钠(nà)电池产(chǎn)能规划从(cóng)0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿(yì)投资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩(zhǎn)的股价似乎已经(jīng)给出注脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦(yíng)绕在键盘生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题莫过于跨(kuà)界钠(nà)电池。

　　这个热(rè)门又令人遐(xiá)想的题材(cái)搭配公司释放(fàng)钠(nà)电池项目进展(zhǎn)的“积极主动”，在2022年刺激(jī)着(zhe)传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期间还(hái)祭出“七连板”和“五连板”妖股走势(shì)。然去年末以(yǐ)来(lái)，抛“利好消息”催涨(zhǎng)股价的套路(lù)完(wán)全(quán)失灵(líng)，股价又在(zài)4个多月时间极速腰斩。即(jí)便是3月(yuè)末扔出30亿元定增预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠(nà)电池(chí)项目，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而后再未掀起(qǐ)波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价过山车式(shì)的(de)涨跌折射的是(shì)市(shì)场对(duì)传(chuán)艺科(kē1ma等于多少a，1ua等于多少a)技高调跨(kuà)界钠(nà)电赛道故事的怀疑：从宣布跨界(jiè)到现在(zài)，时间不过10多月，规划产能已(yǐ)经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科技如(rú)何撬动54亿(yì)元乃至94亿元的投(tóu)资成本？巨头(tóu)环伺、落地产(chǎn)能(néng)骤(zhòu)增(zēng)、锂价持(chí)续(xù)下行，在(zài)愈(yù)加拥挤的(de)赛道上，夸(kuā1ma等于多少a，1ua等于多少a)下(xià)海口的产能又(yòu)该(gāi)如(rú)何消化？过往投资计划频频“跳(tiào)票”、实(shí)际(jì)效(xiào)益与预期(qī)天(tiān)差(chà)地别等“黑历史”在前(qián)，“大跃进”的新项目如(rú)何让人信服？

　　跨界(jiè)钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离(lí)子电池便与锂(lǐ)离子电池(chí)同时期(qī)萌(méng)芽，但(dàn)由于钠电负极嵌钠(nà)能力较(jiào)弱、钠电池能量密度较低，导致其研发进度大大落后于了(le)锂电池(chí)。直到2020年后，随着钠电关键技术(shù)完成突破以(yǐ)及锂(lǐ)价(jià)不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重(zhòng)回人们重视。尤(yóu)其2021年7月，宁(níng)德(dé)时(shí)代推出第(dì)一代钠离子电池，掀起钠电风潮，并(bìng)将风(fēng)口(kǒu)带到了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒(chǎo)作如日中天(tiān)之际，传(chuán)艺科技(jì)于(yú)去年6月22日晚(wǎn)间高调宣(xuān)布(bù)入局。彼时(shí)的公告显示，公司(sī)拟投资3000万元(yuán)通过全资子公(gōng)司江苏智纬电子科技有限公司（以下简称(chēng)“智纬电子”） 同(tóng)海(hǎi)盈汇鑫(xīn)企业、自然人杨(yáng)磊和杨崇义(yì)合作(zuò)设立控股孙公(gōng)司江苏(sū)传艺(yì)钠电科技有限公(gōng)司（公司(sī)持股(gǔ)75％，以下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺(yì)科技旋即涨停，当日盘后公司迫不(bù)及待召开(kāi)电话会(huì)议，向合计64名(míng)分析师和个人投资者披露(lù)跨界钠电的各种细节。根据规划，传艺科技钠电池(chí)项(xiàng)目中试线2022年投(tóu)产(chǎn)，一期2GWh的产能(néng)2023年投产(chǎn)，二期计划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂(liào)下电话(huà)，股(gǔ)价更加疯涨。加上6月23日(rì)的涨(zhǎng)停，传艺科技宣布跨(kuà)界(jiè)后一(yī)口(kǒu)气收出7个涨停板(bǎn)，市(shì)值快速实现(xiàn)翻(fān)倍(bèi)。

