全球头号对冲基金桥水的最(zuì)新调仓情况曝光了(le)！

　　根(gēn)据(jù)其向美国证交会(huì)提交(jiāo)的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季度末的美股持仓(cāng)市值达到(dào)163.88亿美元(yuán)（约合人(rén)民币1140亿元），较一季度末有(yǒu)所缩水。

　　安硕核心MSCI新(xīn)兴市(shì)场ETF（IEMG）在一季(jì)度(dù)获(huò)得(dé)桥水大幅加仓，晋升为其(qí)第一大重仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还减持(chí)了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃尔玛(mǎ)等多(duō)只(zhǐ)消费股；另外桥水加仓(cāng)了谷歌母公(gōng)司Alphabet、脸书(shū)等，但(dàn)是减持了拼多多、黄金ETF等(děng)。

　　但是(shì)桥水最新观点(diǎn)表(biǎo)示，其非常(cháng)看好黄金(jīn)，认为黄(huáng)金(jīn)可能(néng)正(zhèng)处于持续(xù)增长期(qī)的开端。

　　桥水美(měi)股(gǔ)持仓市值近164亿美元(yuán)

　　美国证券交易委员(yuán)会(huì)（SEC）披露了最新的(de)13F文件，桥水基金今年一季度(dù)末(mò)的持仓(cāng)曝(pù)光。据了(le)解(jiě)，到今年4月(yuè)末，桥水管理的全(quán)权委托资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我(wǒ)们来看看桥水在今(jīn)年一季度的美股(gǔ)持(chí)仓变(biàn)动情(qíng)况，数据显示，截止2023年3月末，桥水在美(měi)股的持仓总(zǒng)市值达到163.88亿美元，较去年(nián)底的183.2亿美元(yuán)减少了10.55％。作为全球(qiú)宏观策略基金，桥水的美股组合(hé)仅占(zhàn)总资(zī)产很小的一部分。

　　在这个季度，桥水(shuǐ)在不(bù)断(duàn)卖卖卖(mài)，清仓了(le)228只证券，减(jiǎn)持了360只证券；同时(shí)也积(jī)极买进(jìn)，新进了118只证券，增持了225只(zhǐ)证券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头号重仓

　　桥水(shuǐ)减持(chí)多只消费股(gǔ)

　　今(jīn)年一季度末，桥水(shuǐ)的(de)前十大重仓标的的集(jí)中度为(wèi)34.71％。

　　其(qí)中(zhōng)山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗，安硕核(hé)心MSCI新(xīn)兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今年(nián)一季(jì)度末晋升为桥水的第一大重仓，加仓了(le)331万股左(zuǒ)右，持仓(cāng)增(zēng)至1786.26万股，期末(mò)持仓市值为8.72亿美元，占投(tóu)资(zī)组合比例(lì)的(de)5.32％。

　　第二、第七(qī)大持仓是两(liǎng)只(zhǐ)标(biāo)普500ETF，分别持有182.87万股(gǔ)、123.31万股，较上一季(jì)度都有所减持，期末(mò)持仓市(shì)值分别(bié)为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，桥水持有多(duō)只消费(fèi)品个股(gǔ)，但是今年一季度都进行了减持(chí)，比如其第三(sān)大持仓(cāng)宝(bǎo)洁，减掉了5万(wàn)股左右，期末持有(yǒu)494.49万股(gǔ)，持股市值为(wèi)7.35亿美(měi)元；还有桥水也减持了百事可乐、可口可乐，持股数量分(fēn)别降至280.75万(wàn)股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美(měi)元，分(fēn)别位列第五、第六大(dà)重仓股；另(lìng)外，桥水还(hái)减持了麦当劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔(ěr)玛的减(jiǎn)持幅度相对(duì)较大。

　　但是，桥(qiáo)水在一(yī)季度小幅(fú)加仓了医疗领域的强生，持股增(zēng)至358.75万股(gǔ)，期(qī)末持股市值为5.56亿(yì)美元，位列第四(sì)大重仓股。

　　桥(qiáo)水加仓(cāng)谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金美股前30大重仓(cāng)，其中(zhōng)增持的标的(de)还包括(kuò)谷歌母公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量(liàng)增至230.83万股，持有市(shì)值(zhí)为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股增(zēng)至100.18万(wàn)股，持有市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉(jué)外(wài)科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基金君发(fā)现，桥(qiáo)水在(zài)一季度减持的(de)标的相对(duì)较多，除去前十(shí)大重仓，桥水还减持了(le)先锋领航富(fù)时新(xīn)兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降(jiàng)至847.11万股，减(jiǎn)持(chí)幅(fú)度达38％，持有市值为(wèi)3.42亿美(měi)元。

　　另外(wài)桥水减(jiǎn)持幅度较大的还有(yǒu)拼多多，减(jiǎn)少了150.34万股，持股数量(liàng)降(jiàng)至214.24万(wàn)股(gǔ)，减持幅度41％，持有(yǒu)市(shì)值为1.63亿美元(yuán)。桥(qiáo)水(shuǐ)还减持了亿滋国际22％，持股降(jiàng)至223.41万股，持有(yǒu)市值(zhí)为1.56亿美(měi)元；减持了(le)塔吉(jí)特28％，持股降至66.44万(wàn)股(gǔ)，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意(yì)的是，桥水在一(yī)季(jì)度还减持了其特(tè)别(bié)看好的黄金资产，卖出黄(huáng)金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期(qī)末持仓(cāng)降(jiàng)至88.68万股，持有市值为1.62亿美(měi)元(yuán)。该基金从去年年底以来出现较大涨势，表(biǎo)现非常(cháng)突出(chū)。

