今(jīn)年AI波澜(lán)壮阔(kuò)的大行情之下，引发了全行业所(suǒ)有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)关注，而(ér)公募基金2023年一(yī)季报揭开了基(jī)金经理的观点(diǎn)和(hé)真(zhēn)实(shí)持仓(cāng)。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理的(de)诺安(ān)积极回(huí)报基金，一(yī)季(jì)度(dù)主要投资在人工智能、算法、应用(yòng)、算(suàn)力端等(děng)领域，因(yīn)抓住(zhù)了(le)市场机遇(yù)实现(xiàn)了超(chāo)62％的收益，成为(wèi)今年以来业绩(jì)最领先的主动权益基金(jīn)。同时，较好的业绩(jì)也让(ràng)这(zhè)只冠(guān)军基金一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡(cài)嵩松，AI板(bǎn)块(kuài)在一季(jì)度也(yě)吸引了(le)多(duō)位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就(jiù)在一季(jì)报表示，一(yī)季度在人工智能相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行(xíng)精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开年以(yǐ)来(lái)，计算机(jī)行业在人工智能板块的带(dài)动下(xià)，走(zǒu)出了波(bō)澜壮阔的行情。因抓住市场(chǎng)机(jī)遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松(sōng)的(de)知(zhī)名度更上一(yī)层楼(lóu)。

　　他在(zài)一季度积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最强的主(zhǔ)动权益基金，最新(xīn)观点备(bèi)受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能(néng)出现了(le)突飞猛进的发(fā)展，将影响几乎(hū)我(wǒ)们所有(yǒu)的行业，或将成为未来最强(qiáng)的(de)产业趋势(shì)。

　　他还提到，海外引领，从算法(fǎ)大模型(xíng)持续迭代，到各种应(yīng)用接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛(měng)进，产业进展迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷开展结合自(zì)身业务的人工智(zhì)能领(lǐng)域(yù)的研究，在股价飞涨的背后(hòu)，是相关公司在产业(yè)端的积极(jí)布局，人工智能浪潮不(bù)可(kě)逆。

　　他(tā)也直言，诺安(ān)积极回报(bào)基金一季度主(zhǔ)要投资在人工智(zhì)能领域，算(suàn)法、应用、算力(lì)端(duān)都(dōu)有相应布局。

　　从诺安积极回(huí)报的持仓看，前十大重仓股(gǔ)进(jìn)行了较大幅度的(de)调(diào)整。相较去年底，除了(le)中微公司、沪硅产业仍出现在(zài)其前十大重仓股之列外(wài)，其他重仓股(gǔ)全(quán)部换(huàn)，新进了长川(chuān)科技(jì)、华(huá)海清(qīng)科、盛美(měi)上(shàng)海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯(xīn)国(guó)际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不(bù)少在2023年表现神勇，如诺安积极(jí)回报的头号重仓股中微公司，截至4月(yuè)21日，今年(nián)以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮(cháo)信息(xī)更是年(nián)内拥有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清(qīng)科、拓荆科技、江波龙(lóng)等(děng)年内涨幅也超60％，这(zhè)些表现(xiàn)较好的重仓(cāng)股推动(dòng)基金净值大涨。

　　从股票仓(cāng)位来(lái)看(kàn)，诺安积极回(huí)报并没有保持去年(nián)底的(de)高(gāo)仓(cāng)位，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性(xìng)水平。去年三、四季度基本保持在90％以上的仓位水平(píng)，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票(piào)仓位一度低(dī)至(zhì)0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)管(guǎn)理的另(lìng)外一(yī)只基金(jīn)诺安(ān)成长并没(méi)有太(tài)大变(biàn)化(huà)，前十(shí)大重仓股相较去(qù)年(nián)底(dǐ)变(biàn)化很小，仍(réng)重点布局(jú)卓胜微(wēi)、中微(wēi)公司、圣(shèng)邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的一季报中写(xiě)道，主要布局(jú)芯片板(bǎn)块，在当前的(de)市场位置，迎接即将到来(lái)的科技(jì)大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大(dà)细分领域，在一(yī)季度都到(dào)了临近拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设(shè)计板块，从2021年四季度开启的芯片产业下行周期，随着疫情落(luò)下帷幕，在今年(nián)一(yī)季度拐点(diǎn)将至。产业端(duān)一(yī)季度库存水平接近正常，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随着疫后经济(jì)恢复，未来需(xū)求端将对设计板块持续(xù)拉动。

