财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一(yī)季报(bào)披露(lù)完成，多位知名基金经理大幅(fú)调仓换(huàn)股的(de)动向和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国(guó)海洋石油(yóu)，刘彦(yàn)春(chūn)则(zé)加(jiā)仓(cāng)海康(kāng)威视(shì)、美的(de)集(jí)团、腾(téng)讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起(qǐ)科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的(de)葛(gé)兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓(cāng)同(tóng)花顺(shùn)、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其(qí)道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另一(yī)面，一(yī)些(xiē)专(zhuān)注长期(qī)成长价值的基金经理仍坚守新能(néng)源(yuán)，如(rú)曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出天际的(de)AI赛道(dào)，究竟是应(yīng)该与其共舞(wǔ)，还是不为所动(dòng)继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报(bào)的调(diào)仓换股(gǔ)，可见(jiàn)越来越多的基金(jīn)经理(lǐ)选择(zé)了前者。“不(bù)买AI就是(shì)等(děng)死，追买(mǎi)AI可(kě)能(néng)是找死，横竖(shù)都是死，不(bù)如(rú)搏一(yī)把再死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险中求呢(ne)”，是行(xíng)业心(xīn)态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明了(le)这(zhè)一点，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算(suàn)机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知名基(jī)金(jīn)经理布局(jú)AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度(dù)大手笔新(xīn)进中芯国际(jì)、上(shàng)海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研(yán)究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办(bàn)公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能(néng)看(kàn)出葛兰的人工智能(néng)投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力(lì)以(yǐ)及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的(de)操作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名基金经理调(diào)仓动向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以(yǐ)及相关人工智能的产业趋势(shì)受到市场关注，并(bìng)很快(kuài)扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于(yú)上游算力、传(chuán)输和下游运用，在经济(jì)复苏相对温和的情景下(xià)，计算(suàn)机、通(tōng)讯、传(chuán)媒、电(diàn)子行业受到各(gè)方资(zī)金的追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥(yáo)遥领先。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股来看(kàn)，万(wàn)达电影新入(rù)他所(suǒ)管理的中欧新(xīn)趋势十大(dà)重仓(cāng)股，中欧洞见一(yī)年持有(yǒu)则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控(kòng)股等(děng)个(gè)股(gǔ)；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份(fèn)等AI热股均为新晋(jìn)兴全(quán)合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了(le)突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前(qián)招商证券(quàn)研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股(gǔ)公(gōng)募基金(jīn)大(dà)类行业配置比例一个(gè)很重(zhòng)要的临界值，往往预示着(zhe)某个板块进(jìn)入过(guò)热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提(tí)升(shēng)至20.26％，但与(yǔ)临界值(zhí)尚存(cún)安全(quán)距(jù)离。从这点(diǎn)看，基(jī)金经(jīng)理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍(réng)有一部分仍坚守新(xīn)能源，也有一(yī)部分(fēn)试图低位捡拾(shí)新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了(le)解，广发基金(jīn)成长团队(duì)对新(xīn)能(néng)源的钟(zhōng)爱业内闻名(míng)，最新(xīn)披(pī)露的一季报(bào)中也证实了他们的(de)“坚守初心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠(guān)军基金(jīn)广发双擎升(shēng)级，从其(qí)十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，前五大重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季报表(biǎo)达了仍对新能源保持信(xìn)心，“我(wǒ)们对(duì)本(běn)产品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基本(běn)面优秀和(hé)增量(liàng)价(jià)值积累(lèi)的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未(wèi)被(bèi)充分认知(zhī)和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价值混(hùn)合前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别(bié)为中国移动、宁(níng)德时代、三安光电(diàn)、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生(shēng)物(wù)、新宙(zhòu)邦。对比去(qù)年(nián)年底(dǐ)该(gāi)基金(jīn)增持了宁德时(shí)代、通威股(gǔ)份(fèn)、万华(huá)化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混合也(yě)加(jiā)仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆(lǎn)等。他(tā)表示(shì)，“我(wǒ)们(men)曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半(bàn)年(nián)的(de)消化(huà)后，在这个估值分位(wèi)以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新能源(yuán)板块的风(fēng)险(xiǎn)因素(sù)已经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间(jiān)段，新(张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗xīn)能(néng)源非常具(jù)有(yǒu)吸引力。在一季度我(wǒ)们(men)对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风的一些(xiē)标(biāo)的，都增加(jiā)了(le)一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认(rèn)为(wèi)，“太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理(lǐ)章恒在接受财联(lián)社(shè)记者采(cǎi)访时提到(dào)，他曾重点(diǎn)关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他(tā)选择会(huì)在全市场做行业(yè)轮动，在操作上绝对不是(shì)去捕捉(zhuō)每(měi)个时(shí)期的“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的(de)行业，你(nǐ)重仓押进去，不(bù)确定性来(lái)的时候，无论是基(jī)金(jīn)经(jīng)理个人(rén)还是投资者(zhě)，其实都是无法承受的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使(shǐ)你再看好，也要控制(zhì)持有比例(lì)，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗(luó)德(dé)基金的王(wáng)崇(chóng)一(yī)季报表示暂时无法(fǎ)预测(cè)其兑现节奏和时间，短期内也很难(nán)在(zài)A股找到明显的受(shòu)益标的，就没有参与(yǔ)。不过他也(yě)认为这些股(gǔ)票(piào)的估(gū)值体系还(hái)在(zài)合理接受(shòu)范围内。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析可知，今(jīn)年(nián)一季度仍有(yǒu)不少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行(xíng)情(qíng)下，AI板块的(de)未来(lái)走势将如(rú)何？

　　一(yī)部分市(shì)场人士(shì)仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持(chí)TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以(yǐ)及光模块等(děng)细分赛道(dào)将陆续迎来基本面的确认，中微观(guān)层面(miàn)上尚有空(kōng)间，估值修复尚未结(jié)束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初(chū)至今市场(chǎng)对(duì)AI关(guān)注(zhù)度(dù)持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要(yào)集中于大模型(xíng)的(de)突破进展；而4月以来(lái)，我们观察到各(gè)个领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融(róng)合应(yīng)用产品(pǐ张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗n)的研发和(hé)发布，其(qí)中(zhōng)办公场景(jǐng)进展相对较快，我们预计(jì)5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型(xíng)三层中建议(yì)投资(zī)者优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之(zhī)后是消费(fèi)的时(shí)代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦言，自(zì)己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不(bù)过(guò)另一部(bù)分(fēn)市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调(diào)整。

　　中信建投证券策(cè)略(lüè)首席分(fēn)析(xī)师陈果，在A股二季度投资(zī)策略会上提到(dào)“今年大(dà)概率还是一个偏(piān)成长(zhǎng)风格占(zhàn)优，尤(yóu)其是很多科技(jì)股在过去(qù)几年其实没有太(tài)多的表现。以前我们(men)讲茅(máo)指数(shù)、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时(shí)间没有(yǒu)太(tài)多表现(xiàn)。今年要推动(dòng)数字经济，今年半导体周(zhōu)期要见底，本身今年科技股的机会是可以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能(néng)会有一(yī)些(xiē)波动。AI现(xiàn)在还是主题投(tóu)资阶(jiē)段不太(tài)适合大多数的投(tóu)资者，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一(yī)轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互(hù)联(lián)网+”行情节奏(zòu)，预计本(běn)轮后续调整(zhěng)时长与幅度有限(xiàn)。对于下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望(wàng)率先实现业绩兑现的环节，即满足“自(zì)身产业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子(zi)、计(jì)算机、传(chuán)媒、通信。

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