整系数根(gēn)据(jù)相应股(gǔ)指期货的(de)交易保证金标准进行调整。

　　广期所(suǒ)公告200mm是多少米，2000mm是多少米称(chēng)，自4月27日结算时起，工业(yè)硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金标准调整为(wèi)9％和11％。5月4日(rì)恢复交易后，在(zài)工(gōng)业(yè)硅(guī)品种持仓量最大(dà)的合约未出现(xiàn)涨跌停(tíng)板单边无连(lián)续报价的第一个(gè)交易日结算(suàn)时(shí)起，工业(yè)硅期货(huò)合约涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度(dù)和(hé)交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价(jià)大跌

　　昨日，生猪期(qī)现货(huò)价格走势背离，期货主力LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价(jià)格继续上涨，截(jié)至4月25日，全(quán)国均价15.24元(yuán)/公斤，环(huán)比上(shàng)涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏(piān)强的主要原因(yīn)有(yǒu)四点：一是短期二次育(yù)肥造成货(huò)源有(yǒu)所收紧；二是来自政策面的支(zhī)撑(chēng)；三是近期降(jiàng)雨导致(zhì)调运不便；四是(shì)“五一”假期需求支撑。不过，盘面主要(yào)以预期为主(zhǔ)，昨日盘面(miàn)下跌的(de)主要逻辑依旧(jiù)在于(yú)产(chǎn)业基本(běn)面偏弱的事(shì)实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪价(jià)阶(jiē)段性(xìng)触底。中小养户惜售推涨情(qíng)绪较浓，且南北部分区域二次育(yù)肥(féi)采购量增加，政策消息稳市(shì)信号相对强烈，期(qī)现(xiàn)货价格同时上(shàng)涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入(rù)升水，反(fǎn)弹至养(yǎng)殖成本(běn)附近明显承压。同时，套保资(zī)金(jīn)介入。因此周二期货盘面(miàn)减仓大跌(diē)。”华联期货生(shēng)猪(zhū)分析师(shī)蒋琴说(shuō)。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁母猪存栏相当(dāng)于正常保有(yǒu)量的105％，一(yī)季度(dù)猪肉产量1590万吨(dūn)，同比增(zēng)长(zhǎng)1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能繁母猪(zhū)存栏以(yǐ)及生猪(zhū)存栏依旧处(chù)于高位，意味着(zhe)今年(nián)一季度去产能不及预期，供应(yīng)偏宽松是事实。从目前的存栏以及屠(tú)宰企业库存来看，今年(nián)下(xià)半年市(shì)场(chǎng)不会出现生猪货源紧张或(huò)猪肉紧(jǐn)张的(de)状态，供应宽(kuān)松大概率延长至今(jīn)年下半(bàn)年。

　　格林(lín)大华(huá)期货生猪分析师张晓君(jūn)介绍(shào)，从月度初生仔猪来看，农业部监测数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，去年9月到(dào)今(jīn)年2月全国新(xīn)生(shēng)仔(zǎi)猪数量(liàng)各(gè)月环(huán)比增幅逐月增加，至少对应(yīng)到今年7月生猪出栏(lán)供给相对充(chōng)足。从出(chū)栏体重来看(kàn)，当前生(shēng)猪出栏均重仍接近123公(gōng)斤，同比去年增加约(yuē)3％，预计二育(yù)猪源(yuán)仍将支撑出栏体重。

