“一(yī)带(dài)一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口(kǒu)增(zēng)速也不赖，与韩国、越南(nán)等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动方面，“一(yī)带一路”国(guó)家成为主(zhǔ)角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份(fèn)额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，<耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的strong>如果今年“一带一路(lù)”出口增速保(bǎo)持在6％以上，那么在增(zēng)量上就可能对冲美欧(ōu)日出(chū)口(kǒu)的下滑，使得全年(nián)2023年全年的(de)出口增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数据再(zài)次验证，当(dāng)前观察的(de)中国的出口(kǒu)“不(bù)看港口，不(bù)看(kàn)韩(hán)、越”。港口数据(jù)和韩国、越南出口通(tōng)胀作为传(chuán)统(tǒng)观察(chá)中(zhōng)国出口增速(sù)的重要指标，但(dàn)随(suí)着(zhe)中国出口结构向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指示作(zuò)用逐渐下降。一方面，由于多(duō)数(shù)“一带一路(lù)”国家(jiā)偏(piān)向(xiàng)内(nèi)陆，汽车、火车等陆(lù)路运输(shū)占(zhàn)比和增速快速上(shàng)升，导致港口数(shù)据与(yǔ)实际(jì)出(chū)口增速持续偏离，另一方(fāng)面，以(yǐ)往韩(hán)国(guó)、越南出(chū)口增速与(yǔ)中国出口(kǒu)基本保持统一趋势，但(dàn)由于产品结构差异(yì)，2023年以来两者(zhě)产生较(jiào)大背离。出(chū)口结(jié)构性变化背景(jǐng)下，传统观(guān)察框架适用性减(jiǎn)弱，信息的(de)噪音和预(yù)期的波动可能加大。

　　国别(bié)方面(miàn)，擘画外贸(mào)蓝图(tú)的突破口仍(réng)在(zài)于(yú)“一(yī)带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄(é)出口(kǒu)的高增反映“一带一(yī)路”贸(mào)易持续活跃，沿(yán)路(lù)经济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体(tǐ)来(lái)看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加(jiā)速(sù)，日韩份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口(kǒu)结构继续延续(xù)“扬长避短”的属性。中国4月汽(qì)车及机电(diàn)出口金(jīn)额(é)维持(chí)强势，增(zēng)速(sù)较3月进一(yī)步加快(kuài)部(bù)分源于(yú)去年低基数原因，不(bù)过(guò)对同比的拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半导(dǎo)体(tǐ)出口跌(diē)幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车(chē)出(chū)口反映(yìng)海外车市较高(gāo)景(jǐng)气(qì)度与(yǔ)产(chǎn)业链韧性仍可在(zài)一段时间内支(zhī)撑出口，而(ér)受全球(qiú)半导体(tǐ)周(zhōu)期影(yǐng)响，集成电路(lù)4月出口量(liàng)与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么(me)，2023年(nián)出口最(zuì)大(dà)的(de)变数：“一带一(yī)路”的空(kōng)间有多(duō)大？站在(zài)2022年年底，市场(chǎng)大(dà)多聚焦(jiāo)欧美(měi)经济衰退(tuì)的(de)拖累，而聚光灯之外(wài)“一带一(yī)路”却在稳定(dìng)外贸上发挥(huī)了越来越(yuè)重要的作用，那(nà)么如何(hé)去评估这(zhè)一空间(jiān)有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景(jǐng)下，我国出口的(de)韧性可能主要来自(zì)于存(cún)量的竞争(zhēng)——我们认为很有可能(néng)是抢占欧(ōu)美(měi)日(rì)韩在这些国(guó)家的进口(kǒu)份额，2018年(nián)至2022年，中(zhōng)国(guó)在一带一路(lù)沿(yán)线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动(dòng)2023年中国出口(kǒu)1个(gè)百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规(guī)模最大的10个国家（约占中国(guó)对(duì)“一带一路(lù)”沿(yán)线(xiàn)国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年(nián)10国在(zài)悲(bēi)观(guān)、中性、乐观三种情形(xíng)下(xià)的进口增(zēng)速(sù)情况，同时参(cān)考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对(duì)美(měi)欧日韩减少的进口份额(é)中约60％被(bèi)中国取代。

　　结(jié)果(guǒ)显示，中性条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国(guó耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的)出口增速约1.39％。

　　在(zài)全(quán)球放缓的(de)背景下(xià)，1个百分点并不少，我国(guó)全年出(chū)口增(zēng)速可能略高于0％。对欧美日(rì)等发(fā)达经济体出口增速预测，思路为(wèi)在中国(guó)加入世界贸(mào)易组织后、历(lì)次全球经济(jì)陷入衰退(tuì)或是经济增速大幅下行（downturn）的(de)时间(jiān)段中，选出具有参考意义的三年，分别(bié)作(zuò)为中性、乐观(guān)和悲观情景作为参考(kǎo)。我(wǒ)们对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可(kě)能在下半年陷入温和衰退，我们(men)选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球(qiú)经济(jì)温和放缓）分别作为悲观(guān)、中性和乐观(guān)情(qíng)景。根据预测，中(zhōng)性假设(shè)下(xià)，2023年欧美日韩(hán)拖累(lèi)我国出(chū)口(kǒu)增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对(duì)其余国家（在我国出口(kǒu)中约占(zhàn)26％）出(chū)口(kǒu)增速(sù)预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计(jì)算(suàn)，并考(kǎo)虑价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动我(wǒ)国出口增(zēng)速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设(shè)下2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主要(yào)来(lái)自于(yú)两(liǎng)个方(fāng)面：数(shù)据口(kǒu)径差异和欧美经(jīng)济体(tǐ)的“韧性(xìng)”。数据(jù)方(fāng)面，各国(guó)自中(zhōng)国进口的数(shù)据和中国向各(gè)国出口的数据存在(zài)差异(yì)（无论(lùn)是(shì)绝对量还是增速(sù)），有时这一差异还较大，一般而言中国出口(kǒu)端(duān)的增速会更高，这意味着我(wǒ)们(men)基于“一(yī)带一路”国家(jiā)进口(kǒu)数据的测算(suàn)是(shì)低估的；外需(xū)方面(miàn)，欧美经济(jì)陷入衰退(tuì)的时点存在较(jiào)大的不确(què)定性，可能在(zài)今年(nián)下半年、也可能在明年，若后者(zhě)出现，那么2023年发达(dá)经济体对于中国出(chū)口的拖累可能没(méi)有那么大。

　　风(fēng)险提示(shì)：东盟、俄(é)罗斯及其他(tā)新兴(xīng)经(jīng)济(jì)体经济增长不(bù)及预期，对(duì)外需拉动(dòng)不足。疫(yì)情二次冲击风险(xiǎn)对出(chū)口造成拖累。欧美经济韧(rèn)性超(chāo)预期，对于中(zhōng)国出口的拖累不(bù)足。

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