　　但从最(zuì)新的观点看，桥水还是(shì)非常(cháng)看好(hǎo)黄金的。

　　近期，桥水基金联席首席投资官凯(kǎi)伦·卡尼奥(ào)尔(ěr)-坦布尔表(biǎo)示(shì)，黄金可能正(zhèng)处于持续增长期的开端(duān)，因为全球对美元去杠杆(gān)化(huà)的推动(dòng)仍是金价的长(zhǎng)期支撑(chēng)。她表示，黄金被(bèi)低估了，还(hái)有很长(zhǎng)的路要走(zǒu)。

　　她(tā)还(hái)说，黄金(jīn)在(zài)全球货币市场中(zhōng)日益重要，这使得它不(bù)仅仅是对(duì)抗债(zhài)券市(shì)场(chǎng)和利率的(de)工具。另外(wài)，地(dì)缘政治动荡不(bù)会消失，这是对黄金的长期支撑。不仅如此，由于全球通胀水平仍(réng)相对(duì)较(jiào)高，黄金将继(jì)续吸引投资者，以对冲购买力下降的风险。

　　桥(qiáo)水最(zuì)新观点曝光

　　4月末，桥(qiáo)水联合首席投资(zī)官鲍勃·普林斯分享了他在2023年(nián)一(yī)季度的最新(xīn)观察。

　　他(tā)指出(chū)，名(míng)义支(zhī)出水(shuǐ)平高于经济(jì)体(tǐ)的生产(chǎn)能力，导致通(tōng)胀(zhàng)率远(yuǎn)高于(yú)目标水平，美国和其他(tā)西(xī)方经济体处(chù)于看跌失衡(héng)中。为了纠正这种(zhǒng)失衡，缓(huǎn)解需求压力，欧美(měi)各(gè)国央行(xíng)一直在(zài)实施紧缩政策——目(mù)前(qián)紧缩(suō)政(zhèng)策造成的负面影响初现苗头(tóu)。但一切才刚(gāng)刚开始，恢复均衡将会给经济(jì)和市场带来一定的负面(miàn)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　相比之下，亚洲经济体的(de)经济更加接近于均衡——支(zhī)出(chū)与劳动力(lì)产出水平一致(zhì)，通胀可控，政策制定者有足够(gòu)的空(kōng)间提振(zhèn)经(jīng)济和市场。

　　鲍勃·普林(lín)斯也称，在大部分西方国家(jiā)，货币政策紧缩(suō)扭转(zhuǎn)了流动性(xìng)方向(xiàng)，促使人们抛售资产持有现(xiàn)金。紧缩(suō)政(zhèng)策推高(gāo)了折现率（即现金(jīn)未(wèi)来(lái)实(shí)际(jì)收(shōu)益率的预期），但迄今(jīn)为止尚未严重影响风险(xiǎn)溢价和经济增(zēng)长(zhǎng)，上述情况极有可能在(zài)周(zhōu)期(qī)的下一(yī)阶段出现。与西方(fāng)国家相比(bǐ)，中国、日(rì)本(běn)和(hé)许多(duō)亚洲国家和地区处于周期(qī)的不同位(wèi)置，这(zhè)些国家和(hé)地区的(de)政策制定(dìng)者支持货币和信用流动(dòng)，这降低了折现率和风险溢价，促进了经(jīng)济增(zēng)长(zhǎng)。

　　5月份，对(duì)于近(jìn)期美联储(chǔ)加息(xī)，桥(qiáo)水基(jī)金在(zài)其官微发文称，“上(shàng)周美联储加息25个基点(diǎn)。虽然没(méi)有明(míng)确声明加息将会暂停，但政(zhèng)策指引(yǐn)的取消和鲍威尔讲(jiǎng)话清楚表明，美(měi)联储希望(wàng)持观望(wàng)态(tài)度。这符合我们(men)对当(dāng)前形势的解读。”

　　桥水(shuǐ)表(biǎo)示(shì)，为了应对疫(yì)情带来的(de)影响，许多(duō)发达经(jīng)济(jì)体都推(tuī)出了(le)大规模财(cái)政(zhèng)刺(cì)激(jī)政策，引(yǐn)发了通胀(zhàng)问题。为(wèi)了应对(duì)高通胀(zhàng)，央行不得(dé)不收紧政策。其(qí)中美国采取了最激进的应(yīng)对通(tōng)胀的举措(cuò)，在不到18个(gè)月的时间里(lǐ)，美(měi)联储加(jiā)息500个基点，并迅速减持债券。目前，虽然美国经济尚未出(chū)现(xiàn)严重(zhòng)问题，但名义(yì)支(zhī)出(chū)已经放缓。如果美联储进一步收紧政策，银行业就会继续承压，从而影响信贷供(gōng)应。上周(zhōu)，美国第(dì)一共和(hé)银行(xíng)被接(jiē)管，再次凸显(xiǎn)美(měi)国(guó)金融体系面临压(yā)力，股(gǔ)市和债券收益率出(chū)现下跌。美国(guó)可能需(xū)要（也可能(néng)不需要）进一步收紧政策。鉴于迄今为(wèi)止的(de)紧缩(suō)举措，美联(lián)储可以评估形势再做出决策。

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