美(měi)国银行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美(měi)地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干(gàn)选项，其中包括资产(chǎn)出售，可能(néng)出售所有业务或部分业务(wù)。该行已经为此(cǐ)聘(pìn)请(qǐng)多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出(chū)考(kǎo)虑可(kě)能(néng)出售的消息。本周(zhōu)三(sān)美股盘后，因媒体称该行考虑(lǜ)包(bāo)括出售在内的(de)战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾(yú)4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布(bù)声明(míng)确认了周三(sān)的媒体消(xiāo)息，称在和多(duō)位潜在(zài)的投资者商谈(tán)，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以(yǐ)来(lái)已经增长，在(zài)第一共和(hé)银行被出(chū)售后，该行并(bìng)未经历超出正常水平(píng)的存款流失(shī)。

　　但西太(tài)平(píng)洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少(shǎo)熔断暂停(tíng)交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行此后表示，关于该(gāi)行磋商出(chū)售资产等战略(lüè)选(xuǎn)项(xiàng)的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收(shōu)窄到(dào)40％以内。西(xī)太(tài)平(píng)洋合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行(xíng)危机(jī)火上浇(jiāo)油的第一地平(píng)线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银(yín)行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行收跌38％，第(dì)一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，美国参议(yì)院银行委员会就(jiù)近期(qī)大型银行倒闭事件举行听证会(huì)。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管理不善是导致破产的主要原因(yīn)。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名银(yín)行和第一共(gòng)和(hé)银行有(yǒu)非常独(dú)特的商业模式，硅(guī)谷(gǔ)银行专注于资本密集型的科技以及(jí)生物医学初创企(qǐ)业；第一共和银(yín)行集中于(yú)财富管理；而签名银行则(zé)有大(dà)量的数字(zì)资产风险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒(dào)闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同(tóng)时(shí)他们担心银行倒闭会将美(měi)国经济拖入衰退。专家和(hé)议员们(men)也表(biǎo)示，美联储存在(zài)监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四报道，美(měi)国(guó)联(lián)邦和州政府官(guān)员正(zhèng)在(zài)评估近几天银行股大幅波动背(bèi)后(hòu)存在“市场操纵”的可(kě)能性，白(bái)宫方面也表(biǎo)示(shì)将监控“健(jiàn)康银行面(miàn)临的做(zuò)空压力”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在(zài)周四(sì)就通过做空某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息(xī)人士(shì)称(chēng)，鉴(jiàn)于地区银行基(jī)本面强劲(jìn)且(qiě)资本(běn)充(chōng)足，近几日，做空活动增加和股市波动已(yǐ)引起(qǐ)官员及监管机(jī)构越来越(yuè)多的关(guān)注。

　　据(jù)盖洛普民调显(xiǎn)示，在(zài)美国银行体系动荡之(zhī)际，近一(yī)半(bàn)的美国人(rén)担心(xīn)他(tā)们在银行或其他金融(róng)机构账户上(shàng)的钱的安全。总共有48％的美国成年人(rén)表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人(rén)为“比(bǐ)较(jiào)”担心。这些最新(xīn)数据与2008年(nián)雷曼兄弟(dì)破产后不久的数据相(xiāng)似(shì)。当时有45％的美国(guó)成年人表示，他们非(fēi)常或中度担(dān)心自己资金(jīn)的安(ān)全。尽管(guǎn)盖洛普(pǔ)并未在银行业(yè)较(jiào)为(wèi)平静(jìng)的时期测(cè)量过这一数据，但2008年(nián)12月的数(shù)据显示，在危机(jī)得到(dào)解决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明对存款安(ān)全的高度担忧可(kě)能并非(fēi)美国人的常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯(sī)两(liǎng)处石(shí)油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据(jù)塔斯社报(bào)道，当地(dì)时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭(zāo)到一(yī)架无(wú)人机袭击(jī)，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天还(hái)报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导致一储(chǔ)油(yóu)罐发生(shēng)火灾(zāi)，总过火(huǒ)面(miàn)积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣(xuān)布加息25个(gè)基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会议，决定(dìng)将欧元区三大关(guān)键利率均(jūn)上(shàng)调25个基点。