北京(jīng)时(shí)间5月7日(rì)，备(bèi)受关注的(de)巴(bā)菲(fēi)特(tè)股(gǔ)东大(dà)会在(zài)奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的(de)老搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问(wèn)环节(jié)中，回答了(le)投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了(le)来自全(quán)球各地的投资者(zhě)。“来自中国(guó)的投资者是(shì)最(zuì)多的(de)，据说达到1万(wàn)人(rén)。”5月(yuè)6日，前海开(kāi)源基(jī)金(jīn)首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股东大(dà)会的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力(lì)，都能达成繁荣发展的(de)前景。中国将(jiāng)会成为更(gèng)好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多(duō)次公(gōng)开(kāi)表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围(wéi)绕中(zhōng)国公司进行过投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾(céng)曾(céng)投(tóu)资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益率达到了10乌鲁木齐海拔多少米高倍甚至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会(huì)上，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格也曾(céng)表示，“投(tóu)资人去投(tóu)资中国是(shì)没有问题的。相(xiāng)较(jiào)于投资美国(guó)而言，投资中国可以让你用(yòng)便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一(yī)些不确定(dìng)因(yīn)素的影(yǐng)响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特(tè)的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据(jù)巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能(néng)稳(wěn)定(dìng)增(zēng)长”的最低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市(shì)公(gōng)司(sī)进行了梳(shū)理，选出了(le)相对符(fú)合(hé)巴菲(fēi)特(tè)投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费(fèi)仍占据三分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出(chū)色(sè)；而从近3年的净资产收(shōu)益率来看，医(yī)疗行业(乌鲁木齐海拔多少米高yè)无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首(shǒu)先考虑净资产收益率指标，且出(chū)于对公(gōng)司的价(jià)值判断而不(bù)是价格判断，选(xuǎn)择的是加权平均(jūn)（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率来(lái)看，排名第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物(wù)行业(yè)公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了(le)上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其(qí)所(suǒ)属行业(yè)算术(shù)平(píng)均值(zhí)进(jìn)行对比，又从100家(jiā)公司(sī)中挑选出了估(gū)值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过(guò)巴菲特(tè)的持仓(cāng)变(biàn)动(dòng)发(fā)现，巴菲特一如既(jì)往(wǎng)偏(piān)爱快(kuài)消(xiāo)领域，同时也在(zài)重金(jīn)押注能源领域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减(jiǎn)仓银(yín)行(xíng)股，包括2006年入(rù)手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一季(jì)度清仓(cāng)持有33年的百(bǎi)年老行(xíng)——富国银行。但巴(bā)菲特对金(jīn)融领域的(de)持仓仍有一(yī)定(dìng)比重。

　　因(yīn)而，时代财(cái)经又进行(xíng)了(le)行业(yè)筛(shāi)选(xuǎn)，还对海(hǎi)天味业等这(zhè)类(lèi)之前商品信(xìn)誉受过不良影(yǐng)响的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了(le)18家相对符(fú)合巴菲特(tè)标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时(shí)代财经制图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域(yù)，其(qí)中饮料行业约有5家(jiā)，占比近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企(qǐ)表现(xiàn)出色，净利润复合(hé)年增长率均在(zài)22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利(lì)润复合年(nián)增(zēng)长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在(zài)饮料界，明(míng)星(xīng)家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上(shàng)，有不少行业龙头股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益(yì)率(lǜ)为正，达到巴(bā)菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈率，所以(yǐ)或还需要等待入场时(shí)机。

　　时代(dài)财经筛选(xuǎn)出的18家公司(sī)中，家用电器行业公司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其(qí)中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净(jìng)利(lì)润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行业市(shì)盈率之差来看，差(chà)距最大的是主营(yíng)集成电路(lù)设计(jì)的中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营(yíng)销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价乌鲁木齐海拔多少米高下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅前三(sān)名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时(shí)代财经也曾(céng)筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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