编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披露落(luò)幕，基金经理的(de)调仓路线被完整(zhěng)曝光。首季(jì)行(xíng)情变化以(yǐ)春节为轴，节后市(shì)场热点从(cóng)复苏线逐(zhú)渐(jiàn)发散到中特(tè)估、人(rén)工智能、机械制造等多个领域，尤其(qí)是AI的(de)里程碑(bēi)式突破(pò)带火了(le)科技一(yī)众赛道，这让一季度公募仓位顺(shùn)势而(ér)为变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中(zhōng)的旗手之一冯明(míng)远，目前在(zài)管(guǎn)的产品从10只缩(suō)减(jiǎn)到(dào)6只，虽然(rán)开年(nián)迄(qì)今业绩较为一般，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿元的(de)水平(píng)线上。从(cóng)第一季度的调仓来看，在他的成(chéng)名作信澳新能源产(chǎn)业最新季报中，保留了(le)上一季(jì)度的七只重仓(cāng)，同时用中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团(tuán)和祥鑫科(kē)技替换(huàn)了比亚迪、斯莱(lái)克和保隆(lóng)科技，可以看出其坚守新能源的大(dà)框架，在细分(fēn)赛(sài)道中不断寻找性价比更(gèng)优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树(shù)”公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员老将(jiāng)朱少醒(xǐng)，一季报(bào)中他仅仅调换了两处(chù)标的，用金域医学和(hé)蓝晓科(kē)技(jì)替换了药(yào)明康德和瑞丰新(xīn)材(cái)，特别是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃(chī)药大类赛(sài)道中龙(lóng)头的(de)持续青睐，茅(máo)台持股量(liàng)与上季持平稳居(jū)首位。而(ér)他(tā)也(yě)一如(rú)既往地表(biǎo)示，会在优质的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众所周知，三大(dà)白酒龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重仓(cāng)就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费(fèi)和新(xīn)能源在公(gōng)募(mù)基金(jīn)组合配置中的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时(shí)中(zhōng)特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成(chéng)进攻热点(diǎn)，公募在经历去年的整体业绩低(dī)谷后，今(jīn)年竭力寻(xún)求(qiú)组合(hé)的α。值得(dé)关注的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速(sù)走红(hóng)也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块(kuài)的(de)交易占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了主线行情确立，但(dàn)我们认(rèn)为(wèi)太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶段也(yě)总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次(cì)高(gāo)端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤目前(qián)在管(guǎn)两只A股基金(jīn)、两只QDII基(jī)金(jīn)。《红周刊(kān)》统计了其最新公(gōng)布的两(liǎng)只A股基金一季报，在管理时(shí)间更长的易方达蓝(lán)筹精(jīng)选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾讯外全部(bù)为白酒，不(bù)过除(chú)去(qù)加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也(yě)出(chū)现在他管(guǎn)理的易方达(dá)优质企业(yè)三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅是前五大(dà)的(de)重仓次(cì)序(xù)有所不同，而实际上(shàng)腾讯和茅台(tái)同以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)也是小幅减持(chí)了另外三大白酒标的(de)。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他(tā)用中国海洋石油替换了(le)上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也(yě)对(duì)调(diào)仓思(sī)路有所(suǒ)阐(chǎn)述(shù)：“基(jī)金在一季(jì)度股(gǔ)票仓(cāng)位基本稳(wěn)定，对(duì)结构进(jìn)行(xíng)了调(diào)整，增加了消费(fèi)等行业的配置，降低了金(jīn)融等行业(yè)的配置。