主(zhǔ)要再融资(zī)利率、边际借贷利率(lǜ)和存款机(jī)制利率(lǜ)从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去(qù)年7月以(yǐ)来已连续7次上(shàng)调关键利率，以(yǐ)期阻(zǔ)止通(tōng)胀。不过专家预计，要将通胀率(lǜ)降(jiàng)至2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受(shòu)经济衰退担忧(yōu)压制，外(wài)盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空低开(kāi)，较假期前低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息25个(gè)基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周(zhōu)四收(shōu)盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一(yī)度(dù)跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的最低水平(píng)；ICE布(bù)伦特原(yuán)油(yóu)7月合约(yuē)上涨0.17美(měi室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主要(yào)受到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油(yóu)市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现的是(shì)金融属性。一方(fāng)面，美(měi)联储如期加(jiā)息25个基点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再(zài)度出(chū)现破产(chǎn)银行(xíng)，造(zào)成(chéng)美(měi)国股市下滑(huá)，原油作为(wèi)大宗商品代表受到(dào)一定冲击。”齐(qí)盛期(qī)货能(néng)源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉(sù)期货(huò)日报记(jì)者(zhě)，近期海外宏观集中避险，主要还(hái)是与美国银行危(wēi)机事件有关(guān)。另外，美(měi)国债务上限问题仍未解决，市场担(dān)心该(gāi)问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布(bù)的一份评估文件警告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美国经(jīng)济将(jiāng)面临严重后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经济(jì)都将进(jìn)入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避险状态，对股市和(hé)商品等风险(xiǎn)资产带(dài)来(lái)短期情绪(xù)冲击。”高(gāo)健分析称，目(mù)前美(měi)国银(yín)行问题再(zài)次出现，叠加(jiā)债务上限(xiàn)临(lín)期风险(xiǎn)，宏观层(céng)面的不确定性较(jiào)大，主要风险在于当前的宏(hóng)观避险情绪是否有可(kě)能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变(biàn)成(chéng)周度(dù)级别的(de)拉(lā)升行情。如(rú)果(guǒ)这(zhè)种情况出现，风(fēng)险(xiǎn)资产将会(huì)出现类似(shì)于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场(chǎng)的关(guān)注点集中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的(de)进一步动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能(néng)化(huà)分析(xī)师(shī)郑梦琦(qí)表示(shì)，美国(guó)制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于(yú)预期，显(xiǎn)示在利率上升(shēng)和通胀居高(gāo)不下(xià)的情(qíng)况(kuàng)下，美国经济(jì)难以(yǐ)获得动能。叠加美国(guó)就业市场(chǎng)招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力(lì)市(shì)场逐渐(jiàn)降温，经(jīng)济(jì)面临的风险(xiǎn)正在上升。而在此次美联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发(fā)言(yán)偏鹰(yīng)派，称美联储(chǔ)致力于(yú)实现2％的(de)通胀目标，是否(fǒu)停止(zhǐ)加息取决(jué)于(yú)数(shù)据。美联(lián)储将从通胀、就业、市场风险三方(fāng)面(miàn)探索货币政策路(lù)径，如果6月(yuè)初之前高利率带来(lái)的风(fēng)险(xiǎn)事件进一步扩大，美联(lián)储或将终止当(dāng)前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前市(shì)场(chǎng)的关注点在于美(měi)联储是否会在接(jiē)下来的议息会议(yì)中暂停加息(xī)，以(yǐ)及降息开启(qǐ)的(de)时(shí)间和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，近期原油盘面连续大跌的情(qíng)况与3月中(zhōng)旬的走势类(lèi)似(shì)，甚至(zhì)驱动(dòng)上也有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行(xíng)业危机的(de)背(bèi)景下，宏观避险情(qíng)绪升温(wēn)引发盘(pán)面快速下(xià)跌(diē)。