“非农之夜”不平(píng)静(jìng)！

　　6月(yuè)2日(rì)，美国(guó)劳工(gōng)部(bù)数据显示，美(měi)国5月非(fēi)农新增就(jiù)业33.9万人，几乎是估计(jì)中值19.5万(wàn)的两倍，为2023年1月以来最大增(zēng)幅。5月(yuè)失业(yè)率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年(nián)10月(yuè)以(yǐ)来(lái)新高。

　　非农就(jiù)业数据公布后，美国国债(zhài)价格盘(pán)中跳(tiào)水，收益率拉升(shēng)，对利率前景更敏感的两年期美债收益率日内升幅扩大到10个基(jī)点以上；美元指数迅速转(zhuǎn)涨，摆脱两周低位。互换合(hé)约(yuē)定价(jià)显示，投资者预(yù)期(qī)的美联储(chǔ)7月加息(xī)几率增加，预计未来两(liǎng)次会(huì)议期间将(jiāng)加息25个基(jī)点手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州(diǎn)，6月加息的(de)几率(lǜ)不(bù)到50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘(pán)均曾涨超1％，午盘刷(shuā)新(xīn)日高时，道(dào)琼斯工业平均(jūn)指数涨超(chāo)740点、涨超(chāo)2.2％，标(biāo)普500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达(dá)克综(zōng)合指(zhǐ)数(shù)涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指(zhǐ)数连续两日集体收(shōu)涨。

　　道(dào)指收涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当天以(yǐ)来最大收盘涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹(píng)果一季报(bào)公布(bù)次日以(yǐ)来最大涨幅(fú)，报4282.37点(diǎn)，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收(shōu)盘新高。

　　国际(jì)原油盘中涨(zhǎng)近(jìn)3％，美油继续脱(tuō)离(lí)两个(gè)月低谷，但(dàn)未能抹(mǒ)平全周跌幅，和布油均三周来首次累跌，市场(chǎng)焦(jiāo)点(diǎn)转(zhuǎn)向本周末的OPEC+会议。黄金(jīn)在美元和美(měi)债收益率反弹的打击下持续(xù)下(xià)行，创两周多来最差单日表现(xiàn)。

　　东(dōng)证衍生品(pǐn)研究院分(fēn)析师徐颖表示(shì)，就5月新增就业人数而言，美国劳动力市场存在韧性。可(kě)以看(kàn)到，5月美(měi)国非农新增就业33.9万人(rén)，好于市场预期的(de)19万(wàn)人，同时4月非农(nóng)从25.3万上(shàng)修至25.4万(wàn)，3月非(fēi)农从16.5万(wàn)上修至(zhì)21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每月(yuè)新(xīn)增就业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月新增(zēng)就业主要(yào)集(jí)中在教育(yù)与医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业(yè)服务（+6.4万），以及政府部(bù)门（+5.6万），信(xìn)息行业就业人数减少，私人服(fú)务行业整体表(biǎo)现好于4月，生产部(bù)门就业(yè)稳(wěn)定，建(jiàn)筑(zhù)业(yè)表(biǎo)现亮(liàng)眼，与近期房地(dì)产市场的反弹一致，建筑业新增就业2.5万人，制造业(yè)中非耐用品生产连续(xù)三个(gè)月(yuè)就业人数减少，与制造业目(mù)前持续收缩的(de)状态吻合。同时她指出，5月(yuè)非农(nóng)就业报告也(yě)显示出就业(yè)市场边际降(jiàng)温(wēn)的更多迹(jì)象，5月失(shī)业人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期(qī)的3.5％。后(hòu)续随(suí)着各行业裁员(yuán)人数的增(zēng)加，失业率预计会继续回升，但3.5％的失业(yè)率(lǜ)水平基本是(shì)60年代以来的最低水平，在失业率回升至4％之前，预(yù)计还不会引(yǐn)发市场和(hé)官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职(zhí)位空缺数量回升，就业市(shì)场供(gōng)需(xū)矛(máo)盾仍在，但随(suí)着需求降(jiàng)温，已(yǐ)经有(yǒu)所缓解，体现为工(gōng)资上涨压(yā)力开始降温(wēn)，5月工资增速环(huán)比回落至(zhì)0.3％符合市场预(yù)期，同比降至4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资对通胀的助(zhù)推作用缓解(jiě)后，核心通胀压力减弱，美联储进(jìn)一步加息的(de)必要性降低。

