“一带一路”对冲欧(ōu)美(měi)拖累无疑是2023年出口最大的看点。即(jí)使考虑去年的(de)低基数，4月的出口增速(sù)也(yě)不赖，与韩国、越南等邻(lín)国(guó)形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大带一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美(měi)发(fā)达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家(jiā)在中国(guó)出(chū)口的份额(é)约(yuē)为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗(cū)略(lüè)计算，如(rú)果今年“一(yī)带一路”出口增速保持在6％以上(shàng)，那(nà)么(me)在(zài)增量上就可(kě)能对冲美(měi)欧日出口的(de)下滑，使得(dé)全年2023年全年的(de)出(chū)口增(zēng)速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据(jù)再次(cì)验证，当(dāng)前观察(chá)的中国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩(hán)国(guó)、越南(nán)出(chū)口(kǒu)通胀(zhàng)作为传统观察中(zhōng)国出口增(zēng)速的重要指标，但随着中(zhōng)国(guó)出口结构向“一带(dài)一路”国家转移，其(qí)对中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一(yī)带(dài)一路”国家(jiā)偏(piān)向内陆，汽车、火(huǒ)车等(děng)陆(lù)路运输占比和增速快(kuài)速上升，导致港口(kǒu)数据与实际出口增速持续偏离酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大，另一方面(miàn)，以往韩国、越(yuè)南出口增速与(yǔ)中国出口基本保(bǎo)持统一趋势，但由于产品结构差(chà)异，2023年以来(lái)两(liǎng)者产生(shēng)较大(dà)背离。出(chū)口结(jié)构性变化背景下(xià)，传统观(guān)察框架适用性减弱，信息的噪音和预期的(de)波动可(kě)能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图(tú)的突(tū)破(pò)口仍(réng)在于“一(yī)带一路”国家(jiā)。除低基数(shù)影(yǐng)响之外，4月对俄出口的(de)高增反(fǎn)映“一(yī)带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济带仍(réng)是我国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增(zēng)速暂(zàn)时(shí)回落(luò)，不过整体来看，自2022年初以来(lái)“俄(é)+东盟(méng)升、欧(ōu)美降”的趋(qū)势加速，日韩份额(é)保持(chí)稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继(jì)续(xù)延续“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月汽车及(jí)机电出口金额维持(chí)强势，增速(sù)较3月进一步加快部分源于去年(nián)低(dī)基数原因(yīn)，不过对同比的拉(lā)动仍明显(xiǎn)好于韩(hán)国，半导体(tǐ)出口跌幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐(qí)升(shēng)的(de)汽车(chē)出口(kǒu)反映海外车市较高景(jǐng)气度与产(chǎn)业链韧(rèn)性仍可在一段时间(jiān)内支撑出口，而受全球半导体周期影响，集成电路4月出口量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变(biàn)数：“一带一(yī)路”的空间有多大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧美经济衰退的(de)拖(tuō)累，而聚光灯(dēng)之(zhī)外“一带一路”却在稳定外贸上发挥(huī)了越来(lái)越重要(yào)的作用，那(nà)么如何去评估(gū)这(zhè)一空间有多大？

　　一带一(yī)路(lù)出口背后存量博弈(yì)。在全球经济(jì)和贸易放缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧(rèn)性可(kě)能主(zhǔ)要(yào)来自(zì)于存量的竞(jìng)争——我们认为很有可能是抢占欧(ōu)美日韩在(zài)这些(xiē)国家(jiā)的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带(dài)一路沿(yán)线10国(guó)的(de)进口份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年(nián)中国出口(kǒu)1个百分点(diǎn)。我们选取(qǔ)“一带一(yī)路”沿线65国中，中国出口规模最大(dà)的10个国(guó)家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲(bēi)观(guān)、中性(xìng)、乐观三(sān)种情形下的进口增速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年(nián)均(jūn)下跌(diē)份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口(kǒu)份额中(zhōng)约60％被中国取(qǔ)代(dài)。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线65国拉(lā)动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个百(bǎi)分点(diǎn)并不少，我国(guó)全年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经济体(tǐ)出口增(zēng)速预测(cè)，思路(lù)为在中国加入(rù)世(shì)界贸易组织后(hòu)、历次全球经(jīng)济陷(xiàn)入(rù)衰退或是经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时(shí)间段(duàn)中，选出具有参考意义的三年(nián)，分别作为中性、乐观和(hé)悲观情景作为参考。我(wǒ)们对于2023年(nián)的基准假设为美欧有可能(néng)在下(xià)半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择(zé)2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美(měi)国紧缩(suō)后(hòu)的全球经(jīng)济放(fàng)缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观(guān)、中性(xìng)和乐观情景(jǐng)。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量增速预测即1.5％计算(suàn)，并考(kǎo)虑(lǜ)价格(gé)因素(sù)，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数同比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动我国出口增(zēng)速约0.64个(gè)百分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险，主(zhǔ)要来(lái)自于两个(gè)方面(miàn)：数据口径差(chà)异和欧美经济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自中国进口的数(shù)据和中国向各国出口的数据(jù)存(cún)在差异（无论是绝对量还是增速），有时(shí)这一(yī)差(chà)异还(hái)较(jiào)大，一般(bān)而言中国出口端(duān)的增速会更高，这(zhè)意味着我们基于(yú)“一带一路”国家进口(kǒu)数据的(de)测算(suàn)是低估的；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时点存(cún)在较大的不确定性(xìng)，可(kě)能(néng)在(zài)今年下半年、也可能在明(míng)年，若后者出(chū)现，那么2023年发达经(jīng)济(jì)体对于中国出口的拖(tuō)累(lèi)可能没(méi)有那么大。

　　风险(xiǎn)提示(shì)：东盟(méng)、俄罗斯及其(qí)他新兴经济体(tǐ)经济增长不及预期(qī)，对(duì)外(wài)需拉动不(bù)足。疫(yì)情二次冲击风险对出(chū)口造成拖累(lèi)。欧美(měi)经济韧性超预期(qī)，对于(yú)中国出口的(de)拖累不足。

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