北京时间周五晚间(jiān)，备受关注的4月美国(guó)非农(nóng)数据出(chū)炉(lú)，其中(zhōng)新增就业25.3万人，高(gāo)于预(yù)期的18万(wàn)人，打断了此前两个月(yuè)连续环(huán)比下降的节奏；失业率(lǜ)继(jì)续下(xià)降至3.4％；更(gèng)受(shòu)关注的平均小时(shí)工资(zī)环比上涨0.5％（预(yù)期0.3％），较上个(gè)月略有上升。

　　可以被(bèi)视作利好(hǎo)的(de)是，美国(guó)劳(láo)工(gōng)部将今年2月和3月非农数据均大幅下修(xiū)超7万(wàn)人，至(zhì)24.8万和16.5万人。

　　随着焦点转换，本(běn)周持续承压的美(měi)国地区银(yín)行股也(yě)获得喘(chuǎn)息的机(jī)会(huì)。截至发稿(gǎo)，周五盘前西太平洋合众银行（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）涨(zhǎng)21.26％，第一地(dì)平线国家银(yín)行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后(hòu)，黄金(jīn)短线急挫逾10美元/盎司；美元(yuán)指数短线拉升35点；美(měi)国10年期国债收益率上(shàng)升9.60个基点，报3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金(jīn)期(qī)货6月合(hé)约收于2024.8美元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白(bái)银期货7月合约收于25.93美元/盎司(sī)，跌幅为1.13％。

　　物产中大期货高级宏观分(fēn)析师周之云告(gào)诉期(qī)货日报记者，周五晚间公(gōng)布的(de)非农数据远高(gāo)于前值(zhí)且显著偏(piān)离(lí)投行们(men)预测的中值。此前公布的ADP数据在3月份增(zēng)加14.2万人(rén)后，4月(yuè)增长了29.6万(wàn)人(rén)，增长幅(fú)度达(dá)到9个月以来的最高水平。

　　记者注意到，美(měi)国4月(yuè)非农数据公布后(hò子集是什么意思，非空真子集是什么意思u)，美股期(qī)货短线走低，美(měi)元指数短线(xiàn)拉升，贵金属下跌。尽管科(kē)技(jì)和金融行业持(chí)续裁员，但不断下降(jiàng)却仍然高企的劳动力需远远(yuǎn)抵消了裁员的影响，也超过了信(xìn)贷紧缩带(dài)来(lái)的大约2.5万招聘减少。4月非农就业的季(jì)节性因素相对(duì)于新冠(guān)大流行前也有了有利(lì)的发(fā)展，为就(jiù)业(yè)人数的增(zēng)长(zhǎng)提供了(le)5万(wàn)—10万人(rén)的支持(chí)。

　　“不过，我们还是(shì)应该对就业(yè)数据保持(chí)一定的谨慎(shèn)，因(yīn)为本周早些(xiē)时(shí)候，美国3月(yuè)份(fèn)的(de)就业机会和劳动力流动(dòng)调查（JOLTS）已经(jīng)显示，3月职位空缺继(jì)续下降，为连续第三个(gè)月下(xià)跌(diē)，创下2021年5月以(yǐ)来最低。JOLTS现在确实指向了与其他劳动力市场数据相(xiāng)同的(de)方(fāng)向：劳动力(lì)市场正(zhèng)在降温。包括最近几(jǐ)周的首次申请失(shī)业金人(rén)数也呈现上升趋势(shì)。”周之(zhī)云(yún)说。

　　从(cóng)趋势(shì)上看，周之云认为，加息会导致消费者信贷和企(qǐ)业融资(zī)成本上(shàng)升，进而迫使(shǐ)雇主削减支出(chū)包括裁员等，从而减缓(huǎn)经济增长(zhǎng)。短期强劲的(de)非农就业数据会让市场对于下(xià)半(bàn)年货币政(zhèng)策放(fàng)松进程(chéng)有所改(gǎi)变，进而对商(shāng)品(pǐn)的流(liú)动(dòng)性溢价部分有所减少，但从中长期(qī)来看，美国会继(jì)续朝着衰退(tuì)的方(fāng)向(xiàng)前进，后市继续看好贵(guì)金属的(de)表现。

　　非农数据公布后(hòu)，贵金(jīn)属进入调整期？

　　“4月非农就业新增人(rén)数超预期将引导(dǎo)贵(guì)金属步入调(diào)整。对于贵金属而言，3—4月(yuè)的大幅冲高主要受益于其(qí)金融(róng)属性，尤其是(shì)市(shì)场(chǎng)预计(jì)5月(yuè)是美联储最(zuì)后一次加息，且预计(jì)9月之后可能降息(xī)，这导(dǎo)致美元名义(yì)利率回落(luò)，在通胀(zhàng)温(wēn)和回落的情况下，美元实际利率(lǜ)有了明显(xiǎn)的下行(xíng)。”广州金(jīn)控(kòng)期(qī)货研究所副总经理程小(xiǎo)勇说。

