分析(xī)人士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计全市场货(huò)币市(shì)场基(jī)金数量上将有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品体系结构(gòu)布局、调整也(yě)提出了(le)要求。

　　5月16日(rì)，《重要货(huò)币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人员及系统配置、投(tóu)资比例、交易行为(wèi)、规模控(kòng)制、申赎(shú)管理等多方面对重要(yào)货币市场基金的基金管(guǎn)理人提(tí)出了更为严格(gé)审(shěn)慎的(de)要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基金的(de)风险管理能力(lì)和透明度(dù)，降(jiàng)低投资(zī)风险。但(dàn)是，可能(néng)会(huì)对部分(fēn)追求高收益的投资者造成一定(dìng)影响(xiǎng)。此外，预计(jì)全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系(xì)结构(gòu)布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被纳入

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是指因基金资产规模较大或者投(tóu)资者人数较多(duō)、与其他金(jīn)融(róng)机构或者金融产(chǎn)品关联性较强，如发生重大风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能对(duì)资本(běn)市场和金融体(tǐ)系(xì)产(chǎn)生重(zhòng)大不利影响的货币市(shì)场基金(jīn)。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估范围(wéi)？

　　根据(jù)《暂行(xíng)规定》，货币市场基(jī)金满足下列任(rèn)一条件的，基金管理人应当在10个(gè)工作日内(nèi)主动向中(zhōng)国证监会报告(gào)：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人(rén)数(shù)量连续20个交(jiāo)易(yì)日超过(guò)5000万(wàn)个(gè)；中国证监会认定的符合(hé)重(zhòng)要货币市场基(jī)金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示(shì)，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天弘余(yú)额宝(bǎo)货币、易方(fāng)达易理财货(huò)币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三(sān)只基金规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数来看，截至(zhì)2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定(dìng)》实(shí)施(shī)后，对于规模超过(guò)2000亿(yì)元或者(zhě)投资者数量(liàng)大于5000万(wàn)个的货币市(shì)场基(jī)金，监管要(yào)求更(gèng)加(jiā)严格，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人需(xū)要增强抗风险能力，并明确风险防控与处置(zhì)机(jī)制。这将促使基(jī)金公司更加注重风(fēng)险管理和产品(pǐn)合规性，提高产品(pǐn)的(de)透明度和稳定性，从而保护投资者的利益(yì)。

　　国(guó)信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与(yǔ)资(zī)管(guǎn)新(xīn)规一脉相(xiāng)承，都是为了提(tí)升资管机构的(de)风险管理(lǐ)能力，实现风(fēng)险分(fēn)散化，防止风(fēng)险(xiǎn)过度集中(zhōng)、对金(jīn)融安全产生不利影(yǐng)响。在(zài)提升风控水(shuǐ)平的前提下(xià)，引导高收益产品打破(pò)刚兑，高安全产(chǎn)品收益率(lǜ)回落至与(yǔ)其(qí)风险相匹配的合理水平。随着(zhe)资管(guǎn)新规(guī)的逐步落地，回归本源的主动类资(zī)管产(chǎn)品(pǐn)迎(yíng)来发展(zhǎn)良机，财富管理(lǐ)行业百花齐(qí)放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附加监(jiān)管要求，指出基(jī)金管理人应当遵循(xún)长期稳健的经营和投资理(lǐ)念(niàn)，确(què)保自身投(tóu)资研(yán)究、人员配备(bèi)、系统运营(yíng)、客户服务、风险管理(lǐ)与危机应对等方面的能力(lì)水平与重要货币市场基金管理规模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的基金经理不得(dé)少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理人的高级管理人员、基(jī)金经理等相关人员的考核评价(jià)、薪酬激励等(děng)不得(dé)直接或者(zhě)间接(jiē)与重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金的规模相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的投资运一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句(yùn)作指标(biāo)方面，也需要满足多(duō)项(xiàng)要求。例如，持(chí)有一家公司发(fā)行(xíng)的证券市值不得超(chāo)过基金资(zī)产净(jìng)值的(de)5％；投(tóu)资于具有基金托(tuō)管人一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句(rén)资格的同一商业银行发行的金融工具占(zhàn)基金资产净值的比例不得超过(guò)15％；主动投资于流动性受限资产的(de)规模合计不(bù)得超过(guò)基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余期限不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎(shèn)确认(rèn)大额申购申(shēn)请，避免出现接(jiē)受单一投资者(zhě)申(shēn)购(gòu)申请后导致其持(chí)有份额超过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基(jī)金管理人、基金托管(guǎn)人每月从重要(yào)货币市(shì)场基金的管(guǎn)理费(fèi)、托管(guǎn)费中计(jì)提的风险(xiǎn)准(zhǔn)备金比例(lì)不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的重要举措。部分货币市场(chǎng)基金(jīn)规模较大(dà)、投(tóu)资(zī)者数量较多，具有“牵一发而动(dòng)全身”的(de)重(zhòng)要(yào)影(yǐng)响，当出现风(fēng)险事件时，可能会(huì)对(duì)金融(róng)市(shì)场的(de)流动性安(ān)全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从(cóng)考核机制，还是从(cóng)投资(zī)比例(lì)、久期、可变现资(zī)产的(de)限制，都是为(wèi)了更(gèng)高流动性考虑，重要货币市(shì)场基(jī)金防范(fàn)流(liú)动(dòng)性风(fēng)险的能力将进一步提升，将有效防止出(chū)现2016年部分货币市(shì)场基金类似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应(yīng)对(duì)预案(àn)

