昨(zuó)夜(yè)，美国银行股持续暴跌，内外盘商品期(qī)货全线下跌。

　　当地时间周二(èr)，美股三(sān)大指数集体低(dī)开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美(měi)国(guó)地(dì)区性(xìng)银行股又崩了，第(dì)一共和银行股(gǔ)价重挫(cuò)，盘中一(yī)度跌(diē)近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大(dà)至(zhì)50％，续(xù)刷历史新低。硅谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌(diē)超(chāo)5.8％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐(qí)昂银行(xíng)（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于(yú)美国地区性银行股再次大(dà)跌，导致美国国债价格飙(biāo)升，短期市场利率大幅下跌，债券交易(yì)员不再(zài)完全押注美联储会再加息25个基点。6月(yuè)的美联储利(lì)率掉期(qī)合约目前反映(yìng)出(chū)，央行(xíng)基准利率(lǜ)仅比当(dāng)前有效联(lián)邦基金利率高出20个基点，这暗示(shì)未来两次FOMC会议中(zhōng)有一次加息(xī)的可(kě)能性(xìng)约为80％。而本周早些时候，交易员认为美联(lián)储在(zài)5月份加息几乎是肯(kěn)定的，且6月(yuè)份(fèn)有可(kě)能进一步加息。除了大(dà)幅(fú)降低加息的可(kě)能(néng)性外，掉期交易还显示，市(shì)场对利率见顶(dǐng)后(hòu)美联储降(jiàng)息的押注有所增加，他们预计到年底联(lián)邦基金利(lì)率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加(jiā)坡铁(tiě)矿石指(zhǐ)数期货05合(hé)约跌破100美元/吨(dūn)，日内(nèi)跌幅近(jìn)4％，为(wèi)去年12月以来首(shǒu)次。WTI原油(yóu)日内走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截至(zhì)昨日23时收盘，国内期(qī)货主力合(hé)约几乎(hū)全线下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅(fú)方(fāng)面，菜(cài)粕(pò)涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特(tè)6月原油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有色金(jīn)属(shǔ)全线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发(fā)布声明称，美国(guó)总统(tǒng)拜登将否决众议(yì)院(yuàn)议长、共(gòng)和党领袖麦卡锡提(tí)出(chū)的债务上限方案。白宫称(chēng)：众议(yì)院共和党人必(bì)须在没有任何要求(qiú)和(hé)条件的情况下打(dǎ)消违约的可能性，并解(jiě)决(jué)债(zhài)务上限问(wèn)题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公布了一项将(jiāng)债(zhài)务上限问题和(hé)削减支出捆绑的计划，要将债务(wù)上限上调1.5万亿(yì)美元，但同时还要削减4.5万亿美元的政府(fǔ)支(zhī)出。

　　同在周(zhōu)二，美(měi)国财政部长(zhǎng)耶伦警告称，如(rú)果美国(guó)国会不提高政府(fǔ)的(de)债务上限，由此产生的债务违约将在美(měi)国引发一(yī)场“经济灾难(nán)”，使未来几年的利率(lǜ)上升。

　　耶(yé)伦当(dāng)天表示，债务违约将导致失业率上升，同时使美国家庭在抵(dǐ)押(yā)贷款、汽(qì)车贷款和信用卡上(shàng)的支出增加(jiā)。耶伦(lún)称，提高或暂(zàn)停31.4万亿美元的债务上限是(shì)国会的一项“基本责(zé)任”，如(rú)果违约将产(chǎn)生一场(chǎng)经济和金融灾难，使借贷成本永久(jiǔ)提(tí)高(gāo)，增加(jiā)未来的(de)投资成本。如果不提高债务上限，美(měi)国(guó)企(qǐ)业将面临信贷市场的恶化(huà)，政(zhèng)府将可(kě)能(néng)无法向军(jūn)人家(jiā)庭和依赖社会保障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连(lián)任美国总统