个股方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们(men)仍然持有商业(yè)模式出色、行(xíng)业(yè)格局(jú)清(qīng)晰(xī)、竞争力强(qiáng)的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华(huá)基(jī)金的(de)明星基金经(jīng)理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和张萍合(hé)管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白(bái)酒股(gǔ)。对比上一季(jì)度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒(jiǔ)来(lái)看，这一季其(qí)新(xīn)进重仓(cāng)了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得(dé)酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想(xiǎng)利(lì)用次高端和地产酒来增加组合的进(jìn)攻(gōng)弹性。同时(shí)，其重仓的另三(sān)只非(fēi)白(bái)酒标的为爱(ài)美客、安(ān)井食(shí)品、海大集团，而(ér)这(zhè)三者在上一季(jì)度(dù)就(jiù)是前十中的标(biāo)的。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓(xiǎo)星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二(èr)季度，改善弹性会加大。方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，最看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐(cān)饮的恢复是(shì)确定的(de)；其(qí)次(cì)，看(kàn)好线下场景恢复后，需求(qiú)相(xiāng)对刚性的(de)医美以及消费(fèi)医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思(sī)路体现得(dé)淋(lín)漓尽致(zhì)。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵(guì)州茅(máo)台(tái)依然(rán)是(shì)他的最爱，不过他对于另一重仓(cāng)五粮液有所减持；医(yī)药方面，他(tā)对(duì)重仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先(xiān)，他(tā)选择(zé)加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大(dà)重仓(cāng)股的第五(wǔ)位；其次(cì)，他选择小幅减持了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的(de)药明康德(dé)，而新进重仓的前(qián)者年(nián)内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学(xué)去年(nián)作为核酸(suān)检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而(ér)在后(hòu)疫情时代，公司主营回归本(běn)源后依然亮点(diǎn)众多，作为(wèi)第三方医(yī)学检验及病理(lǐ)诊断服务商，金域(yù)医学近日率先(xiān)推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌(ái)基因甲(jiǎ)基化检测(cè)项目，再(zài)次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能(néng)

　　除去上周率先交卷主打产(chǎn)业链上游的施成外，本(běn)周一众新能(néng)源高手(shǒu)中的(de)顶(dǐng)流冯明远所(suǒ)管产品一季报全(quán)部披露，截至4月19日(rì)收(shōu)盘，目前他所(suǒ)管理的(de)6只产(chǎn)品维持年内(nèi)小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职管(guǎn)理最长的就是(shì)代表作(zuò)新能源产(chǎn)业股票。从被调(diào)出的三只(zhǐ)产(chǎn)品看，其中斯莱克的(de)主(zhǔ)营与新能源产业(yè)链关(guān)系(xì)不(bù)大。

　　而在新(xīn)进重仓的(de)三只标的中，占(zhàn)比相对最(zuì)高的就(jiù)是非传统新能源产业赛道(dào)龙(lóng)头中伟股份，这家主营锂电池正极体(tǐ)研发的公(gōng)司，主要产品是三元前(qián)驱体(tǐ)和四(sì)氧化(huà)三钴，从近期发布的年度(dù)业绩快报来看，公(gōng)司的主营与净利(lì)润均实现50％以上的(de)逆(nì)势增(zēng)长。而据《红周刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信澳(ào)研究优选中还(hái)出(chū)现了一只新的重(zhòng)仓股银邦股(gǔ)份，这也是一家高科技公司，主营业务中有分布式光(guāng)伏(fú)发电系统。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分板块(kuài)的(de)整体(tǐ)走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出(chū)现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。对于二(èr)季(jì)度，展望TMT板(bǎn)块部分公(gōng)司加入AI或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导体和制造(zào)业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续(xù)在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新能源大潮中快速(sù)走红(hóng)的类型。