本(běn)轮新股中，有不少风口(kǒu)的企业，但基本(běn)面都非常垃圾，虽(suī)然表面看看(kàn)似乎都有亮点，但(dàn)仔细看看就(jiù)发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶(jīng)合(hé)集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事(shì)半导体晶圆生产代(dài)工服务，为客(kè)户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中(zhōng)国大陆收入第(dì)三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三大的纯(chún)晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥(féi)市政府根据集成电路产业发展规(guī)划及“芯(xīn)屏器合(hé)”的产业(yè)发展战略，拟(nǐ)引进国际知名企业合作设立晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)厂，此后，晶合集(jí)成正式筹划建设。成立至今，晶合(hé)集成已(yǐ)成(chéng)为国内(nèi)面板(bǎn)显示驱动芯片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业(yè)绩爆发，利(lì)润此前一直大幅亏损，22年(nián)依(yī)靠收入和(hé)产品价(jià)格上涨利(lì)润来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行业需求大幅(fú)下滑，公司选择了业(yè)绩最好的时候上市，此后走(zǒu)下坡路是必然(rán)的(de)，23Q1公司(sī)首(shǒu)付大(dà)幅下滑(huá)60％，产能(néng)大幅闲置后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经(jīng)学科为龙头(tóu)，强专(zhuān)科、小综合的发(fā)展模(mó)式，形(xíng)成覆(fù)盖全国核心区域100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米的(de)医疗服务网(wǎng)。服(fú)务病种涵盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等(děng)疾病，也(yě)包括妇科、儿(ér)科、内科(kē)、外(wài)科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专(zhuān)科医院(yuàn)，业绩(jì)一般般(bān)，民营医院里毛(máo)利率算(suàn)比较低的(de)那一档，未来主要看扩张，也要小心政策(cè)的影(yǐng)响，个(gè)人感觉比如几个国企医院（不论是收入增速还是估值），不关(guān)注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特(tè)是一家拥有高(gāo)精密狭缝式涂布模头产(chǎn)品(pǐn)的设计、研发(fā)和(hé)生产(chǎn)及(jí)涂(tú)布技术(shù)产业化(huà)整体(tǐ)解决方案(àn)能(néng)力的高新技术企业。高精密(mì)狭缝式涂布模(mó)头(tóu)为(wèi)锂(lǐ)电池生产涂布机的核(hé)心(xīn)部件(jiàn)，涂(tú)布是继(jì)制备(bèi)正负极浆料完成后的下一道工序，是(shì)锂电池生(shēng)产(chǎn)前段工(gōng)序的核心环节，目的是将正负极浆料均匀地(dì)涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用(yòng)于锂离子电池(chí)涂布(bù)、半导体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳(yáng)能电(diàn)池涂布(bù)、氢燃料(liào)电池电(diàn)极涂布、液晶显示(shì)中的薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进一步，但行(xíng)业基本见顶，下游(yóu)需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程(chéng)中很小的一块市场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成(chéng)立于2018年3月(yuè)，总(zǒng)部位(wèi)于(yú)浙江绍兴，是(shì)一家(jiā)专注于功(gōng)率(lǜ)、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及模块封装的代(dài)工服务的制造(zào)商(shāng)。中芯(xīn)集成(chéng)以晶圆代工(gōng)为起(qǐ)点，向下延伸到模组封装，为国内外客户提供一站(zhàn)式代工解(jiě)决方案，为功(gōng)率(lǜ)、传感和(hé)传输(shū)等(děng)领域(yù)的(de)半导体产品公(gōng)司提供完整生产制造平台(tái)，支(zhī)持客户研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯(xīn)国际关(guān)联企(qǐ)业，处于规模扩张阶段，但由于规(guī)模(mó)扩(kuò)大(dà)太(tài)快，折旧研发投(tóu)入初期非常高，因此利润大(dà)幅亏损，好不容易快(kuài)熬出头了(le)（资本(běn)支出高峰(fēng)在22年结束），公司(sī)也预期23年底会(huì)转(zhuǎn)为盈利(lì)，但(dàn)下游需求在23年(nián)大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)，公司面对的压力显然是(shì)要比(bǐ)那些已经(jīng)规模(mó)化完成有利润(rùn)的公司大得多，且公司(sī)过于(yú)依赖中芯国际，未来(lái)还有可(kě)能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资(zī)高达(dá)219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分散染料及(jí)其滤(lǜ)饼的研发、生产及(jí)销(xiāo)售，产(chǎn)品以中高端分散染料为(wèi)主，主(zhǔ)要用于涤纶(lún)及(jí)其混纺(fǎng)织物(wù)的染色和印(yìn)花(huā)，经分(fēn)散染料(liào)印染(rǎn)加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米广(guǎng)泛。其中部(bù)分终端(duān)应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪(dí)卡(kǎ)侬等。

