金融界5月(yuè)12日消息 国内(nèi)期(qī)货市(shì)场收盘，商品期货多(duō)数(shù)下跌，沪银大(dà)跌超(chāo)5％，沪锡、液化(huà)石油(yóu)气(qì)跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈(lǘ)等(děng)跌超2％。豆(dòu)系品(pǐn)种大幅反弹(dàn)上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌，贵金(jīn)属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大宗商(shāng)品(pǐn)跌势，价(jià)格(gé)深跌(diē)5％以上。根据昨(zuó)夜公布的数据，美国(guó)4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布的美(měi)国4月CPI数据(jù)，6月美(měi)联储大(dà)概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻(luó)辑来看，一(yī)方面，此前加息结(jié)束乃至降息已(yǐ)然成为一种共识(shí)，因(yīn)此(cǐ)本周(zhōu)在美(měi)联储越(yuè)来越多(duō)官员为(wèi)鹰派站台的情况下，预(yù)计(jì)从加息结束(shù)到降息周(zhōu)期开启，仍有(yǒu)近一个季度(dù)的时间，在此期间将面(miàn)临(lín)经济和(hé)政策(cè)的不确定性，贵金属部(bù)分回吐前期(qī)超(chāo)涨的幅度。另一方面，上1分钟前刚刚哪里发生了地震周(zhōu)初请(qǐng)失业金人数升至2021年以来的(de)最高水(shuǐ)平，劳(láo)动力市场正在(zài)降温。同时国内社融超预期下(xià)滑，白银因工业属性(xìng)偏(piān)强大幅(fú)下跌，在情绪修复之前难言企(qǐ)稳(wěn)，后续还需(xū)关注海外衰退预期的发(fā)酵情况。

　　方正(zhèng)中(zhōng)期期(qī)货(huò)：经(jīng)济(jì)衰退预期与(yǔ)有(yǒu)色金属走势拖(tuō)累(lèi) 白(bái)银如期(qī)大幅(fú)调整(zhěng)

　　前期强调从宏观(guān)经济衰退预期角度出发(fā)，有色(sè)金属(shǔ)将会走弱，白银连续上涨后会面(miàn)临调整行情，当前(qián)逐步兑现；宏观经济(jì)衰退预期(qī)将会继续影响有色金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲(pí)软增加美联储政策转(zhuǎn)向宽松预期以及经济(jì)风险依(yī)然(rán)利好贵金属，但是美元指(zhǐ)数大幅(fú)上升使(shǐ)得贵金属(shǔ)承压回(huí)落(luò)，而铜铝(lǚ)等有色金属大幅下行，拖累工业属性较强(qiáng)的白(bái)银(yín)走势，白银表现弱(ruò)于黄(huáng)金。

　　经(jīng)济衰退预(yù)期与(yǔ)有色(sè)金属大(dà)幅回落等因素综合(hé)影响下，白银高位回(huí)落，下方仍(réng)有一定的空间(jiān)，首先关注(zhù)24美元/盎司(sī)整数关口(kǒu)（5400元/千(qiān)克）支撑；若有效(xiào)跌破(pò)该位置(zhì)将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方关注继续26美元/盎(àng)司（5800元(yuán)/千克）阻力(lì)位(wèi)。当(dāng)前(qián)偏弱行情仍未走(zǒu)完，建(jiàn)议继续等白(bái)银行情企稳(wěn)再低位(wèi)做多。美欧(ōu)银行(xíng)业(yè)危(wēi)机引发1分钟前刚刚哪里发生了地震避险需求，美(měi)联储政策(cè)收紧预期迅速转向，美元(yuán)美债走势偏(piān)弱，贵金属持续走(zǒu)强，当前继续关注调整(zhěng)行情；后续政策宽松转向(xiàng)、经济下行风险、银行业风险与债务上限风险(xiǎn)、1分钟前刚刚哪里发生了地震央行购金持续等(děng)宏观因素下，黄金(jīn)将会不断(duàn)刷新历(lì)史(shǐ)新高，贵金属(shǔ)逢(féng)低做多配置依然是(shì)核心建议。

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