　　传艺科(kē)技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催(cuī)涨股价的前(qián)车在前，传艺科技(jì)开始(shǐ)有意无(wú)意地“主(zhǔ)动(dòng)”披露钠电(diàn)项(xiàng)目进展，而(ér)公(gōng)司股价也往(wǎng)往在公告披(pī)露后录得(dé)大幅上涨(zhǎng)。去年(nián)12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于(yú)跨界钠(nà)电池前10元/股左(zuǒ)右的温吞股价，不到(dào)半年的(de)时间已翻了(le)逾(yú)5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价开始掉头(tóu)向下，无论其如何(hé)发布“利好”消息(xī)，股价(jià)也(yě)再难(nán)掀大风浪(làng)，反而随(suí)着时间的推(tuī)移，迅(xùn)速(sù)回落。截至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个(gè)多(duō)月时间已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得(dé)一提(tí)的(de)是(shì)，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切(qiè)召开电话会并在《投资者关系活动记录表》中(zhōng)对外发(fā)布钠电池业务未来规划(huà)、技术水平等涉及公司经(jīng)营的重大信息，但(dàn)直至2022年7月(yuè)9日才(cái)正(zhèng)式通过《关于对深圳证券交易所关注函回(huí)复的公(gōng)告》补(bǔ)充披露相关事项，传艺科技及公司董(dǒng)事长兼总经理邹伟民、时任(rèn)董(dǒng)秘(mì)许小丽(lì)还遭深交所通报批(pī)评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看(kàn)传艺科技(jì)股价“过山车(chē)”式(shì)上下(xià)，背后纵有游资推波助(zhù)澜(lán)，但归根结底还是其资(zī)金有限与钠电(diàn)产能规划“大跃进”不匹配无法让市场(chǎng)信服造成的(de)。

　　根据公司(sī)定增(zēng)预案，钠电池二期5.5GWh项目建成(chéng)后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交易所回复函和2023年(nián)度(dù)定增预案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项目的投(tóu)资成本(běn)约(yuē)54亿元。其中，土(tǔ)地购置(zhì)及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入(rù)的装修及设备成本约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产(chǎn)能远不止这公(gōng)告(gào)出来(lái)的10GWh。据(jù)传艺(yì)钠(nà)电官微(wēi)消(xiāo)息，公(gōng)司董事长邹伟民4月16日在公开场(chǎng)合(hé)演讲时提到，“2022年7月，公司决(jué)定，发(fā)挥资金(jīn)优势，投资(zī)50亿元(yuán)，新征410亩土地(dì)，用(yòng)30个月的时间，新上钠离子电池全供应(yīng)链项目，逐步形成年产3万吨正(zhèng)极(jí)材料、4万(wàn)吨(dūn)负极材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电(diàn)解液(yè)的生产能力(lì)；2022年(nián)10底，中(zhōng)试线(xiàn)已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试(shì)销，6月底有望(wàng)批(pī)量(liàng)生产。”

　　邹伟(wěi)民公(gōng)开(kāi)演(yǎn)讲时提到(dào)的钠(nà)电产(chǎn)能规划(huà)，来源：传艺钠(nà)电(diàn)官(guān)微

　　若按邹(zōu)伟民(mín)的说法，传艺科技在上述的54亿元资金(jīn)外，还(hái)需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元(yuán)的投(tóu)入。

　　但现实是，传艺科技主营式(shì)微(wēi)，年赚1亿元的盈(yíng)利水平显然难以撬动动辄几(jǐ)十亿的项目(mù)。

　　传艺(yì)科技主(zhǔ)营输(shū)入类设备和(hé)印制电路板（PCB）两大类消(xiāo)费电子零组件，具(jù)体包括(kuò)笔(bǐ)记本/台式机电脑键盘、触(chù)控模组和鼠标等输入类(lèi)设备及通讯(xùn)用板、消费(fèi)电子(zi)、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来(lái)公(gōng)司经营规模不断扩(kuò)大，营(yíng)收从2017年的(de)6.69亿元起步，逐年递增，到2022年(nián)达(dá)到19.99亿(yì)元，翻了近(jìn)3倍。但(dàn)盈利并未同步，上市当年公司(sī)归母(mǔ)净利润(rùn)就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着(zhe)行业式微，公司盈利水平起(qǐ)起伏伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元(yuán)，相较于(yú)2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈利(lì)就(jiù)已经达到了9000万元，净利(lì)润增长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传艺科技(jì)业绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账上的资(zī)金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司经(jīng)营活动产生的现(xiàn)金流量净额4.46亿元(yuán)；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付账(zhàng)款(kuǎn)4.56亿元。

