在(zài)华尔(ěr)街经(jīng)济学家和央行官(guān)员争论美国经济是否以及(jí)何时会陷入衰退之际，大型基金经理们并没有坐等(děng)答(dá)案揭晓。

　　智通财经APP了解到，越来越多的专业选(xuǎn)股人士将资(zī)金(jīn)从银行等对经济敏感的股票(piào)中撤出，转而投资公用(yòng)事业和基本消费(fèi)品等(děng)在经济低迷时期(qī)被(bèi)视为具(jù)有弹性的(de)股票。

　　美(měi)国银行汇编的数据显示(shì)，同时做多和做空的对冲(chōng)基金已将其(qí)周(zhōu)期性股票与防(fáng)御(yù)性股票的比(bǐ)例降至至少2012年以来(lái)的最(zuì)低(dī)水平。对于只做多的基金经理来说，他们对周期性公司(这些公司的命运取决于商(shāng)业周期(qī)的起伏(fú))的相对敞(chǎng)口接近(jìn)2008年以来的最低水(shuǐ)平。

　　这一切都突显了主动投资领(lǐng)域的(de)悲(bēi)观情绪仍在加剧，尽管美股从(cóng)去(qù)年10月(yuè)低点(diǎn)反弹，增加了5万亿美元的(de)市值。

　　总而言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表示，主动(dòng)选(xuǎn)股者“为2009年式的衰退做好了准备”。

　　周期股相对防御股的比例(lì)降至近10年低点

　　最近对防御股(gǔ)的偏好(hǎo)与去年不同，当时对衰退的担忧蔓(màn)延(yán)，主动型(xíng)基(jī)金紧(jǐn)紧抓(zhuā)住周期股。这一立场表明，人们相信美联储有能力(lì)通过(guò)积极的抗通胀(zhàng)行(xíng)动实现(xiàn)软着陆。现在，这种(zhǒng)乐观情绪(xù)已经消(xiāo)散。

　　行业仓位数据进一步证明，专业人(rén)士持续看(kàn)空股市。在美国银行(x科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容íng)4月份(fèn)对基(jī)金(jīn)经(jīng)理的最新(xīn)调查中，现(xiàn)金(jīn)持有量保持在较高水平(píng)，相对于股票，债(zhài)券比2009年以来的任何时候都更受青(qīng)睐(lài)。

　　高盛(shèng)合伙人John Flood上(shàng)周表示，在(zài)市场开始逃离(lí)时(shí)，只做多(duō)的基金被迫成(chéng)为FOMO(害怕错过(guò))买家。

　　值(zhí)得注意的(de)是，选股(gǔ)者的谨(jǐn)慎态度与基(jī)于图表信号(hào)配(pèi)置资产的计算机驱动策略(lüè)形成了鲜明对比。由于股市稳步上涨和(hé)市场波动性下降，趋势追踪(zōng)基金和波动(dòng)性目标(biāo)基金等系统性资金(jīn)管理公司(sī)近(jìn)几个月增(zēng)加了股票持有量。

　　德意志银行的投资者仓(cāng)位模型最(zuì)能说明这(zhè)种分(fēn)歧立场。德意志(zhì)银(yín)行(xíng)称，量化基金继续抢购股票，而自由(yóu)裁量(liàng)投资者的(de)敞口已降(jiàng)至一年区间的底部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很大一部分归因于那些对价格不敏感的量化投(tóu)资者(zhě)，他们别(bié)无选择，只能在(zài)股价上涨时买入股票。看空者(zhě)还警告(gào)称，持续数月(yuè)的股市反弹是不(bù)可持续(xù)的。由(yóu)于标普500指数几次突破4200点(diǎn)的尝试都以失败告终(zhōng)，缺乏动能(néng)可能会限(xiàn)制(zhì)量(liàng)化(huà)基金的需求。另一方面，新一轮的抛售可能(néng)会促(cù)使量化(huà)基金改变路线，并退出股(gǔ)市。

　　不(bù)过，美国银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早地为经济衰退做(zuò)准备而采(cǎi)取防御(yù)措施(shī)，最(zuì)终可能(néng)会付(fù)出高昂(áng)的代价。

　　Subramanian发(fā)现10个最具周(zhōu)期性(xìng)的行业往(wǎng)往在(zài)衰退前的6个月内表现优(yōu)异。直到真正(zhèng)的经(jīng)济衰退到(dào)来，防(fáng)御性股票(piào)才开始大放异彩，尽管它们的(de)领先地位通(tōng)常会在下行周(zhōu)期结束前逆转(zhuǎn)。

　　美国银(yín)行的经济学家预计，美国经济(jì)衰(shuāi)退将从(cóng)第三季度开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容