　　值得一提(tí)的是(shì)，目前生猪养殖(zhí)逐步(bù)向(xiàng)规模化(huà)、集团化方向发展(zhǎn)，而且规(guī)模化占比得(dé)到明显提升。蒋琴(qín)表示，今年猪场中(zhōng)大猪存栏量(liàng)明(míng)显高于去年同期，产能较(jiào)为充裕。同(tóng)时，2023年中央一号(hào)文件(jiàn)将“稳定生猪基(jī)础产能”目标细化为“强化以能繁母猪(zhū)为主的生猪产(chǎn)能调(diào)控”，将全国能(néng)繁母(mǔ)猪数量稳定在4100万头的(de)正(zhèng)常保(bǎo)有量(liàng)，可见国(guó)家稳猪价的(de)决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰场持续入冻(dòng)，冻品库存(cún)持续攀升(shēng)。卓(zhuó)创(chuàng)资讯数据显示，截至4月20日，全国冻(dòng)品库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品(pǐn)销售不畅，待(dài)冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目前冻品的(de)高库存水平将抑制猪价上涨空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今(jīn)年生猪消费总结为(wèi)持续(xù)向好(hǎo)发展态势，政(zhèng)策引导(dǎo)及市场(chǎng)预(yù)期向好(hǎo)，加上居民收(shōu)入增加(jiā)、消费意愿(yuàn)增强等利好因素，都(dōu)是猪(zhū)肉消费(fèi)的助力。但(dàn)是，实际需求却一直不(bù)温不(bù)火。目前看，今年生猪的需(xū)求大概率将(jiāng)回(huí)归到正常年份水平(píng)。”蒋琴(qín)说(shuō)。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主要在(zài)于(yú)冻品(pǐn)入库以及二育支撑，终端需求无实质性好转。目(mù)前“五一”备货(huò)基本(běn)收尾(wěi)，从走量看并未出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)提升，随着二季度气温升高，需求逐步(bù)降(jiàng)低，预计需(xū)求再次回(huí)归至低迷状(zhuàng)态。4月底到5月(yuè)预(yù)计集团企业出栏计划或(huò)继(jì)续增加，市场整(zhěng)体(tǐ)处(chù)于供大(dà)于求状态，现货价格“五一”后或继续回(huí)落(luò)为主(zhǔ)，盘面升水状态下短期缺乏上(shàng)涨支撑(chēng)。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪整体供给相对充(chōng)足(zú)，限制(zhì)猪(zhū)价大幅上涨。短期来看，“五一”小长假(jiǎ)前，终端(duān)备货启动，集团场缩(suō)量挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效应过后，市(shì)场情(qíng)绪(xù)逐(zhú)渐褪去，猪价将重回供(gōng)需基本面(miàn)。当(dāng)前距“五(wǔ)一”小长假仅(jǐn)剩3个交易日，期货(huò)盘面资金已经提前(qián)反映了(le)市(shì)场情绪(xù)。建议投(tóu)资(zī)者控制(zhì)仓位，防(fáng)范假(jiǎ)期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来看，猪价(jià)颓势不改，大概(gài)率仍将保持低位盘整运行状态。不过(guò)，市场预期(qī)二(èr)季度二次(cì)育(yù)肥缓(huǎn)慢入场，行情(qíng)或好于(yú)一(yī)季度。按(àn)照官方能繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪理论(lùn)出栏量处于逐步增加的阶(jiē)段，并(bìng)于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大(dà)概(gài)率(lǜ)环比下降(jiàng)。而11月份正(zhèng)值猪肉(ròu)消费旺季，供减(jiǎn)需(xū)增(zēng)预(yù)期下(xià)，相对支撑当期(qī)生猪(zhū)价(jià)格(gé)，故目前盘面11月价格相(xiāng)对坚挺(tǐng)。不过在国家良好调控(kòng)之(zhī)下，能(néng)繁母猪(zhū)产能并未(wèi)过度去化，生(shēng)猪存出(chū)栏量(liàng)保(bǎo)持稳定，猪价(jià)不具备持(chí)续(xù)大幅(fú)上涨(zhǎng)的基(jī)础条件。在国(guó)家政策端稳定猪价意愿强烈的(de)背景下，期(qī)价上行压力(lì)恐加大(dà)，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择机(jī)卖出套保(bǎo)锁(suǒ)定(dìng)利润为主。