天天基金(jīn)网显示，早(zǎo)在(zài)去年底(dǐ)时他就已(yǐ)经(jīng)是(shì)“双二百(bǎi)”的基金经(jīng)理了，而他(tā)在管的7只基(jī)金今年(nián)同时段(duàn)几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过(guò)10％一(yī)枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳先(xiān)锋股票为例，最新的基金一季(jì)报显(xiǎn)示，其重仓的(de)新(xīn)能(néng)源产业(yè)链中股(gǔ)票(piào)依然为上季(jì)的7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然(rán)上述标(biāo)的年初至今表现一(yī)般(bān)。但他此前曾公开表示，看到(dào)了新(xīn)能(néng)源类似2019年的投(tóu)资机(jī)会。公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员>

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长期(qī)维度看，新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业还具备较长的生命(mìng)周期，不少(shǎo)细分板块还(hái)能维持较长时(shí)间(jiān)的高速增长(zhǎng)，而经过市(shì)场的调(diào)整，我们看到(dào)行业(yè)中的优质公司(sī)对应2025年的(de)盈利(lì)中枢(shū)在当(dāng)前(qián)市值的(de)投资价(jià)值。或(huò)许，新能(néng)源行业的终局(jú)如大(dà)部分制(zhì)造(zào)业一样是一个竞争充分、利润(rùn)极度(dù)压缩的市场，但在发展过(guò)程中不少公司一定(dìng)有一段精(jīng)彩的(de)旅(lǚ)程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开局不(bù)顺，最新数据(jù)显示目前在(zài)管产品年内回撤(chè)全部超(chāo)过(guò)了10％，以他的(de)代表作之一的广发小盘(pán)成长来(lái)看，基(jī)金(jīn)一季报表明他的(de)重仓行业配置思路(lù)依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基金(jīn)相关产品(pǐn)的(de)2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他(tā)所持有的是完全一致的(de)10只股(gǔ)票，虽然第(dì)一大重仓股(gǔ)依然(rán)是半导体公司圣邦股份，但是整体新(xīn)能(néng)源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科技从第(dì)三升至第二(èr)位，隆基绿(lǜ)能从第六升(shēng)至第(dì)四位。同时(shí)极为罕见的情况是，如果(guǒ)按照(zhào)保留小(xiǎo)数两位(wèi)来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上一季度保(bǎo)持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中表示：“报告期内，基(jī)金(jīn)的持仓结构并没有进行大(dà)幅度(dù)的调整(zhěng)，依然(rán)围绕已经建立全(quán)球比(bǐ)较(jiào)优势的高(gāo)端制造(zào)产业链布(bù)局。我们对重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方(fāng)向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低(dī)位(wèi)，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓(cāng)海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年(nián)出镜相对较多(duō)的基金(jīn)经理(lǐ)，而他的(de)业(yè)绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年(nián)初以来，在(zài)他所管理(lǐ)的8只基金(jīn)中，除去刚满两个月的中泰元和价值(zhí)精(jīng)选不(bù)纳入(rù)统计外，其余7只基金均实现了正(zhèng)收(shōu)益，特别是兴(xīng)诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值(zhí)增长也超(chāo)过(guò)了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值(zhí)一年为例，对比基金四季报和(hé)今年一季(jì)度可以看出，姜诚实际(jì)上只(zhǐ)是微调了一个席位，而新调进(jìn)来的中(zhōng)国铁建恰好就是中字(zì)头(tóu)中的(de)典型代表(biǎo)公司(sī)，该股(gǔ)从(cóng)年初至今上涨(zhǎng)超过了(le)40％。由(yóu)此，该基金所(suǒ)重仓(cāng)的中字(zì)头公司(sī)达到了四家(jiā)。而从相关标的(de)的年(nián)内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股(gǔ)年(nián)内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报(bào)中(zhōng)，他(tā)不仅(jǐn)谈到了坚(jiān)守的(de)价值投(tóu)资，同时也谈(tán)到了(le)今年大热的AI：“在海(hǎi)量(liàng)信息中，我(wǒ)们需(xū)要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能(néng)的(de)发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产是我们(men)的投资目标。好资产的(de)标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治(zhì)理加(jiā)持下能够把长期利(lì)润转化(huà)为诱人分(fēn)红。”