　　她表示，美(měi)联储6月利率会(huì)议“按兵不动”是大概率事件，还(hái)需要关注后续公布的(de)5月美国通胀数据，当前(qián)的就业市场状态可以支(zhī)撑在通胀压(yā)力较大时继(jì)续加息(xī)。美联(lián)储利率会议落地前，市场(chǎng)步入振荡盘整状态，预计美元(yuán)指数在(zài)105附(fù)近偏强(qiáng)运行，随着美国(guó)政府债务上限问题手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州(tí)落地(dì)，美债(zhài)收益率(lǜ)风险偏向(xiàng)上(shàng)行(xíng)，预计国际金价(jià)在1950美(měi)元/盎司附近筑底。

　　又(yòu)有变数？欧佩(pèi)克+可能会进一(yī)步(bù)减产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的部长级(jí)会议上(shàng)，欧佩(pèi)克(kè)+可能会宣布(bù)进一(yī)步减产，以提振原油(yóu)价格。

　　据悉，可能(néng)的(de)选项之(zhī)一是(shì)额外减产约(yuē)100万桶/日。而(ér)此前有报道称，欧佩(pèi)克+不(bù)太可能在会议上决(jué)定进一步削减石油产能。

　　虚虚实实的消息意味着更多的不确定性，结果仍然不明朗。眼下(xià)欧(ōu)佩克(kè)+面临诸(zhū)多(duō)挑战，不仅成(chéng)员国之(zhī)间相互争吵(chǎo)，美国、加拿大和巴西(xī)等国(guó)家还在蚕食该集(jí)团(tuán)的市场份额，这也让分析师们左(zuǒ)右为难(nán)。

　　随着经济前(qián)景的恶化，欧佩(pèi)克+成员国(guó)在4月份承(chéng)诺，从5月份开始自愿减产，不过这些行动(dòng)都未(wèi)能止住油价(jià)的下跌势头(tóu)。

　　上周(zhōu)，沙特(tè)能源大臣威胁要进(jìn)一(yī)步减产，他告诫投机者要(yào)“当心(xīn)”。两天后，俄罗斯(sī)副(fù)总理诺瓦克则与沙(shā)特能(néng)源大(dà)臣唱了反调，这位俄罗(luó)斯官员表示(shì)，他认(rèn)为欧佩克(kè)+本周(zhōu)末不可能减产，布伦特油价可能会(huì)在年底前自(zì)行回(huí)升(shēng)至每桶80美元。

　　数(shù)据和分析公司(sī)OANDA的高级(jí)市场分(fēn)析师(shī)Edward Moya表示：“没有人想在欧(ōu)佩克+会(huì)议(yì)之前做(zuò)空原(yuán)油，交易员永(yǒng)远不应该低估沙特在(zài)欧(ōu)佩克+会议期间采取行动的(de)可能。”

　　伊拉克石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧佩克+希(xī)望维持石油市场稳定，我(wǒ)们将毫不犹豫地做出任(rèn)何决定，以(yǐ)使市场更加平衡(héng)。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步(bù)减(jiǎn)产(chǎn)的可(kě)能性(xìng)为40％。他们写道：“各国石油部长(zhǎng)们决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济(jì)和金融稳定突然崩(bēng)溃，导致原(yuán)油价格在(zài)六个月(yuè)内从逾140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄(é)乌冲突期间，乌(wū)克兰不(bù)会成(chéng)为北约成员(yuán)！