不(bù)同(tóng)点(diǎn)有(yǒu)两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有(yǒu)一(yī)部分债务上限(xiàn)的加成；二是当(dāng)前(qián)原油基本面状态(tài)要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原(yuán)油盘面(miàn)的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌(diē)回(huí)升，驱(qū)动因(yīn)素是(shì)VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回(huí)落(luò)，盘面(miàn)上的表现(xiàn)是(shì)连续收出长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也要(yào)重点(diǎn)留意是否会(huì)重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看(kàn)，短(duǎn)期原(yuán)油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约(yuē)505万桶，已经连续五周出(chū)现(xiàn)大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即将进入夏(xià)季用(yòng)油高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特为(wèi)首的中东产(chǎn)油国(guó)为稳(wěn)定油(yóu)价进行着各种室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过努力，虽然实际(jì)落(luò)地情况仍需观察(chá)，但整体(tǐ)上市场再度进入供小于需(xū)状态(tài)。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐(zhú)步释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价(jià)仍以弱(ruò)势振荡为主，价格(gé)的突破上(shàng)行仍需(xū)其他利多(duō)因素指引。

　　高(gāo)健也认为(wèi)，目(mù)前原油还是振荡格局，价格(gé)向(xiàng)下逼(bī)近(jìn)年(nián)内低点，短线观(guān)察前低的支撑力(lì)度。未来能否(fǒu)驱动原油破位向(xiàng)下(xià)，主要看避险(xiǎn)情绪(xù)的持(chí)续(xù)蔓延情况(kuàng)，特别(bié)是(shì)VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的行情。除此之外，原油暂时(shí)看不到实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内加(jiā)息基本全部落(luò)地，后期将不(bù)再存(cún)在加息对大宗商(shāng)品压制的预期，情绪(xù)上将(jiāng)有一定缓(huǎn)和。但美联储连(lián)续大(dà)幅加(jiā)息后对市场的影响仍需一段时(shí)间观察，情绪的(de)底部可能(néng)已(yǐ)经出现，但市场的(de)底部(bù)仍需要(yào)观察。基本面上，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束，需求会(huì)下降(jiàng)多少也(yě)尚未(wèi)有明确的定(dìng)论(lùn)，但用油旺季(jì)即将到(dào)来，短期内将会(huì)支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底(dǐ)部(bù)或已出现，将(jiāng)进(jìn)入一段时间(jiān)的(de)振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货假期后首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合(hé)约(yuē)最(zuì)大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言(yán)，沥青走势偏(piān)强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油(yóu)有关的交易(yì)许可(kě)证延长至7月(yuè)20日(rì)，稀(xī)释沥青分流(liú)至欧洲(zhōu)和美(měi)国(guó)的问题依然存在，沥青原料(liào)供应减少，稀释沥(lì)青贴水上(shàng)涨，从而减缓(huǎn)了成(chéng)本(běn)端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高(gāo)位，对比往(wǎng)年同期(qī)数据，供(gōng)应(yīng)提前发力(lì)，叠加终端(duān)需求未有明显回暖，沥(lì)青基本(běn)面有所走弱。”中信建投(tóu)期货能化分析(xī)师董丹丹(dān)表示，进入5月(yuè)，沥(lì)青供应端总(zǒng)计划(huà)排产量为(wèi)285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料(liào)通关情况(kuàng)对沥青(qīng)生(shēng)产供应造成阶段性(xìng)扰动，部(bù)分无配(pèi)额炼厂沥青生产或(huò)受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国(guó)内沥青产(chǎn)能利用率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和广西东油(yóu)恢(huī)复(fù)沥青(qīng)生产(chǎn)，华北部分地炼(liàn)维持(chí)停(tíng)产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受(shòu)沥青生产利(lì)润较(jiào)好(hǎo)影响，国内(nèi)沥(lì)青装置(zhì)开(kāi)工率持续回升，尽管近期随着(zhe)利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增(zēng)加，但当前沥(lì)青供应仍处于(yú)相对偏高水平。”金信期货能化分析师(shī)汤(tāng)剑林称(chēng)，由于沥(lì)青利润(rùn)压缩(suō)限制生产积极(jí)性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青供应存(cún)在收(shōu)缩预期(qī)，后续关注国内(nèi)炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季(jì)，南方开始进入雨(yǔ)季(jì)，需求回升(shēng)偏慢，北方需求(qiú)仍(réng)没有较好的(de)表现。从下(xià)游(yóu)行业的开(kāi)工率看，道路需(xū)求表现偏弱(ruò)，防水需求表现稍(shāo)好(hǎo)但占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且随着气温的(de)回(huí)升，道路施(shī)工项目逐渐启动，预计需(xū)求(qiú)会(huì)继(jì)续回升。