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚，美国总统拜(bài)登正式宣(xuān)布，他将(jiāng)参加2024年的连任(rèn)竞选。法新社称，拜登(dēng)将“以创(chuàng)纪(jì)录的80岁高龄”投入到一场新的激烈(liè)竞选中。

　　拜(bài)登在推特上(shàng)写道：“每(měi)一代人都(dōu)要经历为了民(mín)主挺身而出(chū)的(de)时刻，为了他们的(de)基(jī)本自由挺身而出。我相信这是我们的时刻。这就是我(wǒ)竞选连任美国总统的(de)原因。加入(rù)我们(men)，让我们完成这项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法(fǎ)新(xīn)社(shè)分析称，目前(qián)拜登(dēng)在民主党(dǎng)内部没有真正的(de)挑战者，但他的年龄可能(néng)受到“持(chí)续而(ér)激烈”的审视。拜(bài)登(dēng)已(yǐ)经80岁，到第二任期结束(shù)时(shí)，这(zhè)位资深民主党人将年满86岁(suì)。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发(fā)布的一项(xiàng)民调显示(shì)，70％的美国人包(bāo)括51％的(de)民主党人，认为(wèi)拜登不(bù)应(yīng)该参选。不(bù)支(甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写zhī)持他参选的(de)人中，69％的(de)人(rén)认为年龄是(shì)一个主要或次要原因。

　　国内期交所公布(bù)劳动节(jié)期间(jiān)风控工作安排

　　昨日，国内各(gè)家期货(huò)交易(yì)所公布劳(láo)动节(jié)期间有关工(gōng)作安排，调整相(xiāng)关期货合约涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金水平。

　　上期所通(tōng)知(zhī)称，自4月27日起第(dì)一(yī)个(gè)未出现单边市的交易日收盘结(jié)算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整(zhěng)为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为(wèi)12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为10％；白银期货合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为13％，涨跌(diē)停板幅度调整为11％；镍(niè)、石油(yóu)沥青期货(huò)合(hé)约的交易保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例(lì)调整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为12％；锡期货(huò)合约的交易保证金比例调整为16％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为14％。5月4日交易后，自(zì)第一个未出(甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写chū)现单边市的(de)交易(yì)日收盘(pán)结(jié)算时，黄金期(qī)货(huò)合约的交易(yì)保证金(jīn)比例(lì)调(diào)整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为7％；其他品种期货合(hé)约的交易(yì)保证(zhèng)金比例和(hé)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度恢复至(zhì)原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日(rì)起第一个(gè)未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时，国际铜(tóng)期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合(hé)约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％。5月(yuè)4日交易后，自第一(yī)个未出现(xiàn)单(dān)边(biān)市(shì)的交(jiāo)易日(rì)收盘结算(suàn)时，所有(yǒu)品种期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原(yuán)有(yǒu)水平(píng)。

　　郑(zhèng)商所方面(miàn)，自4月27日(rì)结算时(shí)起，菜(cài)粕、菜油(yóu)、玻璃(lí)、纯碱期货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调(diào)整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯(chún)碱(jiǎn)2305合约(yuē)的交易保证金(jīn)标(biāo)准仍为12％；白糖(táng)、棉花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易保(bǎo)证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易(yì)保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品(pǐn)种持仓量最(zuì)大的合约未出现涨跌停板单边市的第一(yī)个交易日结(jié)算时起，上述(shù)品(pǐn)种(zhǒng)期货合约的交易保证金标准和(hé)涨跌停板幅(fú)度恢(huī)复至调整前水(shuǐ)平。

　　大商(shāng)所(suǒ)通知称，自4月27日(rì)结(jié)算时起，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯(xī)期货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为(wèi)7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石油气期货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为(wèi)8％，交易保(bǎo)证金水平调整为9％；其他期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金水平(píng)维持不(bù)变。5月4日恢复(fù)交易(yì)后，在各期货持仓量最大的合(hé)约未出(chū)现涨跌停板单边无连(lián)续报价的第一个交易日结(jié)算(suàn)时(shí)起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米(mǐ)和鸡(jī)蛋期货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期保值交易保证金(jīn)水(shuǐ)平调整为7％，投机交易(yì)保证金水平调(diào)整为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期货(huò)合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平(píng)恢复至节前标准；其他期货(huò)合约涨跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证金水平维(wéi)持不变。