　　记者注意到，5月3日(rì)，美联储议息会议如期加(jiā)息25个(gè)基点，将政策利率联邦(bāng)基金利率的目标区间从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和(hé)鲍威尔在记者发布会上的(de)讲话暗示加息临(lín)近尾声(shēng)，因此美元指数和美(měi)债收益率大幅回落。

　　然而，美联储会(huì)后声明表示(shì)，委员会将密切关注未(wèi)来(lái)发布(bù)的信(xìn)息(xī)，并评估(gū)其对(duì)货币政策的影(yǐng)响，且鲍威尔在新(xīn)闻发布会上表示(shì)，美(měi)联储焦点仍在双重使(shǐ)命上。这(zhè)意味(wèi)着美联储是否结束加(jiā)息需要看到通胀明(míng)显回落。至于(yú)是否(fǒu)要(yào)开(kāi)始降(jiàng)息，需要看(kàn)到(dào)就业市(shì)场出现明(míng)显恶化。从历史(shǐ)经验(yàn)来(lái)看，美联储加息看(kàn)通胀(zhàng)，降息看就业。

　　徽商期货贵金属分析师从姗姗告(gào)诉记者，美国银行业风(fēng)波(bō)持(chí)续(xù)发酵、经济走弱预期升温叠加市场(chǎng)预期美联储年(nián)内或将(jiāng)降息，贵金(jīn)属(shǔ)振(zhèn)荡(dàng)偏强运行。美(měi)国就业数据超预期(qī)，美债收益率、美元指数走高(gāo)，贵金属短线大幅(fú)下挫。这份超预(yù)期的非农报告(gào)，这让美联储陷(xiàn)入困境，美联储希望暂停加息，甚至(zhì)可能很快就需(xū)要降息，但就业市场并不配合，美国就业市场依然强劲，美(měi)联储可(kě)能在长时间(jiān)内维持高利率。

　　光(guāng)大(dà)期货(huò)贵金(jīn)属分(fēn)析师展大鹏告诉记(jì)者，4月美国(guó)非农就业数据(jù)和时薪增速全面超(chāo)预期，表(biǎo)明美国(guó)当前劳动(dòng)力(lì)市场(chǎng)仍十分强(qiáng)劲，美联储控通胀(zhàng)压力加大(dà)，这也就意味(wèi)着美联储可能(néng)会(huì)在较(jiào)长时间内维持(chí)高(gāo)利率(lǜ)环境，且6月再次加息的(de)预期开始回升。

　　“美国非农数据强于预(yù)期(qī)或在短期提振美元指(zhǐ)数和(hé)美债收益(yì)率，从而打压贵金属的(de)涨势，但中(zhōng)期看，美联储(chǔ)5月(yuè)会(huì)议加(jiā)息(xī)25BP后暗示停止加息，货币政策进入新阶(jiē)段，市场将(jiāng)加大对(duì)下(xià)半年(nián)降息的博(bó)弈，贵金属将获得提振(zhèn)而走强，使均值(zhí)平台不(bù)断上移。”广发期货贵金属研究员叶倩(qiàn)宁(níng)表(biǎo)示。

　　记(jì)者发现(xiàn)，从2006年和2018年(nián)两轮美联储停止降息后的表(biǎo)现来看，尽(jǐn)管此后美国经(jīng)济仍市场偏强运行(xíng)一段(duàn)时间，失(shī)业率继续走(zǒu)低，但美联(lián)储(chǔ)并未再次(cì)加息，而(ér)贵(guì)金属则在美债收益率(lǜ)持续下行的情(qíng)况下(xià)，呈现振(zhèn)荡走强的趋势。但当前情况不同的是(shì)，通胀率(lǜ)相对(duì)更高，而(ér)黄(huáng)金价(jià)格对降息并未提前预期更多(duō)。