　　棕(zōng)榈(lǘ)油长(zhǎng)期需(xū)求(qiú)不容乐(lè)观

　　昨(zuó)日(rì)，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货盘中大幅下(xià)跌(diē)，连续第三个交易(yì)日下(xià)滑(huá)，并触及约(yuē)一个月低点。

　　“近期棕榈油行情(qíng)变(biàn)化(huà)多集中(zhōng)在需求端(duān)的扰动，一(yī)方面，印度洗船事件为盘面(miàn)带来了压力；另一方(fāng)面(miàn)，市场(chǎng)对(duì)于第二波新冠疫情(qíng)可能到来从而降低(dī)国内需求的(de)担忧(yōu)则进一步加速(sù)了盘(pán)面(miàn)下滑。”国联(lián)期货农产品事业部分(fēn)析(xī)师姜颖告诉(sù)期货日报(bào)记者，根据新(xīn)加(jiā)坡(pō)、日本(běn)等海外(wài)经(jīng)验，第二波疫情的波(bō)及范围(wéi)预计很大(dà)概(gài)率将小于第一(yī)波，短期情绪释放后，棕榈油将回归基本(běn)面。从相关因素的(de)梳(shū)理来看，目前(qián)处于短多长空(kōng)的局面。

　　据(jù)国(guó)海(hǎi)良(liáng)时期货油脂分(fēn)析师孙啸介(jiè)绍，开斋节后(hòu)市(shì)场延续了产(chǎn)地(dì)未来(lái)供需转宽松的交(jiāo)易逻辑。马(mǎ)来西(xī)亚午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现货报(bào)价分(fēn)别为(wèi)995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体(tǐ)相比(bǐ)上一个(gè)交(jiāo)易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构也显示出市场对东南(nán)亚地区棕榈油食(shí)用需求转(zhuǎn)入淡季以(yǐ)及印(yìn)尼可能放(fàng)松DMO出口限制(zhì)的担忧。产地供(gōng)需(xū)偏宽松的预期在印(yìn)尼(ní)GAPKI公(gōng)布2月份产量后得到强化。数据显示，印尼(ní)2月(yuè)份棕榈油(yóu)产量高达425.2万吨，为(wèi)历(lì)史同期(qī)最高(gāo)水平(píng)，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨，降幅(fú)远低于平均(jūn)季节性减量。目前产地(dì)已步(bù)入增产(chǎn)季，在马来西(xī)亚摆(bǎi)脱洪水扰动后，产区未来整体产量可能非(fēi)常可观。

　　“3月份马来西(xī)亚出口大增，库存超(chāo)预期下(xià)降至167万吨，不(bù)过，4月(yuè)份马来西亚出口(kǒu)骤(zhòu)降，斋月节(jié)备货结(jié)束(shù)、主要进口国(guó)植物油供应充足，印度3月棕(zōng)榈油库存仍有59万吨，植物油库(kù)存则继续(xù)增高至345万吨，充足(zú)的库存和竞争油脂的影(yǐng)响或将冲击印度对(duì)棕榈(lǘ)油(yóu)进口。”徽商(shāng)期(qī)货油脂油料分析师(shī)郭文伟(wěi)表示，检验机(jī)构AmSpec数据(jù)显示，马来西亚4月1—25日(rì)棕(zōng)榈(lǘ)油出口量(liàng)为92.7万吨，环比下降18.4％。然而(ér)棕榈油(yóu)已(yǐ)经步入季(jì)节性增产周(zhōu)期(qī)，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油产量环比增加22.5％，产(chǎn)需结(jié)构(gòu)呈宽松趋势。不过，4月份处(chù)在(zài)复产(chǎn)初期，且今年(nián)4月份工作日较少(shǎo)，产量预计(jì)在150万(wàn)吨(dūn)以(yǐ)下(xià)，4月(yuè)底(dǐ)马来西亚(yà)棕(zōng)榈油库存(cún)预(yù)计(jì)开(kāi)始小幅度累(lèi)库，且随着(zhe)复(fù)产利多增(zēng)强(qiáng)和(hé)出口前景(jǐng)不佳持续，后(hòu)期马棕继(jì)续面临累(lèi)库压力，棕榈油行情或维持承压回调走势200mm是多少米，2000mm是多少米(shì)。

