4月以来，棉(mián)纺(fǎng)织市(shì)场(chǎng)延续消费旺季强劲势头，下游纺(fǎng)企开工负荷高(gāo)位，加之市场对新年度减产(chǎn)担(dān)忧加重(zhòng)，国内棉价(jià)持续上涨(zhǎng)。而(ér)国(guó)外金(jīn)融(róng)市场风险隐忧仍存，消费延(yán)续(xù)偏(piān)弱(ruò)局面(miàn)下，外棉(mián)价格承(chéng)压运行，导致国内外棉花价差不断收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒(dào)挂局(jú)面。

　　“内外棉(mián)价(jià)自2022年(nián)3月以(yǐ)来一直(zhí)维持倒挂的格局(jú)，近期随着国内棉价连续攀(pān)升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对较强的(de)原(yuán)因(yīn)在(zài)于国内供需(xū)矛盾更为突出，春节后国(guó)内需求持续(xù)修复，外贸(mào)订单(dān)表现也好(hǎo)于(yú)预(yù)期(qī)，叠(dié)加新疆天气(qì)不利棉(mián)花播(bō)种和出苗(miáo)，减产预期推动国内棉(mián)价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上涨空(kōng)间受限。”申(shēn)银万国期货棉花分析(xī)师李馨说(shuō)。

　　卓创资讯(xùn)棉花分析(xī)师高飞堂告(gào)诉记者(zhě)， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉动效(xiào)果(guǒ)明(míng)显，大多纺企纱线(xiàn)产品库存低位，开工负荷保持高位运行。据(jù)监测，山(shān)东主(zhǔ)销区4月(yuè)纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个百(bǎi)分(fēn)点；纺企所接订单排单时间达到(dào)10天，较(jiào)上月增(zēng)加(jiā)2天(tiān)，开工(gōng)负(fù)荷及订单排(pái)单时间达(dá)到近两年来最高(gāo)水平。同时由于大部分(fēn)纺(fǎng)企(qǐ)纱(shā)线产品库存低位，产销压力较小(xiǎo)，促(cù)使部分企业增加(jiā)原棉(mián)储备库存，为棉花市场消(xiāo)费提供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价格持续上(shàng)涨，但下游(yóu)纺企对高价(jià)棉花的接(jiē)受程度并(bìng)佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗不高，仍以刚需采购为主。5月进(jìn)入淡季后，下(xià)游(yóu)订单明(míng)显减少，购销也较(jiào)为冷清，棉价(jià)的上涨也并未有效传导到下游，棉纱(shā)、坯布价(jià)格(gé)近期均有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑(z佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗hèng)棉在供(gōng)应端利(lì)多(duō)的推动下强势上涨(zhǎng)。中棉协调查报告显(xiǎn)示(shì)，2023年全国植(zhí)棉意向(xiàng)面积(jī)为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个百(bǎi)分(fēn)点。4月份以来，新(xīn)疆地(dì)区(qū)陆续出现低温降雨降(jiàng)雪天(tiān)气，给棉花播种以及出苗带来(lái)了不利影响，进(jìn)一(yī)步加剧了市场对于新年度产量大降的担忧，也为减产炒作提(tí)供了助推剂。5月(yuè)新疆气温(wēn)快(kuài)速回升，郑棉一(yī)度回落，但近日新(xīn)疆(jiāng)地区迎来强(qiáng)降雨，部分地(dì)区伴随大风(fēng)和沙(shā)尘暴，可能会对棉(mián)苗生长产生不利(lì)影响(xiǎng)，再度引(yǐn)发了市(shì)场对于天(tiān)气的关注，期价再(zài)创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播种面(miàn)积普(pǔ)遍下降，根据我们的调研结果推算，2023年新疆棉(mián)花种植面积总计或(huò)下(xià)降8.16％。同(tóng)时，今年春播开启(qǐ)以来，南北疆气(qì)温普遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播种时间推(tuī)迟(chí)5—7日(r佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗ì)，加之4月中下旬及5月初部分(fēn)地区出(chū)现大风沙、降雪、冰雹等(děng)极端天气，导致部分棉田重播，预计新年度棉苗生长进度较(jiào)去年同期或(huò)推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导(dǎo)致减产(chǎn)幅度(dù)扩大。”高飞堂说(shuō)，再者(zhě)就是(shì)行业人士对新(xīn)年度供应(yīng)收紧预期增强，普遍提高现货售卖价格。4月份(fèn)国内价格(gé)明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国(guó)内供(gōng)应端方(fāng)面，在(zài)意向(xiàng)种(zhǒng)植面积下降和(hé)播种期低温天气的双重作(zuò)用下，新(xīn)年度棉花减产概(gài)率大大增加。需求端，目(mù)前下游(yóu)纺织企业的开机率(lǜ)维持(chí)高位，而成品库存仍(réng)位(wèi)于历史(shǐ)偏低(dī)水平，整体表现尚可，需(xū)求端带来的负反(fǎn)馈(kuì)并不明显。“不过接下来5—7月(yuè)是纺织(zhī)行业淡季，下游需求存在走弱的预期，短期对国内棉价形成(chéng)一定的压力。但中长期内需持续(xù)复苏(sū)的逻(luó)辑并未改变，中国已(yǐ)经成为支撑全球棉(mián)花消(xiāo)费复苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得注意的是，4月份欧美高通胀(zhàng)问题持续，使业者担忧持续加息的紧缩政策，或降(jiàng)低居民对(duì)纺(fǎng)织品服(fú)装的消费动力，4月初USDA公布数据(jù)显示，中(zhōng)国棉(mián)花消费为794.7万吨，环(huán)比3月增加1.39％；而国外地区棉花(huā)消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬(xún)公布的美(měi)棉周度净(jìng)签约量环比(bǐ)下降57％，较4周(zhōu)均值(zhí)下降72％，进一步使市场担忧国外棉花(huā)市(shì)场阶(jiē)段(duàn)性需求下滑，外(wài)棉(mián)价格也随之出现下探。