　　首季(jì)接受过《红周(zhōu)刊(kān)》专访的鲍(bào)无可(kě)，其投资风(fēng)格同为公募中少数(shù)的深度价(jià)值(zhí)。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基(jī)金(jīn)全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值增长率全部超过了(le)10％。以(yǐ)他任职(zhí)回报最高(gāo)的景顺长城(chéng)能源基(jī)建(jiàn)为例，能够清晰地看到其偏爱高估(gū)息(xī)和低估值类(lèi)股票的(de)痕迹。

　　一(yī)季报显示(shì)，鲍无可当季加(jiā)仓中国移动大约15万(wàn)股，从(cóng)而使该股从上一季的第三重仓升至第二重(zhòng)仓，不(bù)过中国(guó)电信却退(tuì)出了前一季的前(qián)十(shí)。同时他加仓了川投能(néng)源、紫(zǐ)金矿业(yè)、华能水电，新近重仓了(le)铜(tóng)陵有色和神火股份，表明了其(qí)对这一类资(zī)源股格外垂(chuí)青。此(cǐ)外，他对于小众的(de)中南传媒和凤凰传媒依(yī)然(rán)持(chí)续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他(tā)表示基金仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发(fā)展初期(qī)，中国(guó)企业处(chù)于(yú)落(luò)后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代以(yǐ)及底(dǐ)层芯片制(zhì)造，我们都希望国内企业能在不远的(de)将来迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们(men)认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股(gǔ)市场(chǎng)基本上是基(jī)于美股(gǔ)映(yìng)射(shè)在炒(chǎo)作相(xiāng)关题(tí)材，对于(yú)这样的(de)行情，需要对其可持续(xù)性保持审慎(shèn)态(tài)度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长城的(de)基金经(jīng)理余广是2012年的公募状元，目前其担任基金经理(lǐ)也接近了13年。当(dāng)前，其在管的产品为4只，它们(men)分别(bié)是核心竞(jìng)争(zhēng)力、核心招景混合、核心中景一(yī)年、核心优(yōu)选(xuǎn)一(yī)年(nián)，从今(jīn)年的表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一(yī)地实现了正(zhèng)收益。

　　以(yǐ)任职(zhí)回报翻四倍的核心(xīn)竞争力(lì)为例，第一季度他在前十中调(diào)仓(cāng)了四个席位，其中新进(jìn)的公司半数为中字头(tóu)，它们(men)就是(shì)中(zhōng)国海油和中(zhōng)国移动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金(jīn)矿业。而这样的调整(zhěng)立(lì)竿见影，除(chú)去两(liǎng)只中字头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第一(yī)重仓的电动(dòng)车龙头爱玛(mǎ)科(kē)技，年内迄(qì)今的涨幅也是(shì)接(jiē)近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总(zǒng)结与“中特估”基(jī)本吻合：“基(jī)金坚持自(zì)下而上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司的核(hé)心竞争力、高品(pǐn)质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平买入持有。在经济复(fù)苏和企业盈利修(xiū)复的预期下，我们较为看好今年的(de)权(quán)益市场，特别是前期调(diào)整较(jiào)为充分，估(gū)值较为(wèi)低估的多行业(yè)的龙头(tóu)公司(sī)。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍山今(jīn)年业绩优异，特别是其(qí)去年3月接手的银河智(zhì)联主(zhǔ)题净值快(kuài)速拉(lā)升，截(jié)至本(běn)周四的年内涨幅(fú)已经超过(guò)45％，这一水平甚至(zhì)超过了(le)他(tā)的成名作银河创新(xīn)成长。从郑巍在管基(jī)金的当季重仓行业风(fēng)格来看，除去银河和美生活还有(yǒu)较强的新能源(yuán)属性外，其(qí)余(yú)产(chǎn)品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为(wèi)例分(fēn)析，最(zuì)新的十大重仓(cāng)股除去(qù)用友网络和海(hǎi)康威视外，年内最(zuì)新的涨幅全部超过了30％，特别是(shì)海(hǎi)光(guāng)信息、中科曙光(guāng)、卓易信(xìn)息、大华股份(fèn)均已实现了(le)涨幅翻(fān)番，而这(zhè)四(sì)只标的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保留的(de)上一(yī)季(jì)重仓(cāng)股仅有(yǒu)金山办公(gōng)和国网通信(xìn)。