4月以来，棉纺织市场延续消费(fèi)旺季(jì)强劲势头，下游纺企开工(gōng)负荷高(gāo)位(wèi)，加之市场对新年度减(jiǎn)产担忧加重，国内棉价持续上涨。而国(guó)外(wài)金融市场风(fēng)险隐忧仍存，消(xiāo)费(fèi)延续偏(piān)弱局面下，外棉价格承压运行(xíng)，导致国(guó)内(nèi)外棉(mián)花价(jià)差不(bù)断收缩，最终至4月(yuè)底5月初结束了内(nèi)外棉(mián)倒挂局(jú)面(miàn)。

　　“内外(wài)棉价(jià)自(zì)2022年(nián)3月以来(lái)一直维持(chí)倒挂的格局，近期随着国内棉(mián)价连(lián)续(xù)攀升，价(jià)差(chà)逐(zhú)渐收窄、由(yóu)负转正(zhèng)。内盘表现(xiàn)相对较强(qiáng)的原因在于国内供需(xū)矛盾更为(wèi)突出(chū)，春节后国内需求持续修复，外(wài)贸(mào)订(dìng)单(dān)表现也好于预期，叠加新疆天(tiān)气不利棉花播(bō)种(zhǒng)和(hé)出苗(miáo)，减产预期(qī)推动国内棉价不断(duàn)走强。外(wài)盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于(yú)宽(kuān)松，上涨空间受限。”申(shēn)银(yín)万国期货棉花(huā)分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创(chuàng)资讯棉花(huā)分析师高飞堂告(gào)诉记者， 4月以(yǐ)来(lái)，棉纺织(zhī)市场受消费(fèi)旺季(jì)拉(lā)动效果明显，大多纺企纱线产品库存低位(wèi)，开工(gōng)负荷保持高位运行。据监(jiān)测，山东主销区4月纺(fǎng)企开机负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企(qǐ)所接订单排单时间达(dá)到10天(tiān)，较上月增加(jiā)2天，开(kāi)工负荷及订单排单(dān)时(shí)间达到近两年来(lái)最高水平。同时(shí)由于大部分(fēn)纺企(qǐ)纱线产品库存低(dī)位(wèi)，产销压力(lì)较小，促使部分企业增加原棉储备库存，为棉花市场(chǎng)消费提供了坚强支(zhī)撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价格持续上(shàng)涨，但下游纺(fǎng)企对高价棉花的接受(shòu)程度并不高，仍以刚(gāng)需采购为主。5月(yuè)进(jìn)入(rù)淡季后，下(xià)游订单明显减少，购销也较为冷(lěng)清，棉(mián)价的上涨也(yě)并(bìng)未有效传(chuán)导到下游，棉纱、坯(pī)布(bù)价格近期(qī)均(jūn)有所走弱。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　近(jìn)期郑棉在供(济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50gōng)应端利(lì)多(duō)的推动下强势(shì)上涨。中棉协调查(chá)报告显(xiǎn)示(shì)，2023年(nián)全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅(fú)较上期扩大3.7个百分(fēn)点。4月份以(yǐ)来(lái)，新疆(jiāng)地区陆续出现低温降雨降雪天气，给棉花(huā)播种以及出苗带来了不利影响(xiǎng)，进(jìn)一步加剧(jù)了市场对于新年度产量大降(jiàng)的担忧，也(yě)为减产炒作提(tí)供了助推剂。5月(yuè)新疆气温快速回升(shēng)，郑棉一度回(huí)落，但近日(rì)新(xīn)疆地区迎来(lái)强降(jiàng)雨(yǔ)，部(bù)分地区伴随大风(fēng)和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利影响，再度引发了市场对于天气的关(guān)注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉(mián)花播种面积(jī)普(pǔ)遍下降，根据(jù)我们的调研(yán)结果推算(suàn)，2023年新疆棉花种植面(miàn)积总计或下降8.16％。同时，今(jīn)年春(chūn)播开启以来，南北疆气(qì)温普遍(biàn)偏低，尤其是(shì)北(běi)疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及5月初部分地区出现(xiàn)大风沙(shā)、降雪(xuě)、冰雹等极(jí)端天气，导致部分棉田重播(bō)，预计新年度棉苗生长进度(dù)较去(qù)年同(tóng)期或(huò)推迟10—15日，将影响棉(mián)铃克重，或(huò)导致减产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说(shuō)，再者就是行业人士对新年度供应收(shōu)紧预期增强(qiáng)，普遍提高现货售卖价(jià)格。4月份(fèn)国(guó)内价格明显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初(chū)上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上(shàng)，国(guó)内(nèi)供应端方面，在意向种植面积下(xià)降和播种期低(dī)温天(tiān)气(qì)的双(shuāng)重(zhòng)作用下，新年度棉花减产概率大(dà)大增(zēng)加(jiā)。需(xū)求端(duān)，目前下(xià)游纺织企业(yè)的开机率(lǜ)维持高位，而(ér)成品库存仍位于历史偏低水平，整(zhěng)体表现(xiàn)尚可(kě)，需求端带来的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月(yuè)是(shì)纺织行业淡季，下游需求(qiú)存在(zài)走弱的预期(qī)，短期对国(guó)内棉(mián)价形成一定的(de)压力。但中长期内(nèi)需持(chí)续复苏的逻(luó)辑并(bìng)未改变(biàn)，中国(guó)已经成(chéng)为支撑全(quán)球棉花消费复苏的主力军。”李馨说(shuō)。