　　当地(dì)时间6月2日，乌克兰总统泽连(lián)斯基在(zài)与爱(ài)沙尼亚总统的(de)联合新闻发布会上表示，在(zài)俄乌(wū)冲突进(jìn)行期(qī)间，乌克(kè)兰不会(huì)成(chéng)为北约成员。泽连斯(sī)基说，不是因为不想，而是因为目(mù)前很(hěn)难。乌克兰只是希望北约合作伙伴听到声音，这一点非(fēi)常(cháng)重要。

　　同(tóng)时，他(tā)指(zhǐ)出，乌(wū)克(kè)兰在(zài)成(chéng)为(wèi)北约成员国之前需要(yào)更多安全保障，乌克兰需要把这(zhè)些保障都写在纸上，直(zhí)到乌克兰能真正获得安全保(bǎo)证，有资格成(chéng)为(wèi)北约成员。

　　据参考消息(xī)援引俄(é)新社(shè)莫斯科(kē)5月31日报道，英国《金融(róng)时报》援引(yǐn)知(zhī)情人士的(de)话报(bào)道称，乌克兰总统泽连(lián)斯(sī)基向北约各(gè)国领导人明确表示，除非(fēi)向(xiàng)基(jī)辅(fǔ)提供加入北约的(de)路线图，否则他将不会(huì)出席7月举行的维尔纽斯(sī)峰会。此外，泽连斯(sī)基6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌(wū)克(kè)兰已经做(zuò)好(hǎo)了加入北约的准备，基辅正在等待北约接纳乌克兰(lán)。

　　对乌克兰近期加入北(běi)约一事，法国、德国等北约国(guó)家持反(fǎn)对意见。

　　德国国外长贝尔伯(bó)克当(dāng)地时(shí)间6月1日在奥斯陆参加北约外长(zhǎng)会(huì)期间表(biǎo)示(shì)，德(dé)国不认为北约(yuē)应该(gāi)在近期内(nèi)接纳乌克兰(lán)。此外(wài)，包括法(fǎ)国(guó)在(zài)内的其他一些北约成员(yuán)国也不希望乌(wū)克兰迅速成(chéng)为北约(yuē)成员国，而只是希望(wàng)为乌克兰提供安全保障。

　　进(jìn)入6月，在宏观市场情绪(xù)回暖影响下，大宗(zōng)商品市场出现普涨行情。从(cóng)海外宏观(guān)层(céng)面来看，美国债务(wù)上限危机“闹剧”落幕，美国参议(yì)院通(tōng)过(guò)债务(wù)上(shàng)限法案，暂(zàn)时取(qǔ)消了政(zhèng)府31.4万亿美元的(de)债务上限，避免(miǎn)了可(kě)能出现(xiàn)的美国有(yǒu)史以来首次违约(yuē)，使得市场(chǎng)避(bì)险情绪消退。同时在美联(lián)储本月会(huì)议或暂停加息的预(yù)期推动下，美元指(zhǐ)数回落至一(yī)周低点，对风险资产的压(yā)制减弱。

　　国内(nèi)方(fāng)面，中国5月财新PMI重返50上(shàng)方，好于预期的数据改善了(le)市场情绪，同(tóng)时市场也在翘(qiào)首等待(dài)新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格(gé)重返(fǎn)万二关口(kǒu)

　　周五，在(zài)市(shì)场情绪回暖(nuǎn)的带动(dòng)下，天然橡胶期(qī)货(huò)价格回升。截至收盘，天然橡(xiàng)胶期货(huò)主力(lì)合约站(zhàn)上12000元/吨的整数(shù)关口。纵观本周，沪胶(jiāo)期货主(zhǔ)力价(jià)格表现振荡微升(shēng)，周度收涨1.05％。整(zhěng)体来看，本周国内天胶(jiāo)市场利好支撑疲软，胶价维持宽幅(fú)振(zhèn)荡(dàng)格局。