　　在重要货(huò)币市场基金的风(fēng)险(xiǎn)防控和监督管(guǎn)理机制方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》也做(zuò)出了(le)明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出(chū)，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人应当综合(hé)评估(gū)重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)各类风(fēng)险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相(xiāng)关市场(chǎng)主体(tǐ)共同制定合(hé)理有效的风险应对(duì)预(yù)案。风险应(y一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句īng)对预(yù)案应当(dāng)报中国证监会备(bèi)案(àn)，中(zhōng)国证监会对风险应对预案的(de)有效性、合理性、可行性(xìng)等(děng)进行评估。

　　重要货币市场基金发(fā)生(shēng)重大风险的，由中(zhōng)国(guó)证监会(huì)牵头(tóu)相关部门成立风险(xiǎn)处置小(xiǎo)组，督促基金管(guǎn)理人及相(xiāng)关市场主体依据风险应对预案等对重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)实施风险(xiǎn)处置。

　　那么(me)，《暂行规定(dìng)》的实施对于投资(zī)者有什(shén)么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风险管理能力(lì)和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分投资者造成(chéng)一定影响，例如(rú)可能会(huì)对一些(xiē)追求(qiú)高收益的投资(zī)者造成一定冲击(jī)。此外，新(xīn)规可能会导(dǎo)致一些货币基(jī)金规模较(jiào)小(xiǎo)的产品(pǐn)退出市场(chǎng)，投资(zī)者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护(hù)低风(fēng)险偏好的(de)投资者。相对于其他资(zī)管(guǎn)产品，货币市场基金具(jù)有着投资者(zhě)数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部(bù)分(fēn)规模较(jiào)大的货币规模基金如出现(xiàn)风险事(shì)件，或将对社会(huì)稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提(tí)升了(le)重要(yào)货币市场基金的资产(chǎn)安(ān)全要求(qiú)，有利于(yú)保护投(tóu)资者利益。”国(guó)信证券表(biǎo)示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后，货(huò)币市场基金的规(guī)范(fàn)化、标准(zhǔn)化、投资分散化(huà)、安全化程(chéng)度将有提升，未来是(shì)否在(zài)公(gōng)布的(de)重点(diǎn)货币基金名录(lù)内，可能是投(tóu)资者选择考量的潜(qián)在背书因(yīn)素之一。预计全市场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上(shàng)将有一定出(chū)清，对基金管理人的(de)产品体系结构布(bù)局、调整也提(tí)出了(le)要求(qiú)。

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