金融界4月28日消息 为规范(fàn)开(kāi)展内地(dì)与香港利(lì)率互(hù)换市(shì)场互联互(hù)通合(hé)作相关业务，保护(hù)境内外投资(zī)者(zhě)合法权益，维护利(lì)率互(hù)换市场(chǎng)秩序，中国人民银行制定了《内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联(lián)互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》，现(xiàn)予以(yǐ)公布，自2023年4月28日(rì)起(qǐ)施行。

　　中国人民银(yín)行有关部门负责人表(biǎo)示，未来中国人民银行将根据市场(chǎng)发(fā)展情况，适时(shí)增(zēng)加投资(zī)品种(zhǒng)，调整交易和清算额度(dù)，优化(huà)交易清算安排，为境外(wài)投资(zī)者提供更加(jiā)便利高效的(de)风险管理工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各方(fāng)面(miàn)情况，在风险可控、对(duì)等(děng)互利(lì)的原(yuán)则下，适时研(yán)究扩展至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行(xíng)有关部门(mén)负(fù)责人就《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银(yín)行要求的境外投(tóu)资(zī)者包括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)？

　　答：符合《中(zhōng)国人(rén)民银行关(guān)于境外央行(xíng)、国际金融组(zǔ)织、主(zhǔ)权财(cái)富基(jī)金运用人民币投资银(yín)行间(jiān)市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于进一步做好境外(wài)机构投资者投资银行(xíng)间债券市场有(yǒu)关(guān)事(shì)宜(yí)的公告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完(wán)成银行间债券(quàn)市场准(zhǔn)入(rù)备案的境外投(tóu)资者等，可根据《内(nèi)地(dì)与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互(hù)联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北(běi)向互(hù)换通”境内外(wài)投(tóu)资(zī)者可以签署的协议范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境(jìng)内外投(tóu)资者开展“北向互换通(tōng)”交易前可以与交(jiāo)易对手(shǒu)方签署经中国人民银(yín)行认可(kě)的衍(yǎn)生品主协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及(jí)中央(yāng)清(qīng)算衍生(shēng)品执行(xíng)协(xié)议(yì)（CDEA协(xié)议）等衍(yǎn)生品协(xié)议。境(jìng)内(nèi)投(tóu)资者应(yīng)当将是否签署协议、签(qiān)署协(xié)议类型等事项向(xiàng)中国外(wài)汇交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)备案。目(mù)前，中国银行间市场交易商协(xié)会正在研究制定“互(hù)换通”衍(yǎn)生品协(xié)议(yì)，待其(qí)正(zhèng)式发布后(hòu)也可(kě)供(gōng)境内(nèi)外(wài)投资(zī)者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者(zhě)的(de)投资范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：“北向互(hù)换通”境外投资者现阶段可在(zài)银(yín)行间市场开展符合(hé)集中清算要求的人(rén)民币利率互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四、《办(bàn)法》中认可(kě)的境外电(diàn)子(zi)交(jiāo)易(yì)平(píng)台(tái)、境(jìng)内(nèi)电子交易平台包括哪(nǎ)些？境外投资者的对(duì)手方、交易模式有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可(kě)的境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应市(shì)场需(xū)求加入其他受认可的电子(zi)交易平台，受认可的境内电子交易平台为(wèi)中国外汇(huì)交易(yì)中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展人民(mín)币利(lì)率互换交(jiāo)易(yì)，“北(běi)向互换通”参照“债券(quàn)通”相(xiāng)关安(ān)排，由境内投(tóu)资者(zhě)（即“互换(huàn)通”报价商）与境外(wài)投资者进行交易，“互换通”报价商名单可在(zài)中国外汇交易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换(huàn)通(tōng)”交易在(zài)境内电子交易(yì)平(píng)台(tái)达成，交(jiāo)易一经达成即(jí)视为(wèi)交易已确认。境外(wài)投(tóu)资者可通过中国人民银行认(rèn)可的境外电子交易平台与境内电(diàn)子交易(yì)平(píng)台的连接(jiē)，向境内(nèi)电子交易(yì)平(píng)台发送(sòng)交易指令，与“互换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国(guó)人民银(yín)行(xíng)认可的境(jìng)内清算(suàn)机构和(hé)香(xiāng)港证监(jiān)会认可(kě)的(de)境外清算机构包括哪些机(jī)构(gòu)？

　　答(dá)：目前，中国人(rén)民银行认可的境内清算机构为银行间市场清(qīng)算所股份有限(xiàn)公(gōng)司（以(yǐ)下简称(chēng)上海清(qīng)算所），香港(gǎng)证监会认(rèn)可的(de)境外清算机构为(wèi)香港交易(yì)所旗下(xià)香港场外结算有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称场外结算公司）。