对比(bǐ)来看被调出(chū)的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣的(de)是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数(shù)语(yǔ)：“本基(jī)金严格执行基金合(hé)同(tóng)的配(pèi)置范围(wéi)，切合主题，主要(yào)围绕智慧智(zhì)联(lián)、信息技术(shù)等的概念范畴展开。一(yī)季度智联主题(tí)继续增加(jiā)了软(ruǎn)件服(fú)务、信息技术的配置比例。围绕(rào)数字经济和新的信(xìn)息技术(shù)应用展开投(tóu)资。二季度，将会继续(xù)围绕信息技术、数(shù)字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这(zhè)两位一度遭遇非议人物(wù)同期成名的还有华安胡宜(yí)斌，作为(wèi)当年(nián)公司力捧的三位基金经理中最年轻者(zhě)，他可谓是(shì)少(shǎo)年(nián)得志，但后(hòu)来所管产品几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重来(lái)。天天(tiān)基金网(wǎng)数(shù)据(jù)显示，年内他(tā)所管理(lǐ)的7只(zhǐ)基金全部(bù)涨幅超(chāo)过(guò)20％，其中表现最好的还是他的成名作华安(ān)媒体(tǐ)互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他所(suǒ)保(bǎo)留的上一个(gè)季(jì)度重仓股只有王(wáng)府井和华大(dà)九天，而将(jiāng)剩余的(de)八个(gè)席位(wèi)全部(bù)更(gèng)换。从最新的标的来看，这其中就有近(jìn)期大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标(biāo)的年内表现(xiàn)来看(kàn)，其中中(zhōng)文在线的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏科等标的年内(nèi)涨幅(fú)也是(shì)超过了(le)50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦(jǐn)江酒店(diàn)、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公(gōng)司(sī)，目(mù)前年内至(zhì)今仍(réng)然体(tǐ)现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经(jīng)济结构(gòu)转型时期，我们相(xiāng)信未来科(kē)技创(chuàng)新和消费升级(jí)仍将成为经济总量增长(zhǎng)核(hé)心驱动力(lì)，围绕产业(yè)创新、尖端技术(shù)突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞(dàn)生(shēng)大(dà)量投资机会，在策略上(shàng)，我们已将(jiāng)挖掘(jué)、发现和配置(zhì)基金合同主题(tí)范围内的科技创新(xīn)和受(shòu)益于(yú)国民经(jīng)济持(chí)续增长的消费及(jí)原材料放在(zài)前所未(wèi)有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基(jī)金名将(jiāng)黄兴亮(liàng)，2023年一季度(dù)同样强势回归。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)数(shù)据(jù)显示，他目前在管的(de)基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过(guò)了10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄今的年内(nèi)涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调整(zhěng)，也(yě)就是用中微公司替代(dài)了四季度末(mò)的兆易(yì)创新。但就(jiù)是这只新进标的(de)，目前年(nián)内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓(cāng)中年内(nèi)涨幅(fú)超过70％的金(jīn)山(shān)办(bàn)公交相辉映(yìng)。对于当季(jì)度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了机器视觉(jué)和医疗器械行业的部分个股，相应地略微(wēi)降低(dī)了(le)半导体行业的持仓。