中国金(jīn)融行业加(jiā)速对外开(kāi)放(fàng)，外资(zī)券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日(rì)，外资控股(gǔ)券商2022年的(de)“成绩单(dān)”陆(lù)续公(gōng)布：9家外(wài)资(zī)控股券商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通(tōng)证券同期获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两(liǎng)家外资控(kòng)股券商面临的“一参一控”问题如(rú)何解(jiě)决，仍是业(yè)内(nèi)关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富(fù)管理(lǐ)转型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行(xíng)业(yè)热词。而透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来(lái)看详情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商半数亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各家(jiā)证券公司来说，除(chú)了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自(zì)“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场竞争也(yě)同样带来压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证协公布(bù)各家券商2022年年报/财(cái)务(wù)数据(jù)，9家外资(zī)控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受(shòu)制于市场行情、成立(lì)时间、牌(pái)照资(zī)质等问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出(chū)现亏损，分别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证券则延(yán)续自成立以(yǐ)来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而(ér)成为外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)的(de)汇丰前海(hǎi)证券，业(yè)绩较上年(nián)出现明(míng)显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证券(quàn)和星展(zhǎn)证券均于2020年(nián)获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正(zhèng)式展猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而言(yán)，2022年受市场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务(wù)费(fèi)用、员(yuán)工薪酬等(děng)支(zhī)出(chū)过高(gāo)，在展业初期容(róng)易导致(zhì)亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年(nián)投行(xíng)业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出则有(yǒu)增无减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实(shí)现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现(xiàn)了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在行(xíng)业内排(pái)名下(xià)游，但其(qí)业(yè)绩已(yǐ)跻身行业中游水(shuǐ)平(píng)，而这只(zhǐ)是摩(mó)根大(dà)通证券展(zhǎn)业的(de)第(dì)三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会(huì)批复，成(chéng)立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资(zī)股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券(quàn)经(jīng)纪业(yè)务(wù)团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运(yùn)作取得进一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通(tōng)证券充分利用全球(qiú)化的(de)平台优势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合(hé)格境外(wài)机构投资者，目标客群(qún)机构投(tóu)资(zī)者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也(yě)取得了较(jiào)好的业绩表现(xiàn)：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进(jìn)入中国(guó)时(shí)间最早的一批合资券商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共(gòng)有(yǒu)正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投行业(yè)务(wù)进步(bù)明显，当期实(shí)现手续猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么费(fèi)净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完(wán)成(chéng)了创业板注(zhù)册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深交易所互联互通(tōng)全球存托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得关注的(de)是，今(jīn)年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一(yī)季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预(yù)计在6月(yuè)底前完成。不(bù)言而喻的是，集团层(céng)面(miàn)的合并(bìng)对(duì)两家外资控股券(quàn)商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信证券出(chū)具(jù)了(le)带(dài)强调事项段的无保留(liú)意见审(shěn)计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公(gōng)司(sī)之间达(dá)成协议和合并计划(huà)，截止报告日，上述协(xié)议和合并计划的完成日(rì)尚(shàng)不明(míng)确。瑞信证(zhèng)券作为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)集团股份(fèn)有限公(gōng)司下属控(kòng)股子公(gōng)司，未来的运(yùn)营和财务业绩(jì)受到(dào)上述合并可能产(chǎn)生的(de)影(yǐng)响亦不明确，该(gāi)事项表(biǎo)明(míng)存在(zài)可能导(dǎo)致(zhì)对公(gōng)司持续经营能力产(chǎn)生重大疑(yí)虑(lǜ)的(de)重大不确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商(shāng)参股(gǔ)证(zhèng)券(quàn)公司设立规(guī)则》后首家获批的合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信方(fāng)正证券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞(ruì)信证券(quàn)。但(dàn)突如其来的(de)瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及(jí)股(gǔ)东的控股(gǔ)股东、实际(jì)控制人参股证券公司(sī)的数(shù)量不得超(chāo)过2家，其中控制证券公司的数量不得超过(guò)1家(jiā)。