　　六(liù)、境外(wài)投资者开展集(jí)中(zhōng)清算的(de)主要(yào)流(liú)程(chéng)是(shì)？

　　答：境外投资者(zhě)需要申请(qǐng)获得场外结算公司清算会(huì)员资格或作为清算客户委(wěi)托场外结算公司(sī)综(zōng)合清算会员(yuán)代理(lǐ)清算，并与场(chǎng)外结算公司(sī)综合清算(suàn)会(huì)员(yuán)签(qiān)订(dìng)客户清算协(xié)议。交(jiāo)易达成后(hòu)，境(jìng)内外清算机构对(duì)交易进行(xíng)风(fēng)控检查(chá)，对于符(fú)合集中清算要求的交易及时纳入集中清算。境外机构通(tōng)过场外(wài)结算(suàn)公司(sī)或其综合清算会员完成保证金及(jí)资金结算。

　　答：合约替代是指(zhǐ)清(qīng)算机构作为中(zhōng)央对手方针(zhēn)对已成交的交易充当买方(fāng)的(de)卖方和卖方的买(mǎi)方的一种法律安排(pái)，并据此与买(mǎi)方和卖方建(jiàn)立两个新合约，以(yǐ)清(qīng)偿买(mǎi)卖双方之间(jiān)的初(chū)始债(zhài)务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与境内参与者达成(chéng)的交(jiāo)易在经过上海清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)的集中(zhōng)清算(suàn)审核后，上海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司于当日将交易进行合约(yuē)替(tì)代，进入集中清(qīng)算，生成为三(sān)个独(dú)立的新合约(yuē)，分别(bié)为(wèi)境外参与者与场(chǎng)外结算公(gōng)司、场(chǎng)外结算公司与上海清算(suàn)所(suǒ)、上海清算所与境内参与者之(zhī)间(jiān)的合(hé)约。境(jìng)外与境(jìng)内(nèi)参与(yǔ)者之间(jiān)将(jiāng)不再存在合同(tóng)关(guān)系。对于未纳入集(jí)中清算的交易，依照成交双(shuāng)方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换(huàn)通”业务场景下的跨境资金流动如何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景(jǐng)下，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司之间的跨境(jìng)资金(jīn)结(jié)算主要通过人民币跨境支付(fù)系统办理。同时，场外结算(suàn)公(gōng)司可在(zài)境内银行开立人民币基本存(cún)款账户(hù)和人民币“互换通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账户），作(zuò)为极(jí)端情况下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支(zhī)范围包括：“互(hù)换通”交易结(jié)算(suàn)资(zī)金、因“互换通(tōng)”交易结算需要在应急情况下所(suǒ)融入(rù)资金的本(běn)息和费用(yòng)以(yǐ)及符合(hé)中国人民(mín)银行规定的(de)其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风控(kòng)方(fāng)案的一部分，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司将针对双方清算所之(zhī)间的(de)风险敞口建(jiàn)立“互换通”资源(yuán)池安排。双方向“互换(huàn)通”资(zī)源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池(chí)独立于每一中央对手方从各(gè)自(zì)清算参(cān)与者(zhě)收取和追缴(jiǎo)的保(bǎo)证(zhèng)金、清算基金之外，不用(yòng)于任(rèn)何(hé)会员机构的违约损失(shī)分摊。上(shàng)海清(qīng)算所向资源(yuán)池缴纳的资金(jīn)存放(fàng)在以场外结算公司名义(yì)于(yú)境外(wài)开立(lì)的“互换通”专用账(zhàng)户(hù)，场外结算公司向(xiàng)资源池缴纳(nà)的资金(jīn)存放在以上海清算(suàn)所名义于境(jìng)内开立的“互换通(tōng)”专用(yòng)人民币/外币账户，相(xiāng)关账户(hù)内资金可豁免跨境(jìng)债权债务登记及额度(dù)管理要(yào)求。场外结算公司与上海(hǎi)清算所每日(rì)基于(yú)双(shuāng)方(fāng)清算所(suǒ)之间的风险敞口计算“互(hù)换通”资(zī)源池要(yào)求，并(bìng)通过(guò)境内(nèi)外存管银行办理人民币或外币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任(rèn)的机构(gòu)应(yīng)当及时履行报送(sòng)义务。上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所和境(jìng)内(nèi)资源池(chí)存(cún)管银(yín)行应(yīng)当向人民币跨境收付(fù)信息(xī)管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币(bì)收支信(xìn)息；被撤销的交(jiāo)易如涉及(jí)双边结算补(bǔ)偿金的，相关境内结算银行应当进行跨(kuà)境人民币收支信息报送。上(shàng)海清算所(suǒ)、境内投资者等相关主(zhǔ)体应当(dāng)按照(zhào)规定履行国际收支(zhī)统计申报义务，原(yuán)则上“互(hù)换通”交易(yì)和资源池业务由上海(hǎi)清算所(suǒ)集中进行国际收支统计(jì)申报，补偿金(jīn)等不经由上海清算所清算的交易或资(zī)金收付，由境(jìng)内投资(zī)者等相关(guān)主体进行国(guó)际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互换通”实(shí)行额(é)度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳(wěn)运(yùn)行，“北向互(hù)换通(tōng)”充分考虑境外投资者投资(zī)银(yín)行间债券(quàn)市场的情况，初期全(quán)市(shì)场每日(rì)交易净限(xiàn)额为200亿元人民币（即(jí)全部(bù)境外投资(zī)者通过“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”开展(zhǎn)利率互换交易(yì)在轧差后的名义本金(jīn)净(jìng)额每日不超过200亿元人(rén)民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司之间净头寸对应(yīng)的(de)“互换通”资源池风(fēng)险敞口上限为40亿(yì)元人民币）。未来(lái)，可根(gēn)据市场发展情况适(shì)时调(diào)整额(é)度，并对外公(gōng)布。