　　可以(yǐ)看到，近两个月以来(lái)，天然橡(xiàng)胶市场消(xiāo)息比较热(rè)闹，前有云(yún)南旱灾消息发酵，后有收储(chǔ)传闻(wén)，然而天然橡胶(jiāo)期价终究支撑不(bù)力，逐(zhú)步归于平静。从整个5月(yuè)行(xíng)情来看，生意社指出(chū)，5月(yuè)天(tiān)然橡胶行情上(shàng)半月(yuè)上(shàng)行，下(xià)半月回调，全(quán)月呈倒(dào)“V形(xíng)”走势。生意社商品(pǐn)行(xíng)情分析(xī)系统监测显(xiǎn)示，5月沪胶(jiāo)持续小幅(fú)波动，12000元(yuán)/吨点位(wèi)轻易被破，行情维(wéi)持(chí)偏弱振荡。综合(hé)来看，5月(yuè)天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期(qī)受消(xiāo)息提(tí)振有小幅上(shàng)行，但市场供多需少，终究无力支撑，上行态势转而向(xiàng)下(xià)。

　　五一假期(qī)归来，市场传(chuán)言称国储(chǔ)今年将收储10万吨(dūn)天然橡胶(jiāo)新(xīn)胶，天胶价(jià)格应声上涨(zhǎng)，影响持续多日。直(zhí)至(zhì)5月月(yuè)中，收储传闻叠加产(chǎn)区降雨(yǔ)，市(shì)场氛围(wéi)再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全(quán)乳(rǔ)现货胶主(zhǔ)流报(bào)价至11880元/吨。而后该(gāi)消息始终(zhōng)未(wèi)得到证实(shí)，市场(chǎng)影响(xiǎng)逐步(bù)消(xiāo)失匿(nì)迹。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，继(jì)此前云南(nán)干旱传闻(wén)发酵后(hòu)，5月以收储为核心展(zhǎn)开的(de)新(xīn)一季交割品博弈仍然激烈。中信建投(tóu)期货(huò)能化分(fēn)析师童(tóng)长征表(biǎo)示，天然(rán)橡胶此(cǐ)轮(lún)的上(shàng)涨与(yǔ)下跌，与(yǔ)收储这一传闻(wén)息息(xī)相关。他指出，国储(chǔ)收储的政治、战略意义大于经济意(yì)义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工(gōng)业原料，是关系国计民生、国防安全的重要战略物资。毫无(wú)疑问(wèn)的是，对(duì)于全球来说，天(tiān)然橡胶是严重过剩的。但要考虑到一(yī)个事实：中国的天然橡胶的自给率(lǜ)不足20％，高度(dù)依(yī)赖(lài)进口。从中国本身的天然(rán)橡胶来说，是供(gōng)不应(yīng)求(qiú)的。因此，在(zài)当前诡谲多变的国际(jì)政治格局中，对天然橡胶的储备其(qí)实(shí)是有很高的(de)必(bì)要(yào)性。

　　“此前橡胶收(shōu)储(chǔ)传闻的收(shōu)储(chǔ)量为10万(wàn)吨(dūn)，收储(chǔ)的对象是国产全乳胶（即期货交割(gē)品）。10万吨的量相对(duì)于整个天然(rán)橡(xiàng)胶的(de)年产量来说非常小，不过才占0.7％，即(jí)便(biàn)对中国(guó)全年的消费量来说也只占1.7％。从这个角(jiǎo)度(dù)来说(shuō)，对天(tiān)然橡胶整(zhěng)体(tǐ)的供求几无影响。但是如果收储的(de)对象是交(jiāo)割品的话(huà)，性质就不同了。因为目(mù)前(qián)全(quán)年国产全乳的最大(dà)产量不(bù)过30万吨（去年仅17万吨，今年(nián)估计在20万—25万吨），那么收储的量(liàng)其实占到(dào)相当全年(nián)交(jiāo)割品产量的(de)1/3—1/2，这是非常大(dà)的一个比例。”在童长征看来，如(rú)果国储轮储橡胶事件成立，根据交割品的供求(qiú)判断影(yǐng)响，再结合历史上(shàng)收储(chǔ)的影响(xiǎng)，RU的价格有可能会更上一层楼。但是，由(yóu)于整个事件(jiàn)的进程会非常缓(huǎn)慢，价格的反(fǎn)应不会即刻(kè)见效。