在面临“一参(cān)一(yī)控(kòng)”的限制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的(de)牌(pái)照或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的(de)“打法”不难(nán)发现，依托于(yú)各自(zì)资源禀赋(fù)深入财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等(děng)业(yè)务(wù)持续推进(jìn)的基(jī)础(chǔ)上，新(xīn)增了特色投资(zī)咨询(xún)服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市公司大宗减(jiǎn)持(chí)服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种业务(wù)模式，通过服(fú)务(w猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么ù)手段的增加及优(yōu)化，为(wèi)客户(hù)提供多维度(dù)、一(yī)站式(shì)的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野(yě)村东方国际证券财富(fù)管理业务(wù)将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人(rén)员(yuán)建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合作四(sì)个方面入(rù)手，打造以(yǐ)产品为中心的(de)业务核心竞争力，持续为(wèi)中国(guó)投资者提供具有野(yě)村集团特色的高质(zhì)量财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团全资持股备(bèi)案(àn)后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务转让协(xié)议(yì)》，受让北京高华的(de)所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券(quàn)自营(yíng)及代销(xiāo)金融产品业(yè)务的业务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北京高华完(wán)成(chéng)业务(wù)迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产(chǎn)配置为核心(xīn)进行新产品和服务的研发工作，进一步(bù)赋能部门为在岸客户(hù)提供财富管理综合解决方案，丰富(fù)客(kè)户产品种类选择，开展境内(nèi)私人财(cái)富管理平台未来战略(lüè)规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛高(gāo)华将持续推(tuī)进私募股(gǔ)权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客(kè)户(hù)提供直(zhí)接(jiē)对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股(gǔ)东打造私(sī)人(rén)财(cái)富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东(dōng)背景的券商中较为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰前海证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富管理部(bù)，负(fù)责公司高净值个人客户综合财富管理业(yè)务的(de)运(yùn)作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力(lì)为(wèi)高(gāo)净(jìng)值和超(chāo)高净值客(kè)户及(jí)其家族提供专业、多元及(jí)定制(zhì)化(huà)的资产配置服务(wù)，为客(kè)户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业(yè)务(wù)，依托国家对粤(yuè)港澳(ào)大(dà)湾区(qū)的新政举措，致力于发(fā)展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其财(cái)富管(guǎn)理部秉持着为客户(hù)进行(xíng)全方位资产配置和(hé)满足客户全(quán)生命周(zhōu)期财(cái)富管(guǎn)理的理念，进(jìn)一步完善投资解决(jué)方案和财富规(guī)划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架(jià)多(duō)支产品为客(kè)户在(zài)同一(yī)策略下(xià)提供差异(yì)化选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不(bù)断(duàn)扩大(dà)

　　随(suí)着中国资(zī)本(běn)市场对外开(kāi)放的力度(dù)不断加大，各外资金融(róng)机(jī)构加(jiā)速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获(huò)批(pī)准(zhǔn)设立，公司(sī)注(zhù)册地(dì)为北(běi)京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资(zī)产管理（限于从事资产(chǎn)证(zhèng)券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣(zhā)打证券是首家新设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国(guó)内的外资控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打(dǎ)证券(quàn)均为外(wài)商(shāng)独资券商。从数量上来看，外(wài)资控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有(yǒu)数家(jiā)外(wài)资券商的设(shè)立申请(qǐng)静(jìng)待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛意(yì)才证券等多(duō)家外资(zī)券商的设(shè)立申请(qǐng)仍(réng)处于证监会(huì)审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一(yī)次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金(jīn)、法国东方汇理(lǐ)、日本大和(hé)证券(quàn)、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金融、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保(bǎo)罗(luó)银行(xíng)、美国景顺和高(gāo)盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构(gòu)负责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到(dào)中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经济和中国(guó)资本市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年(nián)来中国资本市(shì)场对外开放稳步(bù)推进(jìn)，为国(guó)际金融机构和全球(qiú)投资者带来了实实在在(zài)的机(jī)遇。各金(jīn)融机构(gòu)高度重视中国市场，将继续(xù)与中国深化合作，积极(jí)拓展在华业(yè)务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也(yě)纷(fēn)纷感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业(yè)便利度不(bù)断提升，经营范围和监(jiān)管要求(qiú)实现(xiàn)国民(mín)待遇，外(wài)资券商、资产管理机构等加(jiā)速布局(jú)，全(quán)力(lì)抢(qiǎng)滩中国证券(quàn)市场，对本(běn)土证券公(gōng)司既带来了国际(jì)金融机构全面参与中国(guó)资本市场(chǎng)竞争所形成(chéng)的(de)冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构直接合作促(cù)进业(yè)务发展、提升(shēng)管理水平(píng)的机(jī)遇。

　　西部证券也表(biǎo)示(shì)，当(dāng)前证券行业(yè)集中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务(wù)多元化发(fā)展趋势(shì)初步形(xíng)成，金融科技(jì)对行业发(fā)展(zhǎn)理念的变(biàn)革和重塑不断深化(huà)，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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