　　那(nà)两年半内要拿(ná)出54亿元乃至(zhì)94亿元以上(shàng)的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日(rì)给(gěi)深交(jiāo)所的回函中，传艺(yì)科技曾详细(xì)披露过(guò)2GWh项目资金来源：截至2022年(nián)5月31日(rì)，公司可用于(yú)钠离子电池项目(mù)的自有资金仅1.61亿元，银行授(shòu)信未使用额(é)度10.27亿(yì)元，足见(jiàn)其在投资(zī)钠电项目时自(zì)有(yǒu)资(zī)金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科(kē)技(jì)给深交所的(de)回(huí)函

　　很(hěn)明(míng)显，一开始规划的一期2GWh产能(néng)，传艺科技就是准备靠银行贷(dài)款(kuǎn)解(jiě)决。后一期(qī)产(chǎn)能增加(jiā)到4.5GWh，投资额增加10亿元(yuán)左右，同样仰仗(zhàng)银行贷(dài)款。今(jīn)年3月30日公(gōng)司(sī)公告称，传艺科技及子公司(sī)拟向工商银行、农业银行等组成(chéng)的联合银(yín)团申请不超过(guò)20亿元的项目贷(dài)款，用于公司钠电池项目。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头(tóu)银行已审批通过，参团银行处于正常的审批流程(chéng)中。”

　　一(yī)期(qī)靠贷(dài)款(kuǎn)，二期谋定增。今年3月30日(rì)，公司(sī)披露《2023年度向特定(dìng)对象发行股(gǔ)票预案(àn)》，拟募资(zī)不超过30亿(yì)元，其中的24亿元拟(nǐ)投(tóu)入钠电池制造二(èr)期项目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿元，除了(le)定增的24亿元(yuán)外，还有3.47亿(yì)元(yuán)的(de)缺口。而(ér)为补这部分缺口，传艺科技甚(shèn)至将2020年定增(zēng)募投资金中(zhōng)的1.75亿元变更用于该项(xiàng)目。

　　简单(dān)加总便知，家底不(bù)厚(hòu)，传艺科(kē)技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述(shù)邹(zōu)伟(wěi)民公开演讲时提到的另外(wài)8GWh的项目资金(jīn)来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发(fā)稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿元(yuán)，整(zhěng)个钠(nà)电池全供应链项目计划(huà)到2024年末全部竣工投产，达产(chǎn)达效后，可实现年销(xiāo)售250亿元(yuán)。”若传艺科技(jì)的(de)钠电项目真如邹伟民(mín)在(zài)近日(rì)的演讲中所言照进(jìn)现实，几(jǐ)年后公司营收(shōu)将(jiāng)在(zài)当前基础上(shàng)翻(fān)十几倍。但近来腰斩的股价显示(shì)，市场对这个故事并(bìng)不(bù)再买账，除了资(zī)金实(shí)力有限公司外(wài)，核心还(hái)在其大(dà)干(gàn)快上后产能(néng)如何消化的(de)问题。

　　毕竟，在(zài)钠(nà)电池(chí)商(shāng)业化元年的(de)2023年，包(bāo)括(kuò)宁德时(shí)代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产(chǎn)并(bìng)大建(jiàn)产能，竞争(zhēng)者(zhě)初露威(wēi)胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参数和(hé)性能来看(kàn)，传艺(yì)钠(nà)电的钠电池与巨头们不相(xiāng)上(shàng)下，但宁德时(shí)代落地奇瑞车型、华语新能(néng)源配套雅迪极钠(nà)S9等表明，大佬们已(yǐ)经走在前面，率先在(zài)两轮电动(dòng)车和低速电(diàn)动车领域(yù)实现(xiàn)装(zhuāng)车应用。而(ér)传艺科技除了(le)在岁末年初公告(gào)与中祥(xiáng)航业、江(jiāng)苏新能源、德博新(xīn)能(néng)源签订项目合作或战(zhàn)略合(hé)作协议外，并(bìng)未官(guān)宣重点客户。

