5月迎(yíng)来(lái)开(kāi)门红(hóng)，A股成交额(é)连续20日保持在1万亿以(yǐ)上(shàng)，市场对于人工智能(néng)、消(xiāo)费、新能源等(děng)板块看法分(fēn)歧(qí)较大，截(jié)至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行(xíng)关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商(shāng)共计推荐了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业(yè)来看，机械设备行业板块暂时(shí)是5月机构(gòu)人(rén)气最高的板块(kuài)，占比接近1成，银行板块(kuài)罕见(jiàn)出现多只金股，两者一定程度(dù)与中特(tè)估概念有所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注(zhù)度(dù)提升最为明(míng)显，计算机板块关注度则(zé)快速(sù)下降，这(zhè)也与4月份行情走势相互印(yìn)证，传媒板块率先突破(pò)，可能会成(chéng)为(wèi)AI概念(niàn)笑到最后的(de)那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料(liào)、商贸零售的(de)关注(zhù)度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤(kǎo)和五(wǔ)一旅游市(shì)场的火爆有关。

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　　从各(gè)家券商推荐的金股标的集(jí)中度来看，150多(duō)只(zhǐ)金股中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时(shí)被(bèi)2家及(jí)以上的机构共同推荐。其中三只传(chuán)媒股同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股(gǔ)成绩(jì)回顾，小商(shāng)品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶(dǐng)

　　回看4月唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥金股策略表现，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券(quàn)商中(zhōng)仅11家券商金(jīn)股(gǔ)策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不(bù)如近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现在热门金(jīn)股上则表现(xiàn)为(wèi)“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金股(gǔ)中(zhōng)仅宁德(dé)时代(dài)涨幅(fú)为(wèi)正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的(de)回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的(de)金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构(gòu)多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资方向做(zuò)了预判，综合多(duō)家(jiā)观点(diǎn)，券(quàn)商们对五月的大盘的看法比较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐较多的行(xíng)业(yè)是电气设备、消(xiāo)费、医(yī)药、军工，对地产股的走势机(jī)构有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪(hù)港通、个股(gǔ)期权则因有事件驱动所以有(yǒu)短期(qī)的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每(měi)年5月到10月股票市场的(de)相(xiāng)对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅(jǐn)2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨(zhǎng)，其他年份均现(xiàn)下跌。如(rú)果统计(jì)5、6两(liǎng)个月的市(shì)场表现，则四年(nián)均报(bào)下跌，平均(jūn)跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺激(包括(kuò)重大项目(mù)的陆续推(tuī)出和开(kāi)工(gōng))不(bù)会(huì)停止;同时，管理(lǐ)层对信(xìn)用风险及(jí)资产价格风险(xiǎn)的容忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位(wèi)徘(pái)徊的经(jīng)济周(zhōu)期格局下，只托不举、定点发力(lì)的(de)“微刺激”难以扭转市(shì)场有(yǒu)底无高度(dù)的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维持震(zhèn)荡(dàng)格局(jú)，长(zhǎng)期看二级(jí)市场估值(zhí)体系国际化是趋势，优(yōu)质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹(dàn)，国企改革红(hóng)利释放非常值得期(qī)待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的(de)背景下，要么减(jiǎn)少负债，要(yào)么(me)增(zēng)加资本，减负债会带来经济收(shōu)缩(suō)压(yā)力，增(zēng)资(zī)本会带来股(gǔ)票供给压(yā)力，市(shì)场尚(shàng)未走出这种(zhǒng)被动局(jú)面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出(chū)现(xiàn)持续或者(zhě)大幅改善;资(zī)金利率的(de)回落(luò)是衰(shuāi)退性的，不意味着流动性出现主动(dòng)式改善;风险偏好(hǎo)受(shòu)刚性兑付打破预期(qī)影响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担忧。总体上仍(réng)维持二(èr)季度投(tóu)资策(cè)略观(guān)点，谨慎(shèn)为上，保(bǎo)持低仓位;相对来(lái)说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食(shí)品饮料等一线白马等业绩增长(zhǎng)确定(dìng)性高、估(gū)值不高，可(kě)以有相对收(shōu)益(yì)。(关键词(cí)：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境，一些(xiē)积极因(yīn)素(sù)正(zhèng)出现(xiàn)，将给(gěi)市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政(zhèng)策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点望(wàng)提振(zhèn)市场(chǎng)情绪。从(cóng)管理层的政策取向(xiàng)来看，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月(yuè)有些积极因(yīn)素(sù)出现，建议备(bèi)战回调(diào)后的(de)反弹。

　　中信策略(lüè)分析(xī)称，首先，A股盈(yíng)利增速下行(xíng)确立，并将继续(xù);其次，前期小批多次的微刺激下，市(shì)场对短(duǎn)期经(jīng)济(jì)预期偏乐(lè)观，而实际政策效果难以对(duì)冲(chōng)来自(zì)房地产等领域带来(lái)的经济(jì)下行动能，基本面(miàn)预(yù)期很(hěn)有(yǒu)可能下(xià)修;再次，改(gǎi)革和结构调整依然是政策主(zhǔ)要目(mù)标，政(zhèng)府不托底，政策不全(quán)面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险(xiǎn)偏好都有(yǒu)不利(lì)影(yǐng)响。监(jiān)管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱(ruò)平(píng)衡(héng)向下(xià)打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势下(xià)跌格(gé)局。

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