　　十(shí)、香(xiāng)港结算(suàn)行应当遵守的人民币购售业务相关规定(dìng)具体包括哪(nǎ)些文件(jiàn)？

　　答(dá)：目前，关于人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务的相关文件(jiàn)主(zhǔ)要包括(kuò)：《中国(guó)人民银行关于明确跨境人民(mín)币业(yè)务相关问题的通知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调(diào)整人民(mín)币购售(shòu)业务(wù)管(guǎn)理的通(tōng)知》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于拓宽人民币购售业务范(fàn)围的(de)通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行(xíng) 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于加强(qiáng)境外金(jīn)融机构进入银(yín)行间外汇市场开展人民(mín)币购售业务宏观审慎管理(lǐ)有关事项的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民(mín1cc的水等于多少克，1cc水是多少克)银行关(guān)于完善人民币购售业务管理有关问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完善(shàn)人民币购售业务境(jìng)外参加行和境(jìng)外清算行进入银行间外(wài)汇市场有关(guān)事项的(de)公告》（中(zhōng)汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在(zài)境(jìng)内(nèi)银行(xíng)间外汇市(shì)场平盘头寸时，沿(yán)用(yòng)现有境外清(qīng)算行(xíng)和境(jìng)外参(cān)加行的业务模式(shì)、产品种类(lèi)和信(xìn)息报(bào)送等相关安排。根(gēn)据《办法(fǎ)》和人民币购售业(yè)务(wù)管理规(guī)定，香港结算(suàn)行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当(dāng)确保与(yǔ)其相关的境(jìng)外(wài)投资者(zhě)在本机构(gòu)的资金兑换(huàn)是基于“北(běi)向互换(huàn)通”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使(shǐ)用外(wài)汇参与交易(yì)的(de)，其交易到期(qī)或不再(zài)继续参与的，原则上应(yīng)当通(tōng)过香港结算行(xíng)兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方(fāng)便持有(yǒu)外(wài)汇的境外投资者通过(guò)“北向(xiàng)互(hù)换通”投资(zī)内(nèi)地银行间金融(róng)衍生品市场，使用外(wài)汇的(de)境外投资者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港(gǎng)结算(suàn)行由此(cǐ)所产生的头寸可到(dào)境内银(yín)行间外汇市场平盘(pán)。初期，境外(wài)投资者可选择一家(jiā)香(xiāng)港结(jié)算行办理业务。香港结算(suàn)行(xíng)为境(jìng)外(wài)投资者办理(lǐ)外汇(huì)资金兑换(huàn)时，应当做(zuò)好真实性审核相关工作，确保(bǎo)所(suǒ)兑换的资(zī)金(jīn)用于“北(běi)向(xiàng)互换通”交易。其交易到(dào)期所得的(de)人民(mín)币资金，可继续投资，如用(yòng)于非“北向互换通”投(tóu)资用(yòng)途，应当(dāng)通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易(yì)报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关(guān)金(jīn)融(róng)市(shì)场基础设施应当向中国(guó)人民(mín)银(yín)行认可的交易报(bào)告库报告(gào)“北(běi)向互换通”交易(yì)相关数据(jù)。中国外汇交易中心是中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行认可(kě)的(de)“北向(xiàng)互换通”数据的交易报(bào)告库，在中国外(wài)汇(huì)交易中心达成的“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)，境内外投资者无需另行报告(gào)。此外，中(zhōng)国人(rén)民银行和相(xiāng)关监管部门可以根据需要(yào)向基础设施调(diào)取与境外投(tóu)资者投资活(huó)动相关的数据(jù)。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会(huì)发布相关配套(tào)业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办(bàn)法》发布(bù)，境内电子交易平台、境(jìng)内外清算机构将制(zhì)订配套的业务规则等文件(jiàn)并对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发1cc的水等于多少克，1cc水是多少克展(zhǎn)计划(huà)？

　　答：未来(lái)中国人(rén)民银行(xíng)将根据(jù)市场发展情况，适时增加投资(zī)品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算(suàn)安排，为境(jìng)外投(tóu)资(zī)者提(tí)供更(gèng)加便利(lì)高效的风险(xiǎn)管理工具(jù)。另外，两地(dì)监(jiān)管(guǎn)当局将结合各(gè)方面(miàn)情况(kuàng)，在风险可控、对等(děng)互利(lì)的原则(zé)下，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南向互换(huàn)通”。

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