　　中(zhōng)金所公告称，自(zì)4月(yuè)27日(rì)结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500股(gǔ)指期货各(gè)合约的(de)交易保(bǎo)证金标(biāo)准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关(guān)品种持(chí)仓量最大的合(hé)约未出现单边市的(de)第一个(gè)交易日结算时起，沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证500、中证(zhèng)1000股指(zhǐ)期货各合约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股指期权(quán)各合约的保证(zhèng)金调整系数根据(jù)相(xiāng)应股指期货的交易保证金标准进(jìn)行(xíng)调整。

　　广期(qī)所(suǒ)公告称(chēng)，自(zì)4月27日结(jié)算时起(qǐ)，工业硅期货合(hé)约涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度和交易(yì)保证金标准调(diào)整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持仓(cāng)量最(zuì)大的(de)合约未出(chū)现涨跌停板单边无(wú)连续报价(jià)的第一个交易日结算(suàn)时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪(zhū)期价大跌

　　昨(zuó)日，生(shēng)猪期(qī)现货价格走(zǒu)势背离，期(qī)货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价格继续上涨(zhǎng)，截至4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析师孙一鸣表示，近(jìn)期生(shēng)猪(zhū)现货偏强的(de)主要原(yuán)因有四点：一(yī)是短期二次(cì)育(yù)肥造(zào)成货源有所收紧；二是来自政策面的(de)支撑；三是近期降(jiàng)雨导致调运不(bù)便(biàn)；四是“五一”假期(qī)需求支撑。不过，盘(pán)面主要以预期为主，昨日盘(pán)面下跌的主要逻(luó)辑(jí)依旧在(zài)于产业基本(běn)面(miàn)偏(piān)弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底(dǐ)。中小养(yǎng)户惜(xī)售推(tuī)涨情(qíng)绪较浓，且南(nán)北(běi)部分区域二次育肥采购量增加，政策消息稳市(shì)信(xìn)号相对强烈，期现货(huò)价(jià)格(gé)同时上(shàng)涨。然(rán)而，生猪期(qī)货2307、2309合约虽(suī)有乐观预期，但已注入升水，反弹至养殖成本附(fù)近明显承压(yā)。同时，套(tào)保资(zī)金(jīn)介入。因此周(zhōu)二期(qī)货盘面减仓(cāng)大(dà)跌。”华联期(qī)货生猪分析(xī)师蒋琴(qín)说。

　　从(cóng)供应端(duān)来看，截至3月末，全国能繁母(mǔ)猪(zhū)存栏相当(dāng)于正常(cháng)保(bǎo)有(yǒu)量的105％，一季(jì)度猪肉产量(liàng)1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能(néng)繁母猪存栏(lán)以及生猪存栏依旧处于高位，意(yì)味着今年一季度去(qù)产能(néng)不及(jí)预期，供应偏(piān)宽松是事实(shí)。从(cóng)目前的存栏以(yǐ)及(jí)屠宰企业库存来(lái)看，今年下半年市(shì)场不会出现生猪(zhū)货源(yuán)紧(jǐn)张或猪肉紧张的状(zhuàng)态，供应宽(kuān)松大概率延长至今年下半年。

