AI板(bǎn)块(kuài)成为2023年最火(huǒ)爆(bào)的板块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之而来(lái)的是(shì)，不仅不少上市公司宣布试水(shuǐ)人工智(zhì)能、基金经理(lǐ)开(kāi)始布局AI概念(niàn)，也有基金公司(sī)尝试以AI试水投资(zī)者(zhě)关系管理，更有基(jī)金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价(jià)值派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性(xìng)影(yǐng)响(xiǎng)，并(bìng)看好其中长(zhǎng)期投(tóu)资价值(zhí)，但是对于短(duǎn)期人工智能极致(zhì)行情(qíng)演(yǎn)绎下(xià)，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人关注的是(shì)，季报中部分(fēn)内容使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季(jì)报中明(míng)确写道(dào)，这(zhè)段AI生成(chéng)的内容阐述了人工智能(néng)对(duì)各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发(fā)和利用等领域(yù)。文(wén)中表示，人(rén)工(gōng)智能领域的快速(sù)发展(zhǎn)为(wèi)全球(qiú)带来(lái)无(wú)数机(jī)遇(yù)和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私(sī)、确保数据安全并防止滥用(yòng)。在应对挑战的(de)同时，也应(yīng)抓住人工智(zhì)能带(dài)来的(de)机(jī)遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)在季(jì)报中也明确(què)表示，产业方向上，我们坚(jiān)定(dìng)的看好人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改变。他还专门(mén)谈及，一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人(rén)工智能(néng)的计算机(jī)和传媒互(hù)联网行业。数字化的核心逻辑是(shì)提高(gāo)效率，而高(gāo)质量(liàng)发展的核(hé)一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力心在于效率的提(tí)升(shēng)。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的(de)观点时(shí)，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联(lián)网(wǎng)平台(tái)等提出自(zì)己想法。说到数字化时，表示其本(běn)质是利用技术(shù)的(de)手段，提(tí)升(shēng)组织信息计算(suàn)、存(cún)储、传播(bō)的效率，这是一个长期向上的类消费行业(yè)，在美国是一个(gè)和(hé)互联网行业一样大(dà)规模的产业。在中国(guó)，依然处于产业的早期，但是(shì)我们可以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重要(yào)性。而此轮数字化将会和人(rén)工(gōng)智能深度融合，也(yě)会给中国公(gōng)司(sī)带(dài)来发展的机会(huì)。目前整个(gè)板块的(de)估(gū)值都到了历史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人(rén)工智能(néng)完成(chéng)季报，也显示出人(rén)工智(zhì)能(néng)确实开(kāi)始方方面(miàn)面开始影响(xiǎng)我们(men)的生活(huó)、工(gōng)作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者(zhě)教育基(jī)地宣布成为百度(dù)文心一(yī)言首批生(shēng)态(tài)合作伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金投教基地也(yě)将通过百度智(zhì)能(néng)云接入文心一言能(néng)力，致(zhì)力于创新(xīn)投资者关系管(guǎn)理新模式(shì)，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市场(chǎng)热点，不少基金经理选择了(le)积极参与布(bù)局(jú)，其中，除了(le)科技成长派基金经理，也不乏(fá)价值投(tóu)资派(pài)基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报(bào)可(kě)以看出，该基金一季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的调(diào)仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益于(yú)人(rén)工智能的计算机和传(chuán)媒互(hù)联网行业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威(wēi)视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qiá一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力n)十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产业(yè)方向上(shàng)，坚定看好人工智能对(duì)各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的(de)三大需求就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半导(dǎo)体(tǐ)、数字(zì)化、新能源、互联(lián)网平台、创(chuàng)新药(yào)。我们(men)认为，各个细分行(xíng)业的(de)beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成(chéng)为最(zuì)重要的增长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机会，特别是软件和互联(lián)网领(lǐng)域的(de)机(jī)会。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中(zhōng)，有不少基金经理明确看好人工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成(chéng)长增(zēng)强基金经理(lǐ)陈涛在去年(nián)下半(bàn)年开始增持软件，当时基本处(chù)于估值(zhí)、机(jī)构持仓的历史底部的位置。他认(rèn)为，行业(yè)在信创(chuàng)、数字化(huà)、智能化等长期需(xū)求刺(cì)激下将迎(yíng)来3年(nián)以上(shàng)的景气周(zhōu)期，也是为数不多处(chù)于成长前期、对标国(guó)际(jì)也还有巨大成长空(kōng)间(jiān)的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮(lún)科技创新周期的序幕，带(dài)来以(yǐ)十年(nián)为(wèi)维度的产业变革(gé)机会(huì)，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计(jì)算机(jī)为(wèi)代表的科(kē)技板块内会持(chí)续有个(gè)股投(tóu)资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基(jī)金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无(wú)疑问人工智能和可(kě)再生能(néng)源将构成(chéng)未来(lái)社(shè)会的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新(xīn)的产业(yè)机会将进入新一轮(lún)的(de)爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他(tā)在一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带动的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　一(yī)季度(dù)，他所管理(lǐ)的基金维持了(le)较高仓位，对(duì)人(rén)工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭(xù)创，是2022年年(nián)末的(de)0持仓(cāng)，直接买到了十大(dà)重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了(le)对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生活(huó)在(zài)一(yī)季度也进行了调仓换(huàn)股(gǔ)，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓(cāng)，产品(pǐn)总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前(qián)十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出(chū)十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数(shù)字经济的看好。随着人口老龄化与经济(jì)发展模式转变，数据成为新(xīn)的生(shēng)产要素，高(gāo)质量发展的核心在于全要素生产率的提(tí)升，充分(fēn)利(lì)用好云计算、大数据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的(de)产业逻辑，通过信(xìn)息技术全方位(wèi)赋(fù)能传(chuán)统行业(yè)，从生产和服(fú)务端全面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通(tōng)信网(wǎng)络、算力(lì)、算法，以(yǐ)及多样(yàng)化的行(xíng)业应用等(děng)，这是一个系统(tǒng)性工程(chéng)，产业空间较大(dà)、持续时间较长，是(shì)未来具有(yǒu)成长性的行业(yè)之一。”莫(mò)海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金权益(yì)投资部总经(jīng)理陶灿(càn)管(guǎn)理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人(rén)工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关板块。比如，建(jiàn)信(xìn)智能(néng)生(shēng)活(huó)在一季度继续调整了(le)行业配(pèi)置，降低了制造业(yè)、大金融(róng)地产行业的配置，增加了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特别是(shì)重点布局了人工(gōng)智(zhì)能技(jì)术创新(xīn)带来(lái)的相关产(chǎn)业(yè)趋势机会。