　　每每有(yǒu)投资者问及(jí)客户情(qíng)况时，公司都以“目前订(dìng)单下游运用覆盖储能、低速电动车及电动(dòng)工具(jù)等多个领(lǐng)域”“公司钠离子(zi)电池送样后客户的反馈普(pǔ)遍较为(wèi)良(liáng)好，并已与(yǔ)多名客户签订了销售订单(dān)”“公(gōng)司已与多家知名两轮电动车品牌开展送(sòng)样(yàng)和合作(zuò)意向洽谈(tán)等工作”等进行回(huí)复。至于具(jù)体的客户名称和订单金额，一直(zhí)语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落(luò)地正数倍级增长。上海钢联新能源(yuán)事业部钠电池(chí)分析师汪奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项目落(luò)地产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年(nián)落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最(zuì)新发布(bù)数(shù)据则称，到2023年底，预计钠电池(chí)产能将(jiāng)增加(jiā)至21GWh。无论是哪(nǎ)种(zhǒng)预测，今年(nián)钠(nà)电池(chí)落地产能(néng)大(dà)幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利(lì)用(yòng)率(lǜ)，钠电池落(luò)地的产(chǎn)能中可以实现装(zhuāng)机的(de)在4-5GWh左右，而(ér)铅酸(suān)电池的市(shì)场规模接近40GWh。前期用于两轮车的(de)钠电池不(bù)到(dào)5％，后面成(chéng)本(běn)降(jiàng)下来才会(huì)有较大比(bǐ)例的(de)替代。”汪奇认为，今年钠(nà)电池只会(huì)小批量应用到多元化场景。

　　然传艺(yì)科技却十分自信，其在调(diào)研记(jì)录(lù)中(zhōng)预测(cè)，预计2023年(nián)公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年(nián)钠电池市场的绝大(dà)部分份额。

　　来(lái)源：传(chuán)艺科技2023年1月9日投资者关系活(huó)动记(jì)录表(biǎo)

　　需要注意(yì)的(de)是，沉寂(jì)多(duō)年(nián)的钠电池是在此前锂价飙涨的背景下作(zuò)为“替代(dài)”而被推到台前的(de)，去年底以来，碳(tàn)酸锂价格持续下行(xíng)，4月20日电碳(tàn)价格均价已经跌至18万(wàn)元/吨。一时间(jiān)，锂价持续下(xià)跌会否影响钠电(diàn)池(chí)商业化进程的讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士欧阳明高近日就(jiù)表示(shì)：“钠电池能够(gòu)起到(dào)对锂电池的平衡(héng)作用，平衡(héng)锂(lǐ)价，保证锂资源的供应安全，不太可能成(chéng)为(wèi)主流。锂价一便(biàn)宜，就会(huì)让钠离子的(de)发展陷(xiàn)入被动(dòng)。”但他也强调(diào)，“钠离子技术一(yī)定要(yào)发展，因为它是锂离子(zi)电(diàn)池的一个有益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠(nà)电建设成本接近(jìn)，目前三元钠电量产的(de)生(shēng)产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进(jìn)一步向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电池性(xìng)能比(bǐ)较接近磷酸铁锂电(diàn)池，高能量密度的(de)也接近三(sān)元523电池。目前电碳价格下跌(diē)至(zhì)16-18万(wàn)元/吨，锂电(diàn)池成本大幅下降40％以上，所以目前已经(jīng)和钠电池(chí)成本基(jī)本相当(dāng)；而由于锂原(yuán)料价格大幅(fú)下降(jiàng)，目前铁锂和锰酸(suān)锂等电池成本已(yǐ)经优于钠电池。今年(nián)碳酸锂价格在20万以下时，锂电(diàn)池对钠电池有明显优势。”