　　供应旺季来(lái)袭 基本面难言乐观

　　进入(rù)6月，伴随(suí)着物候条件的改变，产区全(quán)面(miàn)开割上量，橡(xiàng)胶供应旺季到来(lái)，然而天胶下游需求并(bìng)未有趋(qū)势性改善(shàn)，胶价上涨(zhǎng)动能驱动依旧缺(quē)乏。

　　国投(tóu)安信期货能化分析师胡华(huá)钎告诉记者，目前全(quán)球天然橡(xiàng)胶供应进入季节(jié)性的增产(chǎn)期，中(zhōng)国云南天(tiān)然(rán)橡胶产区(qū)加速恢(huī)复开割，预计6月(yuè)中(zhōn手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州g)旬(xún)全(quán)面开割，海南产区已经(jīng)全面开割，海外(wài)越南天然橡胶(jiāo)产区也(yě)全(quán)面开割，目(mù)前主要产胶国产区逐渐进(jìn)入雨(yǔ)季，物候条件已(yǐ)经由差变好。但是由(yóu)于目前(qián)天然橡胶上(shàng)游原(yuán)料(liào)价格相对(duì)偏低，胶(jiāo)农割(gē)胶积极性(xìng)不高，加(jiā)工(gōng)厂利(lì)润也(yě)偏(piān)低(dī)，工厂(chǎng)加工积极性也不(bù)高(gāo)。

　　大地期货橡(xiàng)胶研究员唐逸表示，后续橡胶(jiāo)供应端将逐步恢复(fù)正常，产量(liàng)逐(zhú)渐增加(jiā)。目前云南产区(qū)大(dà)面积开割，预计后市(shì)仍有较多降(jiàng)雨(yǔ)，干旱情况已得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正(zhèng)常。泰国东北部产区逐(zhú)步上量，南部产出仍在低位，本周以及下周预计雨水(shuǐ)较多。越南、柬埔寨产区已(yǐ)大面积开割(gē)，原(yuán)料数(shù)量逐步增加。同时(shí)根(gēn)据(jù)历史降雨数据来看(kàn)，厄(è)尔尼诺(nuò)现象下(xià)橡胶产(chǎn)区降雨量虽然处于历(lì)史均(jūn)值以下的概率较高，但由于季节(jié)性的因素，降雨绝对数(shù)量仍然能(néng)够保证。因此，他预计(jì)后市“厄尔尼诺”现(xiàn)象(xiàng)不会(huì)是引发(fā)行情上(shàng)涨的主要因(yīn)素(sù)。

