5月12日晚间，根据美国(guó)证券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募(mù)景林资(zī)产递(dì)交了截至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)31日的第一季(jì)度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管(guǎn)理超千亿元人(rén)民币(bì)的(de)对冲基(jī)金(jīn)机构，亦(yì)是内地少有的进行大手笔(bǐ)持有(yǒu)美股的买(mǎi)方机构之一，景林的(de)动向受到(dào)了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林(lín)资产持仓(cāng)曝光(guāng)

　　报告(gào)期(qī)内，景林资产整(zhěng)体(tǐ)持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿元，相较于(yú)2022年(nián)四季(jì)度(dù)的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季度(dù)末(mò)，景林(lín)资产在美股市场持有34家上市公司的股(gǔ)票。其中，前十大持仓标的在总市(shì)值中的占比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未(wèi)来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资产一(yī)季(jì)度前五大卖出标的包括：京(jīng)东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美(měi)股持仓(cāng)前十大重(zhòng)仓股分别(bié)为：拼多(duō)多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与(yǔ)上季度对比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度(dù)增持拼多多。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万股，三季(jì)度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众(zhòng)望，从股(gǔ)价表(biǎo)现看，拼多多去年二、三、四季(jì)度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势(shì)头在今年2月初便(biàn)戛然而止了，景林资产(chǎn)在(zài)此前(qián)“越(yuè)跌越买(mǎi)”的策(cè)略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉(diào)头”之(zhī)际进行(xíng)了止盈操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季(jì)度景林新(xīn)建(jiàn)仓的(de)英(yīng)伟达，空降前(qián)十大重仓股第(dì)七位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿(yì)元(yuán)。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英(yīng)伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美股的(de)操(cāo)作(zuò)中，最为亮眼的当属重点加仓教育(yù)股。

　　数据(jù)显示，截(jié)至今年一季度末(mò)，景林资产持有(yǒu)新东方430万(wàn)股，环(huán)比去(qù)年底加仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成(chéng)为景林资产的第二大重(zhòng)仓股。与此同时，景林资(zī)产(chǎn)一季(jì)度还(hái)建仓了(le)好未来，期末(mò)持股(gǔ)数量达(dá)224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上(shàng)述两(liǎng)只(zhǐ)教育个股股价均处于(yú)震(zhèn)荡态势，并(bìng)无(wú)太多亮(liàng)眼(yǎn)表现。

　　景林(lín)资产(chǎn)认为，从(cóng)全行业来看，不同年(nián)龄层(céng)的用(yòng)户对(duì)“教育(yù)”的(de)需(xū)求依然旺盛，除了应对考试(shì)，还包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合(hé)能(néng)力(lì)等。双(shuāng)减政(zhèng)策推行(xíng)之后，目前行业政策(cè)环境趋于稳定(dìng)，但(dàn)过(guò)程(chéng)中(zhōng)很多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对(duì)于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来说(shuō)，凭借多年(nián)积累的口碑和公信力(lì)，品牌的护城河(hé)依然很深。个别头部(bù)企业在K9学科之外(wài)的(de)教育领(lǐng)域业务基(jī)础扎实，原(yuán)有的(de)留学(xué)等业务恢复增长，同时素质教育(yù)、直播电(diàn)商业务等新业务成(chéng)为新(xīn)的增长驱动力(lì)。且公司的利润(rùn)和现金(jīn)流(liú)稳中转好，同时账上资金充足，当(dāng)时的估值下有足(zú)够的安全边际。在(zài)过去几个季度(dù)的财报中(zhōng)，我们看到了(le)相(xiāng)关的积(jī)极信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得(dé)一提的(de)是(shì)，高毅资产对于教育领域也(yě)颇为看好，但是(shì)标(biāo)的(de)选择似乎与景林纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同资(zī)产存在分歧。

　　美(měi)国证券交易委(wěi)员(yuán)会公开资(zī)料显示，截至今(jīn)年(nián)一季度末，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万(wàn)股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例(lì)接近(jìn)三成。而一季度高毅资(zī)产大举买(mǎi)入近(jìn)156万股好(hǎo)未来，相比于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但(dàn)斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游(yóu)戏板块成为资(zī)金炒作AI的重点方(fāng)向，中特估(gū)支线也(yě)由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估(gū)仅(jǐn)热闹了一两天，随(suí)后便开始(shǐ)持续下(xià)跌，传(chuán)媒、游戏板块更是(shì)大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳(tiào)水。

　　（本文(wén)内容为客观(guān)数据信息罗列(liè)，不构(gòu)成任何(hé)投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交易日成交(jiāo)额超万亿元阶段(duàn)纪录，在(zài)本(běn)周遭遇终结。周三时，市场成交量(liàng)尚(shàng)且(qiě)保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深两市(shì)陷入纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同缩量(liàng)震荡阶(jiē)段。

　　面对(duì)市场的急剧降温，市(shì)场观点认为，主(zhǔ)要原(yuán)因是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预期(qī)。

　　据国(guó)盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去(qù)年4月基数的异常，因而与往(wǎng)年(nián)相比(bǐ)，今年4月(yuè)信贷则是明显跌落，而今年(nián)4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成(chéng)为信贷(dài)回(huí)落的(de)主要(yào)原因。而企业中长期贷款继续保持同比多增(zēng)，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿(yì)，与2021年4月相比，今年(nián)4月同比(bǐ)少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的点评称，4月(yuè)下旬票据利(lì)率先下后上(shàng)，并不意(yì)味(wèi)着贷款(kuǎn)好(hǎo)转了，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和营收压力很大(dà)，一直在压降票据等低效资产，对(duì)分行收票额度控制(zhì)很严。4月前(qián)两旬已经收了很多票，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接近(jìn)零利率了，信贷再度出现深度负(fù)增(zēng)长，这是4月(yuè)信贷斜率过(guò)于陡峭化产生的后果，5月份的(de)贷款可能仍(réng)然不(bù)太(tài)乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要想(xiǎng)好起来，必(bì)然要让大家看到宽信用(yòng)的信号出现，而这可能还需要一定(dìng)的时间(jiān)。

　　当(dāng)前市(shì)场存量资金博(bó)弈(yì)的(de)背景不(bù)改，而两大主(zhǔ)线(xiàn)人工智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多(duō)只央企ETF等(děng)待进场，而人(rén)工智能这边，在未有增量资金进场的(de)情况之下，再想继续向上，压力(lì)不(bù)小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是罕见(jiàn)的在深(shēn)夜(yè)抒发感想(xiǎng)。大(dà)谈公募基金经理的难处，在业绩和投资信仰(yǎng)之间无(wú)法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场投机之(zhī)风大盛(shèng)，认为当(dāng)下市场交易机制应要(yào)有(yǒu)所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红火火，但很多(duō)投资者(zhě)都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经(jīng)理(lǐ)更是有苦难言，市(shì)场上大(dà)热(rè)的人工智能，游资(zī)炒作(zuò)的“星辰大海”，根本(běn)不符合他们的机构审(shěn)美。直(zhí)白点说，市场根本就是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦(kǔ)难言.......

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