　　同时我们应(yīng)该(gāi)觉(jué)察到，随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋(qū)势。海(hǎi)外(wài)引领，从算(suàn)法大(dà)模型持续(xù)迭代，到各种应用接(jiē)入(rù)AI，再到(dào)算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级的(de)增长和边缘(yuán)侧硬(yìng)件的拉动，都(dōu)是未来芯片需求的重要增(zēng)长。新需求将让芯片(piàn)周期拐点提前(qián)到来(lái)。

　　另外一个重要板块是芯(xīn)片设备材(cái)料EDA，美国对中(zhōng)国半导(dǎo)体(tǐ)的制裁已经到(dào)了(le)穷途末路(lù)的地步，暨2022年10月7日美(měi)国(guó)半导体出口(kǒu)新(xīn)法案(àn)对(duì)我国晶圆(yuán)厂极限施压之(zhī)后，进一(yī)步(bù)的制裁(cái)已经乏善(shàn)可陈。国内晶圆(yuán)代工(gōng)厂(chǎng)一(yī)方面加速扩产成熟制程，另一方面(miàn)在(zài)国内设备(bèi)厂商的配(pèi)合下，继续研发攻克(kè)先进制程。虽然美国(guó)的制裁对(duì)我国先进制程的扩产造成了一定的影(yǐng)响，但(dàn)是另外一个角度看，芯(xīn)片设备的国(guó)产化(huà)率却取得了突飞(fēi)猛(měng)进的增(zēng)长。在全球晶圆扩产处(chù)于(yú)下行周(zhōu)期的(de)大背景下，国产替代进(jìn)程加速对设备材料EDA板块(kuài)的拉动，很可能会超预(yù)期。

　　冠军基(jī)金规模“一口(kǒu)气”增长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益于(yú)业绩(jì)一路领跑，冠军基金的规(guī)模也出现迅猛增长。

　　数据(jù)显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业绩最强的主动权(quán)益(错一个题就往阴里装一支笔yì)基金。这一(yī)业绩(jì)还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截(jié)至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势(shì)如(rú)虹。

　　较好的业(yè)绩也(yě)让这只冠军(jūn)基金一季度规(guī)模暴(bào)增超900％。数据显示，诺安(ān)积极回报去年底(dǐ)的规模(mó)仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末(mò)规模已达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净值涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安积极回报基金的话题也屡(lǚ)见报端，成(chéng)为(wèi)基民热(rè)议的话题。

　　同样，受(shòu)益(yì)于净值大涨(zhǎng)以及投资者申(shēn)购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基(jī)金在一季(jì)度(dù)规模均出现(xiàn)上(shàng)涨(zhǎng)，除(chú)了(le)诺安积极(jí)回(huí)报之(zhī)外(wài)，2023年业绩超(chāo)40％的(de)诺安优化配置同样规模暴(bào)增，从去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的(de)总(zǒng)规模也从去(qù)年(nián)底的293.25亿元增长(zhǎng)到(dào)一季度末(mò)的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿(yì)基(jī)金经理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘

　　作(zuò)为兴(xīng)证全球(qiú)基金分管投研的副(fù)总，市(shì)场上管理规模(mó)超过(guò)700亿的(de)基(jī)金经理，谢治宇一(yī)季度调仓换股(gǔ)方(fāng)向也受到市场关注。

　　从最(zuì)新一季报披露(lù)情况看，谢治宇主(zhǔ)要(yào)加(jiā)仓(cāng)半导体及光模块相关板块，他也(yě)坦言(yán)在一季度主要(yào)对对人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链进行了挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润基金一(yī)季度新进了海康威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份四(sì)只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威视(shì)在2022年已(yǐ)将AI技术应用于设备检测、产品(pǐn)盘点、安检等多类(lèi)产品。在4月15日发布的(de)《投资者关系活动记录(lù)表》中，海康威视表示，AI技术对(duì)海康威视的营收增长起(qǐ)了很大的作用(yòng)。

　　澜起(qǐ)科(kē)技主营业务是为云计算和人工智能(néng)领(lǐng)域提提供以芯片为(wèi)基(jī)础的(de)解决方案，目前主要(yào)产品包括内存接口(kǒu)等。晶晨股份也是全球(qiú)布局、国(guó)内领(lǐng)先的无晶圆(yuán)半导(dǎo)体(tǐ)系统(tǒng)设(shè)计(jì)厂(chǎng)商。