　　从(cóng)需求端来看，东(dōng)证衍生品研究院能化高(gāo)级分析师曹璐表示(shì)，目(mù)前轮(lún)胎厂家外贸订单量较为充足，对(duì)开(kāi)工率形成一定支撑，加上轮胎用原料价格处于低位，轮(lún)胎厂家开工积极性(xìng)尚可。而内销市场(chǎng)需求表(biǎo)现依然偏弱，各层级(jí)经销商(shāng)仍以消(xiāo)耗前期库存为主，对后市较为悲观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯最新数据显示，目(mù)前下游外贸订单充足，加之内销订单缺货现象仍存，企业排(pái)产(chǎn)积极(jí)性不减。半钢胎样本企(qǐ)业(yè)产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢(gāng)胎厂开工小(xiǎo)降，个别企(qǐ)业因内销出货压力加大，为控制成品库存压(yā)力(lì)，存适(shì)度降负现象，全钢(gāng)胎样本企(qǐ)业产能利用率为(wèi)66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，胡(hú)华钎认为，目前天然橡胶基本面处于供需两(liǎng)弱的格(gé)局(jú)中，尤其(qí)是下游需求(qiú)分歧较大。“主要是(shì)不同的市场主体预期不同，但是整体来(lái)说此前市场对今年(nián)的预期过高。从(cóng)下游(yóu)轮(lún)胎行(xíng)业来看，今年以(yǐ)来国内轮胎开工、产量和出口同比数据还是不错的(de)，反映国内实际(jì)需(xū)求并(bìng)不差。但是从汽车行业来(lái)看，由于汽车刺激政(zhèng)策退出，今年国内汽车市场(chǎng)相对疲(pí)软，价格战等负面消息较多(duō)，市场总体上偏悲观。此外，青岛地(dì)区天然橡(xiàng)胶现货库(kù)存(cún)持续(xù)攀升，有些人认为是国内需(xū)求不行，但是(shì)其实是进口(kǒu)过多导致的。”

　　在胡华(huá)钎看来，目前主(zhǔ)要(yào)还是宏观面主导胶价走势，一方面中国经济复苏(sū)进程、人民币汇率(lǜ)波动；另一方面(miàn)美联(lián)储加息进程，以及美国(guó)银(yín)行危机和美债(zhài)上(shàng)限问(wèn)题等。看向(xiàng)下(xià)半(bàn)年，他认为天然橡胶基本面(miàn)仍然缺(quē)乏(fá)指(zhǐ)引，只(zhǐ)有天气和轮储仍有(yǒu)可(kě)能“掀起波澜“，而宏(hóng)观(guān)面(miàn)预计比上半(bàn)年好，比如美联储加(jiā)息步伐暂缓(huǎn)、国(guó)内经济回暖(nuǎn)等，因此对天然橡(xiàng)胶市(shì)场不(bù)宜(yí)过度悲观。

　　“短(duǎn)期市场没有明确(què)方向，主要跟随宏观(guān)因素波动。”唐逸认为，“供应(yīng)端仍然是主导后市胶(jiāo)价走势的主要因素，随着各(gè)产(chǎn)区开割后产量逐渐增(zēng)加，海(hǎi)外恢复速度仍然偏慢，预(yù)计干胶的数量并(bìng)不(bù)会少(shǎo)，包(bāo)括今年交割品的数量。我们中期观(guān)点仍然偏空，后市(shì)预计存在下跌(diē)的空间。”

　　曹璐(lù)则表示，在供给端没有天气影(yǐng)响的情况下，后续主导胶价的(de)因(yīn)素(sù)主要在需求端。从(cóng)下(xià)半(bàn)年(nián)来看，外需受海外经济衰(shuāi)退和汽车半导体(tǐ)短缺影响，预计难有(yǒu)起(qǐ)色。外需走弱(ruò)也导致海(hǎi)外(wài)货源(yuán)涌入国内，对国内现货端构成(chéng)压力。内需方(fāng)面，春节(jié)前市场基于内需(xū)复苏的(de)逻辑，已(yǐ)经出现一(yī)波反弹行情(qíng)，但节后(hòu)市场从交(jiāo)易(yì)预期开始转向交易(yì)现实(shí)，由于国内(nèi)需求(qiú)复苏不及预期，胶价因此持(chí)续承压运行。整体来(lái)看，她表示短(duǎn)期胶价基(jī)本(běn)面缺乏向上驱动，只(zhǐ)有价格的绝对低位才能刺(cì)激有效的去(qù)库和资金再次(cì)做(zuò)多的意愿。后续还(hái)需继续(xù)关(guān)注天气端是否有扰动因素，一旦天气(qì)出现异常状况，或(huò)将(jiāng)带来(lái)新的阶段性行情。（有删减）

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