　　值得注意的是，4月份欧美高(gāo)通(tōng)胀问题持续(xù)，使业者(zhě)担忧持续加息(xī)的(de)紧缩(suō)政策，或降(jiàng)低(dī)居民对纺织品服装的消(xiāo)费动力，4月初USDA公布(bù)数(shù)据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增(zēng)加1.39％；而国(guó)外地(dì)区棉(mián)花消费量(liàng)为(wèi)1604.1万吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在(zài)4月下旬公(gōng)布的(de)美棉周度(dù)净签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使(shǐ)市(shì)场担忧国外(wài)棉花市场(chǎng)阶(jiē)段性需求下滑(huá)，外(wài)棉价格(gé)也随之(zhī)出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告(gào)首次公布了对于(yú)2023/2024年度棉市的供需(xū)预测，将(jiāng)全球棉花产量小(xiǎo)幅下(xià)调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费(fèi)量大幅调增144万吨至2531万吨(dūn)，最终(zhōng)使得期末库存(cún)较上年(nián)度去库8万吨。“USDA报(bào)告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球棉花(huā)消(xiāo)费将显著复苏，全球(qiú)棉市供需有望(wàng)转强，支撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉(mián)纺织市场消费增长明(míng)显(xiǎn)，叠(dié)加极端天气对棉花正(zhèng)常出苗生长带来袭扰，供应预(yù)期收缩，促使棉(mián)企挺(tǐng)价(j济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50ià)出货意(yì)愿增强，国内棉花价格随之水涨(zhǎng)船(chuán)高；而国外弱(ruò)预期背景(jǐng)下，消费(fèi)下滑(huá)，与国(guó)内(nèi)形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花(huā)价差（国内棉价-国外(wài)棉(mián)价(jià)）为-1565元/吨(dūn)，4月28日(rì)价差为18元(yuán)/吨(dūn)，实现自去年4月以来首次转正。截至(zhì)5月(yuè)16日，国内外棉花(huā)价差(chà)延续(xù)正值。国内棉花(huā)价(jià)格回归至外棉价格上(shàng)方(fāng)，或(huò)使(shǐ)纺企用棉成本(běn)增加(jiā)，后续(xù)与外棉市场的(de)竞争(zhēng)压力或增加。

　　对于(yú)后市，李馨(xīn)认为，下游步入淡季(jì)后需求支(zhī)撑(chēng)减弱，当前基本面缺(quē)乏(fá济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50)实质(zhì)性(xìng)利好，天气对产(chǎn)量的影响仍有待观(guān)察，郑棉短期预(yù)计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉花产(chǎn)量下(xià)滑是大概率事件，今年已(yǐ)有(yǒu)许多(duō)轧花厂在升级改造加工设(shè)备，对于产能持续扩(kuò)张的轧花(huā)厂(chǎng)来说，如(rú)果棉花产(chǎn)量面(miàn)临(lín)减少(shǎo)，新棉抢(qiǎng)收(shōu)大概(gài)率会在今年重(zhòng)演，中长期棉(mián)价重心有(yǒu)望继续抬(tái)升。

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