随着公募(mù)基(jī)金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换(huàn)股以及对后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银(yín)华基金李晓星在一季(jì)报中(zhōng)表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)。他认为AI 产业的(de)发(fā)展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续(xù)波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行(xíng)的算力(lì)产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类(lèi)应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报(bào)中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概(gài)念的创新，以及半导体和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。会继续(xù)在(zài)新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信(xìn)保(bǎo)诚基金(jīn)王睿等人也发布了一(yī)季(jì)报，均(jūn)谈到了自己对AI领(lǐng)域的密(mì)切关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一大重仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星一季度(dù)大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显示，从银华基金(jīn)李(lǐ)晓星在管(guǎn)的10只(zhǐ)基金来(lái)看，整体基金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛(shèng)世精(jīng)选A、银华(huá)大(dà)盘定开、银华丰享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心选一年持有A 在今年一季度(dù)小幅减仓，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓(cāng)幅度最大的是(shì)银(yín)华心(xīn)选一年持(chí)有(yǒu)A，较去(qù)年底下(xià)降了(le)4.65个百分点(diǎn)。

　　而(ér)银华(huá)心诚A、银华心(xīn)怡A、银(yín)华心佳(jiā)两年(nián)持有期、银(yín)华心享一(yī)年持有、银华心兴三年持有A 则在一季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是(shì)银(yín)华心(xīn)兴三年(nián)持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度(dù)，李晓(xiǎo)星(xīng)旗(qí)下基(jī)金产品大幅提(tí)高了港股(gǔ)仓位，比如(rú)银华心佳两年持有(yǒu)期港(gǎng)股仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三(sān)年(nián)持有A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代(dài)表(biǎo)作银华中(zhōng)小(xiǎo)盘(pán)为例，前(qián)十大重仓股变动较大(dà)。今年一季度，立讯精(jīng)密、金山办(bàn)公、用(yòng)友网络、中科创达、中(zhōng)微公(gōng)司、星环科技(jì)-U “新进(jìn)”前十(shí)大(dà)。其中，“果链(liàn)”龙头立(lì)讯(xùn)精密成为第(dì)一大重仓股(gǔ)，截至(zhì)一季报(bào)，该基(jī)金持有立(lì)讯精密(mì)826.3万股，持有市值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金还增持(chí)了精测电子，较(jiào)去年底增加了16倍(bèi)，目(mù)前持(chí)有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成(chéng)为第7大(dà)重仓股。值(zhí)得注意(yì)的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时(shí)代、晶澳科技、德(dé)业股份、晶(jīng)科(kē)能源(yuán)、海光信息(xī)、复旦微电(diàn)、锦浪科技(jì)则退出前十(shí)大。

　　减持方面，今年一季度，该基金(jīn)减持紫光国微、华海清科，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别(bié)持有(yǒu)紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第(dì)二、四(sì)大重仓股。

　　在(zài)一(yī)季(jì)报中，李晓星(xīng)再次用(yòng)“千(qiān)字小(xiǎo)作文”表(biǎo)达了自己对(duì)市场的看法，基(jī)金君为大家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示，对(duì)于(yú)今年国内的(de)宏观判(pàn)断依然是经济(jì)整(zhěng)体(tǐ)稳健复苏(sū)，产(chǎn)业结构调(diào)整继续(xù)升级(jí)，居民消费(fèi)信心逐(zhú)渐恢复；我们判断由于(yú)国家自身实力的不断(duàn)增强，国(guó)际伙伴跟我们的(de)利益共同点变(biàn)多，国际形势(shì)相对(duì)之前(qián)会趋暖，国际贸易会(huì)逐(zhú)渐触底回(huí)升。

　　一季度市场(chǎng)最(zuì)火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命(mìng)性的技术，现象(xiàng)级应用推出后，国内外(wài)各(gè)巨(jù)头加(jiā)速入局(jú)。需(xū)要(yào)关(guān)注的是(shì)，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。投资(zī)机会(huì)上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行(xíng)的算力产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用(yòng)户(hù)赋(fù)能的垂直(zhí)类应(yīng)用场景值得(dé)关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维(wéi)持看好国产替代(dài)方向，集中(zhōng)在(zài)半(bàn)导体(tǐ)设(shè)备、材料(liào)、零(líng)部件环节，中长期(qī) 看，伴随国产供应商积极验证导入(rù)，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度提(tí)速(sù)。在景气(qì)复苏方向，我们的(de)看 法(fǎ)边际转向积(jī)极，全球半导体下行周(zhōu)期接近尾(wěi)声，经(jīng)历了(le)过去几个季度的去库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹性取(qǔ)决于下游需求恢复的力度，数据中心有望率先回(huí)暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机(jī)会。

　　新能(néng)源板块是一季度(dù)被市场抛弃较多的板块(kuài)，交易(yì)占比和(hé)估值已(yǐ)经处于(yú)历史偏低的(de)位置。只是市场对于上涨的(de)标的更多地关注利好，对(duì)于下跌的板块更多地关注利(lì)空。我们总(zǒng)体认为现在市场对于新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的担忧讨论，更(gèng)多是(shì)对(duì)于一个下跌板块的应激(jī)式反应。在去年的(de)中(zhōng)报中(zhōng)，我(wǒ)们曾经提到了新能(néng)源板块的(de)一些风险点，这些风险点在经过大(dà)半(bàn)年的消化后，在(zài)这个估(gū)值分位以及股(gǔ)价位置(zhì)下，我们(men)认为(wèi)新能源板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这(zhè)个(gè)时间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还(hái)看(kàn)好电动车(chē)、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞(pú)泰(tài)来仍(réng)是第一大(dà)重仓(cāng)股