　　展望后市(shì)，他认(rèn)为，近(jìn)期(qī)沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油(yóu)，短期供(gōng)需(xū)端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵(dǐ)海(hǎi)外风险(xiǎn)事件(jiàn)以及衰退(tuì)预期的压力，预计原油仍维持弱(ruò)势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价(jià)格也(yě)难有较(jiào)强的表现，短期仍跟随原油偏(piān)弱(ruò)运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下(xià)移(yí)，沥青综合加工利润或将有(yǒu)所增长。另外(wài)，沥青总体库存持(chí)续累积，但仍处(chù)历史偏(piān)低水(shuǐ)平，加(jiā)之(zhī)天气转暖，下(xià)游终(zhōng)端具(jù)备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建(jiàn)议逢低(dī)做多裂解价差，中长期(qī)需(xū)关注沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节(jié)后首个交易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌(diē)幅也很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的(de)负反馈造成的。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价(jià)格(gé)。”物(wù)产中大期货研究(jiū)院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货(huò)跌(diē)幅扩(kuò)大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费(fèi)改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现(xiàn)金(jīn)流明显回升，聚酯开工(gōng)率(lǜ)改善(shàn)，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏(piān)紧的格局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差进入压(yā)缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率(lǜ)大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月(yuè)中(zhōng)下(xià)旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将(jiāng)提升(shēng)10个百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差(chà)开始回落，芳烃调油需求(qiú)也(yě)不再有增量。PX与(yǔ)石(shí)脑油价差在(zài)4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套(tào)共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压(yā)缩(suō)的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由于高加工差下装置开工较为积极，实际检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石(shí)化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预(yù)期，叠(dié)加聚酯(zhǐ)负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预(yù)计(jì)5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库(kù)存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就(jiù)有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平，有助于带动部(bù)分(fēn)装置开工，且随着集中检修将进入(rù)尾声，预计(jì)5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同(tóng)时(shí)，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一步(bù)扩(kuò)大(dà)，PX价格(gé)或有所承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖累下(xià)价格走(zǒu)势(shì)偏(piān)弱(ruò)。后续需关注原油(yóu)价格企稳(wěn)情况及调油逻(luó)辑在汽油需求旺季是否实质发(fā)生。若原油价格(gé)企稳(wěn)、调(diào)油(yóu)需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的前提(tí)下(xià)，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开(kāi)工下滑的(de)利空可能会慢慢(màn)发(fā)生改变，例(lì)如(rú)5月(yuè)4日(rì)国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日(rì)当(dāng)周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工率也出现(xiàn)了周度回升的(de)态势。最大的利空因素(sù)在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩(suō)，目(mù)前两者(zhě)价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延续(xù)。从价格走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约(yuē)跌势(shì)减缓的走(zǒu)势(shì)。

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