　　当然(rán)，市场(chǎng)普遍(biàn)认为(wèi)钠(nà)电池(chí)还有降(jiàng)本的空间。兴储世(shì)纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链(liàn)完善后(hòu)，规模(mó)量产(chǎn)后钠离子电池正、负极材料价格可降至5万元(yuán)/吨甚至以下，钠(nà)离(lí)子电池的(de)理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸(suān)锂(lǐ)存(cún)在降价可(kě)能(néng)，但只要(yào)碳酸锂价格高于15万元/吨，钠(nà)离(lí)子电池的成本优势就依然(rán)存在，并且(qiě)随着技术不断发(fā)展、产业不(bù)断成(chéng)熟，钠离(lí)子电(diàn)池(chí)的(de)降本空间有望进一步打开(kāi)，该成本(běn)临界点仍有进(jìn)一步(bù)下探的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电产(chǎn)业规模化完成后，能和锂离子电池的成本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但(dàn)能量密(mì)度(dù)的限制，使得碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)在15万以上时，成熟后的(de)钠离子电池有一定优势；碳(tàn)酸锂价格在(z1ma等于多少a，1ua等于多少aài)10万左右(yòu)及以(yǐ)下时(shí)，钠离子电池在动力领域优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注(zhù)意到(dào)，包括传艺科技在(zài)内，诸多入局钠电池(chí)的企业都言锂价下跌无(wú)碍(ài)钠电池商业化进程。但随着锂价持(chí)续下降(jiàng)，钠电(diàn)池(chí)利润率(lǜ)下降(jiàng)或也是必然的。

　　以(yǐ)传艺科技(jì)为例(lì)，其在1月9日的调研记录中曾(céng)表(biǎo)示，公(gōng)司钠电池定价主(zhǔ)要根据碳酸(suān)锂(lǐ)的价格，一(yī)般给到客户的价格比磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且定价会(huì)随(suí)碳酸锂(lǐ)价格波动(dòng)而(ér)波动。

　　缺乏长远投(tóu)资定力 过往(wǎng)项目(mù)频频(pín)“跳票”

　　资(zī)金和产(chǎn)能消化之外(wài)，市场还担忧传艺(yì)科(kē)技项目投(tóu)资的(de)定力。

　　尽管(guǎn)公司对进军钠电领域雄心(xīn)勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投(tóu)资履历发现，传艺科技(jì)在投资(zī)上缺乏(fá)长(zhǎng)远定力，临时(shí)“跳票”甚至(zhì)终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路(lù)板生产线技改并扩产项目。然(rán)2018年4月公司就变更募(mù)资(zī)用(yòng)途，将FPC生产(chǎn)项目(mù)未用的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生产项目，已(yǐ)经使用(yòng)了7737.67万(wàn)元募资的(de)FPC生产项(xiàng)目(mù)则被(bèi)终止。

　　2019年8月(yuè)，又将(jiāng)薄膜(mó)线路板生产线(xiàn)技改并扩产项(xiàng)目的实施地点(diǎn)从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再(zài)将该项目(mù)的(de)实施地(dì)点(diǎn)变更为重(zhòng)庆市合川区工业园区核心区高阳路30号，实施主体则从传艺(yì)科技变为(wèi)全资子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募(mù)投(tóu)项(xiàng)目则再生(shēng)变。公司终(zhōng)止实施3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万(wàn)元），并将该项目剩余资金全部(bù)投入轻薄型键盘生(shēng)产项目的建设，并将后者的产能从1600万台提升至(zhì)2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再融资，定增募资6亿元，其(qí)中(zhōng)的(de)4.20亿元用于(yú)年产18万平方米中高(gāo)端印制电路(lù)板建(jiàn)设(shè)项目。但(dàn)次年6月，公司将该项目中的SMT工(gōng)序实施地点由江(jiāng)苏省高邮市经(jīng)开区凌波(bō)路33号改建至江苏(sū)省(shěng)高邮市经开区凌波路(lù)49号(hào)的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变(biàn)卦(guà)”，又将(jiāng)该项目剩余募资（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用于(yú)投入“钠离子电池制(zhì)造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频(pín)变更募投计划的地点(diǎn)、资金乃(nǎi)至项目，直接的后果(guǒ)就(jiù)是原有的投(tóu)入打水飘(piāo)、投资效(xiào)率低(dī)下以及建成(chéng)项目实(shí)际效(xiào)益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项(xiàng)目建设期仅12个月，达产年可实现销售收(shōu)入(rù)2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年6月(yuè)30日，该项目就(jiù)已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项(xiàng)目的效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定增方案(àn)，年产18万平方米中高端印制(zhì)电路板建设项目(mù)建设期也仅12个月，预计(jì)达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿(yì)元。然两年多时间过(guò)去(qù)了，截(jié)至2022年12月31日，该项目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去(qù)甚远。

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