　　格林大(dà)华期货生猪分析师张晓君介绍(shào)，从月度(dù)初(chū)生仔猪来看(kàn)，农(nóng)业部监测(cè)数据显(xiǎn)示，去年9月到今年2月全国新生仔猪(zhū)数量(liàng)各(gè)月环比增幅逐(zhú)月(yuè)增(zēng)加，至少对应(yīng)到今(jīn)年7月(yuè)生猪出(chū)栏供给相(xiāng)对(duì)充足(zú)。从出栏体重来看，当前(qián)生猪出栏均重仍(réng)接近(jìn)123公斤(jīn)，同比去年(nián)增加(jiā)约3％，预计二(èr)育猪源仍(réng)将支(zhī)撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前(qián)生猪养殖逐步向(xiàng)规模(mó)化、集(jí)团化方向发(fā)展，而且(qiě)规模化(huà)占比得到明显(xiǎn)提升。蒋琴表示，今(jīn)年猪场中大猪存栏量明(míng)显高于去年同期，产(chǎn)能(néng)较为充(chōng)裕。同时，2023年中央一(yī)号(hào)文件将“稳定生猪(zhū)基(jī)础产能(néng)”目标细化(huà)为(wèi)“强化(huà)以(yǐ)能繁(fán)母(mǔ)猪(zhū)为主的(de)生猪产能调控”，将(jiāng)全国能繁(fán)母猪数(shù)量稳定在4100万(wàn)头的正(zhèng)常保有量，可见(jiàn)国(guó)家(jiā)稳(wěn)猪价(jià)的决心(xīn)。

　　“此外(wài)，从(cóng)冻品库存来看，随着屠宰场持(chí)续入(rù)冻(dòng)，冻(dòng)品库(kù)存(cún)持续攀升。卓创资讯(xùn)数据显示，截至4月20日，全国冻(dòng)品库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价(jià)差(chà)倒挂(guà)，冻品销售(shòu)不(bù)畅，待冻鲜价差(chà)恢复，冻(dòng)品持续出(chū)库，目前冻品的高库(kù)存水平(píng)将抑制猪价上涨空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续向好发展(zhǎn)态势，政(zhèng)策引导(dǎo)及市(shì)场预(yù)期向好，加(jiā)上居民收(shōu)入增(zēng)加、消(xiāo)费意愿增强等利(lì)好因素，都是猪肉消费的助力。但是，实际需求却一直不温不火。目前看(kàn)，今年生猪的需求(qiú)大概率将回(huí)归到正常年份水平(píng)。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此(cǐ)次需(xū)求好转主要在于冻品入库(kù)以(yǐ)及二育支撑(chēng)，终端需求无实质性好转。目前“五一”备货基本收尾(wěi)，从走量(liàng)看(kàn)并未出现明(míng)显提升，随着二季度气温升(shēng)高(gāo)，需求逐步降低，预(yù)计(jì)需(xū)求再次回归至低迷状态(tài)。4月(yuè)底到5月预计集团企(qǐ)业出栏计划或继续增加，市场整体(tǐ)处于供(gōng)大于求状态，现货(huò)价格“五一”后(hòu)或继续回落为主，盘面升(shēng)水状态下(xià)短期缺(quē)乏上涨支撑。

　　在张晓君看来(lái)，生猪整体(tǐ)供给相(xiāng)对充足，限(xiàn)制猪价(jià)大幅(fú)上涨。短(duǎn)期(qī)来看，“五一”小长假前，终端备货启动(dòng)，集(jí)团场缩量挺价，支(zhī)撑猪价(jià)短线反弹。然而，假(jiǎ)期(qī)效(xiào)应过后，市场情绪逐渐褪(tuì)去，猪价将重回(huí)供需基本面。当前距“五一(yī)”小长(zhǎng)假仅剩3个交(jiāo)易日，期货盘面资金已经提前反映了市场情绪。建议投资(zī)者控制仓(cāng)位，防范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综(zōng)合来看，猪(zhū)价颓(tuí)势不改，大概率仍将保持(chí)低(dī)位(wèi)盘(pán)整运行状态。不(bù)过，市场预期二季度(dù)二次育肥缓慢入场，行情或好于一季度。按照官方能繁(fán)存栏数据推(tuī)算，今年3到10月，生猪理论出栏量处于逐(zhú)步增加的阶段，并于10月份达(dá)到(dào)理论出栏(lán)峰值，11月生(shēng)猪理论出栏量大概率环比下降。而11月份正(zhèng)值猪肉消(xiāo)费旺季，供减需增预期下，相对支撑当期生猪价格，故(gù)目前盘面11月价格相对坚挺。不过在国家(jiā)良好调控之下，能繁母猪产能并未过(guò)度去化，生猪存出栏量保持(chí)稳(wěn)定，猪价不具备持(chí)续大(dà)幅上(shàng)涨(zhǎng)的基础条件。在(zài)国家政策(cè)端稳(wěn)定猪价意愿强烈的(de)背景下，期(qī)价上行压(yā)力恐(kǒng)加大，追涨风(fēng)险(xiǎn)积聚(jù)，操作(zuò)上，建(jiàn)议养殖(zhí)端(duān)锚定(dìng)成本，择机卖出套保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需求(qiú)不容(róng)乐观