　　传统(tǒng)染(rǎn)料公司，毫无(wú)亮(liàng)点，业(yè)绩在19年(nián)后一(yī)路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的(de)一半都不到，下游服(fú)装行业景气度(dù)也一般(bān)，不关注(zhù)了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于(yú)2003年，自设立以(yǐ)来，公司(sī)主营(yíng)业(yè)务一直聚焦(jiāo)于汽车行业营销与后市场服务领域，为客户(hù)提供(gōng)相关(guān)软件产品及(jí)服务。2010年被用友网络收购后(hòu)，公司继续独立(lì)经营上述(shù)业(yè)务(wù)。用(yòng)友汽车主要面(miàn)向汽车行业的整车厂、经(jīng)销(xiāo)商、服(fú)务站(zhàn)等(děng)客户，提供营销(xiāo)与后市(shì)场服务领域的数智(zhì)化解决方案、云服(fú)务、软件(jiàn)及专业服务(wù)。

　　用友集团旗(qí)下子(zi)公(gōng)司分拆(chāi)上(shàng)市，汽车软件服务，汽车数(shù)字(zì)化是趋势，且随着人均保有(yǒu)量的增长(zhǎng)，公(gōng)司(sī)行(xíng)业前景不(bù)算(suàn)很差，但公司自身技术含(hán)量较低(dī)，产品以车(chē)企营销系(xì)统为主，基本(běn)没什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽(qì)车(chē)行业(yè)有明显(xiǎn)周(zhōu)期性。

　　七(qī)、经(jīng)纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月(yuè)的经纬股(gǔ)份主要从事电(diàn)力(lì)工程技术服务及地(dì)理信息技术服务。电(diàn)力工程技术服(fú)务占主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是(shì)公司主要收(shōu)入和利润(rùn)来源(yuán)。电(diàn)力工程技术服务主要系为(wèi)电网企业、工商业企(qǐ)业电力(lì)相关工(gōng)程(chéng)提供(gōng)规划咨询、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理信息设计咨(zī)询公司，主要是电力工程技术(shù)服(fú)务收(shōu)入为(wèi)主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电(diàn)网，本质上(shàng)是(shì)工程类企业，设备施工业务，所以应(yīng)收款(kuǎn)高(gāo)，坏账多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机、物联网等领域(yù)提(tí)供射频前端的芯(xīn)片设(shè)计(jì)公司，主营业务为射频前端芯片及模(mó)组的研发、设计和销售。慧智微具备全(quán)套(tào)射(shè)频前端(duān)芯片(piàn)设计能力和集成化模组研发能力，技术体系(xì)以功率放(fàng)大(dà)器（PA）的设计(jì)能(néng)力为核(hé)心，兼(jiān)具(jù)低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力(lì)，产品系列(liè)覆(fù)盖的通信频段需求(qiú)包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客(kè)户(hù)提供无(wú)线通信射(shè)频前端发射(shè)模组、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯片模组公司，下游(yóu)主要(yào)是(shì)消费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游(yóu)砍单存货大幅增长，亏损不断(duàn)扩大(dà)，主(zhǔ)要是大(dà)量研发投入(rù)，但高研(yán)发下(xià)，公司(sī)毛利(lì)率极(jí)低，远低于同(tóng)行业公司，但即便(biàn)这样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都会成为抛(pāo)售的主力(lì)）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这公司的价值在哪里，但现在风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事(shì)防空(kōng)预警雷达研发、生产、销(xiāo)售和服(fú)务的国家级高新(xīn)技术(shù)和(hé)专精特新(xīn)“小巨人”企业(yè)。公司产品主要包(bāo)括(kuò)雷(léi)达及配套装备，重点供应国内军方(fāng)客(kè)户和(hé)军工集团。成立至(zhì)今，航天(tiān)南湖已成为我国防(fáng)空预警(jǐng)雷达(dá)主要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利润(rùn)远没有(yǒu)回到20年，且关联交易(yì)占(zhàn)比越来越高，对于这种客户不透(tòu)明度极高(gāo)的(de)军工企业，实在无法判断未(wèi)来的价(jià)值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家(jiā)互联网数(shù)字化虚拟商品综合(hé)服务提供商，主要为移动互联网相关(guān)场景客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服(fú)务，为物联网相(xiāng)关场(chǎng)景提供物(wù)联网流量(liàng)接入、硬(yìng)件方案(àn)、场景应(yīng)用等(děng)综合解决(jué)方案及云终端解决方案，并根据客户需求提供(gōng)定制化的运营支撑服务及技(jì)术服(fú)务。一家售卖移(yí)动流量(liàng)、话费(fèi)、爱优芒会员卡(kǎ)等数(shù)字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利模式是获得购销差价或服务佣金，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流量(liàng)的公司，主要是卖视频(pín)会(huì)员和(hé)其他通用流(liú)量，业绩过去几(jǐ)年看起来不错，但公(gōng)司现金流(liú)越来越(yuè)差，且(qiě)互联网流量已经见(jiàn)顶(dǐng)，大互联网公司越(yuè)来越不依赖(lài)买(mǎi)量(liàng)来拓广业务，感觉上(shàng)市就是(shì)业绩顶峰。

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