财(cái)联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联(lián)发布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳(wěn)四个交(jiāo)易(yì)日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也(yě)提(tí)前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表(biǎo)现强势，融(róng)捷股份一(yī)度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料(liào)最高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛(shèng)新(xīn)锂能(néng)一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐(qí)锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上海车展有望带动购车需求预(yù)期的提振。乘联(lián)会秘书长崔东(dōng)树表(biǎo)示，上海车展(zhǎn)将(jiāng)让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升(shēng)消(xiāo)费信(xìn)心(xīn)，也提振士气。国泰(tài)君安表示(shì)，此前车企大幅(fú)降(jiàng)价导致消(xiāo)费者(zhě)对(duì)电动车的(de)观望心态有望逐(zhú)渐改善(shàn)，市场开(kāi)始预期5月需(xū)求回(huí)暖。

　　有电池(chí)企业人士提到，目(mù)前(qián)磷酸铁锂电池(chí)的(de)价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以(yǐ)企稳(wěn)为主，不太可能(néng)进行降价。但未(wèi)来，止跌信号能否持(chí)续稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业(yè)人(rén)士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商(shāng)清库存工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库存(cún)水平有(yǒu)望逐步恢(huī)复至健康水平(píng)，并带动上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价(jià)格(gé)起到支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资讯近日(rì)调查的情况看，一些(xiē)电池龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基(jī)数较低，环比(bǐ)增幅(fú)更是高达50％以(yǐ)上(shàng)。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂能(néng)在4月26日的业(yè)绩说(shuō)明会上表示，5月份开(kāi)始会全面恢复生产，排(pái)产(chǎn)相比一季度会(huì)有明显的提(tí)升(shēng)。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需(xū)求回暖(nuǎn)已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍难(nán)以判(pàn)断。“一(yī)方面需要观察下游库(kù)存状况，另一方面(miàn)还需(xū)要看终端需求(qiú)是(shì)否真正回暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士(shì)此前对财(cái)联社(shè)记(jì)者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开(kāi)始便启动大规模去(qù)库存(cún)举(jǔ)措，这一举措在一季度实际上已经(jīng)有所反映(yìng)。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中旬以后，相关电池厂商提(tí)到(dào)，目前库(kù)存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平，此前暂(zàn)停的产线也(yě)已经逐渐复产。特别(bié)是针对(duì)磷(lín)酸铁(tiě)锂电池(chí)库存，有业内人士(shì)直言，相关库存基(jī)本(běn)出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐(zhú)步进行补货(huò)。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时(shí)代(dài)一(yī)季度报告显示，其库存金额(é)已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库存已经退回到2022年第(dì)一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水平(píng)，两项(xiàng)关(guān)键的指标也构成锂电产业走向(xiàng)的关键，随(suí)价格企稳以及库(kù)存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预(yù)判涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲观者(zhě)全年看跌至(zhì)10万以下(xià)