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中大幅下跌，连(lián)续第三个(gè)交易日下滑，并触及(jí)约一个月(yuè)低点(diǎn)。

　　“近期棕(zōng)榈(lǘ)油行情变化多集中在需(xū)求端的扰动，一方面，印度(dù)洗船(chuán)事件(jiàn)为盘面带来(lái)了压力(lì)；另(lìng)一方面(miàn)，市场对于第二波(bō)新(xīn)冠疫(yì)情可能到来从而降(jiàng)低国内需求的担忧则进(jìn)一步(bù)加速了(le)盘面下(xià)滑。”国联期(qī)货农(nóng)产品事业部分析师(shī)姜颖(yǐng)告诉期货日(rì)报记者(zhě)，根(gēn)据(jù)新加(jiā)坡、日本等海(hǎi)外经验(yàn)，第二波疫(yì)情的(de)波(bō)及(jí)范(fàn)围(wéi)预计(jì)很大概率将小于第一波，短期情绪释放后，棕(zōng)榈油将回归基本面。从相关因(yīn)素(sù)的梳理来看，目(mù)前处(chù)于短(duǎn)多长空(kōng)的局(jú)面。

　　据(jù)国海良时期货油脂分析师孙啸介绍，开(kāi)斋节(jié)后市场延续了(le)产地(dì)未来供需转(zhuǎn)宽松的(de)交易逻辑。马来西亚午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价(jià)分别为(wèi)995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比(bǐ)上一个交易日均(jūn)有20美(měi)元/吨(dūn)左右的下跌。巨大的back结构也(yě)显示出市场对东(dōng)南亚地区棕榈油食用需求转入淡季(jì)以及印(yìn)尼(ní)可(kě)能放松DMO出口限制的担忧。产地供(gōng)需偏宽松(sōng)的预期在印(yìn)尼GAPKI公布(bù)2月份产(chǎn)量后得(dé)到强化。数(shù)据显示，印尼(ní)2月份棕榈油产(chǎn)量高(gāo)达425.2万吨，为历史(shǐ)同期最(zuì)高水平，仅环比(bǐ)1月微(wēi)降0.9万(wàn)吨，降(jiàng)幅远(yuǎn)低于平均季节性减量(liàng)。目前产(chǎn)地已步入增产季，在马来(lái)西亚(yà)摆脱洪水扰(rǎo)动后(hòu)，产(chǎn)区未来整体产(chǎn)量可能非(fēi)常可观。

　　“3月份马来西亚出(chū)口大增，库(kù)存(cún)超预期(qī)下(xià)降至167万吨，不过，4月份马(mǎ)来西亚出口骤(zhòu)降，斋(zhāi)月节备货结束、主要进口国植物油供应充足，印度(dù)3月棕榈油库(kù)存仍有(yǒu)59万吨，植物油库(kù)存(cún)则继续增高(gāo)至345万吨(dūn)，充足的(de)库存和竞争油(yóu)脂的影响或将冲(chōng)击印度对(duì)棕(zōng)榈油进(jìn)口。”徽商期(qī)货油脂油料分析师郭(guō)文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日(rì)棕(zōng)榈油(yóu)出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经(jīng)步(bù)入季(jì)节性增(zēng)产周(zhōu)期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量(liàng)环比(bǐ)增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过(guò)，4月份处在复产初期，且今年4月份工作(zuò)日较少，产量预(yù)计在150万吨以下，4月底(dǐ)马来西亚棕榈油库存预计开始小幅(fú)度累库(kù)，且随着复(fù)产利多增(zēng)强和出口(kǒu)前景(jǐng)不佳持(chí)续，后期马棕继续面临累库压力，棕榈油行(xíng)情(qíng)或(huò)维(wéi)持承压回(huí)调(diào)走势(shì)。