　　作为(wèi)数据中(zhōng)心光模(mó)块供(gōng)应商。截止(zhǐ)4月21日(rì)，中(zhōng)际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一(yī)个季度(dù)的时间就(jiù)狂买(mǎi)8个(gè)多亿，直接买进第七大重(zhòng)仓股。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的(de)四只个股在一季度退出兴全合润(rùn)前十大重仓股。

　　除(chú)了兴(xīng)全(quán)合润，谢治宇管理的另外(wài)一(yī)只可(kě)投港股(gǔ)的(de)兴全合(hé)宜(yí)基金在一(yī)季度除(chú)了加(jiā)仓半(bàn)导体(tǐ)等板块之外，互联网板块中的腾讯控股也是其主要(yào)加仓方(fāng)向。

　　谢治宇(yǔ)在一(yī)季报中表示(shì)，随着各(gè)种风险因素减弱，一(yī)季度(dù)A股市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业(yè)板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块指数上涨(zhǎng)较多(duō)，A股板(bǎn)块分(fēn)化(huà)更明(míng)显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了(le)突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子版块带(dài)动的人工(gōng)智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期内(nèi)维(wéi)持了较高仓位(wèi)，对人工智能(néng)相关(guān)产业链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局(jú)。未(wèi)来仍(réng)将坚持(chí)挖(wā)掘公司(sī)长(zhǎng)期成(chéng)长价(jià)值，不断(duàn)寻找具有良好投资(zī)性价比的(de)优秀公(gōng)司。

　　朱(zhū)红欲(yù)：增(zēng)持了计算(suàn)机、大众消(xiāo)费(fèi)品

　　2022年(nián)4月13日成立，招(zhāo)商核心竞争力在当年(nián)弱市环(huán)境下斩获超47％的收益，让招商基(jī)金朱红裕(yù)成为市场备受关注的基金(jīn)经理。

　　招商核心竞(jìng)争力一季(jì)报的披露揭开(kāi)了(le)朱(zhū)红裕的(de)投(tóu)资思路和路(lù)径。从股(gǔ)票持仓来看(kàn)，一季度末该基金股票市值占基金总资产(chǎn)比例为(wèi)93.84％，处于该基金成立以来的(de)最高(gāo)值，显示出一种(zhǒng)积极的态(tài)度。从该基金(jīn)2022年中(zhōng)报、三季报、年(nián)报来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配(pèi)置A股(gǔ)比例有所(suǒ)降低，配置港股(gǔ)比(bǐ)例(lì)有所(suǒ)提升。数据显示(shì)，招商核心竞争力配置中(zhōng)国(guó)大陆、中国香港股票市值(zhí)占(zhàn)基(jī)金净(jìng)值比例分别达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配置(zhì)来(lái)看，重点(diǎn)布局了信息技术(shù)、可选消费(fèi)等。前十大重仓股来看，重仓卫宁(níng)健(jiàn)康(kāng)、振华(huá)科(kē)技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比(bǐ)例达到(dào)11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红(hóng)裕整体做了一些(xiē)持仓调(diào)整，绿城(chéng)服务(wù)、中(zhōng)国民航信(xìn)息网(wǎng)络、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通威股份、希望教育、中(zhōng)航(háng)光(guāng)电则退(tuì)出前十(shí)大(dà)。

　　朱红裕也在季(jì)报中(zhōng)写道，一季度初期，我们基于对经济复苏预(yù)期大概(gài)率偏弱(ruò)的判断，主要(yào)减持(chí)了经济复苏敏感(gǎn)度相对较高的部分(fēn)制造业，增持了计算机、大(dà)众消费品(pǐn)等行业，同时，我们亦在一季(jì)度(dù)末期逐步逢低增持了港股中(zhōng)可能面临业(yè)绩拐点的物业及计算(suàn)机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一(yī)定的错一个题就往阴里装一支笔超额收益(yì)，但市场的博弈程度(dù)超出了我们的预期，导致(zhì)对部分行业的定(dìng)价出现了较为显(xiǎn)著的(de)偏离。我们将基于(yú)中长期的行业研(yán)究(jiū)视野，逆势而行。

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