　　虽然(rán)目前(qián)距离降息仍(réng)有时间，美联(lián)储表(biǎo)示美国银行系统(tǒng)仍健康(kāng)并有弹性，但高利率(lǜ)环境(jìng)下美(měi)国银(yín)行系统(tǒng)风险并未(wèi)解除，在第一共和银行(xíng)宣布(bù)被接(jiē)管收(shōu)购后(hòu)，因银行业长期存在的(de)弱(ruò)点，又有多家区域性银行(xíng)出现股价暴跌。存款仍在持续流出使银(yín)行融资成本正在(zài)攀(pān)升，信贷收紧(jǐn)将不断向实体经(jīng)济蔓延(yán)，美国(guó)2023年一季度实(shí)际GDP年(nián)化环比增长1.1％，不仅比去(qù)年四季度2.6％的增速大(dà)幅放(fàng)缓，而且(qiě)远不(bù)及预(yù)期(qī)的1.9％，具体看(kàn)企业投资和库(kù)存(cún)对GDP拉动转负，但(dàn)消费的拉动上升反映出(chū)一(yī)定的韧性。未来随着经济下(xià)行压(yā)力(lì)不断上升，市场预期下半年美国GDP将出现负增(zēng)长。“总(zǒng)体上在风险和衰退的共同影响下(xià)，美债收益率和美(měi)元指数将(jiāng)持续承压(yā)，避险需求提振下，贵(guì)金属价格有望再创历史新高，长线(xiàn)可维持(chí)逢低买入配置思路(lù)，短线则可(kě)买入黄(huáng)金和白银虚值看涨(zhǎng)期(qī)权(quán)把握突破行情。”叶倩(qiàn)宁说(shuō)。

　　程小勇(yǒng)介绍说，从黄金的供需数据(jù)来看(kàn)，黄金的需求实际上是明显下降(jiàng)的(de)。世界(jiè)黄金协会公(gōng)布(bù)的数据显示，今年第一(yī)季度剔(tī)除场外交易的全球黄金(jīn)需求下降13％至1081吨，虽然(rán)各国(guó)央行和中(zhōng)国消费者需求较(jiào)高，但(dàn)其余(yú)投(tóu)资者(zhě)购买量(liàng)的减少抵消(xiāo)了这一增长。其(qí)中对黄金(jīn)价(jià)格其关(guān)键作用的黄(huáng)金投资需在(zài)一季度同比下降50％左右(yòu)，较去年四季度有(yǒu)所增长，大约为273.74吨，去年同期(qī)高达558.41吨(dūn)。其(qí)中，实物金条(tiáo)和硬币方面的黄金需求为302.41吨，高于去年同(tóng)期的287.74吨，但低于去(qù)年四(sì)季度的(de)340.25吨；黄金ETF及(jí)类(lèi)似产(chǎn)品需求下(xià)降28.67吨，去年同(tóng)期高达270.67吨。白银方(fāng)面，由(yóu)于美国(guó)经(jīng)济指标(biāo)耐用品订单等指(zhǐ)标(biāo)走(zǒu)弱，商品属性更强的白(bái)银因需求(qiú)受经济下行拖累而涨幅受限。因此(cǐ)，金银比(bǐ)价大(dà)概率(lǜ)继(jì)续攀升。世界(jiè)白银协(xié)会预计2023年白银实物消费较(jiào)2022年(nián)下(xià)降16％。

　　之前美联储加息25个基(jī)点在(zài)议息前已经被充分计提(tí)，议息前(qián)的谨慎转变为议息后的乐观，因此黄金市(shì)场一度表(biǎo)现为极为(wèi)乐观，伦敦现货黄金甚(shèn)至创(chuàng)出(chū)了历史新高(gāo)。

　　“目前欧美央行加息靴子落地(dì)，且(qiě)银(yín)行业(yè)风险(xiǎn)仍在蔓延，避(bì)险情绪提振贵金属价格。此外(wài)，随着经济走弱预期升温，预计美联储下子集是什么意思，非空真子集是什么意思半(bàn)年大(dà)概率暂停加(jiā)息并将进(jìn)入降(jiàng)息周(zhōu)期，实际利率或将继续下行，贵(guì)金(jīn)属中长(zhǎng)期仍具(jù)有较高配置价值。”从姗姗说。

　　展大鹏则认为，对于(yú)黄金而言，市场寄希(xī)望于(yú)美联储最(zuì)后(hòu)一次加(jiā)息落(luò)地然后转降息预期(qī)，从而刺激价格继续(xù)高走，从这个角度考虑黄金确(què)实存(cún)在恢复上行趋(qū)势的可能性(xìng)。但当(dāng)前(qián)美通胀仍在高位(wèi)，美联储货币紧缩(suō)动作并没有(yǒu)结束，官(guān)员(yuán)们的讲话仍偏鹰(yīng)派，5％的利率可(kě)能会维(wéi)系较长一段时间(jiān)，且高利(lì)率环境到(dào)底会(huì)对经济和金融市场产生怎(zěn)样的影响也未可知(zhī)，因此在当前看多(duō)观(guān)点出奇一致，且海外看多头寸比较拥(yōng)挤的情(qíng)况下，对待金价节节攀(pān)高的观点谨慎(shèn)为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 子集是什么意思，非空真子集是什么意思