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年(nián)时间跌去超过(guò)2/3，也引起了市(shì)场热议(yì)。就在26日召开的中国汽(qì)车(chē)动力电池产业创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽(qì)车工业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指(zhǐ)出(chū)，国内动力电(diàn)池行业(yè)仍然存在一些问题，包括(kuò)电池(chí)产业链分(fēn)工(gōng)，价值链分(fēn)配(pèi)问题(tí)。“原材料短期大幅(fú)下降也(yě)不是正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言(yán)。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是正常(cháng)现(xiàn)象(xiàng)，行业千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境要以之(zhī)前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的合(hé)理分配，避(bì)免大(dà)起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些业(yè)内(nèi)人士和分析师近期对(duì)锂(lǐ)盐价格未(wèi)来走(zǒu)势(shì)进行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信(xìn)号，一(yī)系(xì)列的数据验证锂电产业(yè)拐点或已经到来(lái)。分析人士指出，此前锂电产业进(jìn)入调整(zhěng)阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市(shì)短(duǎn)期(qī)需求下滑(huá)，叠加中游扩(kuò)产迅速从而(ér)在需(xū)求表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入(rù)清库存(cún)阶段(duàn)。从上游材料价格变化来(lái)看，近期碳酸(suān)锂价格率先实(shí)现反弹。更值得注意的是(shì)，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列(liè)材(cái)料价格(gé)也(yě)出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一关(guān)键指标，中游电池厂商的库存也(yě)已经逐步恢复至(zhì)健康水平(píng)。据高工(gōng)锂电了解，目前中游(yóu)电池厂商库(kù)存水位(wèi)回退，此(cǐ)前部分电池厂(chǎng)商(shāng)暂(zàn)停的生产线已(yǐ)经(jīng)重启生产。在采购方面，电池(chí)厂商和下游车(chē)企已陆续重启(qǐ)订单(dān)，带(dài)动产业(yè)需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看(kàn)，年初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要(yào)来自车市(shì)的(de)需求腰斩。但从整体一季度新能源(yuán)汽车销(xiāo)量数(shù)据来看，其月销量(liàng)逐步攀升并且回暖速度超过往年。随(suí)着二三(sān)季(jì)度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带(dài)动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判，行(xíng)业有望(wàng)迎来需千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格(gé)可能(néng)会有回(huí)涨的空间，但幅度不可能太大(dà)，最多(duō)在10％左右(yòu)。业(yè)内人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸(suān)锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供(gōng)给情况更加清晰，市场(chǎng)预期回调(diào)下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂(lǐ)供应(yīng)稳(wěn)定(dìng)，也(yě)将(jiāng)削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价(jià)权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林(lín)美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业持续推(tuī)进电(diàn)池回(huí)收布局，来自终端(duān)材料回(huí)收(shōu)的产能也在(zài)稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内(nèi)回收的(de)废旧(jiù)电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完善在(zài)锂矿端的布局，包括(kuò)宁德(dé)时代的宜春(chūn)锂(lǐ)矿(kuàng)项目(mù)，亿纬锂能(néng)的盐(yán)湖(hú)提锂项目均(jūn)进(jìn)展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整(zhěng)个锂(lǐ)电产(chǎn)业的运作模式正从“大开大合(hé)”的波浪式变(biàn)得更为平滑(huá)。从原材料到电(diàn)池(chí)，再(zài)到下(xià)游车企，产业链各个环节的价格以及供需变(biàn)化也将变得更(gèng)加平衡且具有可预测(cè)性(xìng)。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当(dāng)前(qián)上游库存水平依旧处(chù)于(yú)高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌(diē)并不是(shì)一个下游获利、上(shàng)游承(chéng)压(yā)的简单故事(shì)

　　过去(qù)一段时(shí)间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电池材料的价格下跌(diē)过快，但这并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不(bù)到，价(jià)格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一(yī)季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度(dù)的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季(jì)度的1783吨，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游(yóu)锂矿企业(yè)不(bù)断压低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现(xiàn)主动(dòng)减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一(yī)季(jì)度营业收入(rù)7亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公(gōng)司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会(huì)在价格下降周(zhōu)期中(zhōng)获得更(gèng)多市场(chǎng)份额，行业将变得(dé)更(gèng)集(jí)中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过的事。而同(tóng)环(huán)节的大量(liàng)中小企业(yè)，尤其是最近两(liǎng)年追(zhuī)高入局的新公司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的(de)东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中国(guó)最大(dà)的两个锂(lǐ)盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利(lì)润都(dōu)超过200亿元(yuán)，比中国(guó)最(zuì)大的新能源车企比亚迪(dí)还多，其中天(tiān)齐锂业净利润(rùn)增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承(chéng)受价格下跌(diē)和可能的(de)未来亏(kuī)损。这(zhè)两家(jiā)公(gōng)司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等(děng)公司入股的海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍(biàn)在(zài)3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几乎(hū)是(shì)全球最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公司能以低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿(kuàng)国际(jì)交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采(cǎi)权(quán)，交易价格也(yě)需要(yào)通(tōng)过长协确(què)定，按市价定期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这(zhè)两家大企业更能容忍低价(jià)，并(bìng)能(néng)在上游因降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预(yù)期下跌牵动着万亿新能源车(chē)市场。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁反应，并不(bù)是一(yī)个下游(yóu)获利，上游承压的(de)简单故事千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境。作为(wèi)碳(tàn)酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上会受益，但(dàn)锂(lǐ)价的(de)超预期下跌，使宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些车企的三年(nián)长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德(dé)时代(dài)今年5月计划投产(chǎn)的宜春(chūn)锂矿很有可能(néng)一开采就(jiù)亏损(sǔn)。

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