　　5月USDA报(bào)告首(shǒu)次(cì)公布了对于2023/2024年度(dù)棉市的(de)供需预测，将全球棉花产量小(xiǎo)幅下(xià)调(diào)15万吨(dūn)至2519万吨，同时将全球(qiú)棉(mián)花消费量大幅调增144万吨至2531万(wàn)吨，最(zuì)终使(shǐ)得(dé)期末库存较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报(bào)告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费将显著复苏(sū)，全球棉市供需有望(wàng)转强，支撑(chēng)国际(jì)棉价(jià)重心(xīn)上移。”李馨说(shuō)。

　　事实(shí)上，在国内(nèi)经(jīng)济向好预期下，棉纺织市场消费(fèi)增长明显，叠加(jiā)极端天气对棉花正常出(chū)苗生长带来袭(xí)扰，供应预期收缩(suō)，促使棉企挺(tǐng)价出货(huò)意(yì)愿增(zēng)强，国内(nèi)棉花价(jià)格随之水涨船(chuán)高；而(ér)国(guó)外弱预期背景(jǐng)下，消费(fèi)下(xià)滑(huá)，与(yǔ)国内形成明(míng)显反差。

　　据(jù)监测(cè)，4月初国内外棉花价差（国内(nèi)棉(mián)价-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为18元/吨(dūn)，实现自去年(nián)4月以来首次转正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国(guó)内棉花价格(gé)回归至外棉价格上(shàng)方，或(huò)使纺企用棉(mián)成本增加，后续与(yǔ)外棉市场的竞争压力或增(zēng)加。

　　对于后(hòu)市，李馨认为，下游步入淡季(jì)后需求支(zhī)撑减弱(ruò)，当前基本面缺乏实(shí)质性利好，天(tiān)气对产量的影响仍有待观察，郑棉短期预计宽幅(fú)振荡为主(zhǔ)。中(zhōng)长期看，国内棉花产(chǎn)量下滑(huá)是大概率事件(jiàn)，今年已有许多轧花厂在升级改造(zào)加工设备(bèi)，对于产能持续扩张的轧花厂来(lái)说，如果(guǒ)棉花产量面临减少，新棉抢收大概率会(huì)在今年重演，中(zhōng)长期(qī)棉(mián)价重心有望继续抬升。

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