截至季度末，基金持(chí)仓(cāng)仍以计算(suàn)机软件(jiàn)和半(bàn)导体(tǐ)行业为(wèi)主，总(zǒng)体风格偏成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电(diàn)子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相对低调的领域也开始越(yuè)发受到明星基(jī)金经理(lǐ)们的追捧，比(bǐ)如(rú)融通基金的明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年(nián)半(bàn)的老(lǎo)将(jiāng)善(shàn)战周期，目前在公司仍(réng)然管(guǎn)理6只基金产品(pǐn)，其(qí)代(dài)表作是(shì)2012年开(kāi)始管理、迄(qì)今任职回报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来(lái)看(kàn)，在上一(yī)季度没有(yǒu)单一(yī)标的持仓比例超(chāo)限后，这一季度头三大(dà)重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比例上限，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后(hòu)面重仓中的汇(huì)川技术(shù)和安徽合力，虽然(rán)去年下半年以来重仓中就(jiù)没(méi)有了三一(yī)重工，但实际上在当季的重仓(cāng)行业中(zhōng)，机械(xiè)制造(zào)是仅次于房地产的第(dì)二行业。

　　对(duì)于调仓(cāng)的(de)思路，他在季(jì)报中就表示：“本季(jì)度增加了工(gōng)程机械、家居(jū)、顺周期装(zhuāng)备、医药等行(xíng)业(yè)的配置。目前(qián)组(zǔ)合(hé)配(pèi)置偏向周期价值，同(tóng)时保持了科(kē)技、消费板块(kuài)的(de)适度配(pèi)置。组(zǔ)合(hé)结构主要围绕国内经济稳(wěn)增长的主线展(zhǎn)开，相关配置集中在优质房地产(chǎn)股、地产产(chǎn)业链(liàn)，以(yǐ)及顺周期(qī)装备等板块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十(shí)，但朱少醒对机(jī)械制造的(de)兴趣(qù)也越来越(yuè)浓(nóng)，例如兰(lán)石重装年(nián)报的十大流通股股东中，富(fù)国天(tiān)惠新(xīn)进上榜排名第(dì)六(liù)位(wèi)。

　　而(ér)长城(chéng)基(jī)金的(de)明星基(jī)金经理陈良栋(dòng)，其(qí)在圈内以善战高端制造板块闻(wén)名，目前他在公司(sī)所(suǒ)管理的产品数达到了6只，尤其是他(tā)参与管理(lǐ)的长城(chéng)科创板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独自管理时间最长的长城新兴(xīng)产业为例，可以看(kàn)到一季度与众不同的一点是，消费电子赛道股(gǔ)票(piào)在(zài)其中(zhōng)占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金十大(dà)重(zhòng)仓中不见耳熟能详的龙头立(lì)讯精(jīng)密，但大体(tǐ)包括华测导航、东山精(jīng)密、电连(lián)技术、和而泰、科大(dà)讯飞都(dōu)能被划入到消(xiāo)费(fèi)电子的大(dà)范畴(chóu)中(zhōng)，也(yě)就(jiù)是说其占据了(le)十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了(le)看好的原因：“预期今年下半年(nián)或(huò公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员)明年，消(xiāo)费电子会(huì)有一个触(chù)底回升的过程。如果(guǒ)叠加在汽(qì)车(chē)产业链上的布(bù)局，我判断可能对收(shōu)入利润拉(lā)动更(gèng)大。消费电子的(de)复苏可(kě)能只是(shì)一个周期(qī)的(de)因素(sù)。”而(ér)种种因素显(xiǎn)示，目前(qián)该(gāi)板块去库存可(kě)能也进入到尾(wěi)声(shēng)阶段，接下来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一(yī)领域中，还有不可忽视(shì)的一环就是军工装备。同时(shí)作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军(jūn)工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万(wàn)方方，是圈内少数同时管(guǎn)理两只军工主题的基(jī)金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的军工安全混合为例(lì)，实(shí)际上一季度他仅在十大(dà)重仓(cāng)股中做出(chū)了一处调整，也(yě)就是(shì)用昊华科(kē)技替代了上一(yī)季的新雷能。从(cóng)整体10只标的所属(shǔ)细分来看，明显中航系乃至(zhì)航空航天(tiān)赛(sài)道占据优(yōu)势。而这一(yī)思(sī)路(lù)在他管(guǎn)理(lǐ)的高端(duān)装备龙(lóng)头乃至全市场基(jī)金中都体现得颇(pǒ)为明显。进(jìn)一步对照两只军工主题(tí)产(chǎn)品，《红周刊》发(fā)现重叠的公司有八家，惟二(èr)的区别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微(wēi)电和西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中(zhōng)的(de)阐述(shù)思路清晰：“着重探究未来(lái)两年确(què)定性的(de)产业趋势(shì)和高增长的(de)细分赛(sài)道(dào)，组合(hé)构建从2023年全年维度在(zài)高确定性的航空发(fā)动(dòng)机赛道(dào)、景气度弹性(xìng)潜力较高的航天导弹产业(yè)链、航空(kōng)装备平(píng)台(tái)型企(qǐ)业以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提(tí)及个(gè)股仅(jǐn)为(wèi)举例分析，不做买卖推荐。）

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