　　冯明(míng)远继(jì)续(xù)加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报(bào)数据(jù)显示，信达澳亚(yà)基(jī)金冯(féng)明(míng)远在管(guǎn)的6只基金(jīn)平均(jūn)仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其中(zhōng)，信澳(ào)研(yán)究优选A的股票仓位从去(qù)年底75.82％上升到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信(xìn)澳科技(jì)创新一年(nián)定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持(chí)仓情(qíng)况(kuàng)来(lái)看，以(yǐ)冯明(míng)远的代表作信澳新(xīn)能源产(chǎn)业为例，该(gāi)基(jī)金一季度增(zēng)持璞泰(tài)来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有(yǒu)股数(shù)876.4万股，持(chí)有(yǒu)市值为(wèi)4.37亿元，仍位(wèi)列第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技，其(qí)中，增(zēng)持幅度最大(dà)的是(shì)中伟股份，今年一季度较去年底增(zēng)持了129.40％，目前(qián)持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则(zé)退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不同程度(dù)减持，其中，减持(chí)幅(fú)度最(zuì)大(dà)的(de)是天齐锂业(yè)，今年一(yī)季度(dù)较去年底(dǐ)减持了24.23％，目(mù)前持有(yǒ山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤u)市值2.19亿元，为例第(dì)4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了(le)疫情复苏后的调(diào)整修复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基于(yú)“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又(yòu)出现了显著的回调，从而总(zǒng)体呈(chéng) 现出震荡趋势。本(běn)基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体 和(hé)制造业正经历(lì)触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续(xù)在新 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的(de)优质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚(chéng)基金(jīn)旗下多位基金经理也(yě)发布(bù)了一季报。其中，中(zhōng)信保诚(chéng)基金权益投(tóu)资部总(zǒng)监王睿(ruì)在一季报中(zhōng)表示，宏观经济(jì)目前处在(zài)一(yī)个(gè)温和复(fù)苏的通道，在海外加息进入尾声后，社(shè)会流动(dòng)性将相对(duì)宽松，宏观(guān)及(jí)货币环境有利(lì)于权(quán)益(yì)市场行情的开展，二季度指数仍有可能会(huì)是震荡(dàng)上行(xíng)的态势。山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤>

　　一季度，王睿减表示持(chí)了部分短期(qī)达(dá)到(dào)目标价(jià)的相关品(pǐn)种，并根据(jù)收(shōu)益率预期的变化调整了(le)一(yī)部分科技持仓。具体(tǐ)来看，以(yǐ)其(qí)代表作中信(xìn)保诚创新成长(zhǎng)为(wèi)例，该基金在一季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环(huán)、当升科技、中航(háng)光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示，对(duì)于(yú)人工智能(néng)这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先(xiān)我(wǒ)们相信(xìn)这是一项会对目(mù)前的生产和生活方式带来重(zhòng)大(dà)变化的技(jì)术变革，值得(dé)我们(men)投入非常多的精(jīng)力去(qù)跟踪(zōng)和研究。但另一方面，我们(men)目前还无法相(xiāng)对(duì)准确的评估这(zhè)项技术(shù)革(gé)命给具(jù)体(tǐ)公(gōng)司和行(xíng)业格局(jú)带(dài)来的(de)影响(xiǎng)，也不能给(gěi)出大部分公司一个相对清晰的定价，因此我们一季(jì)度(dù)暂(zàn)时还(hái)没有明(míng)显(xiǎn)增(zēng)加(jiā)相关的持仓。后(hòu)续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们(men)持仓(cāng)较多的电动(dòng)车和光伏表现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者(zhě)的(de)信心出(chū)现了波动(dòng)。投资(zī)者(zhě)预期变化导致部分(fēn)个股出现了(le)较大(dà)回调，目前(qián)行业整体估值水平(píng)处于历史(shǐ)较低位(wèi)置(zhì)，而这两个行业未(wèi)来(lái)的(de)发展(zhǎn)方向还是(shì)相(xiāng)对(duì)比较(jiào)确定的。

　　中泰资(zī)管姜(jiāng)诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日(rì)，中泰资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也发布了(le)一季报(bào)在一季报中，姜诚表示(shì)，一季度的(de)市场走势再(zài)次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测的(de)。迄(qì)今为(wèi)止，表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展进程中最(zuì)重要的事件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利润在(zài)产业链不(bù)同环节之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认(rèn)为的(de)受(shòu)益环节是否能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什么程度以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很(hěn)容(róng)易(yì)让人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来(lái)又让人不明就里的难题。谈(tán)资(zī)和投(tóu)资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价(jià)值(zhí)投(tóu)资(zī)的(de)基(jī)本(běn)原(yuán)理告诉我(wǒ)们，价值会随着(zhe)时间增(zēng)长，而非(fēi)随着利润波(bō)动(dòng)。所以在海(hǎi)量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素(sù)，我们还没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价(jià)格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资(zī)目标。好资产的标准是活得(dé)久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得长、平均(jūn)净资产收益率高，以及在好的(de)公(gōng)司(sī)治理加持(chí)下能够把长期(qī)利润转化为诱人分红。所以，我们会一(yī)如既往，不去猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作为例，该基金在一季度(dù)减持了中国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的集团，增持(chí)了工商银(yín)行、建发股(gǔ)份、招商银(yín)行、扬农化(huà)工(gōng)。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没(méi)有大的变化(huà)，是(shì)因为长期观点没有大的变化。对中国经济的长期乐观，结合当(dāng)前市场提供的较低估值水平，让我(wǒ)们(men)可(kě)以在热点不断(duàn)切换的市场中保持平和。但投资(zī)是(shì)一项(xiàng)苦差事，需要随时准备(bèi)证伪(wěi)自己的(de)观点，需(xū)要(yào)保持学(xué)习，永远没(méi)有躺平(píng)的一天。

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