　　需求方(fāng)面，孙(sūn)啸称，印(yìn)度(dù)SEA数据显示，3月份印(yìn)度食用油进口113.56万吨，处于季节(jié)性中性(xìng)位(wèi)置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比(bǐ)突出。但是其国内食用油峰(fēng)值库存(cún)问题仍未解决。截至3月末，其食用(yòng)油总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根(gēn)据目(mù)前(qián)已经(jīng)走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需求大(dà)概率出现萎(wēi)缩。

　　此外(wài200mm是多少米，2000mm是多少米)，国(guó)内方面，郭文伟(wěi)表示，国内棕榈(lǘ)油(yóu)近月进口(kǒu)严重倒挂，远月有(yǒu)所修复，近月进(jìn)口偏低，远月买(mǎi)船(chuán)有所增加。海关数(shù)据显示，3月进口39万吨(dūn)，国内棕榈(lǘ)油(yóu)4—6月进口(kǒu)量预(yù)估分别在35万、45万、40万吨。目前国(guó)内棕榈(lǘ)油(yóu)港(gǎng)口库存(cún)仍(réng)处(chù)在历史同期高点，截至4月(yuè)25日，库存为(wèi)85万吨，连续4周下降(jiàng)，随(suí)着(zhe)气温升高及棕榈油消费(fèi)进一步好转，需求有(yǒu)望回升，国内(nèi)棕(zōng)榈油继续(xù)呈(chéng)现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍(réng)将(jiāng)随油脂整(zhěng)体弱势(shì)运行，有(yǒu)下破可(kě)能。5月(yuè)份东南亚天(tiān)气值得关注(zhù)，目(mù)前已有(yǒu)少雨(yǔ)迹(jì)象，泰(tài)国最为明显，印尼次之。如(rú)果出(chū)现持(chí)续干燥天气(qì)，产区增(zēng)产(chǎn)节(jié)奏(zòu)将被打(dǎ)破，届时，棕(zōng)榈油有望相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短期棕榈油尚(shàng)存利多(duō)因素支撑。国内(nèi)贸易商进(jìn)口利润深度亏(kuī)损，5月船期频现(xiàn)洗(xǐ)船，进口(kǒu)到港数量将明(míng)显(xiǎn)减少。在此基(jī)础上，随着天气升温，棕榈油消(xiāo)费季节性回(huí)暖。第二轮(lún)疫情虽(suī)可能有(yǒu)影响(xiǎng)，但无法改变消费(fèi)逐(zhú)步恢复的大势，国内(nèi)库(kù)存短期(qī)内仍可(kě)能加(jiā)速(sù)去(qù)化。长期市(shì)场对于未来供应充(chōng)裕的预期基本一致。天气(qì)情况有(yǒu)所好转(zhuǎn)，马来西(xī)亚与印尼步入增产周期，供应增加而出口需求(qiú)较差，未(wèi)来产地(dì)存在累库(kù)预期。与(yǔ)此同时，国际(jì)豆粽FOB价(jià)差处(chù)于历史极低负(fù)值，棕(zōng)榈(lǘ)油价格(gé)丧失竞争优势(shì)，在(zài)豆油、菜(cài)油未(wèi)来存(cún)在集中供(gōng)应压力的情况下(xià)，棕(zōng)榈油长期需求不容乐观。

　　“综合(hé)来看，短期利多因素对盘(pán)面有一(yī)定支撑，价格或以区(qū)间调整为主。长期来看，棕榈油(yóu)将逐渐(jiàn)演变为供强需弱(ruò)格(gé)局，叠加全球宏(hóng)观经济环(huán)境偏(piān)弱(ruò)，价格重心(xīn)或(huò)逐步下移(yí)。”姜颖说(shuō)。

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