　　需求(qiú)方(fāng)面(miàn)，孙啸称，印度SEA数据(jù)显示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季节性中(zhōng)性位置，其中棕榈油进口量(liàng)高达(dá)72.8万吨，占比突出。但是其国内(nèi)食用油峰(fēng)值(zhí)库(kù)存问题(tí)仍(réng)未解(jiě)决。截至(zhì)3月末，其食用(yòng)油总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根(gēn)据目前已经走负(fù)的国(guó)际豆(dòu)棕差，预计4—6月国际(jì)棕(zōng)榈油进(jìn)口(kǒu)需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文伟表示(shì)，国(guó)内(nèi)棕(zōng)榈油近月(yuè)进口严重(zhòng)倒(dào)挂，远月有所修复，近月进(jìn)口偏(piān)低，远月买(mǎi)船有所增加。海(hǎi)关数据显示，3月进口39万(wàn)吨，国内(nèi)棕榈油(yóu)4—6月进口量预(yù)估分别在35万、45万、40万吨。目(mù)前国内棕榈油(yóu)港口库存仍处在历(lì)史(shǐ)同期高点(diǎn)，截(jié)至4月25日，库(kù)存为85万吨，连续4周下降，随着气温升(shēng)高及棕榈油消费进一(yī)步好转，需求有望回升，国内棕(zōng)榈油继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸(xiào)认为，短期(qī)连盘棕榈油仍将随油脂整体(tǐ)弱势运(yùn)行，有下破可能。5月(yuè)份东南亚(yà)天气值得关(guān)注，目(mù)前已有少雨(yǔ)迹象(xiàng)，泰国最(zuì)为明显，印尼次之。如果出现持续干燥天(tiān)气，产区增产节奏(zòu)将被打破，届时(shí)，棕榈油有望相对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来(lái)，短期棕(zōng)榈油尚存利多因素支撑。国(guó)内贸易商进(jìn)口(kǒu)利润深度亏(kuī)损(sǔn)，5月船期频(pín)现(xiàn)洗(xǐ)船(chuán)，进口到(dào)港数量将明显减(jiǎn)少(shǎo)。在此(cǐ)基(jī)础上，随着天(tiān)气升温，棕榈油消费季(jì)节性(xìng)回暖。第(dì)二轮疫情虽可能有影响，但(dàn)无法改(gǎi)变(biàn)消费(fèi)逐步恢复的大势，国内(nèi)库(kù)存短(duǎn)期内(nèi)仍可能加速去化。长期市(shì)场对于未(wèi)来供应(yīng)充裕的预期基(jī)本一致。天气(qì)情况(kuàng)有(yǒu)所(suǒ)好转，马来西(xī)亚与印尼步(bù)入增产周期(qī)，供应增(zēng)加而出口需求较差，未(wèi)来产地(dì)存在(zài)累库(kù)预(yù)期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于(yú)历(lì)史极低负值，棕榈(lǘ)油价格(gé)丧失竞争优势，在(zài)豆(dòu)油、菜油未(wèi)来存在集中供应压力(lì)的(de)情况下，棕(zōng)榈油长期需(xū)求不(bù)容乐观(guān)。

　　“综合来看(kàn)，短期利多因素对盘面有(yǒu)一定支撑(chēng)，价格或(huò)以区(qū)间调整为(wèi)主。长期来看，棕榈油将逐渐演(yǎn)变为(wèi)供强需弱格局，叠(dié)加全(quán)球宏(hóng)观经济(jì)环境(jìng)偏弱，价(jià)格重心或逐步下移。”姜颖(yǐng)说。

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