　　保(bǎo)留一(yī)份清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音开(kāi)始(shǐ)显现

　　不过，在人工智(zhì)能极(jí)致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报基金经理秦(qín)毅虽然在一季报中表(biǎo)达了对人工智能的(de)重视(shì)，但(dàn)一季(jì)度并未加入对于(yú)AI领域的布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示(shì)，过去(qù)一(yī)个季(jì)度(dù)中，以TMT为(wèi)代(dài)表的科技板块走出了轰轰烈(liè)烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的(de)成功(gōng)，这一(yī)成功(gōng)比(bǐ)之前几次的(de)如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义(yì)，因为本次(cì)的人工智(zhì)能的应用(yòng)领域得到(dào)了极大的(de)拓展，模型具备了强大(dà)的通用性。这(zhè)属(shǔ)于科(kē)技(jì)史上(shàng)的一(yī)次重大创新(xīn)，未来(lái)多个行业(yè)将(jiāng)极大受益于这一技(jì)术的应用和普及。未来我们(men)应该(gāi)更(gèng)加(jiā)重视这一领域的研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前(qián)十大(dà)重仓股

　　坚持低估值价(jià)值(zhí)投(tóu)资理念的丘(qiū)栋荣在一季报(bào)中(zhōng)也(yě)提到了对(duì)AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块的布局。他(tā)表示，除(chú)复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术(shù)，有望开启新一轮的科技(jì)创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产(chǎn)生更(gèng)大(dà)、更持久的需求拉动(dòng)，因(yīn)此(cǐ)，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的部分成长股是未(wèi)来关注的(de)方向(xiàng)之(zhī)一(yī)。

　　中庚(gēng)价值领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源(yuán)板(bǎn)块的非(fēi)理性行(xíng)为，就(jiù)如(rú)同(tóng)去年三季(jì)度半导体(tǐ)及医药板块的抛售，反而造就(jiù)了难(nán)得(dé)的机(jī)会。“我们这时反(fǎn)而(ér)应该加(jiā)大(dà)对能(néng)源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成(chéng)长(zhǎng)基金经理孟(mèng)夏(xià)虽然也认为，AI是(shì)不亚(yà)于互(hù)联网级别(bié)的技(jì)术要(yào)素革命(mìng)，或(huò)许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁(fán)荣的开端(duān)。作(zuò)为(wèi)成长投资(zī)者，会积极学(xué)习和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有生之年能看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力努力在火(huǒ)热的行(xíng)情(qíng)面前保留一份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔(zǎi)细甄别真正能(néng)够兑(duì)现长期业(yè)绩(jì)的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看(kàn)法也颇为谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包(bāo)括(kuò)数据(jù)隐私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三(sān)四季度布局了不少人工(gōng)智能(néng)相关的标的，在一季度对(duì)TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现在的(de)配置大概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。当(dāng)然市(shì)场中有不少声音(yīn)说(shuō)这次不一样，交易占比(bǐ)创新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情的确立(lì)，但我(wǒ)们还(hái)是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再(zài)次佐证(zhèng)了一(yī)个道理(lǐ)，即(jí)市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初(chū)是想象不(bù)到的。就好比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也在(zài)一季报中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或许是(shì)科技发展进程中最(zuì)重要的事件之一(yī)，但(dàn)要(yào)搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资(zī)有哪些影响却很难。利(lì)润(rùn)在产业链不(bù)同环(huán)节(jié)之间将如何(hé)分(fēn)配？市场当前认(rèn)为(wèi)的受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是(shì)很(hěn)容易让人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让(ràng)人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人(rén)工智能的(de)发展是一个(gè)长期(qī)因素，我们(men)还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资机会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来的(de)伤害(hài)。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好的(